衰退近在咫尺？

　　美(měi)国一季度GDP增速超预期放(fàng)缓，通胀意外反弹

　　4月27日周四，美国商务部经济分析局公布(bù)数据显示，美(měi)国一季度实际GDP年(nián)化季(jì)环比初值(zhí)为(wèi)1.1％，不仅较前值(zhí)的2.6％大(dà)幅放缓(huǎn)，为连续两个季度放(fàng)缓，且远不及(jí)预期(qī)1.9％。值得一(yī)提的是，疫情爆发之前的10年里，美(měi)国(guó)每年的GDP增速约为2.2％。

　　支撑实(shí)际GDP增长的(de)项(xiàng)目主要有消费者支出、出口、联邦(bāng)政府、州和地方(fāng)政府支出以及非住(zhù)宅固(gù)定(dìng)投资，拖累项主要包(bāo)括进口、私人库存(cún)投资和住宅(zhái)固定投资。经济分析局表示，一季度GDP增(zēng)速较去年(nián)第(dì)四季度放(fàng)缓的主要原(yuán)因是私人库存投资回落以及非(fēi)住宅固定投(tóu)资放缓。

　　具体来看(kàn)，美国经济(jì)最大的组成部(bù)分——占据GDP约68％的个人消费支出环比增(zēng)速(sù)为(wèi)3.7％，高(gāo)于(yú)前一(yī)季度的(de)1.0％。

　　从贡献(xiàn)上看，个人消费支出使GDP增长了2.48％，高于前一(yī)季度(dù)的0.7％；

　　固定(dìng)投资一季度拖累GDP下滑0.07％，虽(suī)较(jiào)前一季(jì)度(dù)的0.68％有(yǒu)所放(1米等于多少mm 1米等于多少厘米fàng)缓，但(dàn)为连(lián)续第四个季度拖累GDP，另外，住宅投(tóu)资连(lián)续第八个季度(dù)拖累GDP增长，但程度较小。最大的拖(tuō)累项是私(sī)人库存(cún)的变化，拖(tuō)累GDP下滑2.26％，且为(wèi)新冠疫情(qíng)以(yǐ)来的最大纪(jì)录。

　　一(yī)季度，经济(jì)增速大幅放(fàng)缓的同时，通胀再次升温。美联储高(gāo)度(dù)关注的通胀指标——美国个人消费支出（PCE）物(wù)价指数(shù)，一季度年化季环比初为3.7％，虽然(rán)略低于预(yù)期4.3％，但(dàn)高于(yú)前值的1％。

　　剔除食(shí)品和能(néng)源的(de)核(hé)心PCE物价(jià)指数环(huán)比上升4.9％，高于前值4.4％和预期4.7％。值得(dé)一(yī)提的是，这是核心PCE连续第五(wǔ)次(cì)“击败(bài)”市(shì)场预期。

　　突发！“扣押一艘美国(guó)船只”

　　当地(dì)时间4月27日，伊(yī)朗军队发表声明称，扣(kòu)押了一(yī)艘(sōu)悬挂马绍尔群岛旗帜的(de)美国(guó)船只。

　　声明表示，由于一艘不(bù)明船只与一艘伊朗船(chuán)只在印(yìn)度洋北部(bù)发生事(shì)故，导致伊(yī)朗船只上的2人死亡，数人(rén)受伤，不明船只(zhǐ)的行为违反了(le)国际法。在伊朗船只向海上监视和(hé)救(jiù)援中心发送请(qǐng)求后(hòu)，伊(yī)朗(lǎng)海军(jūn)立即(jí)开始(shǐ)拦截并识别该未知船只。在伊朗海军驱逐舰的拦(lán)截行动中，不明船只(zhǐ)的自动全(quán)球定位发送(sòng)系(xì)统(tǒng)被关闭并频繁(fán)改变航线。在伊(yī)朗司法当局的许可下，海(hǎi)军出动直(zhí)升机(jī)扣押了(le)该船只，并将其运至伊朗领海。

　　声明指出，上(shàng)述的(de)不明船(chuán)只属于美国，挂(guà)着马绍尔群岛的旗帜航行。

　　据(jù)法新社消息称，美(měi)国海军表(biǎo)示，伊朗伊斯兰革(gé)命(mìng)卫队海军(jūn)27日在阿曼湾扣押了一(yī)艘油(yóu)轮(lún)，美方要求(qiú)立即释放这艘(sōu)油轮。报(bào)道(dào)称，美国海军驻巴林的(de)第(dì)五(wǔ)舰(jiàn)队在一份声明(míng)中(zhōng)称，一艘(sōu)悬(xuán)挂马绍(shào)尔群岛旗帜的油轮(lún)，在阿曼(màn)湾(wān)过境国(guó)际水域时被伊(yī)朗(lǎng)伊斯兰革命卫队海军扣押。

