美国银行业(yè)危(wēi)机持(chí)续！

　　危机升级，美地区银行大跌

　　美东(dōng)时间5月4日(rì)，媒(méi)体称，阿莱恩(ēn)斯西(xī)部银行（WAL）在考虑(lǜ)若(ruò)干(gàn)选项，其中包括资(zī)产(chǎn)出售，可能出售所有业务或部分业务。该行已经为(wèi)此聘请多(duō)家顾问。

　　这是继西(xī)太平(píng)洋合众银行（PACW）之后又一家地区银行传出考虑可能出售的消息。本周(zhōu)三(sān)美股盘(pán)后，因(yīn)媒(méi)体称该行考虑包括出(chū)售(shòu)在内的战略(lüè)选择，但(dàn)鲜有感兴趣的潜在(zài)买家，此(cǐ)后收跌逾4％的(de)该行(xíng)股价盘(pán)后(hòu)跳水，跌幅接近50％。

　　周四，西太平洋合(hé)众银行(xíng)发布声(shēng)明确认了周三的媒体消息(xī)，称在和多位(wèi)潜在的投(tóu)资者商谈，还(hái)表(biǎo)示，其(qí)核心存款3月以来已经增长，在第一共和(hé)银行(xíng)被(bèi)出售后，该(gāi)行并未经(jīng)历超出正常水(shuǐ)平的存款流失。

　　但西太平洋(yáng)合众银行股价继(jì)续暴跌，周四早盘曾跌超60％。阿莱恩斯西部银(yín)行（WAL）也跌超60％，盘中至(zhì)少熔断暂停交易九(jiǔ)次。

　　阿莱恩斯西部银行此后表(biǎo)示，关于(yú)该行磋(cuō)商出售资(zī)产等战略选项的媒体报道(dào)“绝对(duì)失实”。此后，该行股价跌幅收窄到40％以内。西太平(píng)洋合(hé)众银行跌幅收窄到50％以内。

　　另一家让地(dì)区银(yín)行危机火(huǒ)上浇油的(de)第一地平线(xiàn)银行（FHN）早盘跌幅(fú)曾超过(guò)40％。

　　截(jié)至(zhì)美股收盘(pán)，道(dào)琼斯指(zhǐ)数下跌286.30点，跌(diē)幅0.86％，报33127.94点；标普500指数(shù)下跌30.15点，跌幅(fú)0.74％，报4060.60点；纳斯(sī)达克(kè)综(zōng)合指数下(xià)跌58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点(diǎn)。地区性(xìng)银行股重(zhòng)挫，KBW银行指数收跌3.8％，西太平(píng)洋合众银行收(shōu)跌50％，阿莱(lái)恩斯(sī)西部银(yín)行收跌38％，第(dì)一地平线银行收跌33％。

　　当(dāng)地(dì)时间5月(yuè)4日，美国参议院银行委(wěi)员会(huì)就(jiù)近期大型银(yín)行倒闭事(shì)件举行听(tīng)证会。会上，银行监管专(zhuān)家表示，管理不(bù)善是导(dǎo)致破产(chǎn)的主要原因。美国(guó)商会副主席托(tuō)马斯·昆(kūn)德曼(màn)（Thomas Quaadman）当天在听证会上表示(shì)，硅(guī)谷银行、签名银行和第(dì)一共和(hé)银行有非常(cháng)独特(tè)的商业(yè)模式，硅谷银行专注于资本密集型的(de)科(kē)技以(yǐ)及(jí)生物医学初创企业；第一共和(hé)银行集(jí)中(zhōng)于财(cái)富管理；而签(qiān)名银行则有大量的(de)数字资产风险(xiǎn)。在听证会上，专家们明确(què)将(jiāng)最近银行(xíng)倒闭潮归咎于行政管理不善，同时他们(men)担心银行倒闭会将美国(guó)经(jīng)济拖入衰退。专家(jiā)和(hé)议员们也表示(shì)，美(měi)联储存在(zài)监管失误。

