今(jīn)年1月(yuè)，美国政府(fǔ)债务(wù)余额(é)又(yòu)一次(cì)触及法定上限，这标志着(zhe)美(měi)国再度陷入债务(wù)违约的风险之中(zhōng)。

　　美(měi)国财政(zhèng)部长耶伦(lún)已(yǐ)经多次警告(gào)称，如果国(guó)会(huì)不(bù)尽早(zǎo)采取行动暂停或提(tí)高债务上限，美(měi)国政府(fǔ)最早(zǎo)可能6月(yuè)1日出现债务违约——而这将对全(quán)球经济和金融产生“灾难性影响”。

　　美国面临(lín)债务违约风险、两党就提(tí)高债务上限进行争斗，这些(xiē)画面在近些年似乎频频(pín)上演。那么，引发这一(yī)危机的根本——美国(guó)债务和(hé)债务上限究竟是怎么回事(shì)？美国债务(wù)为何不(bù)断(duàn)滚雪球(qiú)般(bān)扩大？美国又为何要人(rén)为(wèi)地给债务(wù)设定上限？

　　美国债务(wù)为何(hé)不断逼近上(shàng)限？

　　要讨论债务上限，我(wǒ)们需要先了解(jiě)美国政府的债务(wù)从何而来，以及其为何频频逼近上限。

　　自18世纪以来，美国政府在绝大部(bù)分时期(qī)都处于(yú)财(cái)政(zhèng)赤(chì)字状态(tài)，即(jí)政(zhèng)府支出(chū)在多(duō)数(shù)总(zǒng)统任期(向华强敢惹霍家吗，向华强和霍家哪个厉害qī)内(nèi)都(dōu)高于(yú)其财(cái)政收(shōu)入。因此(cǐ)，美国政府(fǔ)举债(zhài)成了惯例，而(ér)政府债务(wù)规(guī)模也一直(zhí)随着政府赤字的(de)规模(mó)而增长。

　　美国政府债务在近(jìn)年疯狂飙(biāo)升

　　近(jìn)年来，美国债务规(guī)模更是(shì)大幅(fú)增(zēng)长(zhǎng)。这一方面是由于新冠(guān)疫情以及阿富汗、伊拉克战争(zhēng)使得美国(guó)政府背负(fù)了庞大支(zhī)出压力(lì)，另一方面，还因为美国人口(kǒu)老龄化(huà)导致(zhì)政(zhèng)府(fǔ)医疗支出不(bù)断上(shàng)升(shēng)，拜登(dēng)政府推出的大规模(mó)基建政策导致(zhì)财政(zhèng)支出大增等(děng)。

　　与此同时，美(měi)国政府的税收收入并没(méi)有跟上支出(chū)的步伐，尤其是(shì)在小布什政府和(hé)特朗普政(zhèng)府批准(zhǔn)了减(jiǎn)税政(zhèng)策之后，税收压力更是与日(rì)俱(jù)增。

　　在(zài)收入和(hé)支出此消彼长的双重压力下，美国的赤字规模近年来如滚(gǔn)雪球一般扩大，债务规(guī)模也(yě)就(jiù)因此不断(duàn)攀升，在近年来频(pín)频逼近(jìn)债务(wù)上(shàng)限(xiàn)也就不足为奇了。

　　美国政府债(zhài)务(wù)占(zhàn)GDP的比(bǐ)重

　　美国债务为何(hé)会有上限？

　　而(ér)美(měi)国政(zhèng)府债务(wù)上限的出现，则(zé)最早可以追溯(sù)到上世纪初(chū)的第一次世界大战。

　　在一(yī)战(zhàn)之(zhī)前，美国并没有明(míng)确的“债(zhài)务上限”，那时(shí)候只要白宫要发债借钱，美国国会基本照单全(quán)批。

　　但在1917年，由于一战使得美(měi)国政(zhèng)府开支愈繁(fán)，债务(wù)规(guī)模越来越大，引(yǐn)发(fā)部(bù)分(fēn)美国议员提(tí)出(chū)的反对（也有一(yī)些议员是为了反对美国(guó)参战），美国国会便通过《第二自由债券法案》，首次对联邦(bāng)债务进行限额规定，以此来限制政(zhèng)府发债的规模。

　　1939年(nián)，由于(yú)预(yù)计(jì)美国将(jiāng)加入第二次世(shì)界(jiè)大战，美国国(guó)会通过《公共债务(wù)法案(àn)》，实质上(shàng)正(zhèng)式确立(lì)了对美国政(zhèng)府债务总额的(de)限制。随后，美(měi)国国会又(yòu)对其进行了(le)修(xiū)订，以(y向华强敢惹霍家吗，向华强和霍家哪个厉害ǐ)更改上限(xiàn)金额。从此，提高债务上限就或多或少地成为了国(guó)会的惯例。

