芦哲(zhé) 首席宏观经济学家

　　占烁 联系人

　　投资(zī)要点

　　·核(hé)心观点:我(wǒ)们将(jiāng)影响青年失业率的(de)因素拆解为三(sān)方面：①青年失(shī)业人口，②青年总人口，③劳动参与率，失业(yè)率=失业人口/（总人口×劳动(dòng)参与率(lǜ)）。通过三因素框架(jià)，我们发现16-24岁失业人(rén)口的(de)增加不能完(wán)全解(jiě)释青年失业率的(de)上升，更重要却被(bèi)忽视的(de)因素(sù)是青年人口和劳(láo)动参(cān)与率下降，带来16-24岁劳动力减(jiǎn)少，从分(fēn)母端大幅推高青年(nián)失业(yè)率。假如今年3月分母端的青年(nián)劳动力与2020年持平，新增约(yuē)132万(wàn)青年(nián)失业人口(kǒu)只能将(jiāng)失业率拉升至(zhì)16.2％，但实际(jì)青年失业率(lǜ)却高达19.6％。我们认(rèn)为，失业(yè)人口会随着经济复苏而减(jiǎn)少，但青(qīng)年(nián)劳动力的下降(jiàng)可(kě)能成为就(jiù)业“疤痕效应(yīng)”的(de)长期来源，抬高青年失业(yè)率中枢。

　　·青年失业率的(de)三因素框架：（1）失业率=失业人口/劳动力=失业人口/（总人口(kǒu)×劳动(dòng)参与率），据(jù)此可将青年失业率拆解为(wèi)青年(nián)失业人口(kǒu)、总人口(kǒu)、劳动(dòng)参与率三(sān)个因(yīn)素。

　　·（2）失业率上升未必来(lái)自(zì)失(shī)业增加，不要忽略分母，劳动力的下降，也是(shì)抬高(gāo)失(shī)业率(lǜ)的重要(yào)原因。2010-2020年，青年失业人口(kǒu)只增加4万，青(qīng)年劳(láo)动力却减少1578万，带动16-24岁人口失业率大(dà)幅提(tí)高3.8个点。

　　·分(fēn)子端的青年失业(yè)人口：（1）从总量来看，当前(qián)城(chéng)镇青年就业人数(shù)约为(wèi)2587万人(rén)，失业(yè)人(rén)数632万(wàn)人，比去年(nián)4月增(zēng)加约(yuē)70万，较(jiào)七普(pǔ)增加约132万。

　　·（2）失业原因(yīn)方面(miàn)，近7成青年失业(yè)者是主(zhǔ)动辞职，被裁员比例(lì)只有2.6％，远低于35岁以上群(qún)体(tǐ)。

　　·（3）按照(zhào)受教育(yù)程度来看(kàn)，三(sān)分之二的青年(nián)失业(yè)人员接受过大(dà)学教育。

　　·（4）2010-2020年青年就业的(de)结构变化较(jiào)大，呈现(xiàn)出从制造到服务、知(zhī)识密集(jí)程度由低到高(gāo)两个特点。2010年(nián)农业和工业吸(xī)纳了50.3％的青年就(jiù)业人口，2020年大幅降至25.4％，流出的青年就业主要转向服务业。以受教(jiào)育年(nián)限作为(wèi)维度，青年就业从知识密集程度(dù)较低(dī)的(de)行业(yè)流向较高行业，但是(shì)知(zhī)识(shí)密集型(xíng)行业的青年失业情况(kuàng)比(bǐ)整体失业更(gèng)严峻。

　　·（5）服务业复苏分化或是一季(jì)度青年失(shī)业人口(kǒu)仍增加的原(yuán)因。经(jīng)济复苏(sū)的主力(lì)是知(zhī)识密集程度较低的餐饮、零售等服务业，而知识(shí)密集程度较(jiào)高的生产性服(fú)务(wù)业(yè)复(fù)苏较慢(màn)，服务业就业复苏结构的分化，带来青年就业和(hé)25-59岁就业的(de)分化(huà)。

　　·分母端的青(qīng)年劳动力(lì)：（1）青年(nián)人口：出生人口与乡村迁(qiān)入(rù)均在(zài)减少。2010-2020年(nián)青年劳动(dòng)力对应的(de)出生人口减少(shǎo)4381万，2020-2030年减少1762万。另外，我国农村向城(chéng)镇的人口转移也(yě)在减(jiǎn)速(sù)，新增城(chéng)镇人口从十三五期间（2016-2020年(nián)）的2184万人，减至2022年650万人。

