本轮新股中，有不少风口(kǒu)的企业，但基本(běn)面都(dōu)非常垃圾，虽(suī)然表面看看似乎都有亮(liàng)点，但仔(zǎi)细(xì)看(kàn)看(kàn)就(jiù)发现大都是垃圾(jī)股。

　　一、晶合集成(chéng)（688249）

　　晶合集成主要从事半导(dǎo)体晶圆生产代工服务，为客(kè)户提(tí)供(gōng)150-55nm不同(tóng)制程工艺(yì)，成立5年就成长为中国大陆收(shōu)入第三大、12英(yīng)寸晶圆代工产能(néng)第(dì)三大的纯晶圆代工企业。2015年(nián)，合肥市(shì)政(zhèng)府(fǔ)根据集成电路产(chǎn)业发展规划及(jí)“芯(xīn)屏器合”的(de)产业发(fā)展战略(lüè)，拟引进国(guó)际知名企业(yè)合作设立晶圆代(dài)工(gōng)厂，此后，晶合(hé)集成(chéng)正式(shì)筹划建(jiàn)设。成立至(zhì)今，晶合集成(chéng)已成为国(guó)内面板显示驱(qū)动芯片龙头。

　　晶(jīng)圆代工企业，疫情后业绩(jì)爆(bào)发(fā)，利润此前(qián)一直大幅亏损，22年依(yī)靠收入和产品价格上涨(zhǎng)利润来到了31.6亿，但(dàn)23年开始下游(yóu)面板行业需求(qiú)大(dà)幅(fú)下滑，公(gōng)司选择(zé)了业绩最好的时候(hòu)上市(shì)，此后走下坡(pō)路是必然的，23Q1公(gōng)司首付大幅下(xià)滑60％，产能大幅闲置后利润重回(huí)亏损（预计-3.5亿）。

　　二、三(sān)博脑科(kē)（301293）

　　三(sān)博(bó)脑科以神经(jīng)学科为龙头，强专科、小(xiǎo)综合的发(fā)展模式，形成(chéng)覆盖全国核心区(qū)域的医疗(liáo)服务网。服(fú)务病种涵盖(gài)神经学科各类脑肿瘤、脑血管、功(gōng)能神经外(wài)科、脊髓脊柱(zhù)、小儿颅脑等疾病，也包括妇科、儿科、内科、外(wài)科、疼痛、全科等疾病。

　　专科医院，业绩一(yī)般般，民营(yíng)医院(yuàn)里毛利(lì)率算比较低的那一档，未来主(zhǔ)要看扩(kuò)张，也要小心政策(cè)的影(yǐng)响，个人感觉比如(rú)几个国企医院（不论是收入增速(sù)还(hái)是估值(zhí)），不(bù)关注了(le)。

　　三、曼(màn)恩斯特（301325）

　　曼恩(ēn)斯特(tè)是一(yī)家拥有高精密狭缝式(shì)涂布模头产品的(de)设计(jì)、研发和生(shēng)产(chǎn)及涂布技(jì)术(shù)产(chǎn)业化整体(tǐ)解决方(fāng)案能力的(de)高新技(jì)术企业。高精密狭缝式涂布模头为(wèi)锂电(diàn)池(chí)生产涂(tú)布机的核心部件，涂布是(shì)继(jì)制(zhì)备正负极浆料完成(chéng)后的下一道工序，是锂电池(chí)生产前段工序的核(hé)心环节，目(mù)的是(shì)将正(zhèng)负(fù)极浆料均(jūn)匀地涂覆在铝(lǚ)铜箔上。目(mù)前，曼恩斯(sī)特产品(pǐn)广(guǎng)泛应用于锂(lǐ)离子(zi)电(diàn)池涂(tú)布、半导体先进(jìn)封装涂(tú)布、钙钛矿太阳能电池(chí)涂(tú)布、氢燃料电池电极涂(tú)布(bù)、液晶显(xiǎn)示(shì)中(zhōng)的薄膜晶体管涂布等。

　　锂电池产(chǎn)业链(liàn)公司，业绩在21年爆发，22年(nián)业绩更进(jìn)一(yī)步(bù)，但行业基本见顶，下游需求大幅放(fàng)缓，上游(yóu)锂矿价格大(dà)幅下滑(huá)，且公(gōng)司(sī)只是生产过程中很小的一块市场，天花板非常(cháng)低，公司未来业(yè)绩压力巨大(dà)。

