周一的(de)股市(shì)震(zhèn)荡(dàng)翻红(hóng)，上周股市(sh流量是gb大还是mb大，gb和mb谁大一点ì)下跌期间净(jìng)买入的“抄底(dǐ)资(zī)金”笑了(le)。

　　上周五，资金借道股票ETF（统计(jì)股(gǔ)票ETF和跨(kuà)境ETF）单日净买入(rù)39.5亿元；而上周5个(gè)交易日市(shì)场(chǎng)总体下跌期间，资金更是(shì)净买入220亿元，股票ETF“越跌越买”的理性(xìng)操作(zuò)模式，在股市大(dà)幅下挫的时(shí)刻(kè)再(zài)度显现。

　　从(cóng)资金(jīn)流向(xiàng)结构看，上证50、沪深300ETF等受到资金净流入，“中特(tè)估”长(zhǎng)期投资价值被资金看好(hǎo)，而高(gāo)位回调的(de)科创(chuàng)50ETF、游戏ETF也(yě)再度(dù)吸引资金(jīn)追(zhuī)逐(zhú)；净流出(chū)方(fāng)面(miàn)，创业板(bǎn)、中证1000ETF等宽基ETF，以及(jí)基建、非(fēi)银(yín)、电力ETF等短期净流(liú)出(chū)，资金出现短期避险，但鉴于多数标的估值(zhí)仍在低位，多家机构仍看好长(zhǎng)期配置价值。

　　净(jìng)流入(rù)资金近40亿元

　　科创50、上证50净(jìng)流入(rù)资金居前(qián)

　　上周五股市大跌，当日股票ETF总(zǒng)份额(é)增(zēng)长32.58亿份，以(yǐ)区间成交均(jūn)价测(cè)算，当(dāng)日净流(liú)入资金39.5亿(yì)元；拉长时间(jiān)到上周(zhōu)5个交易日(rì)，5天股(gǔ)市调整期间，资金(jīn)更(gèng)是净买入220亿元(yuán)，展现了(le)资金(jīn)逆(nì)市(shì)布(bù)局的(de)特点(diǎn)。

　　从资金(jīn)净(jìng)买入排(pái)行看(kàn)，截至上周五，科创50ETF、上证50ETF净流入(rù)资(zī)金居前，都超过11亿元。宽基指数中，华泰柏瑞、易方达和嘉实(shí)基金旗下沪深300ETF，富国上证指数ETF等产品，净流入资金(jīn)也(yě)位居前列。

　　而从(cóng)5月15日收盘股市表现看(kàn)，科创50、上(shàng)证50、沪深300全部收红，上证50指(zhǐ)数(shù)涨幅(fú)还超过1.7％，上周大跌期间(jiān)的“抄底(dǐ)资金(jīn)”，皆(jiē)斩获了不错的回报。

　　行(xíng)业(yè)或主题ETF中，近期(qī)震荡(dàng)下行的半导(dǎo)体ETF成为资金净买入的榜(bǎng)首，单日净买入金额接近5亿(yì)元，目前仍处于估值低位的医疗(liáo)ETF、中概互联ETF等(děng)产品也位居净(jìng)流入资金前列，而(ér)在近日遭遇(yù)高位回调的游戏ETF，也受到资金的逆市买入，不过目前游(yóu)戏(xì)ETF今(jīn)年(nián)还有近80％涨幅，“AI+游戏(xì)”的投资逻辑，在游戏(xì)板块行情冲顶、收益翻倍后，仍然(rán)有资金逆市净买入(rù)。

　　谈及资金的上述流向情况(kuàng)，一(yī)位公募股票权益基(jī)金经理表(biǎo)示，预计复苏仍是中国经济中长期(qī)的趋势(shì)，但耐用(yòng)品复苏的空间受限、出(chū)口下行(xíng)及地产销售恢复疲软将驱动市场展现出(chū)更(gèng)多结构性(xìng)机会。不(bù)过，在短期市场炒(chǎo)作热度(dù)回落，波动率(lǜ)偏高的情(qíng)况下，资(zī)金(jīn)可(kě)能更(gèng)青睐用大盘宽(kuān)基指数，比如科创(chuàng)50、上证(zhèng)50、沪深300指数(shù)等来跟踪市场，以获取整(zhěng)个市场的平(píng)均回报。

　　而流量是gb大还是mb大，gb和mb谁大一点在行业方面(miàn)，沪上一家公募机(jī)构(gòu)分析，由(yóu)于近日(rì)以游戏(xì)为(wèi)代表的(de)TMT板块有所调(diào)整，主因是(shì)前期炒作有(yǒu)逐步退(tuì)潮趋势，中期在市场炒作热度(dù)有所回(huí)落。但从(cóng)长(zhǎng)期看，资金(jīn)还会长期(qī)关注数(shù)字化(huà)对生(shēng)产力的(de)提(tí)升，因此，包括(kuò)计算机、互联网和传媒等(děng)调整下来的行业(yè)，可能(néng)会继续受到了资金(jīn)的关注。

　　也有行业机构认为，近期上证50、沪深(shēn)300等权(quán)重指数ETF受到资金青睐，可能与(yǔ)看好“中特估”长期投(tóu)资(zī)价(jià)值有关。

