在(zài)投资日经225ETF的(de)“基金吧(ba)”里，基金的大涨(zhǎng)大跌(diē)走势，激起了基民的热烈讨论(lùn)，“这(zhè)个日经正经(jīng)不？”“还(hái)要有个跌停(tíng)板才和净值(zhí)一样”“这基涨跌这么大(dà)，吓人”……到底发(fā)生了(le)什么？

　　5月23日(rì)，华夏、易(yì)方(fāng)达基金两(liǎng)大公募巨头纷纷公告(gào)，对公(gōng)司旗下高(gāo)溢价日经(jīng)225ETF提(tí)示风(fēng)险，目前折溢(yì)价率已经大(dà)幅(fú)回(huí)落(luò)。与此同时，科创50、创业板指继续受到资(zī)金(jīn)的青睐，今年以来创业板ETF净买入资金已达165亿元(yuán)，而沪(hù)深300、上(shàng)证50ETF等净流出居前，热门板块(kuài)传媒、基建(jiàn)ETF受(shòu)到资金“落袋为(wèi)安”，但(dàn)部分机构看好传媒、顺周期(qī)板块的(de)长期配置价值。

　　提示高溢价风险(xiǎn)

　　日经ETF溢(yì)价已有所回落(luò)

　　5月23日，华夏(xià)、易方达基金两大(dà)公(gōng)募巨头纷纷公告，两家(jiā)公募旗下的(de)“野(yě)村日经225ETF（QDII）”、“日兴资管日经225ETF（QDII）” 二(èr)级市场交(jiāo)易价格(gé)波动较大。截至5年22日，两(liǎng)只产(chǎn)品的(de)溢价率分(fēn)别为5.5％、9.12％，并特此(cǐ)提示投资者关注二级市(shì)场交易价格溢价风险(xiǎn)，如果盲(máng)目投资，可能(néng)遭受重大损失。

　　从两只产品的(de)表现看，今年两只ETF近日走势凶悍，今年以(yǐ)来涨幅(fú)都超过了16％。截至5月23日下午(wǔ)1点开(kāi)盘，两只产品溢(yì)价率都回(huí)落到4％以内，投(tóu)资(zī)者的(de)追捧热情(qíng)在风险提(tí)示后(hòu)有所降温(wēn)，正在回归理性。

　　而从资金流向看，由于两只(zhǐ)产品规模仅有1个亿(yì)左右，流(liú)通盘(pán)偏(piān)小，昨日净(jìng)流入资金都不到2千(qiān)万体量。

　　从全市(shì)场看，目前跟踪日经指(zhǐ)数的(de)产品(pǐn)共有(yǒu)4只(zhǐ)，总规模5.4亿元(yuán)，今年以(yǐ)来资(zī)金净流(liú)入2.42亿元，涨幅最高的(de)产(chǎn)品已经(jīng)达到27％，体现了很(hěn)好的赚(zhuàn)钱效应。

　　目前(qián)，四只(zhǐ)产(chǎn)品跟踪的指数都是(shì)日经225指(zhǐ)数(shù)收益率(lǜ)（经汇率调整(zhěng)后），从该(gāi)指(zhǐ)数表现看，今年(nián)也大涨(zhǎng)18％，指数涨幅在亚太市场高居前列。

　　一位(wèi)股票ETF基金经理告诉记(jì)者，日经ETF跟(gēn)踪的指(zhǐ)数近期(qī)涨势较大，涨幅犀利，叠加产品流通盘(pán)不够大(dà)，短(duǎn)期(qī)内受到资金(jīn)的净(jìng)买(mǎi)入，产生了(le)供不(bù)应求的(de)情(qíng)况，就会推高二级(jí)市场价格，让价(jià)格(gé)走在指数涨(zhǎng)幅的(de)前面，这个(gè)情况就会产生基金产品的(de)高(gāo)溢价。

　　“日经ETF的底(dǐ)层资产是跟踪日经225指数表现的，如果短期(qī)出现高溢(yì)价，也就意(yì)味着当(dāng)前(qián)的价(jià)格超出了指数的(de)涨幅，未来会回归到指数正(zhèng)常(cháng)走势和涨跌(diē)幅的状态，也(yě)就(jiù)是会逐渐消除溢价。而(ér)高溢价回归的过(guò)程，就(jiù)会产生二级市场价格(gé)的下跌，因此，建(jiàn)议(yì)投资者不要盲目买入(rù)高溢价品种，避免下跌(diē)风(fēng)险。”该基金经理称。