　　四、中芯集成（688469）

　　中芯集成成立于(yú)2018年3月(yuè)，总部位于(yú)浙江(jiāng)绍兴，是一家专注(zhù)于功率、传(chuán)感(gǎn)和传输应用领域(yù)，提供模拟(nǐ)芯片及(jí)模(mó)块(kuài)封装的代(dài)工服务(wù)的制造商。中芯集成以晶(jīng)圆代工为起点，向下延伸到模(mó)组封(fēng)装，为国内外客户提供一站式代工解决方案，为(wèi)功(gōng)率、传感和传输等领(lǐng)域(yù)的半(bàn)导体产(chǎn)品公司提供完整生(shēng)产制造平台，支持客户研发以(yǐ)及大规(guī)模量产(chǎn)。

　　晶圆代工企业，中芯国际(jì)关联企业，处(chù)于规模扩张阶段，但由于规模扩大太(tài)快，折(zhé)旧研(yán)发投入初(chū)期非(fēi)常高，因此利润大幅亏(kuī)损，好不容易快熬(áo)出头(tóu)了（资(zī)本支(zhī)出高(gāo)峰在22年结束），公司也预(yù)期23年(nián)底(dǐ)会转为盈利(lì)，但下(xià)游需求在23年大(dà)幅放缓，公司面对的压(yā)力显然是要比那些已(yǐ)经(jīng)规模化完(wán)成(chéng)有利(lì)润的公司大(dà)得多，且公司过于依赖中芯国际，未来还有可(kě)能面(miàn)临(lín)同业(yè)竞争而收回许可的(de)风险。IPO募(mù)资高达219亿(yì)，非常大(dà)的(de)IPO了(le)，不太乐观未来的走(zǒu)势。

　　五、万丰股份（603172）

　　万(wàn)丰股份主要(yào)从事分散(sàn)染料及其(qí)滤饼的研发、生产及(jí)销售，产品以中高端(duān)分散染料为主，主要(yào)用于涤纶及(jí)其混纺织物的染色和印花，经分散染料印(yìn)染加工的化纤纺(fǎng)织品(pǐn)，色泽艳(yàn)丽，耐洗牢度优良，用途广泛。其中部分终端应(yīng)用品(pǐn)牌包括：安踏、李(lǐ)宁、阿迪(dí)达斯、耐(nài)克(kè)、优衣库、迪(dí)卡侬等。

　　传统染料(liào)公司，毫(háo)无亮(liàng)点，业绩在19年后一路下(xià)滑，22年利润只有19年的一半都不(bù)到，下游服(fú)装行业景(jǐng)气度也(yě)一(yī)般(bān)，不关注了。

　　六、友(yǒu)车科技（688479）

　　用友汽车成立于2003年，自设立以来，公司(sī)主营业(yè)务(wù)一(yī)直聚焦于汽车(chē)行业营(yíng)销与后市场(chǎng)服务领域，为客户提供相关软件产品(pǐn)及服(fú)务。2010年被用(yòng)友网络收(shōu)购后，公(gōng)司(sī)继续独立经(jīng)营上述业务。用友汽车主要面向汽车(chē)行业的(de)整车厂、经销(xiāo)商、服务站等(děng)客(kè)户，提供营销与后市场服务领域的数智化解决(jué)方案(àn)、云(yún)服务、软件及专业服务。

　　用(yòng)友集团旗(qí)下(x2016年是什么年ià)子公司分拆上市，汽车(chē)软件服务，汽(qì)车(chē)数字化(huà)是趋(qū)势，且随着人(rén)均保有量的(de)增长(zhǎng)，公(gōng)司行(xíng)业前景不算很差，但公司自身技术(shù)含(hán)量较低(dī)，产品以车企(qǐ)营销系统为主，基本(běn)没什么研(yán)发，都靠销售，且汽车(chē)行业(yè)有(yǒu)明显周期性。

　　七、经纬股份（301390）

　　成立于2003年3月的经纬股份主要从事电力工程技术服务及地理(lǐ)信息技术服(fú)务(wù)。电力工程(chéng)技术服务占(zhàn)主营业务收入比重(zhòng)超过80％，是公司主(zhǔ)要收(shōu)入和利润(rùn)来源。电力(lì)工程技(jì)术服务主要(yào)系为电网企业(yè)、工商业企(qǐ)业(yè)电力(lì)相关工程提供规划(huà)咨询、设(shè)计(jì)、工程建(jiàn)设等服务(wù)。

　　电网和地(dì)理(lǐ)信息设计咨询公司，主要是电力工程技术服务收(shōu)入为主，比较(jiào)依(yī)赖内蒙和浙江地区的(de)国(guó)家电网(wǎng)，本质上是工程类企业，设备施工业务，所以应收款高，坏(huài)账多(duō)，现金流(liú)差，不关注了。

