个人养老金业务试点落地半年，你(nǐ)参与了吗？

　　自去(qù)年11月27日开始，个人养(yǎng)老金(jīn)开(kāi)始进入为期一(yī)年的(de)试点，在全(quán)国(guó)选取了36个试点城市(shì)和地区进行(xíng)推进。据人(rén)力资源和社(shè)会保障部数据显示(shì)，截至今年(nián)3月末(mò)，个人养老金开户数量达到(dào)3324万，市(shì)场空间(jiān)初步打(dǎ)开。

　　作为个(gè)人养老(lǎo)金(jīn)业务(wù)的(de)代(dài)销主渠道之一，证券公司凭(píng)借其与权(quán)益产品的紧密联系和(hé)与投资者的深(shēn)度了(le)解，在养老基金销售方(fāng)面已有多方(fāng)实(shí)践。时值个人养老金(jīn)业务试点推行半年之际，中(zhōng)国(guó)基金报记者(zhě)深入多家券商(shāng)，了解个人(rén我国最穷的5个城市，哪一个省最穷)养老金代销中的“苦与乐(lè)”。

　　发挥财富(fù)管(guǎn)理优势

　　券商深耕个人养老金市(shì)场

　　中国基金(jīn)报(bào)记者 闫晶滢

　　试点(diǎn)半年以来，个(gè)人(rén)养老金(jīn)业务正(zhèng)在获得更多证券公司的重视。

　　早在去年(nián)11月个人养老金试点落地，14家券商获(huò)得代销资格。截至(zhì)今年3月31日，证监(jiān)会更新名(míng)录中个人(rén)养老金基金数量增加至143只，券商数量扩容至(zhì)18家，平安证券、安信证(zhèng)券及中信证券（山(shān)东(dōng)）、中信证券华(huá)南新增获批。

　　作为(wèi)公募基金最主(zhǔ)要(yào)的代销方之一，证券公(gōng)司在个人(rén)养老(lǎo)金业(yè)务试点(diǎn)的铺(pù)开和推广中持续发力，个人养老(lǎo)金(jīn)业务也(yě)成为大型券商们财富管理转型的重要抓(zhuā)手。通过精心布(bù)局产品及(jí)渠道，与基金投顾服务结合，试点(diǎn)券商(shāng)充分发挥财富管理优势，做“精”养(yǎng)老基金销售。

　　产(chǎn)品布局：要全更(gèng)要精(jīng)

　　投顾(gù)大有可为(wèi)

　　目前，个(gè)人养老金可投资的产品主要有四类：银行理财(cái)、储蓄(xù)存(cún)款(kuǎn)、养老保险、公募(mù)基金。据人社部个人养老金产(chǎn)品名录(lù)显示，当前上(shàng)线(xiàn)个人养老金(jīn)产品共(gòng)有(yǒu)652只(zhǐ)，其中储蓄(xù)类产品、理财(cái)类产品、基金类产品(pǐn)、保(bǎo)险类产品分别为(wèi)465只、18只、137只(zhǐ)、32只(zhǐ)。

　　相比之下，证券(quàn)公司代(dài)销个(gè)人养老金产品资格受(shòu)到明显限制，仅部分具备保(bǎo)险(xiǎn)兼(jiān)业代理牌照的(de)证券公司(sī)可销售养(yǎng)老保险，大多(duō)数(shù)试(shì)点券商将视线聚(jù)焦于(yú)公募(mù)基(jī)金上进行重点开拓，发力“全(quán)布局”。

　　例如，海通(tōng)证券在2022年年报中(zhōng)表(biǎo)示，其(qí)顺利(lì)获得首(shǒu)批个人养老金基金(jīn)销售(shòu)资格，完成(chéng)全部40家基金管理公(gōng)司共计126只个(gè)人养老金基金(jīn)产品的(de)上线，基本实现个人(rén)养老金(jīn)公(gōng)募基(jī)金(jīn)产(chǎn)品全覆盖(gài)。

　　中信(xìn)建投个(gè)人养老金(jīn)业务负(fù)责人向中国基金报记者(zhě)介绍称(chēng)，中(zhōng)信建投已引进华夏基金等发行养老基金管理人的137只Y份额产品，后(hòu)续(xù)将不(bù)断完善产品池。东方证券亦表(biǎo)示，目前已基(jī)本实现了养老公募基金(jīn)的全覆盖。

　　银(yín)河(hé)证券相关(guān)业务(wù)负(fù)责人(rén)指出，从(cóng)客(kè)户服务办理(lǐ)的角度看，大部分(fēn)客户更愿(yuàn)意(yì)在产品货架(jià)丰富的机构办(bàn)理个人养老金业务。因此在服务(wù)体系的基础(chǔ)架构上，风格多(duō)样、风险收益多元的产品(pǐn)货架(jià)能够(gòu)带(dài)给客户(hù)更好的服务办理体验(yàn)，产品布局(jú)的“全面”是个(gè)人养老金业务的基(jī)础。

　　与此同时，从客(kè)户投资选择的(de)角度(dù)讲，大(dà)部分客(kè)户对于金融产品的特(tè)征和策略的认知、对(duì)自身投(tóu)资能(néng)力、投资意愿(yuàn)、投资目(mù)的的认知较(jiào)为模糊。帮助(zhù)客户做好“养(yǎng)老规划(huà)”、协(xié)助客户筛选“合适的产(chǎn)品”，就成为服务机构的“核心(xīn)竞争力”。在全(quán)面引入个(gè)人养老金可投资的产品类型(xíng)的基(jī)础上，各家机(jī)构需要深(shēn)入(rù)、充分(fēn)、严谨(jǐn)地研(yán)究每类产品的特性；结(jié)合存量客户(hù)的个性化画像和客户特点，为客户提供切(qiè)实可(kě)行(xíng)的产品评估体系(xì)和养老规划(huà)方案。

