用友网络（600588）的3.0-II转型，即云服务转型第二阶段进(jìn)展明(míng)显不佳(jiā)。

　　2023年一季(jì)度，用友网(wǎng)络净亏损(sǔn)3.97亿元，创公司2001年5月上市以来单季最(zuì)大亏(kuī)损；2022年(nián)净利(lì)润2.19亿(yì)元，同比下降69％，是(shì)2020年以来(lái)连(lián)续第三年净利下(xià)滑。与此对应的是，2020年以(yǐ)来公(gōng)司股(gǔ)价持续大(dà)跌(diē)。

　　这与用(yòng)友网络3.0-I转型(xíng)阶段营收、净利同步大增、股价(jià)大涨(zhǎng)的同向共振(zhèn)，大相迥异。

　　目前，用(yòng)友网(wǎng)络股(gǔ)价(jià)为(wèi)21.61元，市值741.9亿元(yuán)。

　　上市23年(nián)来单季最(zuì)大亏损

　　净利(lì)连续三年下滑

　　用友网络4月(yuè)28日晚间发布(bù)2023年第一季度报(bào)告，一(yī)季度实现营(yíng)业收(shōu)入14.75亿(yì)元，同比(bǐ)增(zēng)长15.3％；归(guī)属(shǔ)于上市公司(sī)股东的净(jìng)亏损3.97亿元，创该公(gōng)司2001年5月(yuè)上市以来单季最大亏损。

中秋节月饼的古诗10首，关于中秋节月饼的诗　　

　　此前，用(yòng)友网(wǎng)络(luò)发布的年报显(xiǎn)示，2022年公司营收92.62亿元，仅(jǐn)微(wēi)增3.69％；归母净利润(rùn)2.19亿(yì)元，同(tóng)比下降69％。这(zhè)是在(zài)2019年创下(xià)净利11.8亿元的历史最高点之后，用友网络连续第(dì)三年净利下(xià)滑(huá)。

　　从股价来看，在2020年7月创下历(lì)史新高之后(hòu)，用友网络股价就总体上呈下降(jiàng)趋(qū)势。

　　2022年定增53亿

　　葛卫东(dōng)等投资者被套(tào)

　　在(zài)2022年股价大跌(diē)前，用友网络在(zài)股价相对(duì)高点进(jìn)行(xíng)了(le)定(dìng)增融资。此次定增吸引了不少机构(gòu)参与，包(bāo)括高毅、葛(gé)卫东等知(zhī)名机构和投资(zī)者(zhě)。

　　2022年(nián)1月(yuè)，用(yòng)友网络披露(lù)定增结果，增(zēng)发数量约1.7亿(yì)股，每股(gǔ)价格为31.95元(yuán)，定增募资约53亿元。当(dāng)时，在(zài)定增市场颇为(wèi)活跃(yuè)的私募大佬葛卫东，也参与(yǔ)了定增(zēng)，投入资金约2亿元。

　　但在定增结(jié)束之后，用(yòng)友(yǒu)网络发(fā)布的2021年业(yè)绩明显不及市场(chǎng)预期，2021年净利润为7.078亿元，同(tóng)比下28.18％。

　　此后，用(yòng)友(yǒu)网络的2022年各季度业绩更是连续爆雷：一季报净利润-3.932亿(yì)元，同比下降2931.14％；半年(nián)报净(jìng)利润-2.558亿元，同比下降218.93％；三(sān)季报净利润(rùn)-5.395亿元，同比下降525％。

　　在(zài)此(cǐ)背景下(xià)，用(yòng)友网络的股价从2022年(nián)2月37元的高点，最低(dī)跌至2022年9月的(de)16.28元，跌幅(fú)近六成(chéng)。而(ér)葛卫东的总持股数，也从2022年(nián)一(yī)季度的7626万股，到2022年三季度末退出前(qián)十大股东，在此期间，其减持数量至少有4100万股。其定(dìng)增投资也惨(cǎn)遭被(bèi)套(tào)。