　　鲍(bào)威尔受骗！俄媒(méi)曝(pù)光(guāng)与冒牌乌克兰总统“友(yǒu)好”通话，美联储(chǔ)回应(yīng)未泄(xiè)密(mì)

　　俄罗(luó)斯媒体曝光的(de)视频显示，美联储主席鲍(bào)威尔被骗了。

　　俄(é)罗(luó)斯国家电(diàn)视台(tái)新(xīn)近(jìn)发布的视频(pín)显示，鲍威(wēi)尔(ěr)与(yǔ)两名冒充乌克兰总统(tǒng)泽连(lián)斯(sī)基的俄罗(luó)斯人通了电(diàn)话。鲍威尔误(wù)认为对(duì)方是(shì)泽(zé)连斯基，回答了从通胀前景到俄罗斯央行等(děng)主题(tí)的一(yī)系列问题。

　　美(měi)联储的一名发言人(rén)美(měi)东时间4月27日周四(sì)确认，鲍威尔有(yǒu)过(guò)通话，称此事发生在今年(nián)1月，否认存在泄密问题，其(qí)表示：

　　“鲍威尔主席1月参加了(le)一次谈话，对方(fāng)谎报自己是乌克兰总统(tǒng)。这(zhè)是一次友好的谈话(huà)，是我们在(zài)这个充满挑战的时(shí)刻支持乌克兰人民的背景(jǐng)下进行。没有谈到敏(mǐn)感和机密(mì)的信息。”

　　美联(lián)储认为，曝(pù)光的视频似乎经过编辑(jí)，无法确认(rèn)准(zhǔn)确性。上述发言人还说，通话事件已报交有关执(zhí)法部门(mén)，出(chū)于对他们工作的尊重(zhòng)，美(měi)联储不会(huì)进一步置(zhì)评。

　　媒体评论称，这番言论(lùn)看似(shì)四平八稳、无伤大雅，但事实就是，骗子能(néng)通过恶作剧的电话接触到鲍威尔，这种事(shì)实(shí)可能会导致美联储的安全性遭到(dào)质疑(yí)。对鲍威(wēi)尔(ěr)受骗的担忧主要是基于美(měi)联储作(zuò)为(wèi)主要央行的影(yǐng)响力。

　　有媒体指出，鲍威尔等央(yāng)行(xíng)高官的言论通(tōng)常受到投资(zī)者和(hé)商界(jiè)人(rén)士的密切关注(zhù)，有时会引发股市波动(dòng)。而且，美(měi)联(lián)储(chǔ)官员同他人的私下会(huì)面时常引发(fā)争议(yì)，因为外界认为，联储官员的言论(lùn)可能(néng)让在场(chǎng)的人掌(zhǎng)握(wò)先机(jī)。

　　外界(jiè)注意到，这次让(ràng)鲍威尔上当的(de)两人(rén)Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非无名之辈。有媒体指出，两人(rén)这(zhè)些年不(bù)止(zhǐ)一次成功骗取国外政客和(hé)他(tā)们通话，而且通常(cháng)将将(jiāng)通(tōng)话(huà)视(shì)频公之于众(zhòng)，就是为了恶搞西方(fāng)国(guó)家的决策(cè)者。

　　据(jù)两(liǎng)人公布的视频，两(liǎng)人曾假扮(bàn)乌(wū)克(kè)兰(lán)前(qián)总统波罗申科和德国前总理(lǐ)默克尔通话(huà)，默克尔当时觉(jué)得可疑，但没有在对话中直(zhí)接问他们是不是冒(mào)牌货。今年(nián)早些时候，他(tā)们还曾假冒(mào)泽连斯(sī)基(jī)，和欧洲央行行长(zhǎng)拉加(jiā)德通话。

　　原(yuán)油(yóu)基本面未变(biàn) 关注宏观层面不确定性

　　近(jìn)日来，在宏观风险蔓延(yán)下(xià)，国内外(wài)油(yóu)价(jià)出现(xiàn)大(dà)幅回(huí)落。4月26日晚间，国际油(yóu)价出现大跌，基(jī)本(běn)跌回(huí)OPEC减产前的(de)价格。周(zhōu)四，内盘SC原(yuán)油主力合约大跌(diē)5.26％，截至下午收盘报收526.1元/桶；外盘油价则(zé)出(chū)现小幅上(shàng)涨，布伦(lún)特原(yuán)油交投在(zài)78.3美元/桶附(fù)近，WTI原(yuán)油交投在74.7美元(yuán)/桶(tǒng)附近，涨幅均不到1％。

