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2004年后勤工程学院有专科吗后勤工程学院可以当兵吗沿着三条投资范式，“中特估”重点关注方向有这些

　　一、“中特估”投资(zī)范式之一：低估值(zhí)、高分红

　　低(dī)估值(zhí)、高分(fēn)红，是包括(kuò)能源链、“一带一路”和(hé)运(yùn)营商在(zài)内的“中特估(gū)”方向最(zuì)鲜(xiān)明的共(gòng)同特(tè)征：1）截至2022年底，能(néng)源链(liàn)、“一带一路”和(hé)运营商PB估值分别处于2016年以来(lái)的(de)16.8％、5.8％和14.9％分位。而即便经历年初以来(lái)的大(dà)幅上涨后，当前这些板块(kuài)估(gū)值仍处于历史(shǐ)平均水平附近。2）与此同时，能源链、“一带一路”和运(yùn)营商股息率显著(zhù)高于市(shì)场整体，较高的分红(hóng)也成为其进可攻、退可守的重(zhòng)要支(zhī)撑。

　　二、“中特估”投资(zī)范(fàn)式之二(èr)：政(zhèng)策的(de)持(chí)续(xù)支撑和(hé)催化(huà)2004年后勤工程学院有专科吗后勤工程学院可以当兵吗strong>

　　政(zhèng)策持续支撑和催化，成为“中特估”中“一带一路”和(hé)运营商板(bǎn)块修复的重要驱动。

　　1）“一带一路”：在“一带一路”十(shí)周年之际，从沙伊和解(jiě)、中俄深化(huà)合作联合(hé)声明(míng)、中巴联合(hé)声明等，以(yǐ)及后续5月召开在即的第三届“一带一路(lù)”国际(jì)合作高(gāo)峰(fēng)论坛，“一带一路”相关(guān)利(lì)好(hǎo)不断，板(bǎn)块行(xíng)情得到催化(huà)。

　　2）运营商：去年(nián)10月以来，数字(zì)经济上(shàng)升为国家战略，相关(guān)政(zhèng)策(cè)密集出台。今(jīn)年国务院改组又新设国家数据局。运营商作为“数字经(jīng)济”的基础(chǔ)设施(shī)，持续得到(dào)催化。

　　三(sān)、“中特(tè)估”投资范式之三：景(jǐng)气(qì)修复预(yù)期

　　2023年中国复苏+人民币升值(zhí)的全年宏观主线驱动(dòng)盈利能力修(xiū)复，带动能源链(liàn)整体(tǐ)性上涨。1）能源产业链作(zuò)为原材料高度依赖海(hǎi)外供应、同时下(xià)游(yóu)需求基本集中在国(guó)内市场(chǎng)的方向之一，将充(chōng)分(fēn)受益(yì)于人民币(bì)升值的宏观趋势。2）中(zhōng)国经济复(fù)苏，下(xià)游领(lǐng)域需求(qiú)预(yù)期回暖，能源(yuán)产业链尤其是行业龙头盈利已(yǐ)在修复。

　　四、沿着三条(tiáo)投资范式，“中特估”重点关注(zhù)哪些方向？

　　除了(le)能源链、“一(yī)带一路(lù)”和运营商等之外，当(dāng)前我(wǒ)们建议(yì)关注机(jī)械（造船）、交运(yùn)（公路(lù)、铁路、港口(kǒu)）、大(dà)型银行(xíng)等细(xì)分方向。

　　1）机(jī)械(xiè)（造船）：船舶制造业作为(wè2004年后勤工程学院有专科吗后勤工程学院可以当兵吗i)国家重(zhòng)点支(zhī)持(chí)的战略性产业之一(yī)，近(jìn)年来经历了行业(yè)调整和(hé)产(chǎn)能过剩(shèng)的困境(jìng)，但近期板块景(jǐng)气(qì)已在(zài)改(gǎi)善：一方面，随着全球航运市场需求(qiú)正在增(zēng)长，带来包括化(huà)学品(pǐn)船(chuán)与成品油轮船的订单大幅提升。另一方面(miàn)，国企(qǐ)改革推动(dòng)造船企业重组整合和产能优化之下(xià)，国(guó)内船舶制造业已在逐步实现结构(gòu)调整和产能优化。

　　2）交运（公(gōng)路、铁路、港口）：五一(yī)期(qī)间(jiān)各项数据恢(huī)复良好。业绩确定(dìng)性强，承诺高分红(hóng)，类债属性(xìng)突(tū)出。经济增速下行，高速公路、铁路(lù)、港口资产稳健(jiàn)性凸显(xiǎn)，业绩成长及(jí)确定性(xìng)较高。同时近(jìn)几年(nián)，高速公路及铁(tiě)路板(bǎn)块上市公司更加注重投资人回报(bào)，多家公(gōng)司发布股东回报(bào)计划，大幅提高分红比(bǐ)例以(yǐ)及承(chéng)诺(nuò)未来几(jǐ)年高分红水(shuǐ)平，给投资(zī)人带来确定性的(de)高股息回(huí)报。

　　3）大(dà)型银行：经济复(fù)苏(sū)大背景下融资需(xū)求(qiú)回暖，基本面有支撑(chēng)，板块估值(zhí)也具备修复空间(jiān)。2023年以来，信贷需求连续三个月超预期回暖(nuǎn)，在(zài)稳增长和扩投(tóu)资(zī)的政策基调下，后续(xù)信贷、社融(róng)仍有望平稳增(zēng)长(zhǎng)。此外，作为业绩稳定且高(gāo)分(fēn)红的板块，当前银行PB估(gū)值处(chù)于(yú)2016年以来11.6％的较低位置，修复空间较(jiào)大。