财联(lián)社(shè)4月28日讯（记者 吴(wú)雨(yǔ)其）随着公(gōng)募基金2023年一季(jì)报披露完成(chéng)，多位知名基金经理大(dà)幅调仓(cāng)换(huàn)股的动向和投资方向也浮(fú)出水(shuǐ)面。

　　其中，张(zhāng)坤大幅加仓(cāng)中国海(hǎi)洋石油，刘彦春则加仓(cāng)海康威(wēi)视、美的集(jí)团、腾讯控(kòng)股(gǔ)，谢(xiè)治(zhì)宇布局AI板(bǎn)块，加仓海康威视(shì)、晶晨股份、中际旭创(chuàng)、澜(lán)起(qǐ)科技(jì)、中国移动(dòng)、腾讯控股、赛腾股份、星环科技-U，常处于风口浪尖(jiān)的葛兰(lán)，也开(kāi)始布局人工(gōng)智能(néng)，加仓(cāng)同花顺、金山办公(gōng)、寒武纪-U等(děng)概(gài)念股(gǔ)。

　　在人(rén)工智能大行其道的首季，包括谢治宇(yǔ)、周蔚文、葛兰等顶流开(kāi)始追(zhuī)逐AI，另一面，一些专注长期(qī)成长价值的(de)基金经理仍坚守(shǒu)新能源，如曾(céng)经的(de)公募冠军刘格菘。

　　有人(rén)追(zhuī)逐(zhú)成了(le)风

　　2023年一季(jì)度(dù)，是人(rén)工智(zhì)能的(de)盛典(diǎn)。面对火出(chū)天际的(de)AI赛(sài)道，究竟(jìng)是应(yīng)该与(yǔ)其共舞，还是不为(wèi)所(suǒ)动继续坚守“初心”？

　　观察一季报(bào)的(de)调仓换股，可见越来越多的基金经理选择了前(qián)者(zhě)。“不买AI就是等死，追买AI可能是找死，横竖都是死(sǐ)，不(bù)如搏(bó)一把再死，也许富贵险中求(qiú)呢(ne)”，是行业心态的生动写照。

　　光大(dà)证券统(tǒng)计数据(jù)也(yě)证明了这一(yī)点，公募(mù)基(jī)金一季度大幅加(jiā)仓TMT板块中的计(jì)算机和通信行业。截至2023年3月(yuè)31日(rì)，主动偏股基金重仓股在TMT板块(kuài)配置(zhì)市值(zhí)4707亿元，一(yī)季度(dù)大幅提升1163亿元。

　　包括一(yī)直深耕医疗的葛兰(lán)在内，众多知名基金经(jīng)理(lǐ)布(bù)局AI。具体来看，中欧阿(ā)尔法(fǎ)混合一季度大手笔新进中芯(xīn)国际、上海电影(yǐng)，其中前者加仓1366.4股(gǔ)，还加仓(cāng)腾讯83.67万股。其所管(guǎn)的另一只中(zhōng)欧研究(jiū)精选混合一季度新(xīn)进金山(shān)办公14.37万股。此外，中欧明(míng)睿新起(qǐ)点混合一季度(dù)新进中芯国际40kg是多少斤、同花顺，将寒(hán)武纪的仓位(wèi)从0.46万股(gǔ)加到28.53万股，金山办公的仓位从0.09万股加到15万股。

　　从上述调仓换(huàn)股中也能看出葛兰的人工智能投资方向——从AI上游的芯片(piàn)、到算(suàn)力以及终端的(de)应(yīng)用、办公等。

　　窥一斑而知(zhī)全豹，葛(gé)兰的操作只是公募基金经理加(jiā)仓AI的(de)一(yī)个缩影。从各位(wèi)知(zhī)名基(jī)金经理(lǐ)调仓动(dòng)向(xiàng)可以看出，大家都纷(fēn)纷“搬家”到了TMT。

　　同样为中欧“顶梁柱”的周蔚文也在一季报(bào)中也提到，随着(zhe)ChatGPT的横(héng)空出世，海外大模(mó)型以及相关人工(gōng)智能的产业趋势受到市场关注，并很快扩散到国内产业界，市(shì)场(chǎng)聚焦于上游算力、传输和下游运(yùn)用，在经济复苏相对温和的情景(jǐng)下，计算机、通(tōng)讯(xùn)、传媒、电(diàn)子行业(yè)受到各方资金的追(zhuī)捧(pěng)，涨幅遥遥领先。

　　从十大重仓股来看，万达电影新入他所管理的中欧新趋势十(shí)大重仓股，中欧洞见一年(nián)持有则加仓了立讯精(jīng)密、腾讯控股(gǔ)等个(gè)股；中欧明睿新(xīn)常态(tài)则加仓深信服等。

　　再如谢治宇，海康(kāng)威(wēi)视、澜起(qǐ)科技(jì)、中际旭创(chuàng)、晶晨股份等AI热股(gǔ)均为新晋兴全合(hé)润重(zhòng)仓股。

