今年1月(yuè)，美国政府债务余额(é)又一(yī)次触及法(fǎ)定(dìng)上限，这标志着美国再度陷(xiàn)入(rù)债务违约的风险之中。

　　美国财政部长耶伦已经多次警告称，如(rú)果(guǒ)国会不(bù)尽早采取(qǔ)行动暂停(tíng)或提高(gāo)债务上限，美国(guó)政府最早可能6月1日出(chū)现债务违约(yuē)——而这将对(duì)全球经(jīng)济和金(jīn)融产生“灾难性影响”。

　　美国面临债务(wù)违约风险、两党就提高债(zhài)务(wù)上限(xiàn)进行争斗，这些画面在近些年似(shì)乎频频上演(yǎn)。那么，引发这(zhè)一危(wēi)机(jī)的根本——美国债务和债务上限(xiàn)究竟是怎么回事？美国(guó)债务为何(hé)不断滚(gǔn)雪球般扩(kuò)大？美国又为何要人为地给债务设定上限？

　　美国债务(wù)为何不断逼近上(shàng)限？

　　要讨(tǎo)论(lùn)债务上限，我们需要先了解(jiě)美国政府的债务(wù)从何而来，以及其(qí)为何频频逼(bī)近上限(xiàn)。

　　自18世纪以(yǐ)来，美国政府在绝大部分时期都处于财政赤(chì)字状态，即(jí)政(zhèng)府支出在多数总(zǒng)统任期(qī)内都高(gāo)于(yú)其财政收入。因此，美国政府举(jǔ)债成了惯例，而政府债务规模也一直(zhí)随着政府赤字的规模而增长(zhǎng)。

　　美国政(zhèng)府债务在近年疯狂飙升

　　近年来，美国债务规(guī)模更(gèng)是大幅增长(zhǎng)。这一方(fāng)面(miàn)是(shì)由(yóu)于新冠疫情以及阿富汗、伊拉克战争(zhēng)使(shǐ)得美国(guó)政府背(bèi)负(fù)了(le)庞大支(zhī)出压力(lì)，另一方(fāng)面，还因为美国人口(kǒu)老龄化导(dǎo)致(zhì)政(zhèng)府(fǔ)医疗支出(chū)不断上升，拜登(dēng)政府(fǔ)推出的大(dà)规模基建(jiàn)政策导致财政支出(chū)大增等。

　　与此同时，美国政府(fǔ)的税收收入并没有跟上支出的步伐，尤其(qí)是在小布什政府(fǔ)和特朗普政府批准了减(jiǎn)税(shuì)政(zhèng)策之(zhī)后，税收压力更(gèng)是与日(rì)俱增。

　　在(zài)收入和支出此消彼长的双重压力(lì)下，美国的赤字规(guī)模近年来如滚雪球一般扩大，债(zhài)务规模也就因(yīn)此不(bù)断攀升，在近年(nián)来频(pín)频逼(bī)近(jìn)债(zhài)务上限也就不足为奇(qí)了。

　　美国政(zhèng)府(fǔ)债务占GDP的比重

　　美国(guó)债务(wù)为(wèi)何会有上(shàng)限？

　　而美国政府债(zhài)务上限的(de)出现，则最(zuì)早可以追溯到上世纪(jì)初的(de)第一(yī)次世(shì)界大战(zhàn)。

　　在(zài)一战之前，美国并没有明确的(de)“债务上限”，那时候只(zhǐ)要白宫要(yào)发债(zhài)借钱，美国国会基(jī)本照单全批。

　　但(dàn)在1917年(nián)，由于(yú)一战使得美国政府开支愈繁，债(zhài)务规模越来越大，引发部分美国议员提出的反对（也有一些议员(yuán)是为(wèi)了反(fǎn)对美国(guó)参战(zhàn)），美(měi)国国会便通过(guò)《第二自(zì)由债券法案》，首次对联邦债务进行限额规定，以此来(lái)限制政府发(fā)债的(de)规模。

　　1939年，由于预计美国将加入第(dì)二次世界大战，美国国(guó)会通过《公共债务法案》，实质上正式确立了对(duì)美(měi)国(guó)政(zhèng)府债务总额的限制(zhì)。随后，美国国(guó)会又对其进行了修(xiū)订，以更(gèng)改上限金额(é)。从(cóng)此，提高(gāo)债务上限就或(huò)多(外国人吃米饭吗，外国人是不是不吃米饭duō)或少地成为了国会的(de)惯例。

　　在历史上，美国(guó)债务上限(xiàn)总(zǒng)共(gòng)提高了100多次(cì)。尤其是自1960年以来，美国两党已经(jīng)提高了78次债务(wù)上(shàng)限(xiàn)，平(píng)均(jūn)每9个月就会提(tí)高一次——其中(zhōng)共和(hé)党(dǎng)总统执政期间曾提高(gāo)49次，民主党总统执政期间共提(tí)高(gāo)29次。

