随着(zhe)公募基金2023年一(yī)季报披露(lù)拉开帷幕，多位知(zhī)名基金经理调(diào)仓换股(gǔ)以及(jí)对后(hòu)市看法跃然(rán)纸上。

　　银华(huá)基金(jīn)李晓星在一季报中(zhōng)表示，看好半导体、电动车、风(fēng)光(guāng)电储(chǔ)、军工(gōng)等领域投(tóu)资机会。他认为AI 产业的发展不会一蹴(cù)而就(jiù)，中间也必(bì)然(rán)会有曲折，包括数据隐私、伦理等潜在风险，可(kě)能造(zào)成板(bǎn)块(kuài)后续波动。投资机会(huì)上，“卖水人”硬件先行的算力产(chǎn)业链，以及 AI 为用户赋(fù)能的(de)垂直类应用场(chǎng)景值得关注(zhù)。

　　信达(dá)澳亚基金冯明远一季(jì)报中表示，二季度，随着 TMT 板块(kuài)部分公司加(jiā)入(rù) AI 或(huò)数字经济等热门概念的(de)创新(xīn)，以及(jí)半导体和制(zhì)造(zào)业正经历触底反(fǎn)弹的(de)复苏，市场整体会逐步回暖，产生一定正面(miàn)效(xiào)应。会继续在新 能(néng)源、科技(jì)、高端(duān)制造(zào)等主要(yào)赛道耕(gēng)耘(yún)，深挖基(jī)本面(miàn)扎实的优质个(gè)股，自下而上挖掘投资机会。

　　此外，今(jīn)日，中(zhōng)泰资(zī)管姜(jiāng)诚、中信保(bǎo)诚基(jī)金王睿等人也发(fā)布了一季报，均(jūn)谈(tán)到了自己(jǐ)对AI领域的密切(qiè)关注，但观点略有不同。

　　“果(guǒ)链”龙头新(xīn)进成(chéng)为(wèi)第一大重仓股

　　李晓星(xīng)一季度大幅调入AI相关概念股

　　一季(jì)报数据显(xiǎn)示，从银华基金李晓星在管的10只(zhǐ)基(jī)金来看，整体基(jī)金仓位维(wéi)持在90％左右。

　　其(qí)中，银华中小盘精选、银(yín)华(huá)盛(shèng)世精选A、银华大盘定开、银(yín)华(huá)丰享(xiǎng)一年(nián)持有、银华心选一年持有A 在(zài)今年一(yī)季度小幅减仓，其中，减仓幅(fú)度最(zuì)大的(de)是银华心(xīn)选(xuǎn)一年持有A，较去年底下降了4.65个百分(fēn)点。

　　而银华(huá)心(xīn)诚(chéng)A、银华(huá)心怡A、银华心佳两年(nián)持有期、银(yín)华心享一年持有、银(yín)华心(xīn)兴三年持(chí)有A 则(zé)在一季(jì)度小幅加仓，其中，加仓幅(fú)度(dù)最(zuì)大的是银华心兴三年持(chí)有(yǒu)A，较去年(nián)底(dǐ)加仓了2.30个百分(fēn)点。

　　一季度，李晓星(xīng)旗下基金(jīn)产品大幅提(tí)高了(le)港股(gǔ)仓位，比如银华(huá)心佳(jiā)两年持有期港股仓位从去年(nián)底14.38％上升(shēng)到一季度29.55％，银华心兴三年持有A港股(gǔ)仓位(wèi)从去(qù)年底(dǐ)14.93％上升到一季度29.58％。

　　持仓方(fāng)面，以李晓星代(dài)表作(zuò)银华中小盘为例，前(qián)十大重(zhòng)仓股变动较(jiào)大。今年一季度，立讯精密、金山(shān)办(bàn)公、用友网(wǎng)络(luò)、中科创达、中微公司、星环科(kē)技-U “新进”前十(shí)大(dà)。其(qí)中，“果(guǒ)链(liàn)”龙头立(lì)讯精密成为第一大重仓(cāng)股，截(jié)至(zhì)一季(jì)报，该(gāi)基金持有立讯精密(mì)826.3万股，持有市值(zhí)约(yuē)2.5亿元。一季度(dù)，该基金(jīn)还增持了精测电子，较去年底增(zēng)加了(le)16倍，目前(qián)持(chí)有市(shì)值约1.61亿元，新晋成为第(dì)7大重仓股。值(zhí)得注(zhù)意(yì)的是，上述“进新”个股大多数是AI相关概念(niàn)股。