　　实际上，对(duì)于个人投资者(zhě)来说(shuō)，当前(qián)阶段(duàn)认(rèn)可(kě)并开通个人养老金账(zhàng)户的理由(yóu)，一是来自(zì)开户渠道的多重福利动员，二是个人(rén)养老金带来(lái)的(de)个税抵扣(kòu)优(yōu)惠。但不可否认的(de)是，虽然(rán)开户数量众多，但缴存比(bǐ)率仍(réng)不理想。

　　由于个人养老金(jīn)退休后才能取出，这每年12000元自然是需(xū)要在账户(hù)内充分利用长期投资，但如何投资也令不少投资者犯难：买什么、买(mǎi)多少，在哪买、怎么买(mǎi)，选择越(yuè)多，困难(nán)越多。现有(yǒu)养老产品的(de)选(xuǎn)择(zé)已令投资者目不(bù)暇(xiá)接，如(rú)何让投资者选(xuǎn)择到(dào)适(shì)合自(zì)己的产(chǎn)品，证券公(gōng)司的投顾力(lì)量大有(yǒu)可为(wèi)。

　　“中信建投拥(yōng)有(yǒu)近万名高(gāo)素质(zhì)的(de)投(tóu)资顾问，帮助客(kè)户(hù)甄选适合自身的养老(lǎo)产品，做好(hǎo)养老(lǎo)规划和(hé)资产配置，做到客户的‘好(hǎo)医生’。”前述负责人称，中信建投(tóu)采取线上线下相(xiāng)结合(hé)的方式，注重交流和体验，为客户提供(gōng)有温度的专业(yè)服务。

　　国(guó)泰君安在推广个人养老金业务时曾介绍(shào)，其结合个人养老金基金(jīn)特点(diǎn)，细化形(xíng)成“甄(zhēn)选100个人养老金基金评价(jià)标准(zhǔn)”，综合基金公司(sī)治理水平(píng)、投研能力、业绩评价、风险管理、声誉口碑量化(huà)评价，优选值得(dé)信赖的养老金基金(jīn)；选出(chū)“综合优(yōu)选”、“养老专(zhuān)家”、“投研大咖”、“风险收(shōu)益性价比”、“聚焦股息(xī)”等特(tè)色养老金基金产品清(qīng)单(dān)，满足养老(lǎo)金(jīn)客户个性化养老需求。

　　渠道：打造“一(yī)站式(shì)”养老

　　拓展“上门服务(wù)”企业(yè)员工

　　不得不承认的是(shì)，虽然证券公司营业网点数(shù)量在“金融圈”内并不算少(shǎo)，但远难以与大型商业银(yín)行(xíng)的优(yōu)势相匹(pǐ)敌(dí)。

　　此前兴业银行召(zhào)开的2022年报(bào)发(fā)布会上，该(gāi)行高管透露(lù)，截至2022年末，该行已(yǐ)经(jīng)累计开立个(gè)人养老(lǎo)金(jīn)账户229.16万户，位列全(quán)行业第(dì)三位，市场占有率超10％，仅次于建(jiàn)设银行和工商银行(xíng)。相比之下，鲜有券商(shāng)愿意公布投资者通过其渠道开通(tōng)个人(rén)养老(lǎo)金账户(hù)的情况(kuàng)。

　　产品方面(miàn)，国(guó)家社会保(bǎo)险公(gōng)共服(fú)务平(píng)台上仅可查(chá)询商(shāng)业银行个人养老金业务开(kāi)办情况。其中显示，23家获准开办个(gè)人养(yǎng)老金业务的(de)银行中，有22家开设了资金账户和储蓄(xù)交(jiāo)易业务，8家同(tóng)时开展了基金(jīn)交易业务、保险交易业(yè)务和理财交易(yì)业(yè)务(wù)。

　　与大型(xíng)商(shāng)业银行所(suǒ)拥(yōng)有的(de)产品和(hé)渠道优势(shì)相比，证券(quàn)公司个人养老金业务的规模(mó)相对有限(xiàn)，仍处于积极开(kāi)拓阶段。

　　不(bù)过，虽然(rán)网点数(shù)量难以(yǐ)比拼，但券(quàn)商发力个人(rén)养老(lǎo)金业务(wù)，自(zì)有其独特“打法”。记者注意到，多家(jiā)券商在推广个人养老(lǎo)金业务时，将“一站式”服务作(zuò)为宣传重点(diǎn)。

　　例如，国(guó)泰(tài)君安(ān)此(cǐ)前表示，其个人养老(lǎo)金业务从引导客(kè)户形成科(kē)学养老理(lǐ)财观念的长(zhǎng)远视角出发，为(wèi)客户提供从产(chǎn)品策(cè)略、到(dào)产品(pǐn)优选(xuǎn)、再到(dào)组合配置的全周期(qī)专业资配服务和一站式(shì)的产品(pǐn)选择。中信(xìn)证券亦推出个(gè)人养老金投资一站式解决方案“信养计划”，为(wèi)客户提供含(hán)账户管理、资(zī)产(chǎn)配置、服务陪(péi)伴于一(yī)体的个(gè)人养老(lǎo)金(jīn)投资综合服务(wù)。

　　除(chú)了(le)“引进来”并全方位服务投资者外，“走出去”也是部分券商开(kāi)拓个人养老金(jīn)业务的解(jiě)决方(fāng)案。东方证券副总裁徐海(hǎi)宁向记(jì)者介绍，东(dōng)方证券基于对个(gè)人(rén)养老金目标客群的深入研究，将开发(fā)大中型企(qǐ)业(yè)作为个人养老金客户拓展的重点方向(xiàng)，制定了“上海深度、全(quán)国广度”的推广计划(huà)。

　　具体而言，东(dōng)方证券(quàn)协同系统内(nèi)成(chéng)员(yuán)公司开展走进企(qǐ)业(yè)推广个人养老金活(huó)动(dòng)，为企业单(dān)位员工(gōng)提供(gōng)个人养老(lǎo)金上门服务，免去客(kè)户前往营业厅办理业(yè)务路(lù)上花费的(de)时间，提高服(fú)务效率，节约客户时间。展业(yè)初期组织了超(chāo)过100场的个人养老金(jīn)走进企业服务活动(dòng)，覆盖企业(yè)员工近(jìn)万人。