　　他(tā)也(yě)表(biǎo)示，随着(zhe)ChatGPT取得了(le)突破性的进展，由AI芯片、服务器、光模(mó)块等子板块带(dài)动的人工智能、中字头的“中特估”、半导体等板(bǎn)块涨幅较大，在GPT应用(yòng)端中游戏、影(yǐng)视等板(bǎn)块也(yě)实现较大幅度上(shàng)涨。

　　值得注意的是，此前(qián)招商(shāng)证(zhèng)券研报称，从历史上(shàng)来看，30％是(shì)主(zhǔ)动偏股(gǔ)公募基(jī)金(jīn)大(dà)类行业配(pèi)置比例一个(gè)很重要的临界(jiè)值，往往(wǎng)预(yù)示(shì)着某个板块进入过热阶段。截至2023年一季度末，主(zhǔ)动偏股公募基金对TMT配比明(míng)显提升至(zhì)20.26％，40kg是多少斤但与临(lín)界值尚存安全距离。从(cóng)这点看，基金(jīn)经理(lǐ)对于TMT来说仍称不上“抱团”，仍有基(jī)金经理(lǐ)并未上车。

　　有人守候成了(le)景

　　在“追风”的(de)另(lìng)一面，仍有一部分仍坚守新能源，也有一(yī)部分试图低位捡拾新能源筹码。

　　如曾(céng)经的公募状元刘格菘。据了(le)解，广(guǎng)发基金成长团(tuán)队对新能源的钟爱业内闻(wén)名，最新披(pī)露的(de)一季报中也证实了他们的“坚守(shǒu)初心”。

　　当年的冠军基金广发(fā)双擎(qíng)升级，从其十大重仓股来看，前五大重仓(cāng)股(gǔ)的占比均超(chāo)过了8.5％，分别是晶澳科技、阳光电(diàn)源、亿(yì)纬锂能、隆(lóng)基绿(lǜ)能，圣邦(bāng)股份，均(jūn)属于(yú)新能源概念股。除此(cǐ)之外，他(tā)还仍加仓了(le)天合光能、荣盛石化等个股(gǔ)，且新晋晶科能源(yuán)为十大(dà)重仓股(gǔ)。

　　刘格(gé)菘在一季(jì)报(bào)表达了仍对(duì)新能源保(bǎo)持信心(xīn)，“我(wǒ)们对本(běn)产(chǎn)品重点持仓的光(guāng)伏、储能、新能源车方向(xiàng)保(bǎo)持相对乐观，投资(zī)中相信基(jī)本面优秀和增量价值积累的公司。经(jīng)过调整，行业(yè)估(gū)值(zhí)水平已在历史低(dī)位，产(chǎn)业链的(de)变化在市场定价中未被(bèi)充分认知和(hé)体现(xiàn)。”

　　再如(rú)傅鹏博，其(qí)管理(lǐ)的睿远(yuǎn)成长价值混合前(qián)十大(dà)重仓(cāng)股分别为中国移动、宁德时代(dài)、三(sān)安光电(diàn)、通威股份、万华化学、广汇能(néng)源、东方雨(yǔ)虹、立讯精密、三诺生物、新宙(zhòu)邦(bāng)。对(duì)比去年年底该基(jī)金增持(chí)了宁德(dé)时代、通威股份(fèn)、万(wàn)华化(huà)学、广汇能源(yuán)、东方雨虹。值(zhí)得关注(zhù)的是，加仓(cāng)幅度(dù)最多的是光(guāng)伏龙(lóng)头通威(wēi)股份，为60％。

　　李晓星(xīng)所管的银华心(xīn)怡混合也(yě)加仓了新(xīn)能源，如晶科能(néng)源、锦浪科技、东(dōng)方电缆(lǎn)等。他表示，“我们(men)曾经(jīng)提(tí)到了新能源板块的一些(xiē)风险点，这些风(fēng)险点在经过大半年的消化(huà)后，在这个估值(zhí)分位以及股(gǔ)价位置(zhì)下，我们(men)认为新能源板块的风险因素已经充(chōng)分释放，目前这个时间(jiān)段，新能(néng)源非常(cháng)具有吸引力。在一(yī)季度我们对于电动车、光(guāng)伏(fú)、储(chǔ)能、海(hǎi)风的一些(xiē)标的，都增(zēng)加了一些仓位。”

　　对(duì)于人工智能，他认(rèn)为(wèi)，“太(tài)阳底下(xià)没有新(xīn)鲜事，过度的热情在某个阶段总(zǒng)会(huì)消退。”