　　在(zài)历史上，美国债务(wù)上限(xiàn)总(zǒng)共提高了100多(duō)次(cì)。尤其是自1960年以来(lái)，美(měi)国两党已(yǐ)经提(tí)高(gāo)了78次债务上限，平均每9个月就会(huì)提(tí)高一次(cì)——其中共和党总(zǒng)统执(zhí)政(zhèng)期间曾提高49次，民主党总(zǒng)统执政期间共(gòng)提(tí)高29次。

　　进入21世纪以来，美国债(zhài)务上限的上调(diào)幅度进一步(bù)加大，在最(zuì)近几届(jiè)总(zǒng)统任期内更是如此(cǐ)：在奥巴马任(rèn)期内，美国最新(xīn)债务上(shàng)限为18万亿(yì)美元（2015年(nián)），到(dào)了特朗普任内(nèi)，这个(gè)数字提高至22万亿(yì)美元(yuán)（2019年3月）。此(cǐ)后(hòu)在(zài)新冠疫情期间(jiān)，美(měi)国国会暂停了债务上(shàng)限，以暂时取消美国政(zhèng)府的支(zhī)出限制，这导致美国政府债务(wù)疯狂飙升至27万亿美元。

　　美国近几届(jiè)政府大幅上调债务上(shàng)限

　　直到2021年，美国国会最新一次提(tí)高债务上(shàng)限，美(měi)国债务上限已(yǐ)经提(tí)高至现在的31.4万亿美元，相较(jiào)于1917年(nián)最(zuì)初的债务(wù)上限(xiàn)115亿美元，已(yǐ)经足(zú)足增长了超过2700倍。

　　为什(shén)么(me)美(měi)国(guó)不(bù)能取消债(zhài)务(wù)上限？

　　本(běn)质(zhì)上来说，“债务上(shàng)限”是美国国会(huì)为(wèi)联邦政府(fǔ)设定(dìng)的举债的最高额度(dù)，一旦触及(jí)这条“红线”，意味(wèi)着美国财政部借款授权(quán)用尽，除非国会调高债(zhài)务上限(xiàn)，否则白宫无权继续举债。

　　那么，也许有人会疑惑，美(měi)国政府为什么要“自(zì)我(wǒ)限制”，不能直接(jiē)取消掉债务上限呢？

　　的确，债务上(shàng)限会(huì)对美国政府(fǔ)造成限制，使(shǐ)其不能随心所以的举债，但从理论(lùn)上来说，这一(yī)限制也(yě)同时对其美(měi)国(guó)政府的债务信用提供(gōng)了保(bǎo)证(zhèng)。

　　这是因为，美国作(zuò)为(wèi)手(shǒu)握(wò)美(měi)元霸权的超(chāo)级大(dà)国，本身(shēn)并不受到发(fā)行美钞(chāo)的外在(zài)约束(shù)。如果美国政府开支无度、过度举债，将会导致美元(yuán)贬值、通胀失控，那么其(qí)债(zhài)权信用将受到损害(hài)，原有债权人权益也会遭受(shòu)稀释。

　　因此，只有通过“债务上限”这(zhè)一内控举措，才(cái)能维持美国政府(fǔ)的偿付信用，保(bǎo)证美元(yuán)霸权地位。换(huàn)句(jù)话来说，“债(zhài)务上限(xiàn)”理论(lùn)上也相当于是美方对债(zhài)权人的(de)一种信用宣示。

　　中(zhōng)国和(hé)日本是美国债券的(de)最大(dà)海外(wài)“债主”

　　为什(shén)么这次债务上限难(nán)以提高(gāo)了(le)？

　　那么，在过去被频频上调的(de)美国债务上限，为(wèi)什么在现(xiàn)在会陷入无法(fǎ)上调的僵局呢？

　　按(àn)照规定，美国政府(fǔ)想要(yào)提(tí)高美(měi)国债务上限(xiàn)，往往需要美国国会两院的通过。在此(cǐ)前的历史中(zhōng)，提高债务(wù)上限在(zài)国会(huì)中绝大多数时候类似于一个“走过场”的周期性任(rèn)务，两党并不(bù)会对此进行过于激烈的博弈。

　　但近(jìn)年(nián)来，随着美国党派(pài)分歧不(bù)断扩(kuò)大，债务上限问题逐步沦为两党的政治武(wǔ)器，被在野党用作了与(yǔ)执政党讨(tǎo)价还价的(de)砝码。尤其是在(zài)当下美国(guó)两党分别占据(jù)两院多(duō)数(shù)席位的分裂背景下(xià)，这一(yī)斗争(zhēng)就显得尤为激烈(liè)。