　　·（2）2020-2023年，青年(nián)劳动参与率出(chū)现(xiàn)超预(yù)期(qī)下降。2010-2020年青年劳动(dòng)参(cān)与率下降6.7个(gè)点，但疫情以来仅仅(jǐn)三年，已经下降(jiàng)7.1个点。近三年青(qīng)年(nián)劳(láo)动参(cān)与(yǔ)率的(de)下降主要有三方面原因：一是(shì)16-24岁在校(xiào)生大(dà)幅增加493万；二是部(bù)分群(qún)体因(yīn)就(jiù)业形势恶化(huà)而(ér)退出劳动市场；三是就业观念的变化导致初次进入劳动(dòng)市场时间推迟，降(jiàng)低16-24岁劳动参与率。

　　·结论：（1）失业人口的增加不能(néng)完全解释青年(nián)失(shī)业(yè)率的上升。假如当前青年(nián)劳动力与2020年(nián)相同(tóng)，在失业人口增加132万至(zhì)632万人的情况(kuàng)下，对应青(qīng)年失业率应该从(cóng)12.8％提高至(zhì)16.2％，但3月(yuè)却达(dá)到19.6％，如图19。失业人(rén)口的增加只能(néng)解释当前青年(nián)失业率(lǜ)的(de)一(yī)部(bù)分(fēn)，另(lìng)一(yī)部分则来自分母端，城(chéng)镇青年劳动(dòng)力的减少(shǎo)。

　　·（2）未来(lái)青年失业率(lǜ)的变动可能出现以下三种情况(kuàng)：①青(qīng)年(nián)失业人口增加，同时劳动(dòng)力减(jiǎn)少，青年失(shī)业率(lǜ)上升；②青(qīng)年失(shī)业人口与劳动力均在减少，但失业人口降幅不及(jí)劳(láo)动力降幅，青(qīng)年失业率上升；③青(qīng)年失业人口与劳动力均在减少，失业人口降幅(fú)大于劳动力降幅，青年失(shī)业率下降。

　　·（3）我们认为，失业人口会(huì)随着疫情后(hòu)经济复(fù)苏而(ér)减少，但(dàn)青年劳动力的(de)下降可能成为(wèi)就(jiù)业(yè)“疤痕效应”的长期(qī)来源，抬高(gāo)青(qīng)年失(shī)业率的(de)长期中(zhōng)枢。未来失业率(lǜ)的分(fēn)母端越来(lái)越重要。

　　·风险提示：服务业(yè)分化(huà)未(wèi)收(shōu)窄；青年劳(láo)动参(cān)与(yǔ)率出现明显(xiǎn)下降(jiàng)；外需、房地(dì)产等(děng)不及预期(qī)，经济和就业恢复偏(piān)慢。

　　目 录

　　1. 青年(nián)失业率的三因素框架

　　2.分(fēn)子端：新(xīn)增青(qīng)年失业人员缘(yuán)于(yú)服务业复苏分化

　　2.1.青年失(shī)业人(rén)口(kǒu)：主动(dòng)辞职居多(duō)；三(sān)分之二接(jiē)受(shòu)过大(dà)学教育

　　2.2.行业：从制造到服务，知识(shí)密度从低到高

　　2.3.服务业复(fù)苏(sū)分化或是一季度青年失业(yè)人(rén)口仍增加的原因

　　3.分母(mǔ)端：人口(kǒu)和劳(láo)动参与率均(jūn)下降，带来(lái)劳动力减(jiǎn)少

　　3.1.青(qīng)年人口：出生人口与乡村(cūn)迁入均在减少

　　3.2.青年劳(láo)动(dòng)参(cān)与率(lǜ)：超预期下(xià)降

　　4. 结论：未来(lái)失业率的分母端可能(néng)会越(yuè)来越(yuè)重要

　　5. 附录：概念和数据说(shuō)明

　　6. 风险(xiǎn)提示

　　正 文(wén)

　　4月(yuè)份16-24岁青年(nián)失(shī)业率攀(pān)升至(zhì)20.4％，创下2018年有数据以来最(zuì)高(gāo)值。在(zài)疫情影响退散、经济逐(zhú)步复苏(sū)的情况下，城镇调查失业率较去年同期大幅下降(jiàng)0.9个点，但青年失业(yè)率却较去年4月(yuè)逆势攀升2.2个点。本篇报告(gào)将重点研究(jiū)疫情后留下的“疤痕(hén)效应(yīng)”如何推高青年失(shī)业率(lǜ)。