　　而从日本股市(shì)表(biǎo)现看(kàn)，今年(nián)年初以(yǐ)来(lái)日本股市持续上(shàng)涨，日经225指数超越(yuè)30000点(diǎn)大关，达到1990年(nián)泡沫经(jīng)济(jì)破裂(liè)以(yǐ)来的(de)最高点。

　　中信建投证券(quàn)认为，近期日(rì)本股市上涨受多重因素驱动：一(yī)是随着(zhe)美联储加息预期下降和(hé)日(rì)央(鲜衣怒马少年时,不负韶华行且知，鲜衣怒马少年时全诗谁写的yāng)行紧(jǐn)缩(suō)预期(qī)上(shàng)升(shēng)，吸引国际资本(běn)回流(liú)日本市(shì)场；二是随着疫后经济活(huó)动(dòng)复苏和(hé)去年日元持续贬值，东京交易所上市公司多表(biǎo)现良好；三是今年东(dōng)京交易所提出(chū)将改革公(gōng)司治(zhì)理监督机制(zhì)。在这一改(gǎi)革下，预计部分(fēn)低估(gū)值(zhí)企(qǐ)业可能采取股票回购等方式提(tí)振股价，截(jié)至本周，已(yǐ)有价值(zhí)3900万亿(yì)日(rì)元(yuán)的股票被宣布回(huí)购；四是近(jìn)期部分利好消息带(dài)动(dòng)市场情绪。包(bāo)括G7峰会在日召开、巴菲特赴日考察并表示大举(jǔ)投资日(rì)本股市等，推动(dòng)市场对(duì)日本股市的整体情(qíng)绪提振(zhèn)。

　　也有基(jī)金经理提示短期(qī)过快(kuài)上涨带来的投资风(fēng)险，并提示投资者，海(hǎi)外(wài)投资可能会涉(shè)及相关(guān)的汇(huì)率风险(xiǎn)，对相关(guān)市场熟悉(xī)程度不高等问题，建议投(tóu)资者在(zài)自己能力(lì)圈内投(tóu)资，避免盲目追高带(dài)来的风险。

　　科(kē)创50、创业板指继(jì)续(xù)受青睐

　　创(chuàng)业板(bǎn)ETF净流入资(zī)金已达165亿

　　除了关注(zhù)市场热(rè)点ETF外，再(zài)来看下ETF市场最新风(fēng)向。

　　Wind数据显示，截(jié)至5月(yuè)22日(rì)收盘，全市(shì)场728只股票ETF总规模1.39万亿元，比(bǐ)去(qù)年末规模新增1293亿元，规模(mó)增幅(fú)10％。在(zài)本(běn)周震荡市(shì)场(chǎng)中，昨日净申购份额(é)13.23亿份，按(àn)照(zhào)区间成(chéng)交均价(jià)测算，净流入资金微增3.89亿元。

　　从资金(jīn)净(jìng)流入方向来(lái)看，资金净流入宽基ETF中，科创50ETF、创业板(bǎn)ETF昨日净流入都是(shì)3.39亿元，位居行业前列。另外，易方达科创50ETF、中证1000ETF、恒(héng)生(shēng)ETF也(yě)都(dōu)有1亿元以上(shàng)资(zī)金的(de)净(jìng)流入。

　　行业(yè)和主(zhǔ)题产品中，半导体(tǐ)、游戏(xì)、证券ETF等(děng)净流(liú)入资(zī)金居前(qián)，都超过(guò)了2亿元资金体量。另外，触底(dǐ)反弹的医药ETF、高位回调(diào)的传(chuán)媒ETF，也同样吸引(yǐn)资金关注，净流入资金(jīn)相对居前。

　　拉长时间看，今年以来净(jìng)流(liú)入资金最多的是易方达创业板ETF，今年净(jìng)流(liú)入资(zī)金(jīn)165亿元(yuán)，位居(jū)行业(yè)首位。另外，创(chuàng)业板50ETF、科创50ETF分别净流入70亿元、67亿元，都位居行业(yè)前列。

　　而今年景气度(dù)回升(shēng)的半导体、酒(jiǔ)ETF，具备估值吸引力的医疗、恒生互联网等，也都(dōu)受到(dào)资金的追逐(zhú)，净(jìng)流入资金都在50亿元体量及(jí)以(yǐ)上。

