随着公募基金2023年一季报披露拉开帷幕，多位(wèi)知名基金经理调仓(cāng)换股(gǔ)以及对后市看法跃(yuè)然纸上(shàng)。

　　银华基金(jīn)李(lǐ)晓星在一季报中表示，看好半导体、电动(dòng)车、风光电(diàn)储、军工等(děng)领域投(tóu)资(zī)机会。他认(rèn)为AI 产业的发(fā)展(zhǎn)不(bù)会一(yī)蹴而就，中间也(yě)必然会有曲折，包(bāo)括(kuò)数据(jù)隐(yǐn)私、伦理等潜在(zài)风险，可(kě)能造成板块后续波动(dòng)。投资(zī)机会上，“卖水(shuǐ)人(rén)”硬件先行的(de)算力产业链，以及 AI 为用户赋能的(de)垂直类应用(yòng)场景(jǐng)值得关注。

　　信达澳亚基金冯明远一季报中表示，二季(jì)度(dù)，随着 TMT 板块部分公司加入 AI 或(huò)数字经(jīng)济等热门概念的创(chuàng)新，以及半导体和制(zhì)造业正经历触底拼多多10几块的美瞳可以用吗，拼多多ovolook品牌美瞳反弹的复苏，市场(chǎng)整体会逐(zhú)步回暖，产(chǎn)生一定正面效应(yīng)。会继(jì)续在新 能源、科技、高端制造等(děng)主要赛道耕耘，深挖基本面(miàn)扎实的优质(zhì)个股，自下而(ér)上挖掘投(tóu)资机会。

　　此外(wài)，今(jīn)日，中(zhōng)泰资管姜诚、中信保(bǎo)诚基金王睿(ruì)等人也(yě)发(fā)布(bù)了一(yī)季报，均谈到了(le)自己对AI领域的密切关注，但(dàn)观(guān)点略有不同。

　　“果链”龙头新(xīn)进成(chéng)为第一大(dà)重仓股

　　李(lǐ)晓(xiǎo)星一季度大幅(fú)调入(rù)AI相关(guān)概念股

　　一季报数据显示(shì)，从银华(huá)基金李晓(xiǎo)星在管的10只(zhǐ)基金来看，整体基金仓位维持在(zài)90％左右。

　　其中，银华中小盘(pán)精(jīng)选、银华(huá)盛世精选A、银华大盘定开、银华丰享一年持有、银华心选(xuǎn)一年持(chí)有(yǒu)A 在今(jīn)年一(yī)季度小幅减(jiǎn)仓，其中，减(jiǎn)仓幅度最大的是银华(huá)心选一年持(chí)有A，较去年(nián)底下降了4.65个(gè)百分点。

　　而银(yín)华心(xīn)诚(chéng)A、银华心(xīn)怡A、银华心佳两年(nián)持有期、银华(huá)心(xīn)享一年持(chí)有、银华心(xīn)兴(xīng)三年持有A 则在一季度小幅(fú)加仓(cāng)，其中(zhōng)，加仓幅度最大的是银(yín)华(huá)心兴三年(nián)持(chí)有(yǒu)A，较去年底加仓了(le)2.30个百分点。

　　一季度，李晓(xiǎo)星旗下基金产品大幅提高了港股仓位，比如银华心佳两年持有期(qī)港股仓(cāng)位从去年底14.38％上(shàng)升(shēng)到(dào)一季度29.55％，银华心兴三年持有(yǒu)A港股仓(cāng)位从去年底14.93％上升到一季度29.58％。

　　持仓方面，以李晓(xiǎo)星代(dài)表作(zuò)银华中(zhōng)小盘为例，前十大重(zhòng)仓股变动较大(dà)。今年一季(jì)度，立讯精密、金(jīn)山办公(gōng)、用友网络、中科创(chuàng)达、中微公司、星环科技-U “新进”前十大。其中，“果链”龙头立讯精密(mì)成为(wèi)第(dì)一大(dà)重(zhòng)仓股，截至(zhì)一季报，该基金持有立讯精密826.3万股，持有市值约2.5亿元。一季度(dù)，该基金还(hái)增持了精测电子(zi)，较去年底(dǐ)增加了16倍，目前持(chí)有市值约1.61亿元，新(xīn)晋成(chéng)为第7大重(zhòng)仓(cāng)股。值得注意的(de)是(shì)，上述(shù)“进新”个股大多数是(shì)AI相关(guān)概念股。