　　1.青年失业率的三因素(sù)框架

　　失业率=失业人口/劳动力=失业人口/（总人口×劳动参(cān)与率）

　　据此可见，影响青(qīng)年失业率的主(zhǔ)要(yào)是三个因素：①青年失业人口；②青(qīng)年总人口；③劳动(dòng)参(cān)与率，其中(zhōng)②③决(jué)定着青年(nián)劳动(dòng)力(lì)的变化。这三个因(yīn)素均(jūn)为城(chéng)镇(zhèn)口径(jìng)。

　　三个(gè)因素的变(biàn)化都不(bù)能忽视。当我们讨(tǎo)论失(shī)业率时(shí)，经常认为失(shī)业率(lǜ)上升一定是(shì)失业增加(jiā)的结果，这个判断对于全年龄段失业率来说并没有(yǒu)问题，因为我国的劳(láo)动(dòng)力总量（也(yě)称(chēng)经(jīng)济(jì)活动人口）在2015年(nián)之前一直在上(shàng)升(shēng)，2015年后略有(yǒu)下降，到2021年末(mò)下降了2.6％，年均降幅约(yuē)0.4％。但青年失(shī)业率(lǜ)则不(bù)能(néng)忽视(shì)分(fēn)母的变动，因为(wèi)青年劳动(dòng)力(lì)波动幅度(dù)更大。

　　例如2010-2020年(nián)，青年(nián)失业人(rén)口只增加(jiā)4万，青年劳动力却减(jiǎn)少1578万(wàn)，带动16-24岁人(rén)口失业率大幅提高3.8个(gè)点。两次人口普(pǔ)查期(qī)间（2010-2020年），青(qīng)年(nián)失业人口从496万(wàn)增加到500万，仅增加(jiā)了4万左右，约(yuē)为2020年青年劳动力(lì)的0.1％，但青年失业率却从六(liù)普(pǔ)的9％提高到七普(pǔ)（2020年11月）的12.8％，大幅提高3.8个点。主要原(yuán)因就是(shì)失业(yè)率(lǜ)的分母在下(xià)降(jiàng)，16-24岁青年劳动力(lì)人口在此期间(jiān)从5481万(wàn)人大幅减至3903万(wàn)人，减少(shǎo)了1578万。但是，2010-2020年全年龄(líng)段劳动(dòng)力数量基本稳定在7.8亿，整体失业率的分(fēn)母基本不变。因此，2010-2020年(nián)间，决定整体(tǐ)失业率(lǜ)变(biàn)动的是失业(yè)人口数量（分(fēn)子），但决定青年失(shī)业率(lǜ)变动的(de)却(què)是青年劳动力总量（分母）。

　　2.分子端：新(xīn)增青年(nián)失业人员缘于(yú)服务业复苏分化

　　2.1.青年失业人口：主动辞职居多；三分(fēn)之(zhī)二接受(shòu)过大学教育

　　从总量来看(kàn)，当前城镇青年就业人数约为2587万人，失业人数632万人，比去年4月增加约70万，较七普增加约132万。国家统计局在3月就业数据解读(dú)时，披(pī)露了(le)当前青(qīng)年就业和失业人数的基本(běn)情况：“初(chū)步测算(suàn)3月份城(chéng)镇(zhèn)青年9637万人，没有(yǒu)参与劳(láo)动力市场的青年6418万人，主体为在(zài)校(xiào)学生；参与(yǔ)劳动力市场的青年3219万(wàn)人，其中(zhōng)就业(yè)人数2587万人、失业人数632万人(rén)。”[1]假设青(qīng)年劳动力人数与去年基本持平，今年4月(yuè)青(qīng)年(nián)失业率比(bǐ)去年同(tóng)期高2.2个点(diǎn)，青年失业人员比去(qù)年同期(qī)多70万人左(zuǒ)右，比2020年七普多132万人。

　　从增量看，今年(nián)前四个月青年失业形势好于去年(nián)同期。假设2022年以来青(qīng)年(nián)劳动力总(zǒng)量维持在3219万，青年失业(yè)率每(měi)提高1个点，带来32万左右的新增失业人口。尽管今年(nián)4月青(qīng)年失业(yè)率比去年同期高2.2个点，但从新增青年失业人口来看，今年(nián)1-4月约为(wèi)119万，去年同(tóng)期为125.5万。从增量来看，今年(nián)前四个(gè)月青年失业(yè)形势要好于去(qù)年(nián)，这与当前(qián)经济逐(zhú)渐恢(huī)复也有关系。