　　个人养老金制度试点半年

　　持有体验(yàn)成产品胜负手

　　中国基金报记者曹雯璟

　　去(qù)年11月下旬，券商代销个人养(yǎng)老金业务“开闸”，多家获资质(zhì)的机构正式展业，逐鹿个人养(yǎng)老金(jīn)市场。如今，个(gè)人养老金制度实(shí)施已有半年(nián)，相关产品(pǐn)的(de)收(shōu)益率和(hé)回撤情况、产品(pǐn)能否(fǒu)真正满足养老诉求等问题，持续(xù)成为(wèi)市场关注(zhù)焦(jiāo)点。

　　多位(wèi)券商(shāng)业内人士表示，由于(yú)资金“只进(jìn)不出”，认购的产品又是为了满(mǎn)足养(yǎng)老需求，投资者更希(xī)望能实现低波动、低回(huí)撤。如何做到从中(zhōng)长期保(bǎo)值增值同时(shí)又(yòu)让客户体验良好是个人养老产品成败(bài)的关键。

　　提供更匹配的养老产(chǎn)品

　　同(tóng)时服务上寻求创新突破(pò)

　　眼下，个人养老金业务已(yǐ)然(rán)成为券(quàn)商财富(fù)管理转型(xíng)的(de)核(hé)心方向(xiàng)之(zhī)一(yī)。通过不断(duàn)完善客户服务体(tǐ)系，满足客户多层(céng)次金(jīn)融需求，促进财富管理(lǐ)业(yè)务高质量发展，券商在(zài)业务(wù)内(nèi)涵上正(zhèng)不断挖潜。

　　多名(míng)券(quàn)商业(yè)内人士表示，在客户(hù)分类服务方面，会根(gēn)据(jù)国家政策选择社保(bǎo)关系在(zài)先(xiān)行城市(shì)（地(dì)区）、能享受(shòu)税(shuì)优(yōu)且对税优敏感(gǎn)、对理财有(yǒu)初步认知(zhī)的客户进行第(dì)一阶段的(de)重点服务，对其他(tā)客户(hù)会(huì)随着试点扩大和客户画(huà)像的覆盖(gài)进行后续服(fú)务。

　　东方证券副总裁徐海宁(níng)表示，证券公司(sī)可重点关注(zhù)企事业单位员工，特(tè)别是(shì)大(dà)中型城市(shì)具有一定经营规模的企业(yè)员(yuán)工，他们能够(gòu)享受个税抵扣的优(yōu)势，具备一定投资意(yì)识和财务认知；这类人(rén)群对未来退休(xiū)有一(yī)定的规划和(hé)想法。

　　同时，由(yóu)于个人(rén)养老(lǎo)金是一(yī)个(gè)增量市场(chǎng)，对证券公司而言，针对潜在客群可以全市场覆(fù)盖。证券公司可以通(tōng)过(guò)投研优势(shì)和专业投(tóu)顾队伍，创造更多(duō)养(yǎng)老投资场(chǎng)景，跟踪了解客户的风(fēng)险偏好，结合稳(wěn)健、平衡(héng)、积极等不同风(fēng)险类型的(de)养老基金(jīn)，帮助客(kè)户建立个(gè)人养(yǎng)老金投资(zī)计划。此外，证券(quàn)公(gōng)司可(kě)以通过加强顾问服务，帮助客户有(yǒu)效(xiào)应对投资组合净值的(de)波动，引导客户持(chí)续(xù)参与养(yǎng)老金投资，提升(shēng)客(kè)户(hù)养老投资的获得感、体验感。

　　银河证(zhèng)券(quàn)相关(guān)业务(wù)负责人(rén)表示，会针对不同风险承受能力、不同年(nián)龄(líng)结构和不同资金(jīn)体量制定个性化养老策略(lüè)。比(bǐ)如对每年享税优(yōu)的(de)1.2万个人养(yǎng)老金，为居民（无需开户）提(tí)供符合监管(guǎn)部门要求(qiú)的金融机构和(hé)金融产(chǎn)品清单(dān)、通俗(sú)易懂(dǒng)的“养(yǎng)老(lǎo)看隔壁”理(lǐ)财(cái)案例、养老讲堂等(děng)信息和交(jiāo)易(yì)服务；对1.2万之外的(de)资金，提(tí)供更丰富的(de)“安养计(jì)划plus”养老金融服务，包(bāo)括养老计算器、个性化的补充养老(lǎo)解决(jué)方案、定(dìng)期的养老方案(àn)跟踪报告以及养老直播服务，做好(hǎo)“老百姓身边的养(yǎng)老(lǎo)专家”。

　　在服务创新方面(miàn)，徐海宁(níng)认为，证券公司需要有长远眼光，打造(zào)增量市(shì)场(chǎng)，承(chéng)担起构(gòu)建(jiàn)养老金第三支柱的重要(yào)使(shǐ)命。

　　第一，在获客及投教方面，应加大资源(yuán)投入，通过(guò)教育(yù)和陪伴，提高(gāo)客户对个人养老金的认知。走进企事业单位，通(tōng)过(guò)上门(mén)服务的方式触达(dá)企业和客户，举(jǔ)办专题(tí)讲座(zuò)、在线研讨(tǎo)会和(hé)投资教育活动，帮助(zhù)客户了(le)解(jiě)个人养老金的重要性、投(tóu)资策(cè)略和长期规划，激发客户(hù)对(duì)个人养(yǎng)老金产品的兴趣(qù)和参与度。

