财联社5月8日讯（记者 闫军）铁树开花了(le)！不仅(jǐn)仅(jǐn)是中国(guó)平安在4月27日迎来时隔8年(nián)的涨停，就(jiù)在5月8日，中信银行、中国银行也迎(yín硝酸银的相对原子质量是多少整数，硝酸银的相对原子g)来涨停(tíng)，而上一次涨停分(fēn)别是13年前(qián)、7年前，邮储(chǔ)银行更是盘中(zhōng)刷(shuā)新历史最高。

　　有(yǒu)市场观点将大涨归(guī)因为两份(fèn)会议通(tōng)知。

　　一是，5月11日(rì)“发现央企投资(zī)价值促进央企估值(zhí)回归(guī)”业务交流会暨国新央企股东(dōng)回报ETF宣(xuān)介(jiè)会即将(jiāng)举办；另外(wài)一份则是沪(hù)市金融业主题(tí)座谈会(huì)，其中“在服(fú)务中国式(shì)现代化中促(cù)进金融(róng)业估值提升和高质量发展(zhǎn)”成为重要议题。

　　中特估成(chéng)为了市场较长一(yī)段时(shí)期的热门(mén)词，尽管披上(shàng)了(le)主题、政策等色(sè)彩(cǎi)，底层逻辑是过(guò)去的A股市场对部分传(chuán)统行业(yè)国央(yāng)企(qǐ)的(de)严(yán)重低配和低(dī)估。说到A股的低估值、高(gāo)分红，银行为首的大金融板块首(shǒu)当其冲(chōng)。上(shàng)述(shù)5.11会(huì)议是为此前获批的央企股东回报(bào)ETF发行预热，会议作用显然被放大。

　　事实上，不仅是两份会(huì)议通知的推波(bō)助澜，“小作文”又(yòu)来添油加醋。一则无头无尾(wěi)的所谓(wèi)指导意(yì)见，要求“国企要做(zuò)到1倍(bèi)PB以上(shàng)”，捕风捉影，却获得极大的(de)传(chuán)播(bō)。

　　低估值、高股息，在经(jīng)济(jì)温和复苏预期之下(xià)，中特估银(yín)行概念(niàn)获得(dé)资金的青睐。有了(le)多重消(xiāo)息的加持，暴(bào)涨顺(shùn)理成章。

　　根据以往经验，大金(jīn)融(róng)板(bǎn)块走(zǒu)强(qiáng)往往预示着行情的结束(shù)，这一次(cì)历(lì)史是否会(huì)重演呢(ne)？多位受访(fǎng)人士指(zhǐ)出，这种单一衡量(liàng)逻辑可(kě)能不再奏效，当前市场，银行(xíng)板块是作为“国(guó)资含量”比较高的板块行进，从去年底开始监管开始提出中特估后(hòu)有比较不错(cuò)的表(biǎo)现，中(zhōng)特(tè)估有望持续为投资者带(dài)来除稳(wěn)定股息收益外的(de)收益。

　　银行为首(shǒu)的大金(jīn)融爆(bào)发

　　5月8日(rì)，银行满屏大涨，中国银行、中(zhōng)信(xìn)银行、西安(ān)银行(xíng)涨停，农业银行、民(mín)生(shēng)银行、工商银行、浙商银行(xíng)大涨超过6％，42只银行股超过9成涨幅超过2％。有网友感(gǎn)慨：“你以为的大(dà)牛(niú)市is back，其实大牛市is bank。”从指数维(wéi)度(dù)来看，银行板(bǎn)块大(dà)涨早已启动，银行(xíng)指(zhǐ)数（中信）近5个交易日(rì)涨幅(fú)达(dá)到了9.42％。

　　此外，除了银行板块，券商股(gǔ)也持续爆(bào)发，券商指(zhǐ)数(shù)收盘涨幅(fú)超(chāo)过2％。其中，中国(guó)银河领涨，盘中一度涨停，近5个工作日涨幅达到35.82％。

