今年以来(lái)，港股(gǔ)走势可谓一波三(sān)折，香港恒生指数涨1.52％至20330点关(guān)口。目(mù)前基(jī)金一季报披露(lù)渐落帷幕，整体(tǐ)来看，陆港通基金整(zhěng)体港股(gǔ)仓位略有提升，大幅加仓AI、油气(qì)、电力等行业，腾讯控股、美团-W、中国(guó)移动、中国海(hǎi)洋(yáng)石油、快手-W等为(wèi)重(zhòng)仓股。

　　多位港股基金基金经理表示(shì)，预计港(gǎng)股市场(chǎng)已(yǐ)经(jīng)进(jìn)入了企(qǐ)业盈利的拐(guǎi)点且即将迎来收(shōu)入加速扩张，未来港股市(shì)场将在波动中上行，板块方(fāng)面，看好政策优(yōu)化下的(de)消费和地(dì)产、预(yù)期(qī)反转修复的互联(lián)网和医药、高(gāo)景气的制(zhì)造业等(děng)。

　　一季(jì)度(dù)港股基金仓位略有上升，大幅加仓AI、油气、电(diàn)力等

　　Wind数据显示，在5000多只陆港通基(jī)金（不同份(fèn)额分开统计，下(xià)同）中含(hán)“港”字的(de)主动(dòng)权益基金近400只，这些都是“高纯度”以港股为(wèi)投资(zī)方(fāng)向的基金。截至一(yī)季度末，这(zhè)些基(jī)金的港股(gǔ)平均仓(cāng)位为62.39％，较(jiào)去年(nián)底微升0.38个百分点，其中有83只基金港(gǎng)股持仓在90％以上。

　　今年以来，以恒生科技指数为代表的港股数字经济呈现(xiàn)了上涨、调(diào)整、反弹的N型(xíng)走势，截至4月23日，香(xiāng)港恒(héng)生指数涨1.52％至20330点关口。

　　与此同时，不少知(zhī)名基金经(jīng)理在一季度加(jiā)大了(le)对港股的(de)投资力度，提升港股配置在10-40个百分点(diǎn)不(bù)等。比(bǐ)如，崔宸龙管(guǎn)理的前海开(kāi)源沪港(gǎng)深新机(jī)遇A，港股仓(cāng)位由去年底(dǐ)的1.18％提升至今年一季度末的39.13％；史博管理(lǐ)的(de)南方(fāng)港股创新视野一年持有A，港股仓位(wèi)由(yóu)去年底的71.08％提(tí)升(shēng)至今年一季(jì)度末的81.82％；赵宪(xiàn)成管理的博时(shí)港股(gǔ)通红(hóng)利精选A，港股仓位由去年底的70.80％提升至今年一季(jì)度末的88.35％；刘(liú)扬管(guǎn)理的国投(tóu)瑞银港(gǎng)股通价值发现A，港股仓位由去(qù)年底(dǐ)的78.83％提升至今年(nián)一季(jì)度末的92.92％；曲径(jìng)管理的中欧(ōu)港股(gǔ)数字(zì)经济A，港股(gǔ)仓(cāng)位(wèi)由去年底(dǐ)的83.22％提升至今年一季度末的89.22％。

　　按照持有市值统计，截至一(yī)季报，被(bèi)陆港(gǎng)通基金(jīn)重仓(cāng)的(de)前十大港股分别为(wèi)腾讯(xùn)控股、美团-W、中国移动、中国海洋石(shí)油、快手-W、药明(míng)生物(wù)、香港(gǎng)交(jiāo)易所、青(qīng)岛啤酒股(gǔ)份(fèn)、李(lǐ)宁、华润啤酒(jiǔ)，涵盖通信服务(wù)、油气(qì)开采(cǎi)、数字(zì)媒体、生(shēng)物制品、多元金融、服装家纺、视频饮料等领域(yù)。其中，腾讯控股、中(zhōng)国移动、中国(guó)海洋石油(yóu)、快手-W、青岛(dǎo)啤酒(jiǔ)股份获不同程度增持。