　　第二，在App服务(wù)功能优化方面，建(jiàn)立内容(róng)丰富的一站式个人养老金专区(qū)，既(jì)包括产品购(gòu)买、定投、持仓查询等基础(chǔ)功(gōng)能，提供丰(fēng)富(fù)的(de)养(yǎng)老资讯和实用养老工具（如节税(shuì)计算(suàn)器），加强与客户的深(shēn)度(dù)互动。

　　第三，在金融(róng)科技应用方面，引入智(zhì)能(néng)科技和(hé)人工(gōng)智能技术(shù)，通过数据分析(xī)和算法模型，根(gēn)据客户(hù)的(de)风险承受能力(lì)、资产状况和(hé)目(mù)标退休年(nián)限，定制化推荐养老(lǎo)金产(chǎn)品组(zǔ)合，并提(tí)供实时(shí)投资组合跟踪和风险(xiǎn)管理工具，帮助(zhù)客户更(gèng)好地(dì)实现养老投资保值增值(zhí)。

　　中信建投个(gè)人(rén)养老金相关(guān)业务负责人则表(biǎo)示，可以通过(guò)“人+科技(jì)”，在(zài)大(dà)数据智能客户分析系统的基(jī)础上，可以针对不同养老(lǎo)诉求的客户(hù)达成“千(qiān)人千面”的个性化服务，人(rén)是“1”，科技（线上与线下结合）是后面的“0”，二(èr)者有机结合(hé)，为不同生命周期和(hé)年龄阶段的客户提供专业的、一对(duì)一的养老(lǎo)配置服务。

　　运行半(bàn)年七成收益告负

　　客户体验成产品(pǐn)胜负手(shǒu)

　　个人养(yǎng)老金制度实施已有半年，产品收益和回(huí)撤率大(dà)不(bù)大？产品(pǐn)能(néng)不(bù)能满足真正的养(yǎng)老诉求(qiú)？这(zhè)些(xiē)问题都是投资者(zhě)的重要关注点。

　　记者注意(yì)到，目前养(yǎng)老目标基金(jīn)的整体收益水(shuǐ)平并不(bù)乐(lè)观(guān)。Wind数据(jù)显(xiǎn)示(shì)，全市场149只公募养老基(jī)金(jīn)产品，近七成收益告负。其中(zhōng)，业绩垫(diàn)底的一只个(gè)人养老(lǎo)目标基金自成立以来回报为-7.27％，此外，还有超20只产品收益在-3％左右。

　　而业(yè)绩(jì)表现较好的有平安稳健养(yǎng)老(lǎo)一年Y、中欧(ōu)预见养老2025一年持有（FOF）Y自去年11月(yuè)成立以来回报均(jūn)为3.15％，紧随其后(hòu)的是兴全安泰(tài)稳健养老(lǎo)一年持(chí)有(yǒu)Y，自成(chéng)立以来回报为2％，另有富国、万家、华(huá)宝、景顺长城、南(nán)方(fāng)、华(huá)夏等旗(qí)下超10只养老目标基金收(shōu)益在1％以上。

　　多位券(quàn)商业(yè)内(nèi)人(rén)士(shì)表示，由于资金“只进不出(chū)”，认购的产(chǎn)品又是为了满足养老需求，投资者更希望(wàng)能实(shí)现(xiàn)低波动、低回(huí)撤。如何做到(dào)从中长期保值增值同时(shí)又让客(kè)户体验(yàn)良好是个人养老产品成败的核心。

　　“养老属性的产(chǎn)品应力(lì)争为(wèi)客户(hù)保(bǎo)值增值(zhí)，否(fǒu)则将违背客户通过投(tóu)资达到(dào)‘养老目的(de)’的初(chū)衷。”银河证(zhèng)券(quàn)相关业务(wù)负责人介(jiè)绍，目前个人(rén)养(yǎng)老金可(kě)投资的4类产品风(fēng)险收益特点(diǎn)明(míng)显，有的类别更侧重本(běn)金安(ān)全、有的(de)类(lèi)别更侧重资产增值；但同(tóng)时，每个类别很难(nán)做到在保证其特点达(dá)到(dào)的(de)同时又规避掉该(gāi)类产品(pǐn)的风(fēng)险(xiǎn)或缺(quē)陷。“从不同客群(qún)情况(kuàng)来看(kàn)，低波(bō)低(dī)回撤(chè)对(duì)于离退休时(shí)点(diǎn)较近的投(tóu)资者(zhě)比较合适(shì)，性价比高的中波动中回撤(chè)、高波动高回撤特征(zhēng)产品对于(yú)还有20-30年才退休的投(tóu)资者(zhě)也是(shì)可以选择(zé)的，拉(lā)长(zhǎng)周期(qī)看也能满足客户养老类资(zī)金(jīn)的(de)保值增值效果。”

　　为达到(dào)上述两个目的，前(qián)提(tí)是有一套完(wán)整(zhěng)、自洽、适用(yòng)、有效且动态适配的产品评价(jià)体系，通过该体系的评价，能(néng)较为清晰地区分出(chū)产(chǎn)品的“性价比”（如风险(xiǎn)收益比等）、能公平、公正地(dì)对同类(lèi)或者同(tóng)策略产(chǎn)品进行综合评判。如此，才能真正(zhèng)将(jiāng)好(hǎo)的产品、合适(shì)的(de)产(chǎn)品推荐(jiàn)给合适(shì)的客户群体。

　　“养老组合(hé)基金(jīn)分为目标风险型和目标(biāo)日期型两大类，投(tóu)资者可以根据自身投资(zī)目标和风险承受能(néng)力选择具体的(de)产品。比如低(dī)风险偏好的(de)客户(hù)可选择目标日(rì)期型中(zhōng)的稳(wěn)健类产品，通过严格控制(zhì)股票(piào)资产仓位降低产品波动，带(dài)给客户相对稳(wěn)健(jiàn)的(de)收益。”徐(xú)海宁表示，目前我国城(chéng)镇(zhèn)职工养老金替代率尚有不(bù)足(zú)，根据国(guó)际经验，如果退休后(hòu)的养老金替代率大于(yú)70％，即可维持退休前的生活水平，养(yǎng)老金投资的增值功能也是一个重要考(kǎo)量。由于个人养老(lǎo)金(jīn)取用需要达到年龄(líng)等条件，投资资(zī)金具有长期性(xìng)，可以达到几十年，能够承受一定的短期波动(dòng)，对于追(zhuī)求长(zhǎng)期投资收益的客(kè)户，可以配置一(yī)定高比例(lì)资金在权益型资产上，实现养老投资的保(bǎo)值增值目(mù)标。