　　谈及创业板相关(guān)指数的“越跌越买”，华安基金指(zhǐ)数与量(liàng)化投(tóu)资部表示，随着(zhe)前期创业板(bǎn)50指数的回调(diào)，当前估值(zhí)已来到30倍的历(lì)史低(dī)位区间，且一季报显示成分股净利润(rùn)同(tóng)比增长52.69％，基(jī)本面(miàn)向好趋(qū)势明显，持续关注板块趋(qū)势鲜衣怒马少年时,不负韶华行且知，鲜衣怒马少年时全诗谁写的反转机会。

　　该(gāi)机构分析，在政策(cè)层面，4月(yuè)底的政治局会议提出“要(yào)夯实(shí)科(kē)技(jì)自立自强根基(jī)，培育(yù)壮大新动能。要(yào)巩(gǒng)固(gù)和扩大新能源汽车发展优势，加快(kuài)推进充电桩、储能等(děng)设(shè)施(shī)建设和(hé)配套电(diàn)网改造(zào)。要重视通用人(rén)工智(zhì)能发展，营造创(chuàng)新生态，重视防(fáng)范风险”，这宣(xuān)示(shì)着国内经济发(fā)展动能要加快转变，新能源及人工智(zhì)能将(jiāng)是经济转型的两大(dà)动能(néng)，汇聚战略性新兴产业的创鲜衣怒马少年时,不负韶华行且知，鲜衣怒马少年时全诗谁写的业(yè)板持续受益于政策红利，该机构建议(yì)关注创业板(bǎn)50指数的投资机会。

　　沪深(shēn)300、上证50ETF等净(jìng)流出居前

　　传(chuán)媒、基建(jiàn)“落袋为安”

　　而(ér)从资金净流出方向看，表现(xiàn)相(xiāng)对强势的上(shàng)证50ETF遭遇(yù)资金净卖出，当日基金份额流失4亿份(fèn)，资金净(jìng)流出(chū)超(chāo)过11亿元。另外，南方中证1000ETF、华泰(tài)柏瑞(ruì)沪深300ETF等宽基指数(shù)，也分(fēn)别(bié)有超过(guò)1个亿的资金(jīn)净(jìng)流(liú)出。

　　行业和(hé)主题ETF中(zhōng)，芯片、煤炭、中药ETF等近期出现阶段性行情的(de)板块，遭遇(yù)资金(jīn)的卖出，天弘银(yín)行ETF、恒(héng)生(shēng)科技ETF等多(duō)只产品净流出资金也有1个亿以上(shàng)。

　　拉长时间期限，今(jīn)年以(yǐ)来宽基ETF中，中证500ETF、沪深300ETF等都出现(xiàn)百亿(yì)体量(liàng)的资金净流出。上(shàng)证(zhèng)50ETF也有57亿元资金净流出。

　　而行业(yè)和(hé)主题ETF中(zhōng)，今年涨幅超40％的传媒ETF净流出资(zī)金(jīn)24亿元，位居(jū)行业首位。5G、证券ETF、基建50ETF等(děng)也出现越涨越卖，整体资(zī)金(jīn)净流出(chū)位居前列。

　　虽然部分热门主题行业(yè)的资金(jīn)出现流出，但部分机构仍建(jiàn)议(yì)从(cóng)中长期角度，观察(chá)各类板块(kuài)的投(tóu)资机会和行情演(yǎn)绎。

　　中欧基金表示，预计复苏(sū)仍是(shì)中国经济中(zhōng)长期的趋势，但市场展现出(chū)更多结构(gòu)性机会，当前市场对题材的追捧(pěng)热度仍(réng)持续偏高。“传媒板块(kuài)近(jìn)期跌幅居前，主(zhǔ)因前期(qī)涨幅较大，炒作(zuò)有逐步退(tuì)潮趋(qū)势。”

　　短期内，中欧基(jī)金建议继(jì)续关注资金合力最强的人(rén)工智能与央(yāng)企(qǐ)相关品(pǐn)种，中期在市(shì)场炒作热(rè)度(dù)回落、且经济复苏趋势确立后关(guān)注“顺周(zhōu)期”板块的整体(tǐ)机会，尤其是(shì)大众消费等领域；而长期来看，可以积极关(guān)注数(shù)字(zì)化(huà)对生(shēng)产力的提升，重点关(guān)注计算(suàn)机、互联网和传媒等行业。

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