　　从银(yín)行板块ETF涨势来看，场内(nèi)10只中证银(yín)行ETF涨幅明显(xiǎn)，比如，天(tiān)弘中(zhōng)证银(yín)行ETF、富(fù)国中(zhōng)证800银行ETF、南方中证ETF、华夏(xià)中证ETF、华宝中证ETF等多只基金涨幅超过(guò)4％，从资金(jīn)流(liú)动来看(kàn)，以规模最大(dà)的华宝中证银(yín)行ETF为例，不仅当日(rì)收(shōu)盘价创一(yī)年新高，全天(tiān)成(chéng)交量飙升超过14亿元，刷(shuā)新近两年来的(de)最高。

　　对于银行(xíng)股(gǔ)的大涨，市场早有预期。睿郡(jùn)资产合伙人董承非在5月7日表示，在经济(jì)复苏不强劲情况(kuàng)下(xià)，原来(lái)看不起的那些低增速(sù)的企业，现在反而显得难能可贵，因此(cǐ)被忽(hū)略高分红、深度价值的企业反而(ér)受到追(zhuī)捧(pěng)。

　　博时基金权益投资一部基(jī)金经理吴鹏也表(biǎo)示，银行股这波(bō)快(kuài)速上涨，是其在估值极度低水平、股息率具备一定吸引(yǐn)力(lì)、持仓极(jí)度低(dī)配、基本面预(yù)期极度悲(bēi)观等背(bèi)景下(xià)，配合当前经济弱复(fù)苏整体回(huí)报率预期(qī)下行、中特估政策背(bèi)景下的(de)估值(zhí)修复。

　　涨幅与成交量齐升，背后仍是中特(tè)估逻辑

　　经过漫长的季(jì)节，银行股(gǔ)等来(lái)了(le)久违(wéi)的上涨，截至(zhì)5月8日，自今年4月以(yǐ)来全市场42家上(shàng)市(shì)银行中，有17家涨幅超过10％，其中，中(zhōng)信银(yín)行涨幅(fú)近40％，中国银行(xíng)涨(zhǎng)幅超过32％，民生(shēng)、邮储、农(nóng)行(xíng)、交行、西安(ān)等(děng)5家银行(xíng)涨幅超过20％。

　　资金的流入量同样可观，5月(yuè)8日，银行ETF涨幅4.22％，收盘(pán)价创一(yī)年(nián)新高，全天(tiān)成交量飙升超过14亿元(yuán)，也(yě)刷新近(jìn)两年来(lái)的(de)最高(gāo)。中国(guó)银行(xíng)龙虎(hǔ)榜(bǎng)数(shù)据显示(shì)，近三日沪股通累计买入(rù)5.65亿元并卖(mài)出10.74亿元，4家机构累计买入(rù)11.37亿元。

　　银行股的大涨，正(zhèng)如吴鹏所(suǒ)言(yán)，估值极度低水平(píng)、股息率具备一定吸(xī)引力、持仓极度低配(pèi)、基(jī)本面预期极度悲(bēi)观(guān)都(dōu)是银行股上涨的逻辑所在。

　　具体(tǐ)而言，在估值上，截至目前，42家A股银行的平均市净率为(wèi)0.6倍左右。除(chú)了宁波(bō)银行和(hé)招商银(yín)行，其(qí)余(yú)银行均处于“破净”状态。在这一轮估值修复(fù)中，有市场人士指出，中(zhōng)字头银行目标价估值最保守看到0.6，相当(dāng)于(yú)2020年疫情前的估值位置，当前板块交易热度之下目标价(jià)抬(tái)升至0.7-0.8，明显看到，资金对资产质量、让利实体经济容忍度提升。

　　稳(wěn)定的高分红和高(gāo)股息(xī)是银行股相对(duì)于其他(tā)主题板块更强的优势，据财通证券研报，国有大行近五年(nián)分红(hóng)率基本(běn)稳定(dìng)在30％左右(yòu)，稳定分(fēn)红符合价(jià)值投资和长期投资需要。近年(nián)来国有大行股息(xī)率也(yě)呈逐年提升趋势平均(jūn)股息率从2019年(nián)的4.85％提升至(zhì)2022年的5.83％。