　　据(jù)外(wài)媒(méi)援引知(zhī)情人(rén)士周四报道，美国联邦和(hé)州政(zhèng)府官员正在评估近(jìn)几天银行股大幅波动背后(hòu)存在“市场操纵”的可能(néng)性，白(bái)宫方(fāng)面也表(biǎo)示将监控“健康银(yín)行面临的(de)做(zuò)空(kōng)压(yā)力”。美(měi)股地区银行(xíng)股本周(zhōu)大幅下跌，西太平(píng)洋合众银行累跌近70％。根据分析公司(sī)Ortex的数据，做空者仅在(zài)周四就通过做空某(mǒu)些地区银行(xíng)获利3.789亿美(měi)元。消(xiāo)息人士称，鉴于地区银行(xíng)基本面强劲且资(zī)本充足，近几日，做空(kōng)活动增(zēng)加(jiā)和股(gǔ)市波(bō)动(dòng)已引起官员及监管机构越(yuè)来越多的关注。

　　据(jù)盖洛(luò)普民调显示，在美国银行(xíng)体系(xì)动荡之际，近一半的美国人担心他们在银(yín)行或其他(tā)金融机(jī)构账户上的钱(qián)的安全。总共有(yǒu)48％的美国成年人表示他们担心自(zì)己的钱，其中19％的人为“非(fēi)常”担(dān)心，29％的人为“比(bǐ)较”担心。这(zhè)些最新数据与2008年雷曼兄弟(dì)破产后(hòu)不久的数(shù)据相似。当时(shí)有45％的美国成年人表示，他们非常或中度担(dān)心(xīn)自(zì)己资金(jīn)的安(ān)全。尽管(guǎn)盖洛普并(bìng)未(wèi)在银行业较为平静的时期测量过这(zhè)一数(shù)据，但2008年12月的数据显示，在危机得到解决后，人们对(duì)存款(kuǎn)安全的(de)担忧略(lüè)有(yǒu)减少，这(zhè)表明对存款(kuǎn)安全的(de)高度(dù)担忧可能并非美国人的常态。

　　俄(é)罗(luó)斯(sī)两处石油化工厂遭无人(rén)机袭击

　　据(jù)塔(tǎ)斯社(shè)报道，当地(dì)时间5月4日凌晨，位于俄罗斯罗斯托夫州的(de)诺沃沙赫金斯基(jī)石化厂遭到一架无人机袭击(jī)，并(bìng)引发了火灾。据介绍，一架无(wú)人机撞击了该(gāi)工厂的(de)在建厂房间连廊，随(suí)后(hòu)发生爆炸并引发火灾。

　　塔(tǎ)斯社当(dāng)天还报道称，另一处位于(yú)俄罗斯克(kè)拉斯诺达尔边疆区的伊里斯基(jī)炼油厂(chǎng)也遭无人(rén)机袭击，导致一(yī)储油罐发生火灾，总(zǒng)过火面积为400平方米(mǐ)。

　　两起事(shì)件中均(jūn)没有造成人员(yuán)伤亡(wáng)，火灾目前都已(yǐ)被扑灭。

　　欧洲央行宣布加息25个(gè)基点

　　当地时间5月(yuè)4日，欧洲央行(xíng)召开货币(bì)政策会议，决定(dìng)将欧元区三大关键利率均上调25个基(jī)点。主要再融资利率、边(biān)际借(jiè)贷利率和存款机制(zhì)利率从(cóng)本(běn)月10日起分别上调(diào)至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行自去年7月以来(lái)已(yǐ)连续7次上调(diào)关键(jiàn)利率(lǜ)，以期阻止通胀(zhàng)。不过专家(jiā)预计，要将通胀率降至2％的目(mù)标还需(xū)要数年时(shí)间。

