今年AI波澜壮(zhuàng)阔的大行情(qíng)之下(xià)，引(yǐn)发了全行业(yè)所(suǒ)有基金经理关注，而公(gōng)募基(jī)金2023年一季报揭开了基金经理(lǐ)的(de)观点和真实(shí)持仓。

　　一季报显示(shì)，蔡嵩松所管理的诺安(ān)积(jī)极回报基金，一季度主要投(tóu)资在人(rén)工智能、算法、应(yīng)用、算(suàn)力端等领域，因(yīn)抓住了(le)市(shì)场机(jī)遇(yù)实现(xiàn)了超62％的收益，成为今年(nián)以来业绩最(zuì)领先(xiān)的(de)主动权益基金。同时，较(jiào)好的(de)业绩也让(ràng)这只冠军基(jī)金(jīn)一季度规模暴(bào)增超900％。

　　不仅(jǐn)蔡嵩松，AI板块(kuài)在一季(jì)度(dù)也(yě)吸(xī)引了(le)多位(wèi)明星基金经(jīng)理的(de)关注目光。

　　兴证全球谢(xiè)治宇就在(zài)一(yī)季报表(biǎo)示，一季度在人(rén)工(gōng)智能相关产(chǎn)业(yè)链进行挖掘，对有(yǒu)长(zhǎng)期竞争力、应用(yòng)空(kōng)间(jiān)广阔的硬件和软(ruǎn)件(jiàn)公司进行精选和布(bù)局。

　　蔡嵩松(sōng)：积(jī)极拥抱人工智能

　　开年以来，计算(suàn)机行业在(zài)人(rén)工智能板块的(de)带动下，走(zǒu)出了(le)波澜(lán)壮阔的行(xíng)情。因抓住市场机(jī)遇，业绩一(yī)路领跑，诺安(ān)基金蔡嵩(sōng)松的知名度更上一层(céng)楼。

　　他(tā)在一(yī)季度(dù)积极拥抱AI，所管(guǎn)理的诺安(ān)积(jī)极回报成(chéng)为2023年表现(xiàn)最(zuì)强的主动(dòng)权益基(jī)金，最新观点(diǎn)备受市(shì)场(chǎng)关注。

　　蔡嵩松(sōng)写(xiě)道：随着chatgpt的问(wèn)世，人工智能出现了突(tū)飞猛进的发展，将影(yǐng)响几(jǐ)乎我们所(suǒ)有(yǒu)的行业，或将(jiāng)成为(wèi)未来最(zuì)强的产业趋势。

　　他还(hái)提(tí)到，海外引领，从算法大模型持续迭代，到各种应用接(jiē)入AI，再到算(suàn)力芯片的(de)突飞猛(měng)进(jìn)，产业进展迅速。国内厂商也纷纷开展结合自身业务的人工智能领域(yù)的研究(jiū)，在(zài)股价(jià)飞涨的背后，是相关公司在(zài)产业端的积极布局(jú)，人(rén)工智能浪潮不可逆。

　　他也直言，诺安积极回报基金一季(jì)度主要投资在人工智能(néng)领域，算法、应用、算力端都有相应布局(jú)。

　　从诺(nuò)安积极(jí)回报的持仓看，前十大重仓股进行了较大幅度(dù)的调(diào)整(zhěng)。相较去年底(dǐ)，除了中微公司、沪(hù)硅产(chǎn)业仍出(chū)现(xiàn)在(zài)其(qí)前十(shí)大(dà)重仓股之列外(wài)，其(qí)他重仓股全部换(huàn)，新进了(le)长川科技、华海(hǎi)清科、盛(shèng)美上海、拓荆(jīng)科技、韦尔(ěr)股份、浪潮信息、中芯(xīn)国际(jì)、江(jiāng)波龙。

　　其重仓股(gǔ)不少在(zài)2023年(nián)表现神勇，如诺安积(jī)极(jí)回报的头号重仓股中微公司，截(jié)至4月21日(rì)，今(jīn)年以来涨幅(fú)达到87.74％。浪潮信息更是年(nián)内拥有超(chāo)100％的涨幅，而华(huá)海清科、拓荆科(kē)技、江波龙等年内(nèi)涨幅也(yě)超60％，这些(xiē)表现(xiàn)较好的重仓股推动基金净值大涨。

