今年1月，美(měi)国政府债务余(yú)额又一次(cì)触(chù)及法定上(shàng)限，这标志着美国(guó)再度陷(xiàn)入债务违约(yuē)的风险之中。

　　美(měi)国(guó)财政(zhèng)部长耶伦已经多次警告称，如果(guǒ)国会不尽早采取行动暂(zàn)停或提高债务上(shàng)限，美国政府最早可能(néng)6月1日出现债务违约——而这将(jiāng)对全(quán)球经济和(hé)金融(róng)产生“灾难性(xìng)影响”。

　　美国面(miàn)临债务违(wéi)约(yuē)风险、两党就提高债务上限进行争斗，这些(xiē)画面在(zài)近些年(nián)似乎(苏州是几线城市呢hū)频频上演。那么，引发这一(yī)危机的(de)根(gēn)本——美国(guó)债(zhài)务和(hé)债务(wù)上限究竟是怎(zěn)么回事？美(měi)国(guó)债务为何不断滚雪球般扩大(dà)？美(měi)国(guó)又为何要人为(wèi)地给债务设定上(shàng)限(xiàn)？

　　美国债务为何(hé)不断(duàn)逼近上限？

　　要讨论(lùn)债务上(shàng)限，我们需要先了解美(měi)国政(zhèng)府的债务从何而来，以及(jí)其(qí)为何频频逼近上限。

　　自(zì)18世纪以来(lái)，美国政(zhèng)府在绝大部(bù)分时期(qī)都处(chù)于财(cái)政赤字状(zhuàng)态，即(jí)政府支出在多数(shù)总统任(rèn)期内都(dōu)高于其财政(zhèng)收(shōu)入。因此，美国(guó)政府举债成了惯例，而政(zhèng)府债务规模也一(yī)直随着政府(fǔ)赤(chì)字的(de)规模(mó)而增长。

　　美国政府(fǔ)债(zhài)务在近年疯狂(kuáng)飙(biāo)升(shēng)

　　近年来，美国债务规模更是大幅(fú)增(zēng)长。这一方面(mi苏州是几线城市呢àn)是由于新(xīn)冠(guān)疫情以及阿富(fù)汗、伊拉(lā)克战争使得美国政府背负了庞大支(zhī)出压力，另一方面，还(hái)因为美国人口老(lǎo)龄化导(dǎo)致政府医疗支(zhī)出不断上(shàng)升，拜登政府推出的大规(guī)模基(jī)建政策导致财(cái)政(zhèng)支(zhī)出大增(zēng)等。

　　与此同时，美国政府(fǔ)的税收(shōu)收入并没有跟(gēn)上支出的步(bù)伐，尤(yóu)其(qí)是在小(xiǎo)布什政府(fǔ)和特朗普政(zhèng)府批准了(le)减(jiǎn)税政策之后，税收(shōu)压力(lì)更是与日俱(jù)增。

　　在(zài)收入和支出此消彼长(zhǎng)的双(shuāng)重压(yā)力下，美国的赤字规模近年来如滚(gǔn)雪(xuě)球一(yī)般扩大，债务(wù)规模也就因此(cǐ)不断(duàn)攀升，在(zài)近年来频(pín)频逼近债务上限也就不足为(wèi)奇了。

　　美国(guó)政府债务占GDP的比重

　　美国债务为何(hé)会有上(shàng)限(xiàn)？

　　而美国(guó)政府债务上限(xiàn)的(de)出现，则最早可以追溯到(dào)上世(shì)纪(jì)初的第一次世界大战。

　　在一战之前，美(měi)国并没(méi)有明确的“债务上限”，那时候只要(yào)白宫要发(fā)债借钱，美国国会基(jī)本照单全批(pī)。

　　但(dàn)在(zài)1917年(nián)，由(yóu)于一战使(shǐ)得美国政府开支愈繁，债务规模(mó)越来越大，引(yǐn)发部(bù)分美国(guó)议员(yuán)提出的反(fǎn)对（也(yě)有一些议员是为(wèi)了反(fǎn)对美国参战），美(měi)国国会便通过《第二(èr)自由债券法案》，首次对(duì)联邦债务(wù)进行限额规定，以此来限制政府发债的(de)规模(mó)。

　　1939年(nián)，由于预计美国(guó)将加入第二次世界大战，美国国(guó)会通过《公共债(zhài)务法案(àn)》，实质(zhì)上正式确立了(le)对美国(guó)政府债务总额的限制(zhì)。随(suí)后，美国国会又对其进行了修订，以更改(gǎi)上限金(jīn)额。从此，提高债(zhài)务上(shàng)限就或多或少(shǎo)地成(chéng)为了国会的(de)惯例。

