金融界5月(yuè)11日消(xiāo)息 央(yāng)行今日发布2023年4月份金融数据(jù)。4月(yuè)末，广义货(huò)币（M2）余额280.85万亿元，同(tóng)比增(zēng)长12.4%，增速比上月末低0.3个百分点，比(bǐ)上年同期高(gāo)1.9个百分点(diǎn)。初(chū)步统计，2023年4月社会融资规模增量为1.22万亿元，比上(shàng)年同期多2729亿元。其(qí)中(zhōng)，对实体(tǐ)经济发放(fàng)的人民币贷款增(zēng)加(jiā)4431亿元，同比多增729亿元；对实体经(jīng)济发放(fàng)的外币(bì)贷款(kuǎn)折合(hé)人民币减少319亿元，同比(bǐ)少减441亿元。

　　此(cǐ)外，4月份人民(mín)币(bì)存款(kuǎn)减少4609亿元，同比(bǐ)多减5524亿元(yuán)。其中，住户存款减少1.2万亿元，非金融企业(yè)存款减少1408亿元，财政性存款增加(jiā)5028亿(yì)元，非银行业(yè)金融(róng)机构存款增加2912亿元。4月末，外币存款余额8819亿美元(yuán)，同比下降11.6％。4月份外(wài)币存(cún)款减少(shǎo)296亿美(měi)元(yuán)，同比少(shǎo)减(jiǎn)192亿美(měi)元。

　　申(shēn)万宏(hóng)源速(sù)评(píng)认(rèn)为，M2同比回落，主因居民存款13个月(yuè)以来(lái)同比首次(cì)转为减(jiǎn)少，但更可能重回表外资产，而非用于(yú)消(xiāo)费，消费(fèi)在二季度(dù)同样处于(yú)“N型”第二步中。4月M2同比回落(luò)0.3个百分点(diǎn)至12.4%，核(hé)心在(zài)于(yú)居民贷款13个月以来首次转负。4月居民存款减少1.2万亿(yì)，同比(bǐ)减少5000亿，拖累M2同比0.2个百(bǎi)分点(diǎn)。

　　对此，中信证券点评如(rú)下：在经历了一季(jì)度的(de)爆发式增(zēng)长后，信(xìn)贷(dài)在4月明显回落。从结构上(shàng)来看，居民部门再次“缩(suō)表”，不过企业(yè)中长期贷(dài)款有较强韧性。信贷回落可(kě)能是因为一季度透支了部(bù)分银行(xíng)信贷(dài)额度和企业信贷需(xū)求(qiú)，而(ér)且4月地产销售也(yě)边际走(zǒu)弱。社融增速与(yǔ)上(shàng)月持平，非标(biāo)融资持续(xù)好转。M2增速在高基(jī)数下回落。

　　申万宏源申万宏源认(rèn)为，M2同比(bǐ)回落主(zhǔ)因居民(mín)存款13个(gè)月以来同比首次转为(wèi)减少，但更可(kě)能重回表外资产，而非(fēi)用于(yú)消费(fèi)，消费在(zài)二季度同(tóng)样(yàng)处于“N型”第二步中。4月M2同比(bǐ)回落0.3个百(bǎi)分点至12.4%，核心(xīn)在于居(jū)民贷款(kuǎn)13个月以来首次转(zhuǎn)负。4月居民存款减少1.2万亿，同比减少5000亿，拖累(lèi)M2同比0.2个百分点(diǎn)。4月(yuè)M1同比回(huí)升0.2个(gè)百(bǎi)分点至5.3%，M2和M1增速差收敛(liǎn)0.5个百分点至7.6%，主要源于(yú)个人存款的流出而(ér)非企(qǐ)业活(huó)期存款大幅改善，和地(dì)产销售的再(zài)度转冷有关。

　　4月(yuè)份(fèn)人民币(bì)存款大(dà)幅(fú)减少(shǎo)的问题，中信证券认为是季节性波(bō)动。因(yīn)为银(yín)行倾向(xiàng)于(yú)让(ràng)理财(cái)产品在季末(mò)到(dào)期(qī)，使资金回流(liú)成(chéng)存款(kuǎn)，以(yǐ)应对考(kǎo)核，然后在(zài)下季初(chū)发(fā)行新的理财产(chǎn)品承(chéng)接。因此居民存款在季末季初(chū)常(cháng)出现波动。4月M1增速为5.3%，比上月(yuè)提高0.2个百(bǎi)分(fēn)点，或许反映了企业经营活跃度有所提升。

　　招(zhāo)商(shāng)宏观与中信证券看法较为一致，招商宏观(guān)表示(shì)居民存款减少符合季节性规律(lǜ)。在本(běn)月数据中，居民端出现了新增存款(kuǎn)，新增贷款同时收缩的(de)情(qíng)况。从历史规律来看(kàn)，4月及7月(yuè)一般是居(jū)民存款减少(shǎo)的时点。以(yǐ)4月为例，今年1.2万亿居民(mín)存(cún)款的减少量少于2017（减少1.22万亿），2018（减少(shǎo)1.32万亿）及(jí)2021（减少1.57万亿）。目前(qián)无(wú)法从4月(yuè)数据得出(chū)类似居民加速偿还房贷等结论(lùn)。

　　对于居民存(cún)款的去向(xiàng)问题(tí)，申万(wàn)宏源分析认为4月居民存(cún)款(kuǎn)减少更可能去向(xiàng)表外资产，而非消费领域。

　　对于4月的信(xìn)贷结构问题，招商宏观表(biǎo)示在放缓的信贷投(tóu)放中，结构特征依然(rán)明显(xiǎn)。企业中长期贷款贡献了新增信(xìn)贷的绝大部分，居(jū)民(mín)端中长期信贷出(chū)现收缩。这种结构特(tè)征反映了居民端在前期购房需求脉冲式释(shì)放后(hòu)信心仍然(rán)不足的吹埙为什么不吉利 吹埙是有氧运动吗lor: #ff0000; line-height: 24px;'>吹埙为什么不吉利 吹埙是有氧运动吗(de)情况。如果没(méi)有进一(yī)步的政(zhèng)策支撑，不排(pái)除居民端新增信贷量会持续维持在(zài)低(dī)位。

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