　　民生加银(yín)基金表示，伴随大金融、大基(jī)建等权(quán)重股高位(wèi)调整，上周(zhōu)沪指下跌(diē)。前期(qī)部(bù)分板块短(duǎn)期上冲(chōng)较(jiào)快(kuài)，导致博弈资金出(chū)现分歧，随着建筑、银行、石化等PB逐(zhú)步修(xiū)复，权重(zhòng)板(bǎn)块内部出(chū)现(xiàn)分化(huà)，获(huò)利兑现需(xū)求叠(dié)加经(jīng)济(jì)数据不及预期，权重板块(kuài)回调(diào)带动(dòng)大盘指(zhǐ)数回落(luò)。

　　不过，民生加银基金认为，从(cóng)长远看，“中特估”或有望引领低估(gū)值央(yāng)企(qǐ)的价值重估，有基(jī)本面(miàn)支撑的低(dī)估值(zhí)央企或有望(wàng)受益。

　　博时基金权益投资一(yī)部基金经(jīng)理吴鹏也认为，“中特(tè)估(gū)”投(tóu)资(zī)的部(bù)分底层逻(luó)辑仍旧是过(guò)去(qù)的A股市场对(duì)部(bù)分传(chuán)统行业(yè)国央企(qǐ)的严重低配和低估。而在这种大幅低(dī)估和低配背景(jǐng)下(xià)，部分企业因为(wèi)自身经营改善、高股(gǔ)息水平等特(tè)征(zhēng)，使得其估值修复成为了可能。虽然经(jīng)过前期反弹，大金融整体估值仍旧处于低位，由于情绪和资金仍(réng)旧是(shì)主(zhǔ)导，短期(qī)表现(xiàn)存在剧烈(liè)波(bō)动(dòng)可能(néng)；从中期看，整体大金融当前(qián)估值仍(réng)旧处于中低(dī)水(shuǐ)平，部分(fēn)个股尤其是基本(běn)面明显改善的个(gè)股，仍旧有估值修复(fù)的(de)空间。

　　基建、非银、电力ETF净流出

　　估值水平(píng)仍具流量是gb大还是mb大，gb和mb谁大一点吸(xī)引力

　　在上周(zhōu)下跌(diē)的A股市场中，股票ETF整体呈现“越跌越买”趋势(shì)，净流入资金超出净流出(chū)资金。但也有(yǒu)部分(fēn)短期(qī)涨幅偏高、短期行情板块，以(yǐ)及(jí)部分海外指数遭遇资金的(de)净卖(mài)出。

　　从(cóng)资金净流出榜单(dān)看，今年涨(zhǎng)幅超20％的(de)基建50ETF单日净流(liú)出4.76亿元，为单日(rì)之最。另外，证券保险ETF、电力(lì)ETF指数基金、恒生科技ETF等多只产品，单日净(jìng)流出资金也超过(guò)2个(gè)亿。

　　宽基(jī)指数中，今(jīn)年来(lái)“越跌(diē)越买”的创业板ETF、创业板50ETF，单日出现短暂净流出现象(xiàng)，华夏、南(nán)方、富国旗下中证1000ETF产品，也在单日出现净流出，而今年(nián)涨(zhǎng)幅接(jiē)近20％的纳指ETF，也在(zài)股市调整中(zhōng)迎来“获利了结”资金(jīn)，单(dān)日净(jìng)流出1.67亿元。

　　沪(hù)上(shàng)一家公募机构(gòu)评价，基(jī)建板块(kuài)受益于“一带一路”板块前期涨幅(fú)较(jiào)大，有调整(zhěng)要求，可能会受到获(huò)利盘的短期卖出。不过，从长期看(kàn)，经(jīng)济复苏(sū)趋(qū)势确立后，“顺周期”板(bǎn)块的整体机(jī)会值得(dé)关(guān)注。

　　民生加银基(jī)金评价净(jìng)流出(chū)的(de)证券保险板块称，一(yī)季报陆续披露，非银金(jīn)融(róng)业绩超(chāo)预期，证券板块市场(chǎng)交投活跃度较一(yī)季度显著改善(shàn)，差(chà)异(yì)化(huà)最低结算备付(fù)金缴纳比例机制引(yǐn)入，证(zhèng)券(quàn)公司保证金比例下调，经济温和复(fù)苏下行业(yè)景气度有望持续修复。保险板块一季报净(jìng)利润超(chāo)预期，部分险企凭借(jiè)储蓄险(xiǎn)的产品力实现(xiàn)了(le)一定的增长，负债端V型反转趋势(shì)较明显，资产(chǎn)端(duān)或有望维持较高增速。

　　而针对电(diàn)力板块(kuài)，民生(shēng)加银基金认为(wèi)，2023年宏观经济运行(xíng)总体回升有望(wàng)将促进电力消(xiāo)费需求(qiú)增长。受上年同期低(dī)基数等(děng)因素影响，预计(jì)今年二季度电力消费增速(sù)将有望回升。在电(diàn)力市场(chǎng)化改革的持续(xù)推进下，电价趋势有望稳中(zhōng)小(xiǎo)幅上涨，电力现货市场和辅助服务市场机(jī)制有望持续(xù)推广，容(róng)量补偿电价等机制(zhì)或有望(wàng)出台(tái)。

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