　　按照增(zēng)持(chí)情况排(pái)序(xù)，加仓幅度最大的前十只港股为(wèi)中国海洋石油、新(xīn)天绿色能源(yuán)、中远海能(néng)卡西欧手表是名牌吗，卡西欧手表很掉档次吗、商汤-W、中(zhōng)国旭阳集团(tuán)、中国石油化工股份、中国南(nán)方航空股份、华电国际电力股份、越秀地产、中广(guǎng)核(hé)电力，分别涵盖油气(qì)开采、电力、航(háng)运港口、IT服(fú)务、焦(jiāo)炭、炼化及贸易(yì)、航空机场、房地产(chǎn)开发等领域。值得注意的是，商(shāng)汤-W涉及AI概念，陆港通基金在一季度对其大幅(fú)加仓1.24亿股。

　　港股市场或将在(zài)波动中上行，重仓港(gǎng)股优质龙头

　　对于(yú)港股(gǔ)后(hòu)市，南(nán)方港股创新视野一(yī)年持有基金基金经理史(shǐ)博在一季(jì)度(dù)中表示，展望未来，仍然看好港股市场(chǎng)投资机会：中国经济(jì)方面，宏观经(jīng)济仍在企稳回升，3月中国官(guān)方制造业PMI为51.9％，制造业生产(chǎn)活动和市(shì)场需求(qiú)继(jì)续(xù)增(zēng)加(jiā)，非制造(zào)业恢(huī)复(fù)速度(dù)加(jiā)快；海外(wài)无(wú)风险利率方面，3月(yuè)初非农和通胀数据(jù)以及突发的银行风险事件已经让美联储(chǔ)过于强硬(yìng)的紧(jǐn)缩预期有所趋缓，FOMC加息25bp意味着(zhe)了加息进入尾部区(qū)域；风险偏好(hǎo)方面，欧美银行业风险事(shì)件对市场冲击可控，国(guó)内政(zhèng)策积极信号涌(yǒng)现。

　　基于此(cǐ)，预判(pàn)港股市场将在波(bō)动中上行，在板块配置方面，我们将(jiāng)加大对政策优化下(xià)的(de)消费(fèi)和地产、预期反转修复的互联(lián)网和医药、高景气的制造业(yè)等板块的(de)配(pèi)置。

　　中欧港股数字(zì)经济基金经理(lǐ)曲(qū)径(jìng)表(biǎo)示(shì)，港股数字经济(jì)的(de)代表行业为互联(lián)网和(hé)先进制造，在经(jīng)历了(le)过去2年(nián)的合(hé)规整治及业务梳理后，股价均处在价值投资(zī)区(qū)域，具有良好的投(tóu)资(zī)性价比。同时(shí)，互联网相关公(gōng)司，也更具有(yǒu)数据、平(píng)台和算法的整合能力，通(tōng)过推出人工智(zhì)能相(xiāng)关(guān)模型及应用，提升自身(shēn)运营效率，以及(jí)对外(wài)输(shū)出算法和算力。作(zuò)为人工(gōng)智能赋能(néng)各个行业的(de)元年，我们中长期看好港股数字经济板块的(de)前景(jǐng)。

　　华宝港(gǎng)股通香港基金经理周欣表示(shì)，港股市(shì)场(chǎng)方(fāng)面，港股市场大部分(fēn)的(de)企业(yè)盈利来源于中(zhōng)国内(nèi)地(dì)，中国内地(dì)经济的环(huán)比(bǐ)上行(xíng)将(jiāng)会支撑港(gǎng)股(gǔ)公司盈(yíng)利(lì)的环比增长，从而(ér)支撑下港股公司下半年的市场表现。然而(ér)，虽然公司(sī)盈(yíng)利环(huán)比仍有一定的(de)增长，但是由于基数效应，下半年港股盈利同比增速会较上(shàng)半(bàn)年有(yǒu)所回(huí)落。对于估(gū)值相对较高的行业将有一(yī)定的压力。