　　从节奏来看，受夏季(jì)毕业影(yǐng)响(xiǎng)，我(wǒ)国青年失业(yè)率一般在(zài)上半年逐渐提高，7月达到峰(fēng)值，8月开始逐步回(huí)落，预计5-7月青(qīng)年失(shī)业(yè)率(lǜ)或将继续小幅攀升。

　　失业原因方面，近7成青年(nián)失业者(zhě)是主动辞职，被裁员比(bǐ)例(lì)只有2.6％，远低于(yú)35岁以上群(qún)体。一种观点认为(wèi)，青年群体由于(yú)工作经验(yàn)和技能相(xiāng)对不(bù)熟练(liàn)，往往在企业裁(cái)员时首当其冲。但根据(jù)月度劳(láo)动力调查(chá)数据，青年失业主(zhǔ)要原因是主动辞(cí)职，被裁员的(de)比例明显低于35岁以上(shàng)群体。根据《2021年中国劳动统计年鉴》，有(yǒu)工作意愿但从未(wèi)工作(zuò)过的失(shī)业群体在(zài)16-24岁失业人口中占比(bǐ)59％，其他年龄群体(tǐ)中这一(yī)比例最高是(shì)14.4％。我(wǒ)们剔除(chú)这(zhè)部分失业人群后，剩下的青年失业(yè)人口中，第(dì)一(yī)大失业原因是主动辞职，占比(bǐ)68.2％，单位(wèi)倒闭破产占比5.9％；而裁员(yuán)仅占2.6％。横向对比(bǐ)，裁员比例从高到低依次是：60岁以(yǐ)上(shàng)（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁(suì)（2.5％）。

　　按照受(shòu)教育(yù)程(chéng)度来看，三分(fēn)之(zhī)二的(de)青(qīng)年(nián)失业人(rén)员(yuán)接受过大学(xué)教育。各年龄段失(shī)业人(rén)群中(zhōng)，年龄(líng)越低(dī)，平均受(shòu)教育(yù)程度越高。16-24岁(suì)失业人(rén)员中66.2％是接(jiē)受过大(dà)学(xué)教育的，这一比例在(zài)其他三(sān)个年(nián)龄阶(jiē)段逐步递减，25-34岁(suì)（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁以上(shàng)（4.3％）。城镇(zhèn)就业人(rén)口的受教育程(chéng)度也大致类似(shì)，青年人由于年(nián)龄限制，接受大学教育(yù)比例(lì)略低于25-34岁，整体来看35岁以(yǐ)下就(jiù)业人员的受教育程度大幅高于35岁(suì)以上。按照(zhào)接受过大学(xué)教(jiào)育(yù)的占比来看，25-24岁（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁以上（3％）。

　　2.2.行业：从(cóng)制造(zào)到(dào)服(fú)务，知识密(mì)度从(cóng)低到高

　　青年失业人口的行业与青(qīng)年(nián)就业分布基本(běn)一致。青年失业人口呈(chéng)现出行业聚集的(de)特点，主(zhǔ)要集中(zhōng)在5个大类行业，2020年占比分别为：批发(fā)零(líng)售（19.3％）、制(zhì)造业(yè)（18.8％）、住宿餐(cān)饮（13％）、教育（7.5％）、居民(mín)服务\修(xiū)理和其他服(fú)务(wù)业（6.7％），这5个(gè)行业占全(quán)部青年失业人口的65％左右(yòu)。同时，这5个行业也是青(qīng)年就业集中的行业，吸(xī)纳了60.7％的青年就业。从行业来看，青年失业人口的行业分布是由就(jiù)业(yè)分布(bù)决定(dìng)的(de)，吸(xī)纳就业占比较大的行业，往往也贡献了较大规模的失业(yè)。因此，在(zài)挖掘青年失业人(rén)口来自何(hé)处(chù)之前，需要研究青年就业的行业结构(gòu)。