　　从(cóng)股票(piào)仓位(wèi)来看，诺安积极回报并没有(yǒu)保持去年底的(de)高仓(cāng)位(wèi)，一(yī)季度末(mò)仓位仅84.29％，处于中性水平。去年三、四季度(dù)基本保(bǎo)持(chí)在90％以上(shàng)的仓位水平，去年三季末、四季(jì)末分别(bié)为92.23％、92.4％。在2022年(nián)二季(jì)末，股票仓位一度低至0.12％的水(shuǐ)平。

　　不过，蔡嵩(sōng)松(sōng)管理的(de)另外(wài)一只基金诺安成长并没有太大变(biàn)化(huà)，前十(shí)大重仓股(gǔ)相较(jiào)去年底变化很小，仍重点布局(jú)卓胜微(wēi)、中微(wēi)公司(sī)、圣邦(bāng)股(gǔ)份、北(běi)方(fāng)华创等。

　　蔡(cài)嵩松(sōng)在诺安成长的一(yī)季(jì)报中写道，主(zhǔ)要布局芯片板块，在当前的市场(chǎng)位置，迎接(jiē)即将到(dào)来(lái)的科(kē)技大行情。

　　他还谈及芯片板块的两大细分领域，在一季(jì)度(dù)都到了临近拐(guǎi)点的(de)阶段。

　　首先是芯片设(shè)计板块，从(cóng)2021年四(sì)季度开启的(de)芯片产业下行周期，随(suí)着疫情落下帷幕，在今年一季度拐点将至(zhì)。产业(yè)端一季度库(kù)存(cún)水平接近正(zhèng)常(cháng)，各厂商二季度毛利率水平见底。伴(bàn)随(suí)着疫后经(jīng)济恢复，未来需求端将对设计(jì)板(bǎn)块持续拉(lā)动。

　　同(tóng)时我们应该(gāi)觉察(chá)到，随着chatgpt的(de)问(wèn)世，人工智能出现了突飞(fēi)猛进(jìn)的发展，将(jiāng)影响几乎我们所有的行业，或将成(chéng)为未来(lái)最强的(de)产业(yè)趋势。海(hǎi)外引领，从(cóng)算法(fǎ)大模型持续迭代，到各种应用接入AI，再(zài)到算力芯(xīn)片的突飞猛进，产(chǎn)业进展迅速(sù)。而(ér)算力几何级的增长(zhǎng)和边(biān)缘侧硬件的拉(lā)动，都是未来(lái)芯片(piàn)需求的重要增(zēng)长。新(xīn)需求将让芯(xīn)片周期拐点提前到来。

　　另(lìng)外一个(gè)重要(yào)板块是芯片(piàn)设备材(cái)料EDA，美国(guó)对中国(guó)半导体的(de)制裁已经到了穷途(tú)末路的地步，暨2022年10月7日美国半导(dǎo)体出口新法案(àn)对我国晶圆(yuán)厂极限施压之后(hòu)，进一步的(de)制裁已(yǐ)经(jīng)乏(fá)善可陈。国内晶圆代(dài)工(gōng)厂一(yī)方(fāng)面加速扩产成熟(shú)制程，另一(yī)方面在国内(nèi)设备(bèi)厂商的配合(hé)下(xià)，继续研发攻(gōng)克先进制程。虽然美(měi)国(guó)的制裁对我国先进制程的扩产造成了(le)一定(dìng)的影响，但是另外一(yī)个(gè)角度看(kàn)，芯片(piàn)设备的国产化(huà)率却取得了突(tū)飞猛进的(de)增长。在全球晶圆扩产处于下行周期的大背(bèi)景下，国产替代进程加速对(duì)设备材料EDA板块的拉动，很可能会超(chāo)预(yù)期(qī)。

　　冠军基金规模(mó)“一口气”增长913.85％

　　受益于业绩一路领跑，冠军基金的规(guī)模也出现迅猛增长(zhǎng)。

　　数据(jù)显(xiǎn)示，截至4月21日，蔡(cài)嵩松管理(lǐ)的诺安积极回报A以62.04％的收益，成为2023年(nián)以(yǐ)来(lái)业绩(jì)最强的主动权益基(jī)金。这一业(yè)绩(jì)还是受到4月21日AI、半导体等领域大跌影响，若截至4月(yuè)20日，该基金业绩超过72％，一(yī)路涨(zhǎng)势如虹。