　　而宁德时代、晶澳科技、德业(yè)股份、晶科能(néng)源、海光信息、复旦微电、锦浪科(kē)技(jì)则退出前十(shí)大。

　　减(jiǎn)持方面，今(jīn)年(nián)一季度，该基(jī)金减持紫光国微、华海清科，分别(bié)较去(qù)年底减少10.36 ％、17.76 ％，截至(zhì)一(yī)季报，该(gāi)基金分(fēn)别持有紫光国微、华海清科(kē)189.3万股、63.1万，对应(yīng)持有(yǒu)市值2.10亿元、2亿(yì)元(yuán)，位列第二、四大重仓(cāng)股。

　　在一(yī)季报中，李晓星(xīng)再次用“千字小作(zuò)文”表达了(le)自己对市场的看法(fǎ)，基金(jīn)君为大家(jiā)做了些重点摘要(yào)。

　　李晓星在一(yī)季报(bào)中(zhōng)表(biǎo)示(shì)，对于今(jīn)年(nián)国(guó)内的宏(hóng)观(guān)判断依然(rán)是经济整体稳健复苏(sū)，产业结构(gòu)调整继续升级，居民消费信心逐渐恢(huī)复；我(wǒ)们(men)判(pàn)断由于国家自身实(shí)力的不断增强(qiáng)，国际伙伴跟(gēn)我们的利(lì)益共同点(diǎn)变多(duō)，国际(jì)形势(shì)相对之前会趋(qū)暖，国际贸易会逐渐触底回升(shēng)。

　　一季度市场最火热的方向是 ChatGPT 引爆的人工智能(néng)板块(kuài)，ChatGPT 是继 PC、互联(lián)网之后(hòu)又一革命性的技(jì)术(shù)，现象级(jí)应用推出(chū)后，国内外各巨头(tóu)加速入局。需要关注的(de)是(shì)，AI 产业的发(fā)展不(bù)会一蹴而(ér)就，中间也必然(rán)会有曲(qū)折，包括(kuò)数据隐私(sī)、伦理等潜(qián)在风险，可(kě)能造成板块后续波(bō)动(dòng)。投资机会上(shàng)，“卖水人(rén)”硬件先行的算力产业链，以及 AI 为用户(hù)赋能的垂直类应(yīng)用场景值(zhí)得关(guān)注。

　　半导体方面(miàn)，我们(men)维持(chí)看好国产替代方向，集中(zhōng)在半导(dǎo)体设备、材料(liào)、零(líng)部(bù)件环节，中长期 看，伴随国产供应(yīng)商积(jī)极(jí)验证导入，国内晶圆(yuán)产线建设(shè)将再(zài)度提速。在(zài)景(jǐng)气复苏方向，我们(men)的看 法边际(jì)转向积极，全球半导体下行周期接近尾声(shēng)，经历了过去几个季度的去(qù)库存，有(yǒu)望在今年下 半年重启上(shàng)行周期，向上弹性取决于下游需(xū)求恢复的(de)力(lì)度，数据(jù)中(zhōng)心有望率(lǜ)先回暖，其次是汽(qì)车、 消(xiāo)费(fèi)电(diàn)子，关注相关左(zuǒ)侧布局(jú)机会。

　　新能源板块是(shì)一季度被市场抛弃较多的板块(kuài)，交易(yì)占比和(hé)估值已经处于历史偏低(dī)的位置。只是市场(chǎng)对于上(shàng)涨的标的更多地(dì)关(guān)注利好，对(duì)于下跌的板块更多地(dì)关(guān)注利空。我们总体认为现(xiàn)在市(shì)场对于新(xīn)能源板块(kuài)的担忧讨论，更多(duō)是对于一个(gè)下(xià)跌板块的应激式反(fǎn)应。在去年的(de)中报(bào)中，我们曾(céng)经提到了新能源板块的一些风险(xiǎn)点(diǎn)，这些风险(xiǎn)点(diǎn)在经过大半(bàn)年的(de)消化(huà)后，在这(zhè)个估值分位以及股价位(wèi)置(zhì)下，我(wǒ)们认为(wèi)新能源(yuán)板(bǎn)块的风险(xiǎn)因素(sù)已经(jīng)充分释放(fàng)，目前这个(gè)时间段，具有较强吸引力。

　　此外，李晓星还看好电动车、风光电(diàn)储(chǔ)、军工等领(lǐng)域投资机会。

　　璞泰来仍是第一大重仓股(gǔ)

　　冯(féng)明远继(jì)续(xù)加仓新(xīn)能源相关个股(gǔ)

