金融界5月(yuè)11日消息 央行今(jīn)日发布2023年4月(yuè)份金融数据。4月末(mò)，广义(yì)货币（M2）余(yú)额280.85万(wàn)亿元，同比增长12.4%，增(zēng)速比上月(yuè)末低(dī)0.3个(gè)百分点，比上年(nián)同(tóng)期(qī)高1.9个百分点。初步统计，2023年4月(yuè)社会(huì)融资规(guī)模增量(liàng)为1.22万亿元，比上年同期多2729亿元(yuán)。其中，对实体经(jīng)济发放的人民币贷款增加4431亿元，同(tóng)比多增729亿元；对实体经济发放的外币(bì)贷款折合(hé)人民币减少319亿元，同比(bǐ)少减441亿(yì)元。

　　此外，4月份人(rén)民(mín)币存款减(jiǎn)少(shǎo)4609亿元，同比多(duō)减5524亿元。其中，住户存(cún)款减少1.2万亿(yì)元(yuán)，非金融企业(yè)存款减少1408亿(yì)元，财政性存款增(zēng)加5028亿元，非银行(xíng)业(yè)金(jīn)融(róng)机构存款增(zēng)加2912亿(yì)元。4月末，外币存款余额8819亿美元，同比下降11.6％。4月(yuè)份外币(bì)存款减少296亿美元，同(tóng)比少减192亿美(měi)元(yuán)。

　　申万宏源速评(píng)认为，M2同比回落，主因居民存款(kuǎn)13个月以来同比首(shǒu)次(cì)转为减少，但更可能重回表外资产，而非用于消费，消费在二季度(dù)同样雪花秀适合四十岁女人吗，雪花秀适合四十几岁的女人用吗处于“N型”第二步中。4月M2同比回落(luò)0.3个百分点至12.4%，核心在(zài)于居民(mín)贷款(kuǎn)13个月以来首(shǒu)次转负。4月居民存款减少(shǎo)1.2万亿，同比减少(shǎo)5000亿，拖累M2同比0.2个百分点(diǎn)。

　　对此，中信证券点评如下：在经历了一季度的爆发式增长后(hòu)，信(xìn)贷在4月明显回(hu雪花秀适合四十岁女人吗，雪花秀适合四十几岁的女人用吗í)落(luò)。从结构上来看，居民部(bù)门再次“缩表(biǎo)”，不(bù)过企(qǐ)业(yè)中长期贷款有较强韧性(xìng)。信(xìn)贷回落(luò)可能是因为一(yī)季度透支了部分银行信贷额(é)度和企业信(xìn)贷需求，而且4月地产销(xiāo)售也边(biān)际走弱。社融增速与上月持平，非标融资持(chí)续好转。M2增速在高基数(shù)下回落。

　　申(shēn)万宏(hóng)源申万宏源认为(wèi)，M2同(tóng)比回落主因居民存款13个月(yuè)以来同比首(shǒu)次转为减少(shǎo)，但更可能重回表外资(zī)产，而非用于消费，消费在二(èr)季度同(tóng)样处于“N型(xíng)”第(dì)二(èr)步中。4月M2同比回(huí)落0.3个(gè)百(bǎi)分点(diǎn)至12.4%，核(hé)心在于居民(mín)贷(dài)款13个月(yuè)以来(lái)首次转负。4月居民存款减少1.2万亿，同比减少5000亿(yì)，拖累M2同比0.2个百分(fēn)点。4月(yuè)M1同比回升0.2个(gè)百(bǎi)分点至5.3%，M2和M1增速(sù)差(chà)收敛0.5个百(bǎi)分点至7.6%，主要源于个人(rén)存款的流出而(ér)非企业活期存款(kuǎn)大幅改善，和地产销(xiāo)售(shòu)的再度(dù)转冷有关。

　　4月份人(rén)民币(bì)存(cún)款大(dà)幅减少的问题(tí)，中(zhōng)信证券(quàn)认为(wèi)是季节性(xìng)波动(dòng)。因(yīn)为银行倾向(xiàng)于让理财(cái)产(chǎn)品在季末(mò)到(dào)期(qī)，使资(zī)金回流成存款，以应对考(kǎo)核，然后在下季初发行(xíng)新的(de)理财产(chǎn)品(pǐn)承(chéng)接(jiē)。因此居民存款在季末季初常(cháng)出(chū)现波动(dòng)。4月M1增速(sù)为(wèi)5.3%，比上月提高0.2个百分点，或(huò)许反映了企业经营活(huó)跃度有所提升。

　　招商宏观与中信(xìn)证券看法(fǎ)较为一致，招商(shāng)宏观表示(shì)居(jū)民(mín)存款减少符合季节性规律。在本(běn)月数据中，居民(mín)端出(chū)现了新增存款，新增贷款同时(shí)收缩的情(qíng)况。从历史(shǐ)规律来看，4月(yuè)及7月一(yī)般是居民存款减少(shǎo)的(de)时点。以4月为(wèi)例，今(jīn)年1.2万亿居民存款的减少(shǎo)量少于2017（减少1.22万亿），2018（减少1.32万亿(yì)）及2021（减少1.57万(wàn)亿）。目前(qián)无法(fǎ)从4月数(shù)据得出(chū)类似居民加速偿还(hái)房贷(dài)等(děng)结论。

　　对于居民(mín)存款的去向问题，申(shēn)万宏源分析认为4月居民存款减少更(gèng)可能去向表(biǎo)外资产(chǎn)，而非消费领域。

　　对于4月的(de)信(xìn)贷结构问题，招商宏观表示在放缓的信贷投放中(zhōng)，结构特征依然明(míng)显(xiǎn)。企(qǐ)业中长期贷(dài)款(kuǎn)贡(gòng)献了新增信贷的绝大(dà)部分，居民端中(zhōng)长期(qī)信(xìn)贷出现收(shōu)缩。这种结构特征反映了(le)居民端在前期购房需(xū)求脉(mài)冲式(shì)释放(fàng)后信心仍然(rán)不足的情况。如果没有进一步的政策(cè)支撑，不(bù)排除居(jū)民端新增信贷量会持(chí)续维(wéi)持在低位。

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