　　目前，美(měi)国民主(zhǔ)党占据(jù)参议院多数，而共(gòng)和党占据众议(yì)院多(duō)数。拜登要想(xiǎng)提(tí)高债务上限，就需要和国会(huì)共和党人达成一致。

　　然而，共和党人正(zhèng)试图利用债务(wù)上限的(de)最后期限(xiàn)，向拜登(dēng)总统(tǒng)施压，要求他先同(tóng)意削减(jiǎn)开支，再谈(tán)提高债务上限(xiàn)。而民主(zhǔ)党人坚持(chí)不愿让步，认为(wèi)应无条件提高债务上限，这就导致了当下的僵(jiāng)局。

　　拜登已经预定于美东时间周二（5月16日）再(zài)度与国会领导人会(huì)面，讨论提高美国债务上限(xiàn)的(de)计划。

　　但值得注意的是，如果拜(bài)登和(hé)国会领(lǐng)袖们在周二仍无法取得(dé)突破性进展，这场(chǎng)危机恐怕真就要无限逼近债务违约的“X日(rì)”了(le)——因为拜登已经计划于本(běn)周三前往日本参(cān)加G7领导人峰(fēng)会，并将在周末访问巴布亚(yà)新几(jǐ)内亚，并举(jǔ)行美国-大(dà)洋洲国家峰会，这意味着接下来留给拜登和两党领袖谈判的时间将所剩无几 。

　　2011年的危机将再次上(shàng)演

　　事实上，十多年前，美国也曾上演过类似局面(miàn)。

　　2011年，美(měi)国也曾面临类似严峻的违约(yuē)风险：时(shí)任(rèn)美国总统奥巴马和众议(yì)院共和(hé)党人在谈(tán)判最后一刻，才就债(zhài)务上限达(dá)成协议，勉强避免了一场债务(wù)违约灾难。奥巴马(mǎ)及民主党(dǎng)在最后关头妥协，同意在(zài)十年内(nèi)削减9000亿(yì)美元的财政支出(chū)。

　　但在当时，即便没有真正违约而(ér)仅仅是逼近违约，这(zhè)一紧张局势也引发了全球(qiú)资本市场剧烈波动(dòng)，美(měi)股一度大跌，并直接导致标(biāo)准普尔首次(cì)下(xià)调美国的(de)主权(quán)信(xìn)用评级。这使(shǐ)得美国(guó)面临更高的借贷成本——美国(guó)第二年的借贷成本(běn)上升了13亿美元，并在之后数(shù)年(nián)继续上涨，基(jī)本上抵消了当时两党谈判中(zhōng)的一(yī)些成本削减措施。

　　对一些(xiē)经济(jì)学家来(lái)说，上述的(de)市场动荡也只是短(duǎn)期影响。而更重要的(de)是，从(cóng)长期来看，财政支出削减(jiǎn)意味着美(měi)国多年的预算紧缩，这可能会(huì)产(chǎn)生(shēng)更(gèng)严重的长期影响——比如拖累美国的经(jīng)济(jì)复苏。

　　美国左(zuǒ)翼(yì)智库经(jīng)济政策研究(jiū)所首席经济(jì)学(xué)家乔(qiáo)希·比文(wén)斯在回顾2011年债务(wù)危机时(shí)表示：

　　“在(zài)实(shí)施这些削减(jiǎn)措施时(shí)，我们仍处(chù)于相当低迷(mí)的(de)经济(jì)中，并且正处于从大衰退中(zhōng)复苏的(de)阶段。他们(men)只是让复苏(sū)持续(xù)的时(shí)间远远超(chāo)过了(le)应有的时间……在接下(xià)来的(de)六七年里，美国政(zhèng)府没有提供真(zhēn)正有价值的(de)公共(gòng)产品和服务，因为(wèi)它们(men)（财政支出）被大幅(fú)削减。”

　　而如今这场(chǎng)债务上限(xiàn)危(wēi)机，也被许多人(rén)看(kàn)作2011 年债(zhài)务(wù)上限危机的(de)翻版(bǎn)：美国国会面(miàn)临类似的分裂局(jú)面(miàn)，美国经济也正处于类似的衰(shuāi)退环境之中。即便美国两党(dǎng)能够重演2011年的戏(xì)码，在最后关头提高债(zhài)务上(shàng)限，由(yóu)此带来的短(duǎn)期市(shì)场动荡和长(zhǎng)期(qī)经济损害，恐(kǒng)怕也将再次重演。

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