　　WTI原油盘中暴跌

　　近日，受经(jīng)济衰(shuāi)退担忧(yōu)压制，外盘(pán)原(yuán)油大幅(fú)下跌(diē)。受外盘原油(yóu)大幅走低带动，内盘原油(yóu)“五(wǔ)一”假期后(hòu)跳空低开，较假期(qī)前低(dī)开43.7元(yuán)/桶。昨日(rì)凌晨，美联(lián)储如期加(jiā)息25个基点至(zhì)5.00％—5.25％区间(jiān)，为(wèi)连续第10次加(jiā)息，本轮已累(lèi)计加息500个(gè)基(jī)点，这一区间仅略低于2008年大衰退(tuì)前的利(lì)率峰(fēng)值(zhí)。

　　截至周(zhōu)四收盘(pán)，WTI原(yuán)油期货6月合约微跌0.04美元(yuán)/桶，报(bào)68.56美元，跌(diē)幅0.06％，盘中(zhōng)一度(dù)跌超7％，触及(jí)63.64美元(yuán)/桶的日(rì)低，为2021年12月以来的最低水(shuǐ)平；ICE布伦特原油7月合约上涨0.17美元/桶，报(bào)72.50美元/桶，跌幅(fú)0.24％。

　　市场人(rén)士纷纷表示，近期原(yuán)油暴跌主要受到宏(hóng)观避险(xiǎn)情绪(xù)的影(yǐng)响，原油市场自身基(jī)本(běn)面(miàn)变化不大(dà)。

　　“近期原油的走(zǒu)势(shì)更多(duō)体现(xiàn)的是(shì)金融属性。一方面(miàn)，美联(lián)储如期加息25个基点，市(shì)场对连续加息(xī)对经(jīng)济造(zào)成(chéng)影(yǐng)响的担忧(yōu)加剧；另一方面，近期美国再度出(chū)现(xiàn)破产银行(xíng)，造成美(měi)国股(gǔ)市下滑，原油作为大宗商品(pǐn)代表受到一定冲击。”齐(qí)盛期货能源化工组(zǔ)组长于(yú)芃森说(shuō)。

　　齐(qí)盛期货原(yuán)油(yóu)分(fēn)析师高健(jiàn)告诉期货日(rì)报(bào)记者(zhě)，近期海外宏观集中避(bì)险，主(zhǔ)要还是与美国(guó)银行危(wēi)机事件有(yǒu)关(guān)。另外，美国债务上限问题(tí)仍未解(jiě)决，市场担心该问(wèn)题是另(lìng)一个(gè)“雷”。美国白(bái)宫对此发布的一份评估文件警告称，如果不提高债务上限，美国(guó)经济将面临严重后果(guǒ)，在(zài)三种(zhǒng)预期情(qíng)形下(xià)，美国经济都将进入衰退期。

　　“宏观层面(miàn)再(zài)次(cì)进(jìn)入(rù)集中避险(xiǎn)状态，对(duì)股市和(hé)商品等(děng)风险资产带来(lái)短(duǎn)期(qī)情绪冲击。”高(gāo)健分析称，目前美(měi)国银(yín)行问题(tí)再次出现，叠加债务(wù)上(shàng)限临期风(fēng)险，宏(hóng)观层(céng)面的(de)不确定性较大(dà)，主(zhǔ)要风险在于当前的宏观避(bì)险情绪是(shì)否(fǒu)有可能演化成趋势，即VIX指(zhǐ)数是否会由日度(dù)级别演变成(chéng)周度级别的拉升(shēng)行情。如果这(zhè)种情(qíng)况出现，风险资产(chǎn)将会(huì)出(chū)现(xiàn)类似于(yú)2008年和2020年的走势。近期市(shì)场的关注点集中在(zài)宏观情绪指标的跟踪上，重点(diǎn)观察美股和VIX指数的进一步动向，侧重留意避(bì)险(xiǎn)情绪(xù)蔓延(yán)的风险。