　　中信建投个人养老金(jīn)相(xiāng)关(guān)业务负责人也认为，个人养老金产(chǎn)品具有(yǒu)一(yī)定的(de)普惠金融属性，需要关(guān)注老百姓长期保值(zhí)增值的养老需求(q我国最穷的5个城市，哪一个省最穷iú)。站(zhàn)在资产(chǎn)角(jiǎo)度，想(xiǎng)要(yào)实现长(zhǎng)期资金(jīn)的稳健投(tóu)资回(huí)报，资(zī)产(chǎn)配(pèi)置不可或缺(quē)。通过投资(zī)不同(tóng)品种、不同收益特(tè)征(zhēng)、低相关性(xìng)的金融(róng)资(zī)产(chǎn)，有助于实现风险分散、降低(dī)总体波动，从而更好地满足投资者的养老投资目(mù)标。

　　推动(dòng)个(gè)人养老金业务高(gāo)质(zhì)量发(fā)展(zhǎn)

　　道阻且长

　　在个人养老(lǎo)金业务积极(jí)发展的同时，与渠道网点和客户众多的银行等机(jī)构相(xiāng)比，券商如何突破(pò)自身瓶颈(jǐng)，实现差异化的发展，可以说(shuō)是“道阻且长(zhǎng)”。

　　银河证券相关(guān)业务(wù)负责人表(biǎo)示，银行、券(quàn)商、基(jī)金独立销售机构(gòu)都可参与(yǔ)到为客户提供个人养(yǎng)老(lǎo)基金服务，几类机(jī)构优势互补，严格意(yì)义上说是竞合而非竞争更非“相杀”关系，每类机(jī)构或者每家(jiā)机构可以根据自己(jǐ)的资(zī)源禀(bǐng)赋，充(chōng)分(fēn)发挥自身优(yōu)势(shì)，服(fú)务(wù)好(hǎo)有(yǒu)养老投(tóu)资(zī)需(xū)求(qiú)的投资者。

　　“在政策上(shàng)，未(wèi)来还有以下三方面诉(sù)求：一是增强基础设施建(jiàn)设，能在(zài)服务时效性(xìng)上与银行拉平，提供7×24小时的开户(hù)、下单(dān)服务；二是增加产(chǎn)品销售范围，在养(yǎng)老品类上更加丰富，除特殊(shū)产品(pǐn)外，增加可为客户(hù)提供的(de)养老产品(pǐn)（如养老(lǎo)理财）；三是(shì)明(míng)确(què)养老规划业务(wù)合规性，为不同的客(kè)户提供(gōng)基于(yú)客户需求和画像的(de)养老规划方案。”上(shàng)述负责人提到。

　　中信建投个人养老(lǎo)金(jīn)相关业务负责人提(tí)出，当(dāng)前的政策要求下，客户如(rú)果想在券商端参与个人养(yǎng)老金投资，需要(yào)分(fēn)别在(zài)银行端、个税端进行(xíng)一系列前序操作步(bù)骤，对于(yú)尚不熟悉业(yè)务流程的投资者来讲(jiǎng)，体(tǐ)验不太(tài)友好。

　　“此外，由于政策对(duì)代销个(gè)人(rén)养老金产(chǎn)品的管理要求，券商暂时无法上(shàng)线(xiàn)储蓄类、理财类(lèi)、保险(xiǎn)类产品(pǐn)，可(kě)供投(tóu)资者选择的产品种(zhǒng)类较为(wèi)单一，难以进(jìn)一步为投资者提供更丰富的个人养老(lǎo)金(jīn)配(pèi)置方案。未来(lái)期待能够从政策端进一步简化投资者的办理(lǐ)流程(chéng)，提(tí)升(shēng)客户体验；给(gěi)予券商在多样化(huà)个人养老金品(pǐn)种(zhǒng)的引入和研发上的(de)政策支(zhī)持(chí)，丰(fēng)富客户多元化的投资选择(zé)。”该负责人称(chēng)。

　　开户热(rè)投资冷

　　券(quàn)商发力个(gè)人养老第二(èr)曲线

　　中国(guó)基金(jīn)报记者 莫琳(lín)

　　随着(zhe)个人所得税退税的开(kāi)始，不少人(rén)发现自己的(de)退税比去年(nián)多了不少(shǎo)，仔细询问(wèn)之(zhī)下才发(fā)现(xiàn)，是因(yīn)为去年底开(kāi)通(tōng)了个人养老金业务，并(bìng)入了金。这一消息大大刺激了不少本来不想开(kāi)户的年轻人。

　　根据人社部披(pī)露(lù)的数据，截(jié)至今(jīn)年3月底，个人养老金参加人数达3324万人。与(yǔ)3月初的(de)2817万人相比(bǐ)，短短的一个月(yuè)的时间里，增(zēng)加了500万户(hù)，开户速(sù)度明显提升。

　　虽然开户数(shù)快速攀升，但是个人(rén)养(yǎng)老金累(lèi)计(jì)缴费约(yuē)200亿(yì)元，人(rén)均(jūn)缴(jiǎo)费低于1000元(yuán)。此外，据中国保险资管(guǎn)业协(xié)会执行副会长兼秘书长曹德云透露，在截至2023年(nián)3月开立(lì)个(gè)人养老(lǎo)金账户的三千多万(wàn)人中，仅900多(duō)万(wàn)人完成了资金储存。