　　而宁德时代、晶澳科技(jì)、德业股份、晶科能源、海光信(xìn)息、复旦(dàn)微电、锦浪科技则(zé)退出(chū)前十(shí)大。

　　减(jiǎn)持方面，今年(nián)一季(jì)度，该基金减(jiǎn)持紫光国(guó)微、华海清科，分别较去年底减少10.36 ％、17.76 ％，截至一(yī)季报，该(gāi)基金分别持(chí)有紫光(guāng)国微(wēi)、华海清(qīng)科(kē)189.3万股、63.1万，对应持有市(shì)值2.10亿元、2亿元，位列第二、四大重仓股。

　　在(zài)一季(jì)报中，李晓星再次(cì)用“千字小作(zuò)文”表达(dá)了自(zì)己(jǐ)对市场的看(kàn)法，基金君(jūn)为(wèi)大家做(zuò)了(le)些(xiē)重点摘要。

　　李晓(xiǎo)星在一季报中表示，对于(yú)今年(nián)国内的宏观判断依然是经济整体稳健(jiàn)复(fù)苏，产(chǎn)业结构调整继续升级(jí)，居民消费信心(xīn)逐(zhú)渐恢(huī)复；我们(men)判断由于(yú)国家自身实(shí)力(lì)的不(bù)断增强(qiáng)，国际伙(huǒ)伴跟我(wǒ)们(men)的利益共同点变(biàn)多，国际(jì)形势相对之前会趋暖，国际贸(mào)易会(huì)逐渐触底回升。

　　一季度市场最火热(rè)的方向(xiàng)是(shì) ChatGPT 引爆的(de)人工智能板块，ChatGPT 是继 PC、互联(lián)网(wǎng)之后(hòu)又一革命性的技术(shù)，现象级应用推出后(hòu)，国内外各巨(jù)头加速入局。需要关注的(de)是，AI 产业的发展不会一蹴(cù)而(ér)就，中间也(yě)必然会有(yǒu)曲折，包括数据隐私、伦理等潜在风险，可(kě)能造(zào)成板块后续波动。投(tóu)资机会(huì)上(shàng)，“卖水人(rén)”硬件(jiàn)先行的算力产(chǎn)业链，以及(jí) AI 为(wèi)用(yòng)户赋能的垂直类应用(yòng)场(chǎng)景值得关注(zhù)。

　　半导体(tǐ)方面，我们维持(chí)看好国产替代方向，集中在半导(dǎo)体设备、材料、零部件环节(jié)，中(zhōng)长期 看，伴随国产供应商积极验证导入，国内晶圆产线(xiàn)建设将再度(dù)提速。在景气(qì)复苏方向，我们的看 法边际(jì)转向积极(jí)，全球半(bàn)导(dǎo)体下行周(zhōu)期接近尾声，经历了(le)过去几个季度(dù)的去库存，有(yǒu)望在(zài)今年(nián)下 半年重启(qǐ)上行周(zhōu)期(qī)，向上弹性取(qǔ)决于下游需求恢复的力度，数(shù)据中心有(yǒu)望率先回暖，其次是汽车(chē)、 消费电子，关注相关左侧布(bù)局机会(huì)。

　　新能源板(bǎn)块是一季(jì)度被市场抛(pāo)弃(qì)较多(duō)的板块，交(jiāo)易占比和估值已(yǐ)经处于历史(shǐ)偏(piān)低的位置。只是(shì)市场(chǎng)对(duì)于上涨的标的更多地(dì)关注利好，对于下跌(diē)的板块更多地关注利空(kōng)。我们(men)总体认为现在市场对(duì)于新能源板块的担(dān)忧讨论(lùn)，更多是对于(yú)一个下(xià)跌板块的(de)应激式(shì)反应(yīng)。在去年的(de)中报中(zhōng)，我们曾经提到(dào)了(le)新能源板(bǎn)块的一些风险点，这(zhè)些(xiē)风(fēng)险点在经过大半(bàn)年的消化后，在(zài)这个(gè)估值(zhí)分位以及股价位置(zhì)下，我们认(rèn)为新(xīn)能源板(bǎn)块的风险(xiǎn)因素已(yǐ)经充分释放，目前这个时间段，具有较(jiào)强吸(xī)引力。