　　4月(yuè)，美国Markit制造业PMI终值(zhí)50.2，预期50.4，前值50.4；服务业(yè)PMI终值53.6，预期53.7，前值53.7；综合PMI终(zhōng)值(zhí)53.4，预期53.5，前值(zhí)53.5。海证期货能化分析(xī)师郑(zhèng)梦琦表示，美(měi)国制造业、服务业以(yǐ)及综(zōng)合PMI均低于预期，显示(shì)在利(lì)率上升和通胀居高不下的情况下，美国经济难以(yǐ)获得动能。叠加美国就业市场招(zhāo)聘(pìn)步伐放缓，劳动力(lì)市场逐渐降(jiàng)温，经济面临的风险正(zhèng)在上(shàng)升。而在此次(cì)美联(lián)储议(yì)息会议上，鲍威尔(ěr)发言偏鹰派，称(chēng)美(měi)联储致力于实现(xiàn)2％的通胀目标(biāo)，是(shì)否停止加(jiā)息取(qǔ)决于(yú)数据(jù)。美联储(chǔ)将从通胀、就业、市(shì)场风(fēng)险三(sān)方面探索货(huò)币政策路(lù)径(jìng)，如果6月(yuè)初之(zhī)前高利率带来(lái)的风险事(shì)件进一步扩大，美联储(chǔ)或将(jiāng)终止当前紧缩政(zhèng)策，回归宽松。目前市场的(de)关(guān)注点在于美联储是否(fǒu)会在接下来的议息会议中暂停加(jiā)息(xī)，以及(jí)降息开启的时间(jiān)和节奏。

　　值得注意的(de)是，近期(qī)原(yuán)油盘面(miàn)连(lián)续(xù)大(dà)跌的情(qíng)况与(yǔ)3月中(zhōng)旬的走势类似，甚至驱动上也有较(jiào)高的相似(shì)性(xìng)。高健表示，共同点是在银(yín)行业(yè)危(wēi)机的背景下，宏观(guān)避(bì)险情绪升温引发盘面快速下跌。不同点有(yǒu)两个：一是此次宏观避(bì)险(xiǎn)还有一(yī)部分债(zhài)务上限的加成(chéng)；二是当前原油基本面(miàn)状(zhuàng)态(tài)要(yào)好(hǎo)于3月。综合来(lái)看，3月中旬原油盘面的走(zǒu)势，对此轮原油大(dà)跌有(yǒu)较高的(de)参考性。3月下旬(xún)原油止跌回升，驱动因素是VIX指数短线高位筑(zhù)顶(dǐng)后回落(luò)，盘(pán)面上的表现是连续(xù)收出长下影线。因此，近期原油盘面也要重点留意是否会重(zhòng)现(xiàn)以(yǐ)上两点变化。

　　于芃森分析称，从(cóng)基本面看，短期原油尚不具备(bèi)持续大幅(fú)下滑的基础。本周(zhōu)美国EIA原油库存减少约505万桶，已经连续(xù)五(wǔ)周(zhōu)出现大幅减少(shǎo)，而(ér)美国即(jí)将进入夏季用油高峰，市场预期(qī)需(xū)求(qiú)将会逐步增加。OPEC+自(zì)5月1日起进入“自(zì)愿减(jiǎn)产”状态，以沙特为首的中东产油国(guó)为稳定油价进行着各种努(nǔ)力，虽然实际落地情况仍需观察，但整体上(shàng)市场再度进入供(gōng)小于(yú)需状态。

　　展望(wàng)后市，郑(zhèng)梦琦表示，随着超卖情绪的逐步释(shì)放(fàng)，原油(yóu)供给端尤其是OPEC+或将挺(tǐng)价，短期油价仍以弱势振荡为主，价格的突(tū)破(pò)上行仍需其他利(lì)多因(yīn)素指引。