　　较好(hǎo)的业绩(jì)也让这只冠军基金一(yī)季度规模暴增超900％。数据显(xiǎn)示，诺安积极(jí)回报(bào)去年底的规(guī)模仅0.7亿元，而一季度末规模(mó)已达到7.11亿元，增幅为913.85％。相较其2023年(nián)一季(jì)度(dù)的净值涨(zhǎng)幅，这一规模暴(bào)涨更(gèng)多来自于投资者申购。相关(guān)蔡嵩松以及诺安(ān)积极回报基金的话题也屡见报端，成(chéng)为基(jī)民热议的话题。

　　同样，受益于净值大涨以及投资者申购，蔡嵩松管理的5只基金在(zài)一季(jì)度规模均出现上涨，除了(le)诺安积极回报(bào)之(zhī)外，2023年(nián)业绩(jì)超40％的(de)诺安优化配置同(tóng)样规模暴(bào)增，从去年底(dǐ)的0.77亿元(yuán)增(zēng)加到(dào)1.48亿元，幅度达到91.58％。

　　蔡嵩松所管(guǎn)理基金的总规(guī)模也从(cóng)去年底的(de)293.25亿元增(zēng)长到一季度末的331.33亿元，幅度为12.95％，成为一季度末“300亿基金经理俱乐部”中的一(yī)员。

　　谢治宇：对人(rén)工智能相关产业链进行挖掘(jué)

　　作为兴证全(quán)球基(jī)金(jīn)分管投研的副总，市场上管理(lǐ)规模(mó)超过700亿的基金经理，谢治宇(yǔ)一(yī)季度调(diào)仓换股方(fāng)向也(yě)受到市场(chǎng)关注。

　　从(cóng)最新一季(jì)报披露情况看，谢治宇(yǔ)主要加(jiā)仓半导体及光模(mó)块相关板块，他也坦言在(zài)一季(jì)度主要(yào)对对人工智(zhì)能相关产(chǎn)业链(liàn)进行了(le)挖掘。

　　他管理的(de)兴全合润基金一季(jì)度新进了(le)海康威视、澜起(qǐ)科技、中际旭(xù)创、晶晨股份(fèn)四只个股，几中国人在德国受歧视吗，德国人很排斥中国人吗乎全部(bù)是与AI、半导体、光(guāng)模块方向相关。

　　其(qí)中，安防龙头——海(hǎi)康威(wēi)视(shì)在2022年已将AI技术应用(yòng)于(yú)设备检测、产(chǎn)品(pǐn)盘点、安检等多类(lèi)产品。在4月15日发布的《投资者(zhě)关系(xì)活动记录表》中，海康(kāng)威视表示(shì)，AI技术对海康威视的营收增长起(qǐ)了很大的(de)作用。

　　澜起科技主营业务是为云计算和人(rén)工智(zhì)能(néng)领域(yù)提提供以芯片为(wèi)基础(chǔ)的(de)解决(jué)方案，目前(qián)主要产品包括内(nèi)存接口等。晶晨股份也是全球布局(jú)、国内领先的无(wú)晶圆半导(dǎo)体(tǐ)系统设(shè)计厂(chǎng)商。

　　作为数据(jù)中心光模块供应商。截(jié)止(zhǐ)4月21日，中际旭(xù)创(chuàng)今年以(yǐ)来暴涨189.27％，谢治(zhì)宇也在积极加仓，仅一个季度的时间就狂买8个多亿，直接买进第七大重仓(cāng)股。

　　而包括立(lì)讯精密、鹏鼎控股、芒(máng)果超媒、普(pǔ)洛药业在内的(de)四只个(gè)股在一季度退(tuì)出兴全(quán)合(hé)润前十(shí)大重仓股。

　　除(chú)了兴全合润，谢治宇管理(lǐ)的另外一(yī)只可投(tóu)港股的兴(xīng)全合宜基金在一季度除了加(jiā)仓半(bàn)导体等板块之(zhī)外，互(hù)联网(wǎng)板块(kuài)中(zhōng)的(de)腾讯控股也是(shì)其主要加仓方向(xiàng)。