　　2022年以来(lái)，用友(yǒu)网络股价(jià)大跌。

　　云服务转型第二阶段道(dào)阻且长

　　在用友网(wǎng)络的发展历史上，其(qí)1.0阶段是通过财务软件服务企业的会计电算化，2.0阶段是通过ERP软件服务企业的信息化，现(xiàn)在的3.0阶段是服务企(qǐ)业的数智化。

　　具体来说，从2016年起(qǐ)，用友的3.0-I战略(lüè)是转型(xíng)云(yún)服务(wù)业(yè)务，引领中国企业级(jí)服务(wù)市场。在此(cǐ)基础上，公司(sī)2020年进入新(xīn)的战略发展阶段（3.0-II），战(zhàn)略目标(biāo)是构建(jiàn)和运营全(quán)球领(lǐng)先(xiān)的(de)企业云(yún)服务平台(tái)。

　　2015年，用友网(wǎng)络正式发布了(le)完(wán)全基(jī)于互联(lián)网(wǎng)架(jià)构的企业互联(lián)网开发平(píng)台。2017年以来，其(qí)云平台、财务云(yún)、人力云等云产(chǎn)品得(dé)到(dào)逐步发展，各领域云上线(xiàn)运营、逐步(bù)融合。

　　从2017年开始，用友BIP经(jīng)历了第一个阶段(duàn)的”用友云”面世、云平台及领域服务快速发展，第二个(gè)阶(jiē)段的统一(yī)底座(zuò)和服务融合。2022年8月，经过6年的规(guī)模研发(fā)和(hé)持续迭(dié)代，用友的(de)BIP 3正式发(fā)布，用友云进入新的发展阶段。

　　从(cóng)公司业务占比来看，用友网络云服务转型取得(dé)了较大成功。

　　2022年，其云服务业务实现收入(rù)63.53亿元，同比(bǐ)增(zēng)长19.4％，占(zhàn)总营(yíng)收的比重(zhòng)为68.6％，较(jiào)2021年提升9个百分点(diǎn)，已(yǐ)成为公司主要收入来(lái)源并继续扩(kuò)大收(shōu)入(rù)占比(bǐ)。

　　但从(cóng)高端市(shì)场份(fèn)中秋节月饼的古诗10首，关于中秋节月饼的诗额来看，用友却还是没有多大(dà)突破。《2021年中国(guó)工业软件发(fā)展白皮书》显示，国(guó)产ERP软件整(zhěng)体市占率超过70％，其中(zhōng)用友市占率达到40％。但在高端ERP市场，国产(chǎn)ERP软件占(zhàn)有率(lǜ)仅有(yǒu)25％，国(guó)外巨头(tóu)SAP和Oracle占比达到53％。

　　3月20日，在市(shì)场曝出华为将在4月启用自己(jǐ)研发的(de)MetaERP软件之后，用友网络股(gǔ)价直接跌停。尽(jǐn)管华为目前仅为自用，并不一(yī)定会面(miàn)向(xiàng)外部市场提供高(gāo)端ERP软件，但股价的(de)跌停，反应出市场对用友在高端ERP软件市场竞争力信心的严重(zhòng)不足，也反应了其在高端(duān)市场的进(jìn)展不(bù)佳。

　　具(jù)体(tǐ)到财(cái)务和股价上，在(zài)用友(yǒu)网(wǎng)络(luò)3.0转型第一阶段，即2016年-2019年，在其营(yíng)收逐(zhú)渐增长的同时(shí)，净利润也(yě)在同时逐年(nián)增长，且增幅(fú)远高于营收增幅。对应到股价上，在此期间，用(yòng)友网(wǎng)络股价大涨约8倍。

　　但在用友网络3.0转型的第二阶段，即2020年至今，其(qí)营(yíng)收仅仅小(xiǎo)幅增长(zhǎng)，几乎可(kě)以说是踏步不(bù)前(qián)，净利(lì)润(rùn)却大幅下跌，股价也因此大跌，公(gōng)司市(shì)值严重缩水。

　　用友网络董事长王文京在2022年曾(céng)表示，3.0阶(jiē)段，用友(yǒu)的市值还是有(yǒu)很大的(de)提升(shēng)空(kōng)间。但(dàn)从目前的情况来看，用友(yǒu)3.0的第二阶段，道(dào)阻且(qiě)长。

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