　　从(cóng)记者走访的结果来看，个人养老金产品的(de)收益率远低于预期，是大(dà)多人不愿意入(rù)金的主要(yào)原因。而选择开户的原(yuán)因主要是为(wèi)了“薅羊毛(máo)”（金融机构出台(tái)了(le)不少吸引客户(hù)开户的优惠政策）。

　　如何解决“开户(hù)热投资(zī)冷”的问题？银河证券相关业务负责(zé)人认为(wèi)，这是一(yī)个专业(yè)活，既(jì)需要了解客(kè)户的经济状(zhuàng)况(kuàng)、风险(xiǎn)偏好和养(yǎng)老规划，也(yě)需要(yào)业务人员及其所在机构(gòu)有(yǒu)比较专业且综合的服务能力。

　　也有(yǒu)部分投资(zī)者(zhě)认为，个人养老金产品每年封顶(dǐng)12000元，难以充分满(mǎn)足(zú)个人或家(jiā)庭养老的全面需求，还需要结合(hé)其他商业(yè)产品等综合(hé)考虑；大(dà)多数产品流动性差，难(nán)以(yǐ)预(yù)防到退(tuì)休(xiū)前的应急资(zī)金需求。

　　从产品端改善(shàn)“开户热投资冷”

　　虽(suī)然近半年来(lái)，个人(rén)养老(lǎo)金产品正在逐(zhú)渐丰富，但是“开户(hù)热投资冷”的(de)现象没有随之发生改(gǎi)变。

　　中国保险资(zī)管业协会执行副会长兼秘书(shū)长曹德云在(zài)近期举办的2023清华五(wǔ)道口全球金融论坛上表示，目前个人(rén)养老金试点效(xiào)果(guǒ)呈“两低三(sān)不(bù)”漏斗状，即建立(lì)账户(hù)人(rén)数占基本养老保险参保人数比例低、已(yǐ)缴费人数占(zhàn)建(jiàn)立账户人数(shù)比例低；产品供应(yīng)不均(jūn)衡、选(xuǎn)购渠道不畅(chàng)、民众参保意愿不(bù)强。

　　针(zhēn)对产品供应不均衡的问题，国家金融(róng)监督管理总局出(chū)手(shǒu)，率先增加(jiā)养(yǎng)老保险产品的供(gōng)给(gěi)。近日，国家(jiā)金融监督(dū)管(guǎn)理总局已向业内(nèi)就关于促进专属商业(yè)养老保(bǎo)险发展有关(guān)事项征求(qiú)意见(jiàn)。根(gēn)据征求意见稿(gǎo)，专属商业养(yǎng)老保险拟由试(shì)点业务转为常态化业务(wù)。

　　业(yè)内人士表示，随着专(zhuān)属商业(yè)养老(lǎo)保险(xiǎn)转为常态化(huà)业务，参与该项(xiàng)业务的险企数量将增加不少。此外，专属商业养(yǎng)老保险是对接个人养老金制(zhì)度的(de)主要保险(xiǎn)产品，这意味着(zhe)个人养老金保险(xiǎn)产(chǎn)品名单也将扩容。

　　据了解，专(zhuān)属商业养老保险采取“保(bǎo)证(zhèng)+浮动”的收益模式，提(tí)供稳健(jiàn)型、进取型两种风格账(zhàng)户供客户选择。据各家保险(xiǎn)公司披露的专属商业养老保险产品2022年结算利率，稳健账户结算利率约(yuē)4.0％至5.15％，进取账户(hù)结算利率约4.5％至5.7％，普遍(biàn)高于现(xiàn)有(yǒu)的个人养(yǎng)老保险(xiǎn)的收益率。

　　在增(zēng)加(jiā)产品供给的(de)同时，多家金(jīn)融(róng)机(jī)构(gòu)呼吁从产品设计端(duān)解(jiě)决“开户热投资(zī)冷”的问题。

　　在银河证券相(xiāng)关(guān)业(yè)务负责人看(kàn)来(lái)，“老龄风险(xiǎn)”与其他投资风(fēng)险相比，有其更加突出的(de)特点，包括为(wèi)退休人群提供稳定安全(quán)有保障且抗通(tōng)胀的收入补充来源、对冲长寿风险、为高龄人群(qún)储备失能养护和医疗(liáo)应急资(zī)产、为退休人群(qún)规划遗(yí)产(chǎn)、将(jiāng)养老投资(zī)与(yǔ)养(yǎng)老保障/养老生活无缝对接等。

　　养老(lǎo)金融产(chǎn)品的(de)设(shè)计初(chū)心，必(bì)须切实从客(kè)户需求出发(fā)；养老金(jīn)融产品的设计理念，必须紧密围绕承担、减少或转移上述(shù)“老(lǎo)龄(líng)风险”主(zhǔ)旨；养老金融产(chǎn)品的(de)设计成果，应该更(gèng)多的让(ràng)利(lì)于民、普(pǔ)惠百姓(xìng)，运用(yòng)好专(zhuān)业的(de)金(jīn)融工具、做艰难但长期(qī)正确的事。

　　因(yīn)此，能否设计出(chū)充分利用资(zī)本市场具有(yǒu)良好增值能力资产的(de)养老产品(pǐn)取决(jué)于发(fā)行人（或(huò)管理人(rén)）的产品设计能力和资(zī)产管理能力。“证券公(gōng)司作为(wèi)财富管理服务提供(gōng)商(shāng)，可以与(yǔ)产品发行(xíng)人（或管理人）合(hé)作，根据客(kè)户需(xū)求设(shè)计出在养老(lǎo)功能方面更有竞(jìng)争力(lì)的产品”，上述负责人表示。

　　中信建(jiàn)投也希望能参与到具体的产品设(shè)计之中。其个人养老业务负责人建(jiàn)议，参考部分发达国(guó)家(jiā)的经验(yàn)，未来除了股、债配置，或在未来可(kě)以考(kǎo)虑增(zēng)加底层可投标的类型，如REITS、衍生品、雪球(qiú)等另类资(zī)产，丰富投资者(zhě)的可(kě)选标的(de)，更好地分(fēn)散投资风险(xiǎn)。