　　2010-2020年青(qīng)年就业的结构变化较大，呈现出从制造到(dào)服(fú)务(wù)、知识密集程度由低到(dào)高两个特点(diǎn)。

　　青年(nián)就业(yè)从工农业大(dà)量流(liú)入(rù)服(fú)务业。农林牧渔、采矿(kuàng)业、制造业和电热燃水的(de)生产供应业，这四个行业(yè)是国(guó)民经济分类的农业(yè)和工业。2010年这四个行(xíng)业(yè)吸纳(nà)了50.3％的青年就业人口，到2020年该(gāi)比例大幅(fú)降至25.4％。其(qí)中，制造业从37.4％降(jiàng)至22％，农(nóng)林(lín)牧(mù)渔从11.4％降至(zhì)2.5％，分(fēn)别降低15.4和(hé)9.0个点。有4个行业吸纳青年就业(yè)比例(lì)增加(jiā)超2个点，其中，教育(yù)业为5.3％，租赁和商务服务为3.1％，信息(xī)技术为2.8％，卫生和社工(gōng)为2.0％。另外，建(jiàn)筑(zhù)业和房地产等其他6个服务行业吸纳青(qīng)年就(jiù)业的比例均增超1个百分点。

　　以受(shòu)教育年限作为维度，青年就业从知识密(mì)集程(chéng)度(dù)较低的行业流向较(jiào)高行业。我们以《2021年(nián)劳动统计年鉴》中各行业就业人员(yuán)的受教育年限，来计算各行业的知识密(mì)集程度。有(yǒu)5个(gè)行业的(de)平均受(shòu)教育年限在14年以上，依次(cì)是：科学研究与技术服务（14.6）>；教育（14.4）>；金融（14.3）>；信(xìn)息传输、软件和信息技术服务(wù)（14.2）>；卫(wèi)生和社会(huì)工作（12.1），除金融业(yè)外，其(qí)他四个行业是过去十年(nián)青年就业流(liú)入(rù)的主要行业，吸纳青年(nián)就业比例的增幅(fú)均居前列。如图10，各(gè)行业所吸纳(nà)的青年(nián)就业比(bǐ)例变动(dòng)与行业平(píng)均(jūn)受(shòu)教育(yù)年限基本一(yī)致，即青年就业从知(zhī)识(shí)密集程度较低的行(xíng)业流向较高行(xíng)业。

　　但是知识密集型行业的青(qīng)年失业(yè)情况(kuàng)比(bǐ)整体失业更严峻。我们用《2021年中(zhōng)国劳(láo)动统(tǒng)计年鉴》中各行业的青年失业比例（该行业的青(qīng)年失业人数/青年失业总人数），除以各(gè)行业的青年就(jiù)业比(bǐ)例（该行业的青(qīng)年就业人数/青(qīng)年就业总人数），来作(zuò)为(wèi)各行业失业率的近似替代(dài)指标。以这个指标来看(kàn)，知识密集型行业的青年(nián)失业率大多高于全年龄(líng)段(duàn)失业率(lǜ)，如信(xìn)息(xī)技术、教育(yù)、科研服务、公(gōng)共管理等行业，体现在(zài)图11中，都位于右下方。

　　2.3.服务业复苏分化或是一(yī)季度青年失业人口仍增加的原因

　　一(yī)季度服务业复苏出现分化。今(jīn)年一季(jì)度(dù)GDP同比增长4.5％，较(jiào)疫情前三年Q1均(jūn)值有2.2个点的增(zēng)速缺(quē)口。分行业来看，批发零售(shòu)业缺口为1.5个点，而建筑业、住宿餐饮业增速均高(gāo)于疫情前三年均值，这三个行业(yè)一(yī)季度复(fù)苏(sū)情况(kuàng)较好；知识密集程度(dù)更(gèng)高的(de)房地(dì)产业、租赁和商务服务业、信息技术服务业的缺口分别为4.1、4.7、11个点，一(yī)季(jì)度(dù)复(fù)苏相对(duì)较慢。

　　因此(cǐ)从失(shī)业率的分(fēn)子(zi)端来看，当前青年(nián)失业人员(yuán)增(zēng)长的症(zhèng)结在于服务业就业复苏(sū)的结构不均衡。一方面，随着受(shòu)教育水平的整体提(tí)高，青年就(jiù)业大量流向知识密(mì)集型服务业，如教育、信息(xī)技术等(děng)行业。另一方面，年初疫情影(yǐng)响减弱后(hòu)，经济复(fù)苏的主力(lì)是(shì)知识(shí)密(mì)集程度(dù)较低的生活性服(fú)务业，而(ér)知识密集程度较高的(de)生产性服务业(yè)复苏较慢。所(suǒ)以服务业就业复苏结构分化，带来的青年失业人(rén)口(kǒu)和25-59岁失业人口的分化。房地产、互联(lián)网(wǎng)、教育[1]等行(xíng)业的一季度就业尚(shàng)未(wèi)出现明显改善，应届生(shēng)就业压力(lì)大；而住宿(sù)餐饮等(děng)行业就业已经出现回暖(nuǎn)，但对于(yú)三分之二接受过(guò)大(dà)学教育的青年失业人口(kǒu)而(ér)言(yán)，这些行业的就业(yè)吸纳相对有限。