　　行业方(fāng)面，受行业反垄断的影响，TMT行业(yè)龙头(tóu)公司的估(gū)值仍将受到一定程度的(de)压制(zhì)，但是当行业龙头公司(sī)受情(qíng)绪影响出现超(chāo)跌时，将(jiāng)会(huì)有(yǒu)较好的(de)买入(rù)机(jī)会出现。生物医(yī)药行业仍(réng)将处(chù)在(zài)行业快速增(zēng)长(zhǎng)的(de)红利中，但是随着中报业绩的释放和四季度集(jí)采的(de)预期，生物行业(yè)前(qián)期(qī)涨(zhǎng)幅较(jiào)多的龙(lóng)头公(gōng)司可能(néng)会出(chū)现一定的调整，但是(shì)通过自下而上(shàng)的方式生物医药行(xíng)业仍将(jiāng)有机会选出有较好成(chéng)长性的公司。

　　汇丰晋信沪港(gǎng)深基金经理(lǐ)付倍佳(jiā)表示，展望(wàng)未来(lái)，我们预计(jì)港股市场已经进入了企业盈利的拐点且(qiě)即将迎来(lái)收(shōu)入加速扩张，并且A股市(shì)场也即将进入(rù)企业盈利的(de)拐(guǎi)点，这(zhè)是推动两(liǎng)地市场(chǎng)向上的决(jué)定性因素(sù)。

　　在盈利(lì)周期“内强外弱”及加息(xī)周期临(lín)近尾(wěi)声(shēng)流动性(xìng)逐步(bù)宽松背景下(xià)，中国资产的吸引力(lì)有望进一(yī)步凸显。在A股(gǔ)及港(gǎng)股估值(zhí)均在(zài)低(dī)位、风险(xiǎn)溢价均在高(gāo)位(wèi)的背景下，有望开(kāi)启(qǐ)盈利与估值修复的戴(dà卡西欧手表是名牌吗，卡西欧手表很掉档次吗: #ff0000; line-height: 24px;'>卡西欧手表是名牌吗，卡西欧手表很掉档次吗i)维斯(sī)双击行(xíng)情。

　　主(zhǔ)要关注三条投资主线：1.关注盈利增(zēng)长高弹性的(de)机会(huì)：由(yóu)于(yú)中(zhōng)国经(jīng)济修复有望成为全球投资的主线，因此(cǐ)经营杠杆(gān)弹性大、前(qián)期降本增效优的(de)行(xíng)业和板块更(gèng)有望受(shòu)益于(yú)经济复苏，盈利预测有较大上(shàng)修空间；同时部分龙头公(gōng)司(sī)有长期的(de)前(qián)沿技术(shù)/产品(pǐn)储备以迎接下(xià)一轮的收(shōu)入(rù)扩张机(jī)会，有(yǒu)望开启二次增(zēng)长(zhǎng)曲线，如互联网、部分(fēn)可(kě)选消费(fèi)、部分医药等。

　　2.关注收(shōu)益风险(xiǎn)比(bǐ)显著右偏(piān)的机会：关注在(zài)未来经(jīng)济周(zhōu)期中上(shàng)行风险显著大于(yú)下行风险的行业。市场预期(qī)在低(dī)位、景气度有拐(guǎi)点或持续(xù)性超预期的(de)行业。供需格(gé)局佳，价格弹性贡(gòng)献盈利(lì)超预期的行业(yè)，如电子、新(xīn)能源、有色金(jīn)属等(děng)。

　　3.关注高(gāo)股息(xī)资产(chǎn)的机会：关注(zhù)基(jī)本面夯实，整体ROE水平稳(wěn)中有升，以及分红意愿(yuàn)提升(shēng)的高股息(xī)资产的投(tóu)资机会(huì)，如通(tōng)信、石油(yóu)石(shí)化等(děng)。

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