金融界5月11日消息 央(yāng)行今日(rì)发布2023年4月份金融(róng)数据。4月末，广义货币（M2）余额280.85万亿元，同比(bǐ)增长12.4%，增速比上月末低(dī)0.3个百分(fēn)点，比上年同期高1.9个百分点。初步统计，2023年4月社(shè)会融资规模增量为1.22万亿元，比上(shàng)年(nián)同期(qī)多(duō)2729亿元。其中，对实体(tǐ)经济(jì)发(fā)放的人民币贷款增加4431亿元，同比多增(zēng)729亿(yì)元；对实体(tǐ)经济(jì)发(fā)放的外币贷款折合(hé)人民币减少319亿(yì)元，同比少减441亿元。

　　此外，4月份人民币存款减少(shǎo)4609亿元，同比多减5524亿元。其(qí)中，住户存(cún)款减(jiǎn)少(shǎo)1.2万亿元(yuán)，非金融企业存款减少(shǎo)1408亿元，财政性存款(kuǎn)增加5028亿(yì)元，非银(yín)行(xíng)业金(jīn)融(róng)机构存(cún)款增加2912亿元(yuán)。4月末，外币存款余(yú)额8819亿美元，同比下降(jiàng)11.6％。4月份(fèn)外币存款(kuǎn)减少296亿美元，同比(bǐ)少减(jiǎn)192亿美元。

　　申万宏源速评认为，M2同比回(huí)落，主因居(jū)民存款13个月以(yǐ)来同比首次转为减少，但(纸张是16k大还是32k大 16k纸和32k纸有什么区别dàn)更可能(néng)重回表外资产(chǎn)，而非用于消(xiāo)费(fèi)，消费在二(èr)季度同(tóng)样处于(yú)“N型”第二步(bù)中。4月M2同(tóng)比回落0.3个(gè)百分点至(zhì)12.4%，核心在于居民贷款13个月以来首(shǒu)次转负。4月居(jū)民存款减少1.2万亿，同比减少5000亿，拖(tuō)累M2同(tóng)比0.2个百分点。

　　对此(cǐ)，中信证券(quàn)点评如下：在(zài)经历了一(yī)季(jì)度的爆发(fā)式增长后，信贷在4月(yuè)明显回落。从(cóng)结(jié)构(gòu)上(shàng)来(lái)看，居民部门再次“缩表”，不过企业(yè)中长期贷款有较强韧(rèn)性(xìng)。信贷回落可能是因为一(yī)季度透支了部分银(yín)行信贷额度和企业信(xìn)贷(dài)需求，而且4月地产销售也(yě)边际走弱。社融(róng)增速与(yǔ)上月持平，非标融资持续好转。M2增(zēng)速在高基数(shù)下(xià)回落。

　　申万宏源申万(wàn)宏(hóng)源(yuán)认为，M2同比回落主因居(jū)民存款13个月以来(lái)同(tóng)比首次(cì)转(zhuǎn)为(wèi)减少(shǎo)，但更(gèng)可能(néng)重回表外(wài)资产，而非用于消费，消费(fèi)在二(èr)季度同样处(chù)于(yú)“N型”第二步中(zhōng)。4月M2同比回落0.3个百分点至12.4%，核(hé)心在(zài)于居(jū)民贷款13个(gè)月以来首次(cì)转负。4月(yuè)居民(mín)存(cún)款(kuǎn)减少1.2万亿，同比减少5000亿(yì)，拖累M2同(tóng)比0.2个百分点。4月(yuè)M1同比(bǐ)回(huí)升0.2个百分点至5.3%，M2和M1增速差(chà)收敛0.5个百(bǎi)分点至7.6%，主要源于个(gè)人(rén)存款的流(liú)出而非企(qǐ)业活期存款大幅改善，和地产销售的再度(dù)转冷有关。

　　4月份人民币(bì)存款(kuǎn)大幅减少的问题，中信证券认为是季节性(xìng)波动。因为银行倾向于让理(lǐ)财产品在季末到(dào)期，使资(zī)金回流成存款，以应对考核，然后在下季初发行新的(de)理财(cái)产品承接。因此(cǐ)居民存(cún)款在季末季初常出现波(bō)动。4月M1增速为5.3%，比上月提高0.2个百(bǎi)分(fēn)点，或(huò)许(xǔ)反映(yìng)了企业经营(yíng)活(huó)跃(yuè)度(dù)有所提升(shēng)。

　　招商宏观与中信(xìn)证券看法较(jiào)为一致，招(zhāo)商宏观表(biǎo)示居(jū)民存(cún)款(kuǎn)减少(shǎo)符合季节性规律。在(zài)本月(yuè)数据中，居民(mín)端出现了(le)新增(zēng)存(cún)款，新增贷款同时收缩的(de)情况(kuàng)。从历史规律来看，4月及7月(yuè)一般是居(jū)民(mín)存款减少的时点。以(yǐ)4月为例，今年(nián)1.2万(wàn)亿居(jū)民存款的减少量少于2017（减少(shǎo)1.22万亿），2018（减(jiǎn)少1.32万亿）及2021（减少1.57万亿）。目前无法从(cóng)4月数(shù)据(jù)得(dé)出类似居民(mín)加速偿(cháng)还(hái)房贷(dài)等结(jié)论。

　　对于居民(mín)存(cún)款的去(qù)向问题，申(shēn)万宏源(yuán)分析认为4月(yuè)居民(mín)存款减少更可能去(qù)向表外资产，而非消费领域。

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