　　3.分(fēn)母端：人口和劳(láo)动参与率均(jūn)下降，带来劳动力减少

　　青(qīng)年失(shī)业(yè)率的分母端是城(chéng)镇(zhèn)青年劳动力，主要由青年人口和(hé)劳(láo)动(dòng)参(cān)与率(lǜ)决定(dìng)。2022年我国开始(shǐ)步入(rù)人口负增长时代，城镇青年劳动力可(kě)能将(jiāng)步(bù)入长期(qī)下降通道，这(zhè)将从分母端(duān)推升青年(nián)失业率，或成为疫(yì)情后(hòu)就业“疤(bā)痕(hén)效(xiào)应(yīng)”的长期来源。

　　3.1.青年人(rén)口：出生人口与乡(xiāng)村迁入均在减少

　　城镇青(qīng)年劳(láo)动力首先(xiān)取(qǔ)决于(yú)城(chéng)镇青年人口(kǒu)数量，而后者来自于两部分，一是16-24年(nián)前的出生人口，二是乡(xiāng)村到(dào)城镇的迁移人口(kǒu)，这两部分增量(liàng)未来都趋于下降。

　　2010-2020年青年劳动力对(duì)应的出(chū)生人口(kǒu)减少4381万，2020-2030年减(jiǎn)少(shǎo)1762万。2010年和(hé)2020年(nián)的16-24岁人口分(fēn)别(bié)对应1986-1994、1996-2004年的出生人口，而前者正(zhèng)好是(shì)建国以来的一轮“小婴儿潮”时期(qī)，年(nián)均出生人(rén)口超2000万，其中1987年(nián)出生人口(kǒu)最高超(chāo)过2500万，到90年代开始明显(xiǎn)步入下降通道。1986-1994年合计(jì)出(chū)生人口2.07亿，1996-2004年降至1.63亿(yì)，减少(shǎo)约4381万，降幅为21.2％。2020和2030年的16-24岁(suì)人(rén)口分别对应1996-2004、2006-2014年(nián)的(de)出(chū)生人口，这两个时期(qī)分(fēn)别为1.63、1.45亿(yì)，出生人口减少(shǎo)约(yuē)1762万。

　　另(lìng)一方面，我国农(nóng)村向城镇的人口转移也在减速。新增城(chéng)镇人口从(cóng)2016年(nián)开始逐年减少，十(shí)三五期(qī)间（2016-2020年）均(jūn)值约为(wèi)2184万人，但2022年(nián)只有650万人。预(yù)计今(jīn)年随(suí)着疫(yì)情(qíng)影响减弱，人员流动恢复，新增城(chéng)镇人口数量会较去年(nián)有明显(xiǎn)增长，但(dàn)可能仍然(rán)较难回到十(shí)三五期间超2000万的规模。当前我国(guó)城(chéng)镇化率已经达到65％以上，继续高速增(zēng)长空间有限，从(cóng)乡村到城镇(zhèn)的迁移人口数量整体将(jiāng)呈现下(xià)降(jiàng)趋势。

　　3.2. 青年(nián)劳(láo)动(dòng)参(cān)与率：超预(yù)期下(xià)降(jiàng)

　　青(qīng)年劳动(dòng)参(cān)与(yǔ)率有两(liǎng)个特点，一是低(dī)于其他(tā)年(nián)龄段群(qún)体，大部分(fēn)青年在(zài)校，并未(wèi)进入劳动(dòng)市场。二(èr)是近(jìn)年来呈下(xià)降(jiàng)趋势。

　　2020-2023年，青年劳动(dòng)参与率(lǜ)出(chū)现超预(yù)期(qī)下降。根据(jù)今年3月统计局披露的青年就业和失业人数，当前(qián)16-24岁青年的劳动参与率(lǜ)约为33.4％，即9637万城(chéng)镇青年人(rén)口(kǒu)中，有(yǒu)3219万进入或(huò)有意(yì)愿进入劳动(dòng)市场。而2010和2020年两次人口普(pǔ)查时，青年劳动参与率(lǜ)分别为47.2％、40.5％。此前十年，青年劳动参与率(lǜ)下降6.7个点，但疫情以(yǐ)来(lái)仅(jǐn)仅三(sān)年，该指标(biāo)已经下降(jiàng)7.1个点。