　　励正集团中国区总裁张雨萌建议(yì)，应该避免“开空账”。也(yě)就(jiù)是说，参与(yǔ)者可以直接(jiē)在(zài)开户的时候做投(tóu)资选择(zé)。这(zhè)样(yàng)在开户的时(shí)候就可以形成闭环体验。

　　针对参与个人养老金可(kě)能面临(lín)的(de)流动(dòng)性问题，长(zhǎng)城人寿保险股份有限(xiàn)公(gōng)司总经(jīng)理王(wáng)玉改近日表(biǎo)示(shì)，保险公司可以通(tōng)过“保单质押贷(dài)款”等多(duō)种金(jīn)融工(gōng)具来(lái)解决客(kè)户(hù)对短期资金(jīn)的(de)需求。

　　券商发力个人补(bǔ)充养老(lǎo)金融方案

　　此(cǐ)外(wài)，针(zhēn)对(duì)1.2万难以满足个人或家庭养(yǎng)老的全面需求，多家券(quàn)商还发力个(gè)人养老金(jīn)账(zhàng)户以(yǐ)外的(de)个人补充养老金融(róng)方案，例如银(yín)河证券(quàn)的“安养(yǎng)计(jì)划plus”、中(zhōng)信证券的“信养计(jì)划”等(děng)。

　　银河证券产品(pǐn)中心副(fù)总经理鹿宁告诉记者，目(mù)前(qián)，银河(hé)证券已根(gēn)据在职群体养老(lǎo)规划的(de)长期性、稳健(jiàn)性、安全性等(děng)特点，已退休(xiū)人群养老需求的(de)流动性、安全性、稳健性(xìng)等特点(diǎn)，设计出多层次(cì)、多元化、个(gè)性化的养老配置方案，积极(jí)履行养老保障社会责任，力争(zhēng)为(wèi)居(jū)民提供持续卓越的养老规划(huà)与满(mǎn)足不同养老需(xū)求的(de)资产(chǎn)配置服务。

　　中信证券的(de)“信(xìn)养计划(huà)”则(zé)基于个人养老(lǎo)场景，引入更丰富的养(yǎng)老型年金、增(zēng)额终身寿(shòu)等(děng)不(bù)同品类产品，覆盖养老(lǎo)收益性资产和保障性资产，满足客户多样化、多层(céng)级(jí)的(de)养老资产配置(zhì)需(xū)求(qiú)。

　　针(zhēn)对三大支柱养老金业务中的企业年金业务，银河(hé)证券还上线了自研的年(nián)金综合评价系(xì)统(tǒng)。该系(xì)统可(kě)以通过(guò)客户提供的“脱敏”后年金组(zǔ)合净值与持股比例(lì)等(děng)数据(jù)，结合公募(mù)基金(jīn)、股市债市数(shù)据，展示客户委托年金(jīn)组合的(de)评价结果。此外，也(yě)可以利用年(nián)金机制间(jiān)接服务背后的(de)企(qǐ)业员工和(hé)机构事业(yè)单位职(zhí)工。

　　截至目前，银河证券(quàn)基金研(yán)究(jiū)中(zhōng)心(xīn)已为(wèi)部分省(shěng)市(shì)提供职(zhí)业年金的组合评(píng)价与管理咨询服务，也计划(huà)结合机构(gòu)条线业务规划为央企与国企提供企业(yè)年金组合评价等(děng)综合(hé)金融服务(wù)。

　　银河证券副总裁(cái)罗黎明告诉记者，公司自(zì)主(zhǔ)开发(fā)建设部署的(de)年金综合评(píng)价系统及(jí)研究咨询服务，具(jù)有养老属性的综合金(jīn)融(róng)服务(wù)体系均是公司积极(jí)响应国家养老发展战(zhàn)略而推出的(de)新服(fú)务(wù)，体现(xiàn)了在(zài)第(dì)二、三(sān)支柱上(shàng)的积极筹划。

　　“我们高度重视三大支柱养老(lǎo)金业务，目前公司(sī)已(yǐ)初(chū)步建立(lì)了(le)个人养老金及个人养老金融服务体系，充分利(lì)用金融产(chǎn)品代理销(xiāo)售(shòu)牌照和(hé)保险兼业代理(lǐ)牌照，为百(bǎi)姓(xìng)提供更加有温(wēn)度、有(yǒu)态(tài)度的个人养老金融服务。”罗黎明说道。

　　记(jì)者观(guān)察(chá)｜“吸睛”大(dà)于(yú)“吸金”？

　　“90后”观(guān)望情绪浓厚

　　中国(guó)基金报记者赵心怡(yí)

　　“现在(zài)个人(rén)养老金账户开(kāi)通过程非常‘丝滑’，并且有不少开户(hù)人(rén)在(zài)我(wǒ)们介绍之前都已有所了解，感觉这项制(zhì)度(dù)的普及度和客户(hù)认识程度在不断(duàn)提升。”某大型银行的客户经理林漪（化名）向记者表示。

　　“但也有很多人只是(shì)开了(le)账户并没有(yǒu)存钱，或存了(le)钱没有开始(shǐ)投资(zī)，主要(yào)因(yīn)为不知道如(rú)何选择(zé)产品或(huò)者有其他顾虑。”林漪还告(gào)诉(sù)记者，“这种情况下我(wǒ)们就会(huì)再(zài)用PPT或(huò)者是纸(zhǐ)质资料向客户进行(xíng)详细介(jiè)绍和(hé)对比分(fēn)析(xī)。”

