在(zài)锂价初现企稳态势的微妙时点，头部锂电厂商如何看待(dài)？行业去库存(cún)进展又如(rú)何？

　　披露(lù)年(nián)报和一季报后，市值(zhí)近500亿(yì)元的(de)锂电(diàn)巨头国轩高科4月28日举办媒体开放日上作(zuò)出一系列判(pàn)断。在交流中，公司管(guǎn)理层对中国基(jī)金(jīn)报记者表示，近(jìn)期“跌跌(diē)不休”的碳酸锂价格，或将在15-20万元/吨之(zhī)间形成震荡(dàng)。

　　同(tóng)时(shí)，该公司一(yī)季(jì)报显示，库存(cún)“水(shuǐ)位”已经显著降低，压(yā)力已并(bìng)不明显。这也在一(yī)定程度(dù)上(shàng)反映(yìng)了(le)电池厂商们(men)近期(qī)去库存动作(zuò)的“一致性”。

　　而且需要注意的是，在国(guó)轩高科方(fāng)面看来，储能行业今年上(shàng)升空间预(yù)计将(jiāng)高于动(dòng)力电(diàn)池。换言(yán)之，从增速(sù)方面(miàn)看，储能有望(wàng)接棒动力电(diàn)池，带动(dòng)电池(chí)厂(chǎng)商出货持续增长。

　　锂价料维持在15-20万之间

　　作为(wèi)锂电池核心原(yuán)材料，碳(tàn)酸锂(lǐ)价(jià)格(gé)大(dà)起大(dà)落在市场上引起巨大争议。“就为了(le)买100吨碳酸锂，我们曾经(jīng)开车16个小(xiǎo)时经过1600公(gōng)里路程，” 国轩高科高级副总裁、中(zhōng)国业务板块总裁王启(qǐ)岁笑称。这也在一定程(chéng)度上反映了(le)锂价(jià)迅速上涨给下(xià)游带来的阵(zhèn)痛。

　　不过(guò)，今年以(yǐ)来锂价又迅速(sù)击穿(chuān)20万元关口，在近期才有明(míng)显企稳趋势。毕竟，在4月12日(rì)之前，电池级碳酸(suān)锂(lǐ)价格已经连跌52天。而且在此前30天内，价格(gé)共计(jì)跌去19.25万元/吨。

　　而据(jù)上(shàng)海钢联(lián)数据最新显(xiǎn)示，在4月27日-28日两(liǎng)天内，电池级(jí)碳酸锂价(jià)格已经连续两日上涨，两日内(nèi)分别上涨4000元/吨和(hé)5000元(yuán)/吨，从18万元/吨涨至18.9万元/吨，反弹(dàn)趋势明显(xiǎn)。

　　锂价在什么区间较(jiào)为合(hé)理，国(guó)轩高科方面(miàn)也(yě)给出自己研判。王启岁在会上表示，碳酸(suān)锂(lǐ)在15-20万/吨的区间可能形(xíng)成(chéng)振荡期。“我们通过一季度观察(chá)来(lái)看，新能源行业处(chù)于稳定增(zēng)长(zhǎng)阶段，储(chǔ)能行业(yè)在一(yī)季(jì)度是处于投(tóu)标、招标(biāo)的(de)阶段，第三季度(dù)将迎来大规模交(jiāo)付，而储能大(dà)规(guī)模交付会(huì)带来产能复苏，碳酸(s苟以天下之大而从六国破亡之故事是又在六国下矣翻译，苟以天下之大而从六国古今异义uān)锂价(jià)格预(yù)计会(huì)维持在(zài)这个区间之内。”

　　实际上，碳酸锂价(jià)格下降(jiàng)，对于(yú)电池厂商(shāng)的毛利率提升已(yǐ)经(jīng)有了立竿见影效果。

　　从毛(máo)利率方面来(lái)看，国轩高科(kē)在一(yī)季度达(dá)到了(le)18.94％，较去年(nián)全年的17.79％超出1.15个百分(fēn)点。实际上，同样的情况(kuàng)也发生在宁(níng)德(dé)时代(dài)与亿纬锂能身上，其中(zhōng)宁德时代(dài)一(yī)季度毛(máo)利率为21.27％，较去(qù)年全(quán)年(nián)水平提升1.02个百分点。而亿(yì)纬锂能则不如前两者明显，但也提升了0.4％个百分点。

　　王(wáng)启岁也认为(wèi)，在碳酸锂回(huí)归(guī)理性价格之(zhī)后，新能(néng)源汽车市场会趋于较为合理增长。“去年是600万辆，经(jīng)过一季度之后，我(wǒ)们依然(rán)判(pàn)断今年新能源汽车应该在900-950万辆区间(jiān)，”他预计。

　　据(jù)悉，国(guó)轩(xuān)高科也正在加速产能扩张。其南京(jīng)基地智能(néng)制造20GWh动力电池项目、宜春基(jī)地10GWh动力电池项(xiàng)目、庐江(jiāng)基(jī)地年产20万吨高端正(zhèng)极材料项目、桐城基地年产40GWh动力电池项目一期、柳州基地(dì)年产10GWh电池(chí)项目等多个项目相继投产。据规划，国轩高科2025年产能将突(tū)破300GWh。