　　高健(jiàn)也认为，目前原油还是振荡格局，价格向(xiàng)下逼(bī)近年内低点(diǎn)，短线观察前低的支撑(chēng)力度(dù)。未来(lái)能否驱(qū)动(dòng)原油破位(wèi)向下，主要(yào)看避险(xiǎn)情绪的持续蔓延(yán)情况，特别是VIX指(zhǐ)数能否出现周线级别的(dln函数的运算法则求导，ln运算六个基本公式e)行情。除(chú)此之外(wài)，原油暂时看不(bù)到实质(zhì)性(xìng)大利(lì)空。

　　在于芃森看来(lái)，美联储年(nián)内加息基本全部(bù)落地，后期将不再存(cún)在加息对(duì)大宗商品压制的预期，情(qíng)绪(xù)上将有一定缓和。但美联储(chǔ)连续大(dà)幅加(jiā)息后对市场(chǎng)的影响仍(réng)需(xū)一段(duàn)时间(jiān)观察，情(qíng)绪的底部可(kě)能已经(jīng)出现(xiàn)，但市(shì)场的底部仍需要观察。基(jī)本面上(shàng)，市场对经(jīng)济衰退的担忧仍未结束，需求会(huì)下(xià)降多少也尚未有明确的定论，但用油旺季即将到来，短期内将会支撑油价。“综合来看，目前原油(yóu)阶段(duàn)性底部或已出现(xiàn)，将(jiāng)进入一段时间的振荡(dàng)。”

　　成本端(duān)拖累沥青大幅下行

　　受(shòu)原(yuán)油下(xià)跌拖累，沥青期货假期后(hòu)首(shǒu)个交(jiāo)易日大幅下(xià)行，BU2307合约最大跌幅超4％。

　　据(jù)郑梦琦介(jiè)绍，相较(jiào)原油而言，沥青走势(shì)偏强。美国将与委内瑞拉石油有关(guān)的交易许可证延长(zhǎng)至7月(yuè)20日(rì)，稀释(shì)沥青分流(liú)至欧洲和美国的问(wèn)题依然(rán)存在(zài)，沥青原料供应减少(shǎo)，稀释沥(lì)青(qīng)贴水上涨，从而减缓了成(chéng)本端原油价(jià)格下跌带来的冲击。

　　“4月(yuè)沥青供应持续(xù)高位，对(duì)比往年同期数据，供应(yīng)提(tí)前发(fā)力，叠加终端需(xū)求未有明显(xiǎn)回暖，沥青基(jī)本面有所走(zǒu)弱。”中信建投期货(huò)能化(huà)分析师董丹丹(dān)表示，进入5月，沥青(qīng)供应端总计划(huà)排产量为285.0万吨(dūn)，环比下(xià)降3.19％，同(tóng)比增(zēng)加57.5％，同比增(zēng)幅明显，但原料(liào)通关情况对沥(lì)青生产供应(yīng)造成阶(jiē)段性(xìng)扰动(dòng)，部(bù)分无(wú)配额炼(liàn)厂(chǎng)沥青生产或受影响(xiǎng)。

　　截至5月(yuè)4日(rì)当周，国(guó)内(nèi)沥(lì)青产(chǎn)能利用率为(wèi)32.1％，环比下降3.4个(gè)百分点；样本(běn)装置(zhì)检修量为77.71万吨，环比增(zēng)加(jiā)11.33万吨，增幅48.56％；宁波科元和(hé)广(guǎng)西东油恢复沥青(qīng)生(shēng)产(chǎn)，华北部(bù)分地炼(liàn)维持停产状态。

　　“整体来看，一季度受沥青(qīng)生产利润较好(hǎo)影响(xiǎng)，国内沥青装置开工率持续回升，尽管近(jìn)期随着利(lì)润的压缩，沥青装置检修增加(jiā)，但当前沥青供(gōng)应仍处于相对偏高水平。”金(jīn)信期货(huò)能化分(fēn)析师汤剑林称，由于沥青(qīng)利润压缩(suō)限制生产积极性，叠加原料稀释(shì)沥(lì)青短缺(quē)的问题(tí)持续，5月(yuè)份国内沥青供(gōng)应存在收缩预(yù)期(qī)，后续关注国(guó)内(nèi)炼厂排(pái)产(chǎn)计划。