　　实际(jì)上，许多基金(jīn)经(jīng)理在AI的(de)“大风”之下(xià)，并没(méi)有(yǒu)选(xuǎn)择“押注”TMT。

　　万家基金经理章恒(héng)在接受财联社记(jì)者采访时(shí)提到，他(tā)曾重点关(guān)注过(guò)TMT板块，但(dàn)并不(bù)喜欢去(qù)追逐风口，他选择会在全市场做(zuò)行(xíng)业轮(lún)动(dòng)，在操作上绝(jué)对不是去捕捉每个(gè)时期的(de)“最靓的(de)仔(zǎi)”。“对(duì)于(yú)自己看好(hǎo)的行业，你重仓押进去，不确定性来的时候，无论是基(jī)金经理个人(rén)还是(shì)投(tóu)资者，其(qí)实都是(shì)无法承受的(de)。所(suǒ)以，任何一个行业，即使(shǐ)你再看好，也(yě)要控制持有比例，分散风险。”他表示。

　　交银施罗德基金(jīn)的(de)王崇(chóng)一季报表示暂时无法预测其(qí)兑(duì)现节奏和时间，短期(qī)内也(yě)很(hěn)难在(zài)A股找到(dào)明(míng)显的受(shòu)益标的(de)，就没有参与。不过(guò)他也认为这(zhè)些(xiē)股票的估值(zhí)体系还(hái)在合理接受范围内。

　　极致行情(qíng)下，AI还能“爱(ài)”吗？

　　上述(shù)分(fēn)析可(kě)知(zhī)，今年一季度(dù)仍有不少基(jī)金(jīn)经理重仓“押注”AI。在这(zhè)种极致行情下，AI板块的(de)未来走势将如何？

　　一部(bù)分市场人士(shì)仍看好AI。

　　国海策略目前仍维(wéi)持TMT为全年市场主线的判(pàn)断，相(xiāng)关领域如(rú)AI芯片、服务器以(yǐ)及光模(mó)块(kuài)等细分赛道将(jiāng)陆(lù)续(xù)迎来基本面的确认，中微(wēi)观(guān)层面上尚有空(kōng)间，估值(zhí)修复尚(shàng)未(wèi)结(jié)束(shù)，个股上是(shì)找机会的格局。

　　中(zhōng)金(jīn)公司研(yán)报指出，年初至(zhì)今市场(chǎng)对(duì)AI关注度持续高(gāo)企，上一轮行情催化主(zhǔ)要集(jí)中于大模型(xíng)的突破进展；而(ér)4月以(yǐ)来，我们观察到各个领域的(de)应用厂商正加速AI融合(hé)应用产(chǎn)品的研(yán)发(fā)和发布(bù)，其中(zhōng)办公场(chǎng)景进展相对较快，我(wǒ)们(men)预(yù)计5月之(zhī)后将进入AI应(yīng)用的加速繁荣阶段。我们持续(xù)看多AI，并(bìng)在应(yīng)用、算力、模型三层(céng)中建议投资者优(yōu)先关注应用层投(tóu)资机(jī)遇。

　　百亿私募大佬董承非也(yě)看好相关(guān)板块，他认(rèn)为，2011年之(zhī)前是周期的时(shí)代，2011年之(zhī)后(hòu)是消费的时代，但未(wèi)来(lái)10年，最牛的(de)资(zī)产是科技(jì)。他坦言，自己目前重仓半导体板块。

　　不过另一部分(fēn)市(shì)场人(rén)士(shì)也指(zhǐ)出，AI后续或有波动或调整。

　　中信建投证券策略(lüè)首席分析(xī)师陈果(guǒ)，在(zài)A股二季(jì)度投(tóu)资(zī)策略(lüè)会上(shàng)提(tí)到“今(jīn)年大概率还是一个偏成长(zhǎng)风格占优(yōu)，尤其是很(hěn)多科(kē)技股在过(guò)去(qù)几年其(qí)实没有太多的表现。以前我们(men)讲茅指数、宁组(zǔ)合，其实(shí)TMT板块有很长时间没有太多表现。今(jīn)年(nián)要推(tuī)动数字(zì)经济，今(jīn)年半(bàn)导体周期要见(jiàn)底，本身今(jīn)年(nián)科技(jì)股(gǔ)的(de)机(jī)会是(shì)可以(yǐ)期待的”。

　　不过，他也(yě)提(tí)醒道，“TMT应(yīng)该没有走完(wán)，但(dàn)二(èr)季度可能会有一些波动。AI现在还(hái)是主题(tí)投资阶段不太(tài)适合(hé)大多数的投(tóu)资者(zhě)，不适合(hé)在这个位置(zhì)上去追。”

　　广(guǎng)发证(zhèng)券研报中判(pàn)断，本轮AI板块(kuài)已进入第一轮调整期，但对标2013年“移动(dòng)互联(lián)网+”行情节奏，预计本轮后续调整时长与(yǔ)幅度有限。对于下(xià)一阶段“AI+”行情，建议逢低布局(jú)有望率先实现业绩兑现的环节，即满足(zú)“自身产业周期向上+AI加持下(xià)的业(yè)绩增厚机遇”的(de)领域(yù)，比如(rú)，电子(zi)、计算(suàn)机、传媒、通信。

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