　　在(zài)历史(shǐ)上，美(měi)国债务上限总共提高了100多次。尤其是自(zì)1960年(nián)以来，美国两党已(yǐ)经提高了78次债务上限，平均每(měi)9个月就会提(tí)高一次(cì)——其中共(gòng)和党总统执政期(qī)间曾(céng)提高(gāo)49次，民主党总统执政期间共提高29次。

　　进入21世纪(jì)以来，美国债务(wù)上限的上调幅度(dù)进一步加大(dà)，在最近几届(jiè)总统任期内(nèi)更是如此(cǐ)：在(zài)奥巴马(mǎ)任(rèn)期(qī)内(nèi)，美国最新(xīn)债务上(shàng)限为18万亿美(měi)元(yuán)（2015年），到了特朗普任内，这(zhè)个数字提高至22万亿(yì)美元（2019年3月）。此(cǐ)后在新(xīn)冠疫情期间，美国国会暂停了债(zhài)务(wù)上限，以暂(zàn)时取消美国政(zhèng)府的支(zhī)出限制，这导致美(měi)国政府债务疯狂飙升至27万亿美元。

　　美国近几届政府大幅上调债务上限

　　直到2021年，美(měi)国国会(huì)最新一次提高债务上限，美国债务上限(xiàn)已经(jīng)提(tí)高至(zhì)现在的31.4万亿美元，相(xiāng)较于1917年最初的债(zhài)务上限115亿(yì)美元(yuán)，已经足(zú)足增长了超(chāo)过2700倍。

　　为什么美国不能取(qǔ)消债务上限(xiàn)？

　　本质上来说(shuō)，“债务上限(xiàn)”是美国国会为联(lián)邦政府(fǔ)设(shè)定的(de)举债的最高额度，一旦触及这条“红线”，意味着美国(guó)财政部(bù)借款授权用尽，除非(fēi)国会(huì)调高债(zhài)务上限，否则白宫(gōng)无权(quán)继(jì)续举债。

　　那(nà)么(me)，也许有人(rén)会(huì)疑(yí)惑，美(měi)国政府为什么要“自我限(xiàn)制”，不能直接取消掉债务上限呢？

　　的确(què)，债务上限会(huì)对(duì)美国政府造成限(xiàn)制，使(shǐ)其不能随(suí)心所以的举(jǔ)债，但(dàn)从理论上来(lái)说，这(zhè)一限制也(yě)同时对其美国政府(fǔ)的债(zhài)务信用提(tí)供了保证。

　　这是因(yīn)为，美国(guó)作为手握美元霸权的(de)超级大国，本身并不(bù)受到发行美(měi)钞(chāo)的外在约(yuē)束。如果(guǒ)美国政府开支(zhī)无度、过(guò)度举债，将(jiāng)会导致(zhì)美元(yuán)贬(biǎn)值、通(tōng)胀失控，那(nà)么其债权信用将(jiāng)受到损害，原有债(zhài)权(quán)人权益(yì)也会遭受稀释。

　　因(yīn)此，只(zhǐ)有通过“债务(wù)上(shàng)限”这一(yī)内控举措(cuò)，才(cái)能维持美国政府的偿付信(xìn)用，保证美元霸权地位。换句话来说，“债务(wù)上(shàng)限”理(lǐ)论上也相当于是美(měi)方对债(zhài)权人的(de)一种信用宣示。

　　中国和日本是美(měi)国债券的最(zuì)大海外“债主”

　　为(wèi)什么这次债务上限难以提高(gāo)了？

　　那(nà)么，在过去被频(pín)频上调(diào)的美(měi)国债务上限，为什(shén)么在现在会(huì)陷入无法上调的僵局呢？

　　按(àn)照(zhào)规(guī)定，美(měi)国政府想(xiǎng)要提高美国(guó)债务上限，往往需(xū)要美国国会两(liǎng)院(yuàn)的通过(guò)。在此(cǐ)前的(de)历史中，提高债务上限在国会中(zhōng)绝大多数时(shí)候类(lèi)似(shì)于一(yī)个“走过场”的(de)周期(qī)性任务，两党(dǎng)并不会对此进(jìn)行过于(yú)激烈(liè)的(de)博弈(yì)。

　　但近年来(lái)，随着美国党派分歧(qí)不断扩大，债务上限问题(tí)逐步沦为两党的政治武器，被(bèi)在野党(dǎng)用作了与执(zhí)政党讨价还(hái)价的砝码。尤其是在当下美国两党分别占据两院(yuàn)多数席位的分(fēn)裂背景下，这一斗争就显得尤(yóu)为激烈。