　　此外(wài)，李晓星还看(kàn)好(hǎo)电(diàn)动车、风(fēng)光电储、军工等(děng)领域投资机会(huì)。

　　璞泰(tài)来仍是第一大(dà)重(zhòng)仓股

　　冯明(míng)远继续加仓新能源相关(guān)个股

　　一季报数据显(xiǎn)示，信(xìn)达澳亚基金冯(féng)明(míng)远(yuǎn)在管的6只基金平(píng)均仓位(wèi)为92.27％，其中(zhōng)，信澳研究优选A的(de)股票仓(cāng)位从(cóng)去年(nián)底75.82％上升到今年一季度(dù)末(mò)87.68％，信澳(ào)新(xīn)能(néng)源产业、信澳科技创新一(yī)年(nián)定开A、信澳星奕(yì)A则不同程度小幅减仓。

　　从持仓情(qíng)况来看，以(yǐ)冯明远的(de)代表作(zuò)信澳新能源产(chǎn)业(yè)为例(lì)，该(gāi)基(jī)金一季度增持璞泰来，较去年末加仓25.92％，目前持有股数876.4万股，持有市值(zhí)为4.37亿元(yuán)，仍位列(liè)第一(yī)大重仓股。

　　此外，还增持了(le)科达利、中伟(wěi)股(gǔ)份(fèn)、宁德(dé)时代、东阳(yáng)光、华(huá)阳集(jí)团、祥鑫(xīn)科(kē)技，其中，增持幅(fú)度最(zuì)大的是中伟股(gǔ)份，今年一季度较去年底增持了(le)129.40％，目(mù)前持有(yǒu)市值(zhí)2.16亿元(yuán)，为例第5大重仓股。

　　其中，中伟股(gǔ)份、华阳(yáng)集团(tuán)、祥(xiáng)鑫科(kē)技为“新进”前十大(dà)个股，斯莱(lái)克(kè)、保隆科技、比(bǐ)亚迪则退出前十大之列。

　　一季度，该(gāi)基金对爱柯迪(dí)、天齐锂业(yè)、赣(gàn)锋(fēng)锂业进行(xíng)不同程度减持(chí)，其中，减(jiǎn)持幅度最(zuì)大的是天齐锂业，今年(nián)一季度较去年底(dǐ)减(jiǎn)持了24.23％，目前持有(yǒu)市值2.19亿元，为例第(dì)4大重仓股。

　　冯明远在一季报(bào)中表(biǎo)示，2023 年一季度 A 股市(shì)场(chǎng)经历了疫情复苏(sū)后的调整(zhěng)修复(fù)，经济先(xiān)是(shì)在大家“强复苏(sū)”的预期 中趋(qū)于明显的回暖，但基于“强预期(qī)，弱(ruò)现实”的担忧，随(suí)后又(yòu)出现(xiàn)了显著的回(huí)调(diào)，从(cóng)而总体呈 现(xiàn)出(chū)震荡趋(qū)势。本基金的投(tóu)资(zī)主要聚焦在新能(néng)源、科技、高端制造等新兴产(chǎn)业领域，细分板块的整体走势(shì)与市场(chǎng)趋同，导致本基金的净值也出现(xiàn)小幅震荡。

　　展望二(èr)季度，随着 TMT 板块部分公司加(jiā)入 AI 或数字经济等热(rè)门(mén)概念的(de)创新，以及半导体(tǐ) 和制造业(yè)正经历触底反弹的复苏(sū)，市场整体会逐步回(huí)暖(nuǎn)，产生(shēng)一定正面效(xiào)应。我们会继(jì)续在新 能源、科技(jì)、高(gāo)端制(zhì)造等主(zhǔ)要赛道耕(gēng)耘，深挖基本(běn)面扎实(shí)的优质个股，自下而上挖(wā)掘投(tóu)资机会。

　　中信(xìn)保诚基金王睿：

　　谨慎乐(lè)观(guān)看待人工智能

　　今(jīn)日(rì)，中信(xìn)保诚(chéng)基金旗(qí)下多位基金经理也(yě)发布了一季(jì)报。其中，中信(xìn)保诚基金权益(yì)投资部总监王睿在一季报中(zhōng)表示，宏(hóng)观经济目前处在一个温和复苏的拼多多10几块的美瞳可以用吗，拼多多ovolook品牌美瞳通道，在(zài)海外加息进入尾声后，社会流(liú)动性将相对宽松(sōng)，宏(hóng)观及货币(bì)环(huán)境有利(lì)于权(quán)益市场行情(qíng)的开(kāi)展，二季度指数(shù)仍有可能会是震(zhèn)荡上行的态(tài)势。

　　一季度，王(wáng)睿(ruì)减表示持了部分短期达到目(mù)标(biāo)价的相(xiāng)关品种(zhǒng)，并(bìng)根据收益率预期的(de)变化调整了(le)一部分科技持仓。具体来看，以其代表(biǎo)作中信保(bǎo)诚(chéng)创新成长为例(lì)，该基金在一(yī)季(jì)度增持了晶盛机电、TCL中环、当升(shēng)科技、中航光电等个股，人福医(yī)药“新进”前十大(dà)。

