30年(nián)“不(bù)败”的(de)可转债(zhài)信(xìn)仰，突然之(zhī)间(jiān)出现“断崖式”崩塌(tā)。

　　100元面值(zhí)的可转债(zhài)，*ST搜特的可(kě)转债搜特转债今天又是暴(bào)跌19.85％，价格跌至31.66元(yuán)，30年可转债历史(shǐ)上从未有过如此(cǐ)低(dī)价(jià)可转(zhuǎn)债，与(yǔ)此同时，各类低价转债(zhài)接(jiē)连雪崩。分析认为，资金开始担(dān)心退市(shì)和违约风险，纷纷出逃。

　　A股市场今天也继(jì)续不(bù)乐观，自(zì)周二(èr)盘中冲(chōng)高到3400点跳水(shuǐ)之后，市(shì)场(chǎng)持续回落，上证指数今天又跌超1％，收跌1.12％，报3372.36点，失守3300点。主要指数和多数板块下跌，深证成指跌1.23％，创业(yè)板指数和科创50指数也跌超(chāo)1％。个(gè)股3790只(zhǐ)下跌，1209只上涨，成(chéng)交额(é)8481亿元，与前一日(rì)有所(suǒ)缩量。

　　行业板块方(fāng)面，此前最牛(niú)的传(chuán)媒娱乐领跌，大跌超4％，互联网(wǎng)、建筑、有色等也跌(diē)超(chāo)3％；纺织服装(zhuāng)、电(diàn)力、旅(lǚ)游(yóu)等行业逆(nì)势飘红上涨(zhǎng)。

　　不过(guò)北上资(zī)金却是逆势抄底(dǐ)，全天净买(mǎi)入13亿元。

　　两(liǎng)只转债(zhài)面临退(tuì)市

　　带崩整个(gè)低(dī)价转(zhuǎn)债市(shì)场

　　30年没有过的可转债退市历(lì)史，在(zài)今年5月一下被(bèi)打破，先是*ST蓝(lán)盾宣告公司和(hé)蓝(lán)盾转债被告(gào)知要退市，打(dǎ)破了30年(nián)来(lái)的可(kě)转债(zhài)没有出现(xiàn)正股和转债(zhài)退(tuì)市(shì)的历史。接(jiē)着没(méi)几天，*ST搜(sō42周是几个月，42周是几个月保质期u)特锁定面值退市，搜特转债持续暴(bào)跌，第(dì)2只(zhǐ)打破历史来得(dé)太(tài)快。蓝盾转(zhuǎn)债已停牌，而(ér)搜特转债还在交易。

　　退市危机(jī)之下，搜特转债今日再度暴(bào)跌19.85％，收报(bào)31.66元，而昨(zuó)日搜特转债已经(jīng)暴跌(diē)19.75％。持续上演断崖式暴跌，面值100元(yuán)的(de)转债如(rú)今只剩31.66元。

　　搜(sōu)特转债的正股*ST搜特还在(zài)一(yī)字(zì)跌停，最新收盘(pán)价0.56元，触发面(miàn)值退市已没(méi)什么悬念。

　　接连的退市情形，以(yǐ)及可能面临的违约。彻(chè)底带崩了整个低价转债，过去的双低策略似(shì)乎也不再奏(zòu)效。思创转债(zhài)暴跌11％，而正股思创医惠(huì)只(zhǐ)跌了(le)2％，塞(sāi)力转债(zhài)暴跌(diē)8.19％，而正(zhèng)股(gǔ)塞(sāi)力医疗只跌了(le)0.21％；金(jīn)诚转债、永吉转(zhuǎn)债等(děng)跌超6％。

　　如今又涌现大批价(jià)格跌破100元的低价转(zhuǎn)债，而(ér)一年前市场(chǎng)还在关注“消灭”100元(yuán)以下可转债，一(yī)度(dù)没有转债价格低于100元。如今是多只(zhǐ)接连闪崩(bēng)断崖下跌。

　　沪指又跌破(pò)3300点

　　市场(chǎng)近期波动(dòng)剧烈

　　上证指(zhǐ42周是几个月，42周是几个月保质期)数周二在券商、银行等金(jīn)融股带(dài)动之下，一度冲上3400点，而后快(kuài)速跳水。然后(hòu)持续下行，今日又跌超(chāo)1％，失守3300点，报3372点。早盘一度翻红后，市(shì)场持续走低。

　　有分(fēn)析表示，近期市场波动加(jiā)剧，资金分歧较大。

　　华泰证券(quàn)近日策略点评表(biǎo)示(shì)，4月新增社融、新增信贷、M2同比均低于Wind一致预(yù)期(qī)，一(yī)季度冲量(liàng)明显+票(piào)据利率下(xià)行，数据走弱在方向上不超预期，但幅度较预期更大。

　　三点指引：1）新增中(zhōng)长贷(dài)MA6同比走高，冷热不匀(yún)再现，居(jū)民(mín)中长贷在1Q脉冲式(shì)修复过后明显走弱(ruò)，单月(yuè)新增(zēng)创历史新低，与(yǔ)地产(chǎn)销售回踩匹配；2）M1-M2同比剪刀(dāo)差微升，基数效应外，主因C端新增(zēng)存款转负；3）私(sī)人部门中(zhōng)长贷仍(réng)在修复(fù)→全(quán)A非金融企业盈利全(quán)年(nián)或(huò)拾级而上(shàng)，但从M1-M2剪刀(dāo)差及财报数据(jù)反映的制造业库存及产(chǎn)能周期(qī)位置看，弹(dàn)性或有限。金融数据再次(cì)印(yìn)证(zhèng)复(fù)苏成色需巩固，或提升政(zhèng)策(cè)加码(mǎ)“恢复和扩大需(xū)求”的可(kě)能。

　　前(qián)海开源基金近日也(yě)表示，后续(xù)来看市场回落空间有限：

　　第一、4月出口仍超预期，外需仍有韧性。4月(yuè)出(chū)口同比增长8.5％，好于市场预期，除基数(shù)效(xiào)应外，欧美的韧(rèn)性与东(dōng)盟相对(duì)强(qiáng)劲的需求均(jūn)支撑了(le)外需，内需同样在修复下(xià)市(shì)场分子端边际(jì)向好。

　　第二、国(guó)内外流动性仍(réng)然(rán)偏好。国内看，4月政(zhèng)治(zhì)局(jú)会议仍然(rán)强调稳(wěn)增(zēng)长，应对弱(ruò)复苏下(xià)流动性大概率仍然维持宽松，同样仍可能有增量政(zhèng)策出台，对市场均是呵护而非(fēi)压力；海外看(kàn)，5月FOMC会议(yì)后市场基本(běn)已定价(jià)美联储本轮(lún)加息已至顶(dǐng)点，仍然(rán)存在区域(yù)银行风(fēng)险(xiǎn)隐患同时通胀仍在(zài)下行下(xià)，后(hòu)续海外流(liú)动性难更紧(jǐn)，外(wài)资对(duì)国内市场的流(liú)出压力不大(dà)。

　　总体来看，权(quán)重板块内(nèi)部的分化，热门板(bǎn)块交(jiāo)易性的波动是(shì)指数调整(zhěng)主因，但在(zài)内需修复(fù)、外(wài)需韧(rèn)性，且(qiě)国(guó)内政策呵护延(yán)续、外资流出压力不大(dà)下市(shì)场无大风险，震荡修(xiū)复延(yán)续。

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