　　谢治宇(yǔ)在(zài)一季报中表示，随着(zhe)各种(zhǒng)风险(xiǎn)因素减弱(ruò)，一(yī)季度A股(gǔ)市场上证指(zhǐ)数上(shàng)涨(zhǎng)5.94％，创业板指上涨2.25％，恒(héng)生指数上(shàng)涨3.13％。港股(gǔ)电讯、能源板块指数(shù)上涨较多，A股板块分化更明显。

　　随着chatGPT取得(dé)了突破性的进展，由(yóu)AI芯片、服务器、光模块等子版块带(dài)动的人(rén)工智能、中字头的“中(zhōng)特估”、半导体等(děng)板块涨幅较大，在GPT应(yīng)用端中游戏、影视等(děng)板块也实现较大幅度上涨。

　　基金报告期内维持了较(jiào)高(gāo)仓位(wèi)，对人(rén)工智能(néng)相(xiāng)关产业链进行挖掘，对(duì)有(yǒu)长(zhǎng)期竞争力、应用空间(jiān)广阔的硬件(jiàn)和软件公司进行精(jīng)选和布局。未(wèi)来(lái)仍(réng)将坚持挖掘公司(sī)长期成长价值，不断寻找具有良(liáng)好(hǎo)投资性价比的优秀公司。

　　朱(zhū)红欲：增持了计算(suàn)机(jī)、大众(zhòng)消费品

　　2022年(nián)4月13日成立(lì)，招商核(hé)心竞(jìng)争力在(zài)当年弱(ruò)市环境下斩获超47％的收(shōu)益，让招(zhāo)商(shāng)基金朱红裕成为(wèi)市场备受(shòu)关注(zhù)的基金经理。

　　招商核心竞争(zhēng)力一(yī)季报(bào)的披露揭开了朱红裕的(de)投资思路和路(lù)径。从(cóng)股(gǔ)票持仓来(lái)看(kàn)，一季(jì)度末该(gāi)基金股票市(shì)值占(zhàn)基(jī)金总资产比例为93.84％，处于该基金成立(lì)以(yǐ)来的最高值，显(xiǎn)示出一种积极的态度(dù)。从该基金2022年中报(bào)、三(sān)季报、年报来看，其仓(cāng)位分别为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去年底，一季度朱红裕(yù)配置(zhì)A股比例有所降(jiàng)低(dī)，配置港股比(bǐ)例有所提升。数(shù)据显示，招商核心竞争力配置中国大陆、中国香港(gǎng)股票市值(zhí)占基金净值比例分别达到56.01％、38.59％，而去年底这(zhè)两个(gè)数据是63.63％、30.91％中国人在德国受歧视吗，德国人很排斥中国人吗。

　　从招商核(hé)心竞争(zhēng)力配置来看，重点布局了信(xìn)息技术、可(kě)选消费等。前十大重仓股来看，重仓卫(wèi)宁健(jiàn)康、振华科技、美的集团、金蝶国际等(děng)。其(qí)中卫(wèi)宁(níng)健康持有比(bǐ)例达到11.46％。

　　相较去年底(dǐ)，朱红裕(yù)整体(tǐ)做(zuò)了一些持仓调整，绿城服务、中国民航(háng)信(xìn)息网络、安琪(qí)酵母(mǔ)新(xīn)进前十大重仓股(gǔ)之列，通(tōng)威股份(fèn)、希望教育、中航光电则退出前十大。

　　朱红(hóng)裕也在(zài)季报中(zhōng)写(xiě)道，一季度初(chū)期，我们基于(yú)对经(jīng)济(jì)复苏预(yù)期(qī)大概(gài)率偏弱的判断(duàn)，主(zhǔ)要减持了经济复苏敏感度相对较高的(de)部(bù)分制造业，增(zēng)持了计算机、大众消费品等(děng)行业，同时，我们亦在一(yī)季度末期逐步(bù)逢低增持了(le)港股中可能面(miàn)临业绩拐点的物业及计(jì)算机(jī)等公司。

　　他也(yě)坦言，虽然创造了一定的超(chāo)额收益(yì)，但市场的博(bó)弈程度超出了我(wǒ)们的预期，导致对部分(fēn)行业的定价出现了(le)较(jiào)为(wèi)显著的偏离。我们将(jiāng)基于中(zhōng)长期的行业研究视野，逆势而行。

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