　　降(jiàng)库存(cún)效果(guǒ)明显

　　国轩高(gāo)科的一(yī)季报显示，其截至报告期末其存货余额为65.98亿(yì)元，较(jiào)去年底的75.84亿(yì)元下(xià)降13％。而其(qí)一(yī)季度末，存货占总(zǒng)资产比例为(wèi)8.38％。在去年底，这一比例为(wèi)10.44％。

　　实际(jì)上，从行业整体状况(kuàng)看，国轩高科存货水平(píng)保持了较(jiào)低(dī)位置。国轩高科高(gāo)级副总裁蔡毅也表(biǎo)示(shì)，由于公司在(zài)江(jiāng)西(xī)宜春碳酸锂原材料有自产能力，因此其(qí)外购(gòu)仅补充自产不足，“外购只(zhǐ)是缺多(duō)少，补多少，”他表(biǎo)示。

　　国(guó)轩高科存货水位(wèi)下降，也反映了行业整体(tǐ)状况，不少(shǎo)电池厂商存货余额均(jūn)在下降。其中宁德时代一季度(dù)报告显示，其(qí)库存金额(é)已从年初的(de)766.7亿元(yuán)下(xià)降到640.6亿元，环比下降16.5％。

　　另(lìng)外(wài)，亿纬锂能一季报也(yě)显示，其存(cún)货金额从去年(nián)底的85.88亿元(yuán)，降(jiàng)至78.6亿元，环比下滑8.48％。据(jù)记者(zhě)了解，已经有(yǒu)库存较低的电(diàn)池厂商(shāng)提到，库存已恢复至健康水(shuǐ)平，后续将根(gēn)据(jù)规划，逐步进行补(bǔ)货。

　　东吴证券近期在(zài)一(yī)份(fèn)研报中指出，在电池环(huán)节(jié)，厂商从(cóng)22Q4开始去库存，生产材(cái)料均维(wéi)持(chí)极低库存，电(diàn)池(chí)本身(shēn)库存(cún)不足1个月(yuè)；另(lìng)外在中游材(cái)料方(fāng)面，正极和电(diàn)解液库(kù)存周期大幅(fú)下降至(zhì)7天左右(yòu)，负极因(yīn)石墨化需要一个月时间，库存周期较长，而隔膜约为一个(gè)月正常库(kù)存。

　　该机构认为，目前库(kù)存多集中于(yú)上(shàng)游锂盐厂，中游材(cái)料库存极(jí)低，基(jī)本保(bǎo)持7天(tiān)的(de)最(zuì)低安全库存。若下游需求恢(huī)复，将带(dài)来(lái)强烈补库需求。

　　值得注意(yì)的是，在去库存(cún)的过程中，国(guó)轩高科也在积极尝试“出(chū)海(hǎi)”。该公(gōng)司在2022年加速全球化步伐，收购博世集团(tuán)的德(dé)国哥廷根工(gōng)厂，于2022年6月开始(shǐ)改(gǎi)造并已顺利投产(chǎn)，开始(shǐ)欧洲本(běn)地化运营。其年报显示，2022年该公司海(hǎi)外销售收入(rù)达到29.8亿元，同比增长(zhǎng)464.76％。

　　储能相关产品供不应求(qiú)

　　此前市场普(pǔ)遍预计，储(chǔ)能有望接(jiē)棒动力电池(chí)，带动电池厂商(shāng)出货增(zēng)长(zhǎng)。近(jìn)日，宁(ní苟以天下之大而从六国破亡之故事是又在六国下矣翻译，苟以天下之大而从六国古今异义ng)德时代(dài)也作出判(pàn)断认为，储能方面今(jīn)年预计(jì)增速(sù)将(jiāng)会(huì)比动力(lì)电池(chí)更高(gāo)。

　　王启岁在(zài)交流(liú)中(zhōng)也(yě)认同这一观点。他预计，储能行业今年上(shàng)升空(kōng)间预计(jì)会高于(yú)动力电(diàn)池，其中国外家储市场需求预计会在(zài)下半年放量，而国内大储市场方面，今年一季度处于招标阶段，自(zì)二季度开始将进入(rù)交付阶(jiē)段，目前相关产品供不(bù)应求。

　　从国轩高(gāo)科披露(lù)的年报数据显示，其储能业务(wù)在2022年实现了35.08亿元(yuán)的营收，同比增长幅度达到186.49％，已经(jīng)高于(yú)其动力电池业(yè)务116.4％的增速。按照这一数(shù)据计(jì)算，储能业务已(yǐ)经占到(dào)其总营收(shōu)的15.22％，而在2021年(nián)，这一比(bǐ)例(lì)为11.82％。

　　王(wáng)启岁直言，储能行业的空间比动(dòng)力电(diàn)池(chí)上升空间(jiān)更大，“这是一个需(xū)求量大(dà)于供应量的领域，不存(cún)在需求(qiú)疲软或者是(shì)产能过剩。”

　　他指出(chū)，首先在家储(chǔ)环(huán)节(jié)，因(yīn)为涉及到用电(diàn)需求，每(měi)年(nián)到了(le)第二季度开始后(hòu)才爆发。而在大储环(huán)节，国内(nèi)下游(yóu)招(zhāo)标、立项都在一季度，真正出(chū)货是在二季度以后，目前订(dìng)单状况看来是供(gōng)不应求。此(cǐ)外，海外的客户也正逐渐(jiàn)接受中(zhōng)国的(de)标(biāo)准化集装箱产品。

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