　　光大期货能源化工分析师杜冰沁在接受期货日报记者采(cǎi)访时表示，昨天白天(tiān)，内盘SC原(yuán)油基本跟(gēn)随昨(zuó)晚(wǎn)外盘出现(xiàn)大幅下挫，但外盘原油有(yǒu)所企(qǐ)稳，或(huò)为超跌后的(de)情绪修复(fù)。

　　谈及为何内盘表现弱于外(wài)盘，海通期货能源(yuán)化工研究中心负责人(rén)杨安表示，一方面是由于近期(qī)油轮运费回落，运输成本下(xià)降，让内外盘(pán)价差有所走(zǒu)弱。另一方(fāng)面是(shì)当前国内即将迎来五一假期，而目前国际市场宏观风险(xiǎn)具(jù)有很大不确定性，恰逢油价大幅(fú)回调之际，市(shì)场避(bì)险情绪高涨，国内投资者(zhě)担(dān)忧(yōu)情绪更为(wèi)明显，也使(shǐ)得(dé)内盘原(yuán)油跌幅超过外盘。

　　从(cóng)近期来看，杨安告(gào)诉记者，美国银(yín)行业危机(jī)风波再起，叠加美国(guó)债务压力及经(jīng)济衰(shuāi)退风险可能削弱(ruò)欧美能源(yuán)需求，风险资产面临较(jiào)大压力，从而推动本周油价(jià)油价下跌(diē)。而原油作为金融属性最(zuì)强的大宗商品，在此前3月份(fèn)就曾因银行(xíng)业危机出现(xiàn)暴跌(diē)，此(cǐ)次美国银行业风险再次升温继续(xù)引发市(shì)场恐慌(huāng)，原油(yóu)的下跌带有(yǒu)明显的情绪化特征。

　　光(guāng)大期货能源化(huà)工分析师杜冰沁也表示，近日宏观情绪导(dǎo)致油价再度承压。随着美(měi)联储(chǔ)加息会议(yì)的(de)临近(jìn)，美(měi)国第(dì)一(yī)共和银行的财报和股价表现或(huò)显示银行业(yè)危1米等于多少mm 1米等于多少厘米(wēi)机仍未结束，叠加欧美(měi)经(jīng)济数据表(biǎo)现仍然欠(qiàn)佳，美国消费者信心本月降至去年7月(yuè)以来的最(zuì)低水平，市(shì)场对于美联储加息和海外经济衰退的担忧持续升温(wēn)，

　　展望后(hòu)市，近期主导原(yuán)油市场走势(shì)的(de)宏(hóng)观风险何时(shí)会消散？在(zài)杨安看(kàn)来，目前来(lái)看(kàn)，美(měi)国(guó)银(yín)行业危(wēi)机风险(xiǎn)在未来一段时间内仍将不时困(kùn)扰市场(chǎng)。另外，5月4日美联(lián)储议息会议将再迎来加息窗口(kǒu)，对此投资者(zhě)也高度关注(zhù)美联储利(lì)率政策的变(biàn)化，宏观层面(miàn)的(de)不(bù)确定性成为(wèi)影响(xiǎng)整(zhěng)个金融市场的主要因素，这是投资者需(xū)要注意的风险所在。

　　“进入(rù)5月，美联储即将公布加(jiā)息(xī)决(jué)议，市(shì)场对美联储加息25个(gè)BP的概率预测(cè)在(zài)80％以上，并且由(yóu)于近期美联储官员表态偏鹰，对(duì)于后续何时停(tíng)止加(jiā)息仍(réng)有分歧。欧洲央行(xíng)将于5月4日举(jǔ)行货(huò)币政策会议，基于当前欧(ōu)元(yuán)区的高通胀水平，预计欧洲央行和英国央(yāng)行也将(jiāng)维持加息政策(cè)，因(yīn)此市场(chǎng)对于海外经济(jì)衰退带来需求下行(xíng)的担忧加剧。”杜冰(bīng)沁说。

　　不过，从当前来看原油(yóu)市场基本面表(biǎo)现尚可，整体供需局(jú)势(shì)并(bìng)未大(dà)幅恶(è)化。杜冰(bīng)沁(qìn)分析认为，即将到来的五一长假和美国夏季出行旺季预(yù)计对于需求(qiú)会有一定支撑，预计近期(qī)国际油价仍将面临宏观情绪和基本(běn)面(miàn)的博弈(yì)。

　　申万期(qī)货能(néng)化分析师董超也表示，后市原油(yóu)供需逻辑不会改变(biàn)，5月OPEC+的减产会(huì)对油(yóu)价尤(yóu)其是亚(yà)洲地区的(de)油价带来极大影(yǐng)响；此外美国原油活跃钻井平台已(yǐ)经(jīng)连续半年维(wéi)持(chí)低位，1230万桶/日的产量(liàng)将越来越难以持续，后续(xù)的减(jiǎn)产将很快(kuài)到来；此(cǐ)外在5月美(měi)联储加息后，宏观面(miàn)的悲观情绪(xù)或将逐步消退，后(hòu)期原油市(shì)场将转入对供(gōng)应面(miàn)的减产(chǎn)逻(luó)辑(jí)中(zhōng)。