　　近三年青(qīng)年劳动(dòng)参与率的下降主要有三(sān)方面原因。

　　一是16-24岁在校生大幅增加493万。2010到2020的十年(nián)间，16-24岁在校生增加了706万，年(nián)均增加(jiā)70.6万；但2019年末到2021年末，仅仅两(liǎng)年的时间里，该年龄段(duàn)的在校生(shēng)增加了493万，年均增长(zhǎng)246.5万，远远快于此(cǐ)前十年(nián)增速。

　　二是部分群体(tǐ)因就(jiù)业形势恶化而退出劳动市场，在(zài)未来经济和就(jiù)业好转后(hòu)会回到(dào)劳动市场(chǎng)。2020年3月，国家统计局(jú)曾在(zài)发布会指出(chū)当月“就(jiù)业人(rén)员规(guī)模比1月份下降6％以上”，说明就业形势恶化时，也会影响(xiǎng)劳动参与率(lǜ)。

　　三是就业观念的变化导(dǎo)致初次(cì)进入劳(láo)动(dòng)市场时(shí)间推迟，降低16-24岁劳动(dòng)参与率。从社会风气来看，对学历的推崇导致本科毕业即进入就业市场的年(nián)轻(qīng)人减少，加(jiā)上(shàng)考研、考公竞(jìng)争激烈，发(fā)展(zhǎn)至“二战”“三战”，客观上会(huì)将部分青(qīng)年人初次就(jiù)业(yè)时间从(cóng)16-24岁延(yán)迟到25岁(suì)之后，从而导致16-24岁劳动参与率出现下降。

　　4.结论：未来失业(yè)率的(de)分母端可能会(huì)越来越(yuè)重要

　　失业人(rén)口(kǒu)的增(zēng)加不能(néng)完全解(jiě)释(shì)青年失业率的(de)上升。假(jiǎ)如当前(qián)青(qīng)年劳动力与(yǔ)2020年相同，在失业人(rén)口增加132万至632万人的情况下，对应青年失业率应(yīng)该从(cóng)12.8％提高至16.2％，但3月却达到19.6％，如图(tú)19。失业人口的增(zēng)加只(zhǐ)能解释当前青年失业率(lǜ)的(de)一(yī)部分，另一部(bù善作善成意思久久为功，善作善成意思是什么)分则来自分母端，城镇青年(nián)劳动力的减(jiǎn)少。

　　考虑到2020年我国人口已(yǐ)经(jīng)开始(shǐ)负(fù)增(zēng)长，未来青年失业率的(de)变动(dòng)可(kě)能出现以下三种情(qíng)况(kuàng)：

　　①青年失(shī)业人口增加(jiā)，同时劳(láo)动力减少，青年失业率上升；

　　②青年失业人口(kǒu)与劳动力均在减少(shǎo)，但(dàn)失(shī)业人口降幅(fú)不及(jí)劳动力降幅，青年失业率(lǜ)上(shàng)升；

　　③青年失业人口与劳动力均在减少，失业人口降幅大于劳动(dòng)力降(jiàng)幅，青年失业率下(xià)降(jiàng)。

　　我们认为，未来失业人口会随着经济复苏而减少，但经济复苏难以改(gǎi)变失业率的(de)分母下降趋(qū)势。青年劳动力善作善成意思久久为功，善作善成意思是什么(lì)的下降(jiàng)可能成(chéng)为(wèi)就业“疤(bā)痕效应”的(de)长期来源(yuán)，抬高青年失业(yè)率的长期(qī)中(zhōng)枢(shū)。未来(lái)失业率(lǜ)的分母端可(kě)能会越来越重(zhòng)要，这也(yě)是人(rén)口长周期变化的影响之一(yī)。

　　5.附(fù)录：概念(niàn)和数据说明(míng)

　　青年失业率的两个前置概念。讨论16-24岁人口调查(chá)失(shī)业(yè)率(lǜ)时，有必要明晰(xī)这一概念(niàn)的两(liǎng)个要点：一是调(diào)查失业(yè)率是城镇就业范围，并非针(zhēn)对全部就业人口，不包括乡(xiāng)村就业，2022年底我(wǒ)国(guó)城乡就业大约分别占63％、37％，近四(sì)成的就业人口(kǒu)并未包含在(zài)内。因此，许(xǔ)多针对青年(nián)失业率的讨(tǎo)论(lùn)以(yǐ)全国(guó)青年人(rén)口数量为出发点，未区分人口总量与城乡结构(gòu)的问题，有(yǒu)失偏颇。本篇报告如无特别说明(míng)，各(gè)概念均是指城镇就业口径(jìng)。