　　进入21世纪以来，美国债(zhài)务上限的上(shàng)调幅(fú)度(dù)进一步加(jiā)大，在(zài)最近几届(jiè)总统任期(qī)内更是如(rú)此：在奥巴马任(rèn)期内，美国(guó)最(zuì)新债务上限为(wèi)18万亿(yì)美(měi)元（2015年(nián)），到了特(tè)朗(lǎng)普(pǔ)任内(nèi)，这个数字(zì)提(tí)高至22万(wàn)亿美元（2019年3月）。此后(hòu)在新(xīn)冠疫情期间(jiān)，美国国(guó)会暂停了(le)债务上限(xiàn)，以(yǐ)暂(zàn)时取消(xiāo)美国政府的(de)支出限制(zhì)，这导致美国政府债(zhài)务疯狂(kuáng)飙升至27万亿美元。

　　美国近几届政府大幅上调债务上限

　　直到2021年，美国国(guó)会(huì)最新(xīn)一次提高(gāo)债(zhài)务上(shàng)限(xiàn)，美国债务(wù)上(shàng)限已(yǐ)经(jīng)提(tí)高至现(xiàn)在的(de)31.4万亿美元，相较于1917年最初的债务(wù)上限115亿美元，已(yǐ)经(jīng)足足(zú)增长(zhǎng)了超过2700倍。

　　为(wèi)什么(me)美国(guó)不能取消债(zhài)务上限？

　　本质上(shàng)来说(shuō)，“债(zhài)务上(shàng)限”是美国国会为(wèi)联邦政(zhèng)府设(shè)定的举债的最高额度，一旦触及这(zhè)条“红线”，意味(wèi)着(zhe)美国(guó)财政(zhèng)部借款授权用尽，除非国会(huì)调高债务上限，否则(zé)白宫(gōng)无权继(jì)续举债。

　　那(nà)么(me)，也许有人会(huì)疑惑，美(měi)国政(zhèng)府为什么要“自我限制”，不能直接取消掉债务上限呢(ne)？

　　的确，债务上限会对(duì)美国政(zhèng)府造成限制，使其不能(néng)随心所以的举债，但从(cóng)理论(lùn)上来说，这(zhè)一限制也同(tóng)时(shí)对其美国政府的债务信用提供(gōng)了保(bǎo)证。

　　这是(shì)因为，美(měi)国(guó)作为手握(wò)美元霸权的超级大国(guó)，本身并不受到发行美钞的外(wài)在(zài)约束。如果美国政府开支无(wú)度、过度举债，将(jiāng)会导致美元(yuán)贬值、通胀失控，那么其(qí)债权信用将受到损害，原(yuán)有债(zhài)权人(rén)权益也(yě)会遭(zāo)受(shòu)稀释。

　　因此，只有通(tōng)过“债(zhài)务上限(xiàn)”这一(yī)内(nèi)控举措，才(cái)能维持美(měi)国政(zhèng)府的偿付信用，保证美元霸权(quán)地位。换句(jù)话来说，“债(zhài)务上限”理论上(shàng)也相当于是美(měi)方对(duì)债权人的(de)一种(zhǒng)信(xìn)用宣示。

　　中国和日(rì)本是(shì)美国债券(quàn)的最大海(hǎi)外“债主(zhǔ)”

　　为什么(me)这次债(zhài)务(wù)上(shàng)限(xiàn)难以提(tí)高了？

　　那么(me)，在(zài)过(guò)去被频频(pín)上(shàng)调的美国债务上(shàng)限(xiàn)，为(wèi)什么在现在(zài)会陷入无法上调的僵局(jú)呢？

　　按照规定，美国政府想(xiǎng)要提(tí)高美国债(zhài)务上(shàng)限，往往(wǎng)需要美国国会两(liǎng)院的(de)通过。在此前的历史(shǐ)中，提高债(zhài)务上(shàng)限在(zài)国会中(zhōng)绝大多数时候类似于一(yī)个“走(zǒu)过场”的周期(qī)性任(rèn)务，两(liǎng)党并(bìng)不会对此进行过于激烈的博弈。

　　但近年来，随着(zhe)美国党派(pài)分歧不断扩大，债务上限(xiàn)问题(tí)逐(zhú)步沦为两党的政(zhèng)治武器，被在(zài)野党用作(zuò)了(le)与执政党讨价(jià)还(hái)价(jià)的砝码。尤其是在当下美国两党分别占(zhàn)据两院多(duō)数(shù)席位的(de)分裂背景下，这一斗争就显得尤为激烈。