　　八、慧智微（688512）

　　慧智微(wēi)是(shì)一家为智能手机、物联网等领域(yù)提供射频(pín)前端的芯(xīn)片设计公司，主营业务为射频前端芯片及模组的研发、设计和(hé)销售。慧(huì)智微具备全套射频前端芯片设计(jì)能力和集成化(huà)模组(zǔ)研发能(néng)力，技术体系以功率放大(dà)器(qì)（PA）的设计能力(lì)为核(hé)心(xīn)，兼具低(dī)噪声(shēng)放大器（LNA）、射频开关（Switch）、集成无源器件滤(lǜ)波器（IPDFilter）等射(shè)频(pín)器(qì)件的设计能力，产品系列覆盖(gài)的通(tōng)信(xìn)频段(duàn)需求包括2G、3G、4G、3GHz以下的5G重(zhòng)耕频段、3GHz~6GHz的5G新频段等，可为客户(hù)提供无线(xiàn)通信射频前(qián)端(duān)发射模组、接收模组等。

　　射频前端芯(xīn)片模组公司，下游(yóu)主要是消(xiāo)费电子，22年业绩大幅放缓，下游砍(kǎn)单存货(huò)大幅增长，亏损(sǔn)不断扩大，主(zhǔ)要是大量研发投入(rù)，但高研发下，公司毛(máo)利率(lǜ)极低，远低于同行(xíng)业(yè)公(gōng)司，但(dàn)即便这样，估(gū)值却一(yī)路上升到150亿，在IPO之前大(dà)量机构(gòu)（近40家(jiā)）参股(gǔ)（2016年是什么年未来解禁后(hòu)都(dōu)会成为(wèi)抛售的主力）。搞不懂(dǒng)这公司的价(jià)值在哪里(lǐ)，但现在风口，很可(kě)能被炒作。

　　九(jiǔ)、航天南(nán)湖（688552）

　　航天(tiān)南(nán)湖是一家主(zhǔ)要从事防(fáng)空预警雷达研发、生产、销(xiāo)售和服务的国家级高(gāo)新技术和专精(jīng)特新“小巨人(rén)”企业。公(gōng)司产品主要包括雷达(dá)及(jí)配套装备，重点供应国内(nèi)军(jūn)方客(kè)户和军工集团。成(chéng)立至今，航(háng)天南湖(hú)已成(chéng)为我国防空预警雷达主要生产单(dān)位之一。

　　军工雷达企业，21年后(hòu)业(yè)绩大幅(fú)下滑，22年虽然收入增长较快(kuài)，但利润远(yuǎn)没有回到(dào)20年(nián)，且关(guān)联(lián)交易(yì)占比越来越(yuè)高，对于(yú)这种客户(hù)不透明度极高的军工企业，实在(zài)无法判断(duàn)未来(lái)的(de)价值。

　　十、蜂(fēng)助手（301382）

　　蜂助手是一家互(hù)联(lián)网(wǎng)数(shù)字化虚拟商品(pǐn)综合服务提(tí)供商，主要为移(yí)动互联网相关场(chǎng)景(jǐng)客户提供移动(dòng)互联网(wǎng)数字化虚拟(nǐ)商品聚合(hé)运营(yíng)、融合运营、分发运(yùn)营(yíng)等综合运营服务，为物联网相(xiāng)关场景提供物联网流量(liàng)接入、硬件方案(àn)、场景应用等综合解决方案及(jí)云终端解决方案(àn)，并(bìng)根据(jù)客户需求(qiú)提供定制化的运(yùn)营支撑服(fú)务(wù)及技术服务(wù)。一家售(shòu)卖(mài)移动流(liú)量、话费、爱优芒会员卡等(děng)数字(zì)化虚拟商品的综合(hé)型中间商(shāng)，其(qí)主要盈利模式(shì)是获得购销差(chà)价或服(fú)务佣金，占公(gōng)司总收入超(chāo)过(guò)9成。

　　流(liú)量中间(jiān)商(shāng)，互(hù)联网卖流量(liàng)的(de)公(gōng)司，主要是卖视频会员和其他通用流量，业绩(jì)过去几年看起来不错，但公司现金(jīn)流越(yuè)来越(yuè)差，且互联(lián)网流(liú)量已经见顶，大互联(lián)网公司越来越不依赖买量来拓广业务，感觉上(shàng)市就是业绩顶(dǐng)峰。

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