　　“我们认为(wèi)，5月份油(yóu)价上下区间将更为模(mó)糊，在美国储备政(zhèng)策难以改(gǎi)动(dòng)的情况下(xià)，底部支撑力度(dù)变(biàn)弱。但从供求(qiú)关(guān)系上，OPEC+的减(jiǎn)产以及(jí)美国产(chǎn)量的下滑将有助于油(yóu)价的稳定。”董超表(biǎo)示，预计5月油价整(zhěng)体即(jí)将维持区间(jiān)振荡，振荡幅度预计将更宽，受宏观及基本面风(fēng)险(xiǎn)波(bō)动的影响也会更大(dà)。

　　在杨安(ān)看来，周三公布(bù)的EIA报告显(xiǎn)示原油超预(yù)期降库(kù)，且美国汽油需求较上(shàng)期大幅增长，在OPEC+减产的(de)主动预期管理下，预计今(jīn)年年内剩(shèng)余时段供应紧张将是原(yuán)油市场主基调(diào)，当然全球(qiú)经济面临衰退风险及(jí)欧美市(shì)场需求疲弱也(yě)会在一定程度上抵(dǐ)消供应紧张给市场带(dài)来的担(dān)忧。总体来看，当前(qián)油价处在宏观利空与供(gōng)应紧张局(jú)面形成对(duì)峙的复杂局面下，短期内担(dān)忧(yōu)情绪主导油价回落，中长(zhǎng)期(qī)来看油价(jià)或继续(xù)大区间振(zhèn)荡。

　　高(gāo)硫燃料油供(gōng)需偏(piān)紧

　　昨日，因原油大幅(fú)下(xià)挫(cuò)，成(chéng)本(běn)下降导(dǎo)致相(xiāng)关性较(jiào)强的高硫燃(rán)料油、低(dī)硫燃料油、沥(lì)青(qīng)等品种也出现较大跌幅。截至(zhì)昨天(tiān)下午收(shōu)盘(pán)，燃料油(yóu)、低硫燃料油和沥青分别收跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜(dù)冰沁告诉记者，近期(qī)高、低(dī)硫燃料油(yóu)的下挫(cuò)主要还(hái)是(shì)受到油价影响，自身基(jī)本面表(biǎo)现尚可，其(qí)中(zhōng)高硫燃料油供需(xū)偏紧，低硫燃料油供需相对偏弱。

　　“具体来看，高(gāo)硫(liú)燃料油市场整体供(gōng)应(yīng)持续偏紧。供给端方面，随着(zhe)发电旺季的临近，本(běn)月(yuè)从中东进口到新加坡的高硫燃料油降(jiàng)至历史低(dī)点，环比(bǐ)下降三分之(zhī)二，但(dàn)同时本月俄罗斯高硫燃料油(yóu)流入量有(yǒu)所上(shàng)升，抵消了一部分中东出口的下滑；需求端方面，中(zhōng)东南亚公用事业发电需求的(de)增长以及(jí)稳(wěn)定的船燃(rán)加(jiā)注(zhù)活动都将对(duì)亚(yà)洲高硫燃(rán)料(liào)油(yóu)市场形成良好(hǎo)的支撑。”杜冰沁说(shuō)。

　　低硫燃料油方面，杜冰沁(qìn)表示，此(cǐ)前科威特炼厂(chǎng)计(jì)划外检(jiǎn)修(xiū)导致部分船(chuán)货(huò)延期，目(mù)前5月的装船已(yǐ)经延迟至6月，虽然检修的装(zhuāng)置正(zhèng)在逐渐重启，但由于开斋节整(zhěng)体进程较慢，预计原(yuán)定本月底恢复(fù)的时间会有所推(tuī)后，对于亚洲低硫(liú)燃料油市场供应的收紧也(yě)将延长，但同时低(dī)硫需求端表现也较为平淡。

　　“总(zǒng)体来看(kàn)，高、低燃料油在(zài)基本面的(de)支撑下，预计后市(shì)走势或较原油更为(wèi)抗跌，如若原(yuán)油企稳反弹(dàn)，燃料油整(zhěng)体回升空(kōng)间或更显著。”杜冰沁说。

　　杨安表示，短(duǎn)期内原(yuán)油系品种波动将主要受到原油价格的影响，不过基本面差异还是会让各(gè)品种表现有强(qiáng)弱之分(fēn)，具体来看，需求即将迎来旺季的高硫燃料油整体表现将强于低硫燃料(liào)油。

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