　　目前，美国民主党(dǎng)占据参议院多数，而共和党(dǎng)占据(jù)众议院多数。拜登要想(xiǎng)提(tí)高债务上限，就需要和国会共和党人达(dá)成(chéng)一(yī)致(zhì)。

　　然而，共(gòng)和党(dǎng)人正(zhèng)试(shì)图利用债务(wù)上限的(de)最(zuì)后期限，向拜(bài)登总统(tǒng)施(shī)压，要求(qiú)他先(xiān)同意削减开(kāi)支(zhī)，再谈(tán)提高(gāo)债务(wù)上限。而民主党(dǎng)人坚持不愿让步，认为应无条件提高债(zhài)务上限，这(zhè)就导致(zhì)了当下(xià)的僵(jiāng)局。

　　拜登已经预定于美东时间周(zhōu)二(èr)（5月(yuè)16日）再度与国会领(lǐng)导人会面(miàn)，讨(tǎo)论提高美(měi)国债务上限的计划。

　　但值(zhí)得注(zhù)意的是，如果拜登(dēng)和(hé)国会领袖们在周二(èr)仍无法取得突破(pò)性进展，这场危机恐怕(pà)真就要无限逼近债(zhài)务违约(yuē)的(de)“X日”了——因为拜登(dēng)已经(jīng)计划于本周三前往日本(běn)参加G7领导人峰会，并将在周(zhōu)末访问巴(bā)布亚新几内(nèi)亚，并举行美国-大洋洲国家峰(fēng)会，这意味(wèi)着(zhe)接(jiē)下来(lái)留给拜登和两(liǎng)党(dǎng)领(lǐng)袖谈判的时(shí)间(jiān)将所剩无几 。

　　2011年的危机将再次上演(yǎn)

　　事实上，十多(duō)年前(qián)，美国也(yě)曾上演过类(lèi)似局面。

　　2011年，美国也曾面临(lín)类似严峻(jùn)的违(wéi)约风(fēng)险：时任美国总(zǒng)统奥(ào)巴(bā)马(mǎ)和众(zhòng)议院共和党(dǎng)人在谈判最(zuì)后一刻，才就债务上(shàng)限达成(chéng)协议，勉强避免了一场债务违约(yuē)灾难。奥(ào)巴马(mǎ)及民主党在最(zuì)后关头妥协，同意(yì)在十年内削减9000亿(yì)美元的财政支出。

　　但(dàn)在当时，即便没有真正违约而仅(jǐn)仅是(shì)逼近违约(yuē)，这(zhè)一紧(jǐn)张局势(shì)也引发了(le)全球(qiú)资本市场剧烈波动，美股一度大跌，并直接导致标准普尔首次下调美国(guó)的主权信用评级。这使得美国面临更(gèng)高的借贷成(chéng)本——美国第(dì)二年的借贷成(chéng)本上升了13亿(yì)美元，并在之后数年继续(xù)上涨，基本上抵消了当时两党谈判(pàn)中(zhōng)的一些(xiē)成本削减措施。

　　对一(yī)些经济(jì)学家(jiā)来说，上述的市场(chǎng)动荡(dàng)也(yě)只是短(duǎn)期影响。而更重要的是，从长期来看，财政支(zhī)出削(xuē)减意味着美国多年的预算紧缩(suō)，这可能会(huì)产生更严(yán)重(zhòng)的长期影响(xiǎng)——比如拖累美国(guó)的经济复苏(sū)。

　　美(měi)国(guó)左(zuǒ)翼(yì)智库经济政策研究所首席经济学家乔希·比文(wén)斯在回顾(gù)2011年(nián)债(zhài)务危机时表(biǎo)示：

　　“在实施这些削减措施时，我们仍处于相(xiāng)当低迷(mí)的(de)经济(jì)中，并且正处于从(cóng)大衰退中复苏的阶段。他们只是让(ràng)复(fù)苏持(chí)续的时间远远超过了(le)应(yīng)有的时间……在接下(xià)来的六七年里，美(měi)国政府没有提供真正有价值的(de)公共产品和服(fú)务，因(yīn)为它(tā)们（财政支出）被大幅削减。”

　　而如今(jīn)这场(chǎng)债务上限(xiàn)危机(jī)，也被许多人看作2011外国人吃米饭吗，外国人是不是不吃米饭 年(nián)债务(wù)上限(xiàn)危机的(de)翻版：美国国会面(miàn)临类似的分裂(liè)局面(miàn)，美国经济也正处(chù)于(yú)类似的衰退环(huán)境之中。即便美国两党(dǎng)能够重演2011年的戏码，在(zài)最后关头(tóu)提高债(zhài)务上限，由(yóu)此带来的短期市场动荡(dàng)和(hé)长期经济损(sǔn)害，恐怕也将再次重演。

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