本(běn)周，沪综指3400点关口之(zhī)前虚晃一(yī)枪，以连跌6天的(de)逼空形态洗(xǐ)盘(pán)，兔年(nián)收益消(xiāo)耗殆尽。乐观来看，A股下行(xíng)更多是(shì)受中概股(gǔ)拖累，后市下(xià)跌空间不大。

　　中(zhōng)概股下(xià)跌(diē)拖累(lèi)A股急挫

　　截至(zhì)周四，兔(tù)年(nián)股市走过(guò)3个月行(xíng)程，期(qī)间沪指仅上涨0.65％，似有“兔子尾巴长(zhǎng)不了(le)”之(zhī)叹。其(qí)实，4月(yuè)下(xià)旬行情(qíng)看(kàn)似疾风骤雨(yǔ)，大盘较4月18日(rì)峰值仅缩(suō)水(shuǐ)约(yuē)3％，上行通(tōng)道(dào)仍(réng)在。

　　A股缘何急跌(diē)？或是外围股市下跌(diē)的风险(xiǎn)输入(rù)。作为同(tóng)股(gǔ)同权(quán)的(de)两地上(shàng)市指数，恒生AH股A指(zhǐ)数和H指数兔年涨(zhǎng)幅分别为1.7％和-0.7％，A股更胜一筹。StockQ全球股市排行榜数(shù)据(jù)显示，截至(zhì)周四(sì)，香港中企指数(shù)和恒(héng)生指数(shù)过去(qù)3个月(yuè)表(biǎo)现为全球(qiú)垫底(dǐ)，分别下跌(diē)14.1％和12.6％。纳斯达克中国金(jīn)龙(lóng)指数周二(èr)盘中低(dī)位较(jiào)2月峰值(zhí)缩(suō)水24.7％。

　　中概股表(biǎo)现低迷，主因是美(měi)联储加息在即，市场(chǎng)避险情绪上升，国际资(zī)金从新兴市场撤离。瑞士(shì)瑞联银(yín)行(xíng)日前将中国(guó)股票评级(jí)从高(gāo)配(pèi)下调(diào)为中性(xìng)。从宏观面看，今年首季(jì)，美国(guó)GDP年化环(huán)比增长1.1％，较上季放缓1.5个(gè)百分点。剔除食(shí)品和能源的核心PCE物价指(zhǐ)数首(shǒu)季(jì)上(shàng)升4.9％，去年四季度为4.4％。两大数据预示着(zhe)美(měi)国滞胀隐忧未减，加息势在必行(xíng)。英为(wèi)财(cái)情的美(měi)联(lián)储利率(lǜ)观测器(qì)最(zuì)新数据显示，5月4日加息25个基点至5％~5.25％的概(gài)率是85.3％。

　　当(dāng)滞胀风(fēng)险显(xiǎn)现，美国对策是(shì)：以1930年(nián)大萧(xiāo)条(tiáo)以来最快速度紧(jǐn)缩(suō)货币供应(yīng)。美国3月M2货币供应量（未经季节(jié)性调整）为20.7万亿美元，同比下降(jiàng)4.05％，为(wèi)历史(shǐ)最大降幅，且(qiě)是连(lián)续第四(sì)个月(yuè)收(shōu)缩。美联储加息导致(zhì)金融资产盈(yíng)利缩水，缩表(biǎo)则令流动(dòng)性折价效应加剧，在全(quán)球金融市场催生戴维(wéi)斯双杀现象。

　　中特估受追(zhuī)捧

　　助涨中字头(tóu)个(gè)股

　　美国银行业(yè)又一张骨牌崩(bēng)塌(tā)！第一共和银行股价周三盘中最多(duō)下(xià)跌41.23％至4.76美元(yuán)（对(duì)应的总市值(zhí)为8.86亿美元(yuán)），较(jiào)2021年(nián)11月的历(lì)史峰值(zhí)缩水约97.85％。截至(zhì)一季(jì)度末，其实(shí)际存款较去年末减少约1020亿(yì)美元，缩(suō)水(shuǐ)约57.8％。全球银行业(yè)危(wēi)机频现，让A股机构不再抱团银行股，银行部分龙头股招行等承压，相较(jiào)而言，工商银行(xíng)兔年(nián)以(yǐ)来表现家长意见怎么写最简单家长评语20字，家长意见怎么写最简单 家长评语20字以内抢眼，A股股价(jià)上(shàng)涨9.5％。