　　需求方(fāng)面，汤剑(jiàn)林表示，目前刚需仍处于季(jì)节性淡季，南方开始进(jìn)入雨季，需(xū)求(qiú)回(huí)升偏(piān)慢，北方(fāng)需(xū)求仍没有(yǒu)较好的表现。从下游行业的开工率看，道(dào)路(lù)需求表现偏弱，防水需求表现稍好但占比较小，整体需求一般。5月份基建乐(lè)观(guān)预期(qī)仍(réng)在，且随着气温的回升，道路施工项(xiàng)目逐渐启动，预计需求会继续回升。

　　展(zhǎn)望后市，他(tā)认为，近期(qī)沥青价(jià)格(gé)波动的主要逻辑在于成本端原油，短期供需端矛盾并不突出。OPEC+挺价难抵海外风险事件以及(jí)衰退预期的压力(lì)，预计(jì)原油仍维(wéi)持弱势运行。在此背景下，沥青价格也难有较强(qiáng)的表现，短期(qī)仍跟随原(yuán)油偏弱运行。

　　董丹丹(dān)认为，当下沥青估值处于偏(piān)低(dī)位，炼厂(chǎng)生产成(chéng)本下移(yí)，沥(lì)青(qīng)综(zōng)合加工利(lì)润或将有所增长。另外，沥(lì)青总(zǒng)体库存(cún)持续累积，但仍处历(lì)史(shǐ)偏低水平(píng)，加之天气转暖(nuǎn)，下游终端(duān)具备施工条(tiáo)件(jiàn)，刚需逐渐回(huí)暖。短(duǎn)期沥青期价弱(ruò)势(shì)振荡(dàng)，建议(yì)逢低做(zuò)多裂解价差，中长期需关注(zhù)沥青原料(liào)供(gōng)应政策问题(tí)。

　　PTA偏弱格局难(nán)改

　　节后首个交易日，聚酯链跌幅也很明(míng)显(xiǎn)，PTA盘面大幅下挫，主力合约收盘大幅下(xià)跌4.54％。PX跌至1011美元/吨，较假期(qī)前降(jiàng)5.2％。PTA现货跌至5950元/吨(dūn)，较假期前降3.3％。成本端让利下，PTA加工差突(tū)破670元/吨，处于高(gāo)位。

　　“假期前PTA价(jià)格下(xià)跌是PX调油需求不及(jí)预期、PX海外(wài)开工率上(shàng)升以及聚酯开工率(lǜ)下(xià)降对PTA的负反馈造(zào)成的(de)。而假期期间宏观事件的扰动(dòng)加(jiā)大了成(chéng)本(běn)端的跌幅，从而拖累PTA价格。”物(wù)产中大期货(huò)研究院能化组组(zǔ)长谢雯告诉记者(zhě)，由(yóu)于PTA期货跌幅扩大，现(xiàn)货(huò)市场基差偏(piān)强(qiáng)，聚酯(zhǐ)工厂(chǎng)买盘(pán)增加。而(ér)且，因PX价格下跌，PTA加工费(fèi)改善(shàn)；PTA价格下跌，长丝、短(duǎn)纤现金(jīn)流(liú)明显回升(shēng)，聚(jù)酯(zhǐ)开工率改善，需(xū)求负反馈有所缓解。

　　事实上(shàng)，PX供需偏紧的格局(jú)将慢慢发生改变，PX与石(shí)脑油(yóu)价(jià)差进入压(yā)缩(suō)阶段。董(dǒng)丹丹表示，3—4月(yuè)PX处于检修高峰，开(kāi)工率大幅下(xià)滑，5月PX检修装置将逐步重启(qǐ)，全(quán)亚(yà)洲PX的开工率将从4月中下旬的低点65％升至73％，国内开工率将提升(shēng)10个百分点。同时，全球汽油(yóu)裂解(jiě)价(jià)差开始回落，芳烃调油需求也不再有增量。PX与石脑(nǎo)油价差在4月时高达470美(měi)元/吨，盈亏平(píng)衡线(xiàn)为250美(měi)元/吨，考(kǎo)虑(lǜ)到年(nián)内有三套共计820万吨新装置（产能占(zhàn)国内比重为20％）投产，PX估值将有一个向(xiàng)下(xià)压缩的过(guò)程。