　　去年(nián)11月(yuè)，个人(rén)养老金制度正(zhèng)式落(luò)地，在北京、上海、青岛(dǎo)等36个先行城(chéng)市(shì)（地区）启动(dòng)实施。距离(lí)个人养老金制(zhì)度(dù)落地(dì)已(yǐ)经过(guò)去半年，民众接受度(dù)和(hé)业务进展情(qíng)况(kuàng)如何？从业人员在具体实操过程中又遇到了哪些困难？不同年龄(líng)段的群(qún)体会(huì)怎样(yàng)理解这项(xiàng)制(zhì)度？

　　近(jìn)日，本报(bào)记者(zhě)实地探访(fǎng)上(shàng)海(hǎi)地(dì)区几(jǐ)家银行(xíng)网点和(hé)券商营(yíng)业部，了解个(gè)人(rén)养老金(jīn)制度(dù)近半年的落地情(qíng)况。

　　年轻人(rén)更(gèng)关(guān)注税收优惠(huì)

　　中老年人更在意退休(xiū)后多(duō)一份保障

　　根(gēn)据人社部和(hé)国家社会保险公(gōng)共服(fú)务平台数据可知，个(gè)人养老(lǎo)金制度经过半年时间的(de)发(fā)展，在产品(pǐn)种类、数量和参与(yǔ)人数方面都有所增加(jiā)。

　　某券商营业部财(cái)富管(guǎn)理相关岗位的黄(huáng)宁（化名(míng)）告诉记(jì)者：“很(hěn)多客户都对个人(rén)养老金业(yè)务(wù)热情(qíng)高(gāo)涨，有直接到营业部咨(zī)询(xún)的，还有很多是打电话过来(lái)问。”

　　黄(huáng)宁还(hái)观(guān)察到(dào)，“70后”“80后(hòu)”普遍对个(gè)人养老(lǎo)金(jīn)业(yè)务的热情和关(guān)注度比“90后”更(gèng)高，并且除了个人咨询和开户外(wài)，还有(yǒu)不少企业员(yuán)工、学校教师(shī)、退伍军人等(děng)通(tōng)过企业和单位组织来了解、参与个人(rén)养(yǎng)老金投资。

　　记者了解了身边(biān)两位不同(tóng)年龄段、均已购买个人养(yǎng)老金产(chǎn)品的朋友后发现，两人(rén)所关注的问题“焦点”的(de)确(què)有(yǒu)所不同。

　　一位在上海地区金融机构工作的(de)“80后(hòu)”告诉记者，自从工作(zuò)以来(lái)，她每年都将收入的一部(bù)分拿来(lái)强(qiáng)制储(chǔ)蓄，有了个人养老金制度(dù)后(hòu)，就分一部分(fēn)在个(gè)人养老金(jīn)账户中，这部分强制储蓄的钱即(jí)使存(cún)长期(qī)也不会影响她未来的生活质量(liàng)，并且放进个人养老金(jīn)账户是(shì)在基(jī)本养(yǎng)老保(bǎo)险之(zhī)外多一份积累。

　　而另一位工作不久的“90后”表示，他现阶段(duàn)最(zuì)在意的(de)就是买个人养老(lǎo)金可以享(xiǎng)受税(shuì)收优惠，直接考虑到退休(xiū)后的(de)生活质量还有(yǒu)点(diǎn)遥(yáo)远(yuǎn)。

　　针(zhēn)对上(shàng)述两种(zhǒng)不同的想法，黄宁(níng)也(yě)向记(jì)者坦言(yán)，他(tā)们(men)在(zài)日常(cháng)介绍个(gè)人(rén)养老金业务的过程(chéng)中(zhōng)确实(shí)会考虑到不(bù)同(tóng)年龄(líng)群体的不同(tóng)需求和想(xiǎng)法，进而更好地“对(duì)症(zhèng)下(xià)药(yào)”，比(bǐ)如给(gěi)刚工作不久的年(nián)轻人着重介绍(shào)“退休后多一份保障”推(tuī)广(guǎng)效果就(jiù)不明显。

　　“吸(xī)睛”大于“吸(xī)金”？

　　然而，在个人养老金(jīn)业务取得进展的同时，还有不少已经了(le)解个(gè)人养(yǎng)老(lǎo)金业(yè)务的民众仍(réng)在“观望”。从(cóng)现有数据(jù)可知，截至(zhì)2023年3月(yuè)底，虽然有(yǒu)3000多万人开(kāi)通(tōng)了(le)个(gè)人养老金账户，但完(wán)成资金存储(chǔ)的只(zhǐ)有900多万(wàn)人。

　　林漪在(zài)银行(xíng)端个人养(yǎng)老金(jīn)业务的开展中(zhōng)感受(shòu)到，一些客户开了户但没存储的主要顾(gù)虑是锁定时(shí)间太长，担心之后如果要(yào)大笔用(yòng)钱时(shí)会很“棘(jí)手”；另外一些客户(hù)则(zé)是认为在个人养(yǎng)老金产品并非专门设计且收益优势不明(míng)显，目前个人养老金可以购买的养老储(chǔ)蓄、银行养老理财、养老保(bǎo)险产品、养老目标基金四类产品(pǐn)，即使不通过(guò)个人养老金账户也(yě)可以直接买(mǎi)，且收(shōu)益差距不大。

　　黄宁则从券商从业人员的(de)角(jiǎo)度谈到了推广个人养老金业务过程中的(de)“困(kùn)境”。他表示：“券(quàn)商端个人养(yǎng)老金只支(zhī)持代销公募基(jī)金，无(wú)法代销存(cún)款、银行(xíng)理财、商业养(yǎng)老保(bǎo)险(xiǎn)，有些客户(hù)风险(xiǎn)承受(shòu)能(néng)力(lì)较低，想寻求(qiú)更低风(fēng)险等(děng)级的产(chǎn)品，纯(chún)公募基金难以(yǐ)达到资(zī)产配置的需(xū)求。”

　　此外，还(hái)有一部分年轻人向记(jì)者直言，对于离退休还较遥远的群(qún)体来说，养老需求当然也需要考(kǎo)虑(lǜ)，但眼下(xià)的生活和经济状况才是更重要的。

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