　　一(yī)季(jì)报数据显示，信达澳亚基金冯明远(yuǎn)在管的6只基(jī)金平均仓位为(wèi)92.27％，其中(zhōng)，信澳研究优选A的(de)股(gǔ)票仓位从(cóng)去(qù)年底(dǐ)75.82％上升(shēng)到今年一季度末87.68％，信澳新能源产业、信澳科技创新一年(nián)定开A、信澳(ào)星奕A则不同程度(dù)小幅减(jiǎn)仓。

　　从持(chí)仓情况(kuàng)来看，以冯明远的(de)代表作信(xìn)澳新能(néng)源产业为例，该基金一(yī)季(jì)度增(zēng)持璞(pú)泰来，较去年(nián)末加仓25.92％，目(mù)前(qián)持有股数876.4万股，持(chí)有市值为4.37亿元，仍(réng)位列第一大重仓股。

　　此外，还增持了科达利、中伟股份、宁(níng)德时代、东阳光(guāng)、华阳集团、祥鑫科(kē)技，其中，增持幅度(dù)最大的是中伟股份，今年一季度较去年(nián)底增持了129.40％，目前(qián)持(chí)有市值2.16亿元，为例第5大重(zhòng)仓股。

　　其中，中(zhōng)伟股份、华阳集团、祥鑫(xīn)科(kē)技(jì)为“新进”前十大个股，斯莱克(kè)、保隆(lóng)科技、比亚迪则退出前十大之列。

　　一季度，该基金对爱(ài)柯迪(dí)、天齐锂业(yè)、赣锋锂业(yè)进(jìn)行不同(tóng)程度减(jiǎn)持，其中，减(jiǎn)持(chí)幅度最大的是(shì)天齐锂业，今年一季(jì)度较(jiào)去年底减持了24.23％，目前持有市值2.19亿元，为例第(dì)4大重仓股。

　　冯(féng)明(míng)远(yuǎn)在一季报中(zhōng)表示，2023 年一(yī)季度 A 股市场经历(lì)了疫情复苏后的调整修复(fù)，经(jīng)济先是在大家(jiā)“强复苏(sū)”的预(yù)期 中趋(qū)于明显的回暖(nuǎn)，但基于(yú)“强预期，弱现实”的担忧，随(suí)后又出现了显著的回调，从而总(zǒng)体(tǐ)呈(chéng) 现出(chū)震荡趋势。本基金的投(tóu)资主要(yào)聚焦(jiāo)在(zài)新能源、科技、高端制(zhì)造(zào)等(děng)新兴(xīng)产业领(lǐng)域，细分板块的整体走势与市(shì)场(chǎng)趋同，导致本基金的净值也出现小幅震荡。

　　展望二(èr)季度，随着(zhe) TMT 板(bǎn)块部分公司加入 AI 或数字经(jīng)济(jì)等(děng)热门概念的创新，以及(jí)半导(dǎo)体(tǐ) 和制造业正(zhèng)经历触底反弹的(de)复苏(sū)，市场整体会逐步(bù)回暖，产生一定(dìng)正面效应。我们会(huì)继续在新(xīn) 能源(yuán)、科(kē)技、高端(duān)制造等主(zhǔ)要赛(sài)道(dào)耕耘(yún)，深(shēn)挖基本面扎实的优(yōu)质个股(gǔ)，自下而上挖(wā)掘投资机会。

　　中(zhōng)信(xìn)保诚基金王睿(ruì)：

　　谨慎乐观看待(dài)人工(gōng)智能

　　今日，中信保诚(chéng)基金(jīn)旗下多(duō)位基金经理也发布了一季报(bào)。其中，中信(xìn)保诚基金权(quán)益投资部总监(jiān)王(wáng)睿在一季(jì)报中表示，宏(hóng)观经(jīng)济目前处在一个温和复苏的通道，在海外加息进入尾声后，社会流动性(xìng)将相(xiāng)对宽松，宏观及货币环境有利(lì)于权益市场(chǎng)行情的开展，二(èr)季度(dù)指(zhǐ)数仍(réng)有可能(néng)会是(shì)震荡上行的态势。

　　一季度，王睿减表示持了部分(fēn)短期达到(dào)目标价的相(xiāng)关品(pǐn)种，并根据收(shōu)益率预期的变化调整了(le)一部分科(kē)技持仓。具体来看，以其(qí)代表作中信保诚创新成长(zhǎng)为例，该基金在一季度增(zēng)持了晶盛(shèng)机(jī)电、TCL中(zhōng)环、当升科技(jì)、中(zhōng)航光电等个(gè)股，人福医(yī)药“新进”前十大。