　　“值得注(zhù)意的是，虽(suī)然5月新疆(jiāng)中泰、恒力石(shí)化(huà)等(děng)有检修计(jì)划，但由于(yú)高(gāo)加工差(chà)下装置(zhì)开(kāi)工(gōng)较为(wèi)积极，实际检修力(lì)度(dù)有待(dài)观察。而且，亚东石化和英(yīng)力(lì)士重启提(tí)负，桐昆新(xīn)产能(néng)释放(fàng)，供应(yīng)有小幅增(zēng)加预期，叠(dié)加(jiā)聚酯(zhǐ)负荷(hé)降至84.3％附近(jìn)，PTA社会库存从(cóng)180万吨(dūn)回升至198万(wàn)吨(dūn)附近，预计5月供需依然偏松。”福(fú)能(néng)期货能(néng)化分析师唐咏琦说。

　　唐咏琦还(hái)表示，目前来看(kàn)调油(yóu)驱(qū)动稍(shāo)显不足，美国汽油库存进入4月后(hòu)去化(huà)力度放缓，甚至出现小幅累积，而且从(cóng)年初(chū)开始，韩国(guó)就有甲(jiǎ)苯、二甲(jiǎ)苯(běn)、PX运往美国，存在提前(qián)备货行为。同(tóng)时，PXN维持(chí)在440美元(yuán)/吨的偏高水平(píng)，有(yǒu)助于带动部分装(zhuāng)置开工，且随着集(jí)中检修(xiū)将进入尾声，预计5月(yuè)底负(fù)荷或升至74％附近(jìn)，PX供应将有所恢复。

　　展(zhǎn)望后市，谢雯分析称，由于亚(yà)洲(zhōu)多(duō)套PX装置检(jiǎn)修期(qī)结(jié)束，PX开工(gōng)率回(huí)升(shēng)明显，而国内部分PX装(zhuāng)置(zhì)负荷处(chù)于上(shàng)升状态，5月PX货源可能趋于(yú)宽松。同时，调油需求不及预期，当前美湾芳烃库存较高，需求饱和，抑(yì)制芳烃美亚(yà)价(jià)差进(jìn)一步扩(kuò)大，PX价格或有所承压(yā)。PTA在成本(běn)拖累(lèi)下价(jià)格(gé)走势偏弱(ruò)。后续需关注原(yuán)油价(jià)格企稳(wěn)情(qíng)况及调油逻辑在汽油需求旺季(jì)是否实质发生(shēng)。若原油价格企稳、调(diào)油需求(qiú)再起，在聚(jù)酯(zhǐ)开(kāi)工(gōng)率有改善预期的前提下，PTA有望出现(xiàn)阶段(duàn)性反弹。

　　董丹丹认为，原(yuán)油下跌和聚酯(zhǐ)端开工下滑的利空可(kě)能会慢慢(màn)发生改变，例(lì)如5月4日国内开盘后油(yóu)价已经企稳，5月4日当周聚(jù)酯下游的织造、加弹开(kāi)工(gōng)率也(yě)出现了周度回升的态势。最大的利空因素在于(yú)PX与石脑油价差的(de)压缩，目前两者价差仍高达435美(měi)元/吨，PX供(gōng)应增加将导致趋势延续(xù)。从价格走势看，也很可能演绎出PX、PTA近月合约跌势(shì)开始加快，PTA2309合约跌(diē)势减缓(huǎn)的走(zǒu)势(shì)。

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