　　目前，美国民主党占据参议院多(duō)数，而(ér)共和党占据众议院多数。拜登要想提(tí)高债务上(shàng)限，就需要和国(guó)会(huì)共和党人(rén)达成一(yī)致。

　　然而，共和(hé)党人正试(shì)图(tú)利用债(zhài)务上(shàng)限的最后期(qī)限，向拜登总(zǒng)统(tǒng)施压，要(yào)求他先同意削减(jiǎn)开(kāi)支，再谈提高债(zhài)务上限。而民(mín)主党人坚持不愿(yuàn)让步，认为(wèi)应无条(tiáo)件提高债务上限(xiàn)，这就(jiù)导(dǎo)致了当下(xià)的僵局。

　　拜登已(yǐ)经(jīng)预定(dìng)于美东(dōng)时间周二（5月16日(rì)）再度与国会领导人会面，讨论提高美国债务上限的(de)计(jì)划。

　　但值得注意的是，如(rú)果拜登和国会领袖们在周二仍无法取得突破性进展，这场危机恐怕(pà)真(zhēn)就要(yào)无限(xiàn)逼(bī)近债务违(wéi)约的“X日”了——因(yīn)为拜登(dēng)已经(jīng)计划(huà)于本周(zhōu)三前往日本参加G7领导人峰会，并将在(zài)周末访(fǎng)问巴布亚新(xīn)几内亚，并举行(xíng)美国-大洋洲国家峰会(huì)，这意味着接(jiē)下(xià)来(lái)留给(gěi)拜登和两(liǎng)党(dǎng)领袖谈判的时(shí)间将所剩无(wú)几(jǐ) 。

　　2011年的危(wēi)机(jī)将再(zài)次上演

　　事实上，十(shí)多年前，美国也(yě)曾(céng)上演(yǎn)过(guò)类似局(jú)面。

　　2011年(nián)，美国(guó)也曾面临类似(shì)严(yán)峻的违约风险：时(shí)任美国总统奥(ào)巴(bā)马(mǎ)和众议(yì)院共和党(dǎng)人在(zài)谈判最后一(yī)刻，才就债务上限达(dá)成(chéng)协议，勉强避(bì)免(miǎn)了一场(chǎng)债务违约灾难(nán)。奥巴马及民主党在最后关头妥协，同意(yì)在十年(nián)内(nèi)削减9000亿美元的财政支出。

　　但在当时，即便(biàn)没有真(zhēn)正违约而仅仅是逼近违(wéi)约(yuē)，这一紧张(zhāng)局势也引发了(le)全球资本市场剧烈波动，美股一度大(dà)跌，并直接(jiē)导致(zhì)标准普尔首次下调美国的主(zhǔ)权信(xìn)用评(píng)级。这使(shǐ)得美(měi)国面临更高的借贷成(chéng)本——美国第二年的借(jiè)贷成本(běn)上(shàng)升了13亿美元，并(bìng)在之后数年继续上(shàng)涨，基本上抵消(xiāo)了当时两(liǎng)党谈判中的一些成本削减(jiǎn)措施。

　　对一些经济学家来说，上(shàng)述的市场动荡(dàng)也只是(shì)短(duǎn)期影响(xiǎng)。而更重要(yào)的是，从长期来(lái)看(kàn)，财(cái)政支出削减意味着美国多(duō)年(nián)的预算紧缩，这可能(néng)会产生更严重的(de)长期影响——比如拖累美国的经济(jì)复苏。

　　美国左翼(yì)智库经(jīng)济(jì)政(zhèng)策研究所首席(xí)经(jīng)济学家乔(qiáo)希·比文斯在回(huí)顾2011年(nián)债务危机时(shí)表示：

　　“在实施这(zhè)些削减措施时(shí)，我们仍(réng)处于相当低迷的经济中，并且(qiě)正(zhèng)处于(yú)从大衰退(tuì)中复苏的阶段。他们只是(shì)让复苏持(chí)续的时间远远超过了应有的时(shí)间(jiān)……在接下(xià)来的六七年里，美国政(zhèng)府没有(yǒu)提(tí)供真正有价(jià)值的公共(gòng)产品和服(fú)务，因为它们（财政支出）被大幅削减。”

　　而如今这场(chǎng)债务上限(xiàn)危机，也被许多人看作2011 年债务上限危(wēi)机的翻版：美国(guó)国会面(miàn)临类(lèi)似的分裂局面，美(měi)国(guó)经济(jì)也正处于类似的衰(shuāi)退(tuì)环(huán)境之中。即便美国(guó)两党能够(gòu)重演2011年的戏码，在最后(hòu)关头提高(gāo)债务上限(xiàn)，由此带来的短期(qī)市(shì)场动荡和长期经(jīng)济损(sǔn)害，恐怕也将再次重(zhòng)演。

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