　　二是失业率(lǜ)的(de)分母不(bù)含没有劳(láo)动意(yì)愿的(de)劳(láo)动年龄人口。按(àn)照统计(jì)局的定义(yì)，“劳动力指(zhǐ)年满16周岁，有(yǒu)劳动能力，参加(jiā)或要求参加社会(huì)经济活动的人(rén)员。包括就业(yè)人(rén)员和失(shī)业人员”，因此没(méi)有就业(yè)意(yì)愿(yuàn)的(de)劳动年龄(líng)人(rén)口(kǒu)不计(jì)入劳动力。根据《2022年中(zhōng)国劳(láo)动统计年鉴》，2021年(nián)底(dǐ)我国16岁以上的人(rén)口(kǒu)约为11.5亿，其中只有(yǒu)68％属于(yú)劳动力，约为7.8亿，而就业(yè)人(rén)口为约7.46亿，据此推算城乡失业人口可能为3372万(wàn)人左右。

　　从数据来看，失(shī)业率来自(zì)全国(guó)月(yuè)度劳动力调查。该项(xiàng)调查(chá)制度于2005年正式实(shí)施，每(měi)年进(jìn)行两次全国劳动力抽样(yàng)调查，调查(chá)范围为中国大陆的城镇和乡村，调查对象为16岁及以上(shàng)人口(kǒu)。2009年3月，为更及时准(zhǔn)确反(fǎn)映劳动力市场变化情况，建立了(le)31个大城(chéng)市月(yuè)度劳动力调查制度(dù)。2013年4月，又将(jiāng)月度劳动力调查(chá)范围扩大至65个城市。2016年(nián)1月，全国月(yuè)度(dù)劳动力(lì)调(diào)查正(zhèng)式在(zài)全(quán)国范围(wéi)内开展(zhǎn)，调(diào)查范围覆盖全国所(suǒ)有地级市。

　　月度劳动力调查样(yàng)本比例(lì)约(yuē)为0.2‰，是年度调(diào)查的(de)五分(fēn)之一(yī)左右。全国每月调查(chá)约12万(wàn)户，2020年全(quán)国家庭户约为49415.7万户(hù)，样(yàng)本占比约0.2‰，作

　　为对比，我(wǒ)国年度人(rén)口调查样本比(bǐ)例为(wèi)1‰，五年一(yī)次的人(rén)口(kǒu)抽样(yàng)调查样(yàng)本比例为1％。而每10年一次(cì)的(de)人口普查则(zé)在长表部分纳(nà)入(rù)就业(yè)调(diào)查，长表抽样(yàng)比例(lì)是10％左右，因而人口普查的(de)就(jiù)业数据质量更高(gāo)。

　　就业人员总数会根据(jù)普(pǔ)查数据进行(xíng)修正，但结构数据仍会存在差异。比如2020年的《劳(láo)动统计年鉴》显示(shì)，2019年(nián)末全(quán)国(guó)就业人(rén)员约为7.75亿人(rén)；而七普(pǔ)后次(cì)年的年鉴将这一数据修(xiū)正为7.54亿人左右，误差约2100万人。但结构数据的差异仍(réng)然存在。比如《2021年劳动统计年鉴》中，2020年城镇制(zhì)造业就业人员占比为(wèi)18.0％，而七普数据为(wèi)19.7％。

　　6.风(fēng)险提示

　　（1） 服务(wù)业分化未收窄(zhǎi)；

　　（2） 青年劳动参与率出现明显下(xià)降；

　　（3） 外(wài)需、房地(dì)产等不及预期，经济和就(jiù)业恢复(fù)偏慢。

　　报告信息

　　证券研(yán)究报告：【芦哲&；占(zhàn)烁】青年就业：从三因素框(kuāng)架看“疤痕(hén)效应”来自何处(chù)

　　研报撰写人员(yuán)：芦哲（S0120521070001，首席宏观经(jīng)济(jì)学家），占烁（S0120122070060，联系人）

　　对外发布时间：2023年5月(yuè)26日

　　报告发(fā)布(bù)机构(gòu)：德邦证券股份有(yǒu)限公司

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