　　招行和宁波银行股价兔年颓势，一是二(èr)者虎年最后(hòu)3个月股价大(dà)涨(zhǎng)，涨幅(fú)透支了盈利增速；二是“中国特色估值(zhí)体系”开始(shǐ)风行(xíng)，市场风格转换。但二者市净率远高于行业均值(zhí)，难以赋予中特估概念(niàn)中(zhōng)的回购(gòu)预期。

　　通(tōng)达信(xìn)数(shù)据显(xiǎn)示(shì)，中字头指数年内上涨11％，强于同期上涨6.36％的沪综指，年K线已(yǐ)是五连阳。其市盈率(lǜ)和市净(jìng)率分别为11.63倍和0.8倍，堪(kān)称估值洼地，而沪深京(jīng)三市A股的市盈率和市净率中(zhōng)位数分别为(wèi)49.29倍和2.43倍。

　　从政策(cè)面来(lái)看(kàn)，让央企国企(qǐ)估值(zhí)回(huí)归市场均(jūn)值(zhí)，已是国家(jiā)资(zī)本新战(zhàn)略。国(guó)家外汇局日前表示：“无论从市(shì)盈(yíng)率还是市净(jìng)率等指(zhǐ)标看(kàn)，当前(qián)A股的估值相对偏低。”类似表态无疑是为中(zhōng)字头股票(piào)点(diǎn)赞。

　　典型(xíng)个股是，当前(qián)总市值(zhí)取代贵(guì)州茅台成(chéng)为市值(zhí)家长意见怎么写最简单家长评语20字，家长意见怎么写最简单 家长评语20字以内“一哥(gē)”的中国移动，流通小(xiǎo)盘+次新(xīn)+绩优概念让其成为中(zhōng)特估龙头(tóu)。

　　五月预期下跌空间不大

　　股市(shì)“红五月(yuè)”之说，源自井喷(pēn)式牛市带来的财富(fù)记忆。1992年(nián)5月21日，上交所(suǒ)放开15只股票的涨(zhǎng)跌幅限制，沪指当(dāng)日大涨105.27％。1999年5月19日，沪指大(dà)涨4.64％，科技股主导的行情(qíng)拉开序(xù)幕。

　　自从1991年以来的32年里，沪(hù)指全年(nián)和(hé)5月份(fèn)上涨的(de)年份分(fēn)别(bié)为18次和17次，二者同时上涨的(de)年(nián)份(fèn)有11次。自2008年至去年的15年里，红五月出现7次，占比为46.7％。期间5月(yuè)和全年同步(bù)飘(piāo)红(hóng)4次，5月份(fèn)这个风向标(biāo)已不太灵光(guāng)。相比之(zhī)下，自从2008年(nián)以来(lái)，沪(hù)综指4月飘红5次(cì)，除(chú)了2008年(nián)当年下跌65.4％之外，其余年(nián)份皆飘红。截至周四，沪指4月份上(shàng)涨(zhǎng)0.4％，全年(nián)飘红概(gài)率不低。

　　以科技股为(wèi)主题的红五月(yuè)行情(qíng)能否再现？关键(jiàn)在要看两点(diǎn)：一是(shì)家长意见怎么写最简单家长评语20字，家长意见怎么写最简单 家长评语20字以内年内(nèi)上涨逾(yú)53％的互联网(wǎng)指(zhǐ)数能否维(wéi)持强势行情。二是作为A股第二大行业(yè)指数，电(diàn)气设备板块能否企稳(wěn)。该指数年内(nèi)跌幅为4％，总市值跌至5.48万亿元(yuán)，较(jiào)历史峰值缩(suō)水35.5％，占全市(shì)场权重降(jiàng)低6.52％。不过，龙头宁德(dé)时(shí)代首季(jì)盈利增(zēng)长5.58倍，周(zhōu)四收盘较周三低位上涨一成，或是否极泰来(lái)。

　　进入4月以来，沪(hù)深两(liǎng)市单日成(chéng)交(jiāo)始终维持在万亿元(yuán)之上，市场人气并未退潮，只(zhǐ)是风(fēng)格轮换(huàn)在加(jiā)速(sù)。鉴(jiàn)于大盘重新回(huí)到W形整理格局，后(hòu)市即(jí)使考验3200点附近的半年(nián)线和年线(xiàn)关(guān)口，下(xià)跌空间亦不大。

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