　　而公募(mù)持仓(cāng)占比极低(dī)也为(wèi)调仓提供(gōng)了空间，公募“冷”银行久矣，2023年一季度银行股占偏股型基金(jīn)仓位为1.96％，为(wèi)2016年三季度(dù)以来新低，显著低于2010年以来均(jūn)值(zhí)。

　　华(huá)宝基(jī)金银行ETF基金经理胡洁就向财联社(shè)表示，高(gāo)股息策略以其(qí)确(què)定的(de)股息收入和较高的安全边际可以(yǐ)为投资者提供不(bù)错的收益。而基(jī)本面(miàn)稳健(jiàn)、分红率高而稳定、估值处于(yú)历史低位的银行板块是高(gāo)股息策略的理想增配板块。与此同时(shí)，银(yín)行板块在一季度是业绩(jì)低点。随着(zhe)大行重定价的压力过去以及二三季度农商(shāng)行小微(wēi)投(tóu)放(fàng)旺季(jì)的到来，资产硝酸银的相对原子质量是多少整数，硝酸银的相对原子端收益率将会逐步企稳(wěn)，后续业绩有望改(gǎi)善。

　　鹏华基金量化及(jí)衍生品投资部基金(jīn)经理余展昌硝酸银的相对原子质量是多少整数，硝酸银的相对原子也(yě)指(zhǐ)出，与海外(wài)银行(xíng)对比，在中特估背景下的国内银行仍然具有较好(hǎo)的投资机会。以国有大(dà)行为例，从(cóng)PB角度而言，邮储银行的PB最(zuì)高在0.75倍左右(yòu)，其他大行在0.5-0.6倍之(zhī)间，而海外绝(jué)大(dà)部分的银(yín)行估值(zhí)都在1倍PB以上(shàng)。考虑到海外(wài)银行还(hái)有大量的商誉，国内银行的估值水平(píng)是偏低的(de)，本身就有比较(jiào)大的修复空间。此外，他还(hái)指出，国(guó)企改革有望(wàng)使得这些问题得到改善，从而(ér)提高银行(xíng)的利润增速，持续(xù)修(xiū)复(fù)估(gū)值(zhí)。

　　银行是否意味着行情的结束(shù)？

　　随(suí)着证券(quàn)、银行等(děng)大金融(róng)板块的走强，有市场(chǎng)观点开(kāi)始担(dān)忧市场行情告一段(duàn)落。对此，市(shì)场人士认为，站在中特估背景下(xià)去(qù)看(kàn)金融股的爆发，并不能简单做出市场行(xíng)情结束的结(jié)论。

　　吴鹏分析称，大金融板块过去被(bèi)当(dāng)成行情结束的(de)指标，其背后通常潜意识映(yìng)射包括不限(xiàn)于大金融爆发往(wǎng)往代表市场没(méi)有别的(de)方向、市场进入(rù)避险(xiǎn)状态、大金(jīn)融(róng)“吸血”严(yán)重(zhòng)等。但(dàn)从(cóng)当前的(de)金融股(gǔ)走强(qiáng)来看，市场表(biǎo)现(xiàn)并不存在上述(shù)问题。

　　首先，当前大金融“吸血”效应(yīng)并不强，比(bǐ)如银(yín)行板(bǎn)块近(jìn)期大幅放量，成交量(liàng)约(yuē)为600亿，作为大市值的板块，这一成交量与甚至部分中小市值(zhí)板(bǎn)块成交量相差甚远。

　　其次，大(dà)金融板块本次表现也(yě)不是(shì)单一的，放眼全市(shì)场，部(bù)分港口、铁(tiě)路、建(jiàn)筑、电(diàn)力、石化等板块(kuài)也表现(xiàn)较好，因(yīn)此不能单一(yī)地以过(guò)去大金融上(shàng)涨作为单(dān)一比较。

　　吴鹏坦言，当(dāng)下(xià)较为极端(duān)的交易(yì)结构容易被(bèi)表征(zhēng)为市(shì)场波动(dòng)的前奏，但市场变量影响(xiǎng)较多、今年行情结构差异巨(jù)大，建议(yì)不(bù)要单一(yī)映射分析。

未经允许不得转载：绿茶通用站群 硝酸银的相对原子质量是多少整数，硝酸银的相对原子