　　王睿在一季报中表(biǎo)示，对于人工智能这一非常宏大的命题，他目(mù)前持(chí)谨慎乐观的态度。首(shǒu)先我们(men)相信这是一(yī)项会(huì)对目前(qián)的生(shēng)产和生(shēng)活方式(shì)带来重大变化的(de)技术变革，值得我们投(tóu)入非常多的精(jīng)力(lì)去跟踪和研(yán)究。但另一方面，我们目前还无法相对准确的(de)评估这项技(jì)术革命给(gěi)具(jù)体公司和行业(yè)格局带来的影(yǐng)响，也不能给出大(dà)部(bù)分公司一个相对清晰的(de)定价，因此我们一季度暂时还(hái)没有明显增(zēng)加相关的持(chí)仓。后续我们会紧密跟踪。一季度我们持仓较多(duō)的电动(dòng)车和光伏表现不佳，受到(dào)了(le)一些短期因素的干扰，投(tóu)资(zī)者的信心出现了(le)波(bō)动。投资者预期变化导(dǎo)致部分个股出现了较(jiào)大(dà)回(huí)调，目前(qián)行业整体(tǐ)估值水(shuǐ)平处于历史(shǐ)较(jiào)低(dī)位置，而这两个行业(yè)未来(lái)的发展方(fāng)向(xiàng)还是相对比较确(què)定的(de)。

　　中泰资管姜诚(chéng)：

　　投资，永(yǒng)远没有躺平的一天

　　今日(rì)，中泰(tài)资管基金经理姜诚也发布了一季(jì)报在一季报中，姜诚表示，一季度的市场走势再次佐证了一个道理，即市场是(shì)难以预测的。迄(qì)今为(wèi)止，表现(xiàn)最好(hǎo)的是AI相(xiāng)关(guān)板块，AI或许是科技发展进程中(zhōng)最重要(yào)的事件之(zhī)一，但要搞清楚它(tā)对投资有哪些影响却很难(nán)。利润在(zài)产业链不同(tóng)环节之间将如何分配(pèi)？ 市场(chǎng)当前认为(wèi)的受益环(huán)节(jié)是否能(néng)如愿(yuàn)受益？它的“智能”水(shuǐ)平达到(dào)了什么程度以及(jí)渗透率将多(duō)快提升？都是(shì)很(hěn)容(róng)易(yì)让人兴(xīng)奋、可细说(shuō)起来又让(ràng)人不明就里的难题。谈(tán)资和投(tóu)资之间(jiān)，隔着一道鸿沟。

　　价值俄罗斯是资本主义还是社会主义投资的基本原理告诉我们(men)，价值会(huì)随着(zhe)时间增长，而非随着(zhe)利润波动。所(suǒ)以在海量信息中，我们(men)需(xū)要重点关注长(zhǎng)期因素，淡化短期因素(sù)。人(rén)工智能的发展是(shì)一(yī)个长期因素，我们(men)还(hái)没有足够的把(bǎ)握(wò)去(qù)捕捉(zhuō)到它(tā)带来的投资机会，但可以尽(jǐn)量回避它带来(lái)的伤害。以尽可能低的价格买(mǎi)尽可能好的资产，是我(wǒ)们(men)的投资目(mù)标。好资产的(de)标(biāo)准是活得久、 站得牢、竞争(zhēng)优势维持得(dé)长、平均净资产(chǎn)收益率高(gāo)，以及在好的(de)公司(sī)治理加持下能够把长期利润转化为诱人(rén)分红(hóng)。所以，我们会一(yī)如既往(wǎng)，不去猜测和(hé)追(zhuī)逐市场热点(diǎn)。

　　具体持仓方面，以姜诚代(dài)表作中泰(tài)星元价值优选(xuǎn)A代(dài)表作为例，该基(jī)金在(zài)一季度减持了中国(guó)建筑、太阳纸业、华鲁恒升、苏(sū)泊(pō)尔、海螺水(shuǐ)泥(ní)、美的集团，增(zēng)持了工商(shāng)银行(xíng)、建发股(gǔ)份、招(zhāo)商银行、扬农化工。

　　过去的(de)一(yī)个季度，姜诚表示(shì)，自(zì)己的组合没有(yǒu)大的变化，是因为长(zhǎng)期观点没(méi)有大(dà)的变(biàn)化。对(duì)中国经济的(de)长期乐观，结(jié)合当前市场提(tí)供的较(jiào)低估值水(shuǐ)平(píng)，让我们可(kě)以在热点不断切换的市场中保(bǎo)持平和。但投资是一项苦差事，需要(yào)随时准备(bèi)证伪(wěi)自己(jǐ)的观(guān)点，需要保持学习，永远没有(yǒu)躺平的一天。

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