　　王(wáng)睿在(zài)一(yī)季报(bào)中(zhōng)表示，对(duì)于(yú)人工智(zhì)能这一非常宏大(dà)的(de)命题，他(tā)目(mù)前持谨慎乐观的(de)态度(dù)。首先我们(men)相(xiāng)信这(zhè)是一项会对(duì)目前的生产和(hé)生活方(fāng)式带来(lái)重大(dà)变(biàn)化(huà)的技术变革，值得我们投入非常多的精力去跟踪和(hé)研究。但另一方面(miàn)，我们目前还无法相对准(zhǔn)确(què)的(de)评估这项技术革命给具体(tǐ)公司和行业格局带来的影(yǐng)响，也(yě)不能给出大部分公司(sī)一个相对清晰的定(dìng)价(jià)，因此我(wǒ)们一季度暂时还没有明显增加(jiā)相关(guān)的持(chí)仓。后(hòu)续我们会(huì)紧密(mì)跟踪。一季度我们持仓较多的电动车和光伏(fú)表现不佳，受到(dào)了一些短期因素的干(gàn)扰，投资者的信心(xīn)出现(xiàn)了波动。投资者预(yù)期变化导致部分个股出(chū)现了较大回(huí)调(diào)，目(mù)前行业整体估值水平处于历史较低位置(zhì)，而这两个(gè)行业未(wèi)来的(de)发展(zhǎn)方向还(hái)是相(xiāng)对(duì)比较(jiào)确定(dìng)的。

　　中泰资管姜诚：

　　投资，永远没(méi)有(yǒu)躺(tǎng)平的(de)一天

　　今(jīn)日(rì)，中泰资管基金经(jīng)理姜诚也发布了一季(jì)报在一季(jì)报中(zhōng)，姜诚(chéng)表(biǎo)示(shì)，一(yī)季度的(de)市场走势再次(cì)佐证(zhèng)了(le)一(yī)个道理(lǐ)，即(jí)市场是难以预测的。迄(qì)今为止，表现(xiàn)最好(hǎo)的(de)是AI相关板块，AI或许是科技发展进程中最重(zhòng)要的事件(jiàn)之一，但要(yào)搞清楚它对投资有哪些影(yǐng)响却很难。利润在产业链不同(tóng)环(huán)节(jié)之(zhī)间将如何分配？ 市(shì)场(chǎng)当前认为(wèi)的受益环节是否能(néng)如愿受益(yì)？它的“智能”水平达到了什么(me)程度以(yǐ)及渗透率将(jiāng)多快提升？都是(shì)很容(róng)易让人(rén)兴奋、可细说起来又(yòu)让(ràng)人不明就里的难题。谈资(zī)和(hé)投资之间(jiān)，隔(gé)着一道鸿沟。

　　价(jià)值投资的基本原(yuán)理告诉我们，价(jià)值(zhí)会随着时间(jiān)增(zēng)长，而非随着利润波动。所(suǒ)以在海(hǎi)量(liàng)信息(xī)中，我们需要重(zhòng)点关注(zhù)长期因(yīn)素(sù)，淡化(huà)短(duǎn)期(qī)因(yīn)素。人工智能的发(fā)展是(shì)一个长期因(yīn)素，我们还(hái)没有(yǒu)足够的把(bǎ)握去捕捉到它(tā)带来(lái)的投(tóu)资机会，但可以(yǐ)尽量回避它带来的伤害。以尽可能低(dī)的价格(gé)买尽(jǐn)可能好的资产，是我们的投资目标。好资产的(de)标准(zhǔn)是活得久、 站得牢、竞争优势维持得长(zhǎng)、平均净资产收益率高，以及在(zài)好的公司(sī)治(zhì)理(lǐ)加持下能(néng)够(gòu)把长期利润转化为(wèi)诱(yòu)人分红。所以，我们会一如既往，不去猜测和追(zhuī)逐市场热点(diǎn)。

　　具(jù)体持仓方面，以姜诚代(dài)表(biǎo)作(zuò)中泰星元价值优选A代表作为例，该基金在一季度(dù)减持了中(zhōng)国建筑、太(tài)阳纸业(yè)、华(huá)鲁恒(héng)升、苏泊(pō)尔、海螺水泥、美的集团，增持(chí)了工商银(yín)行、建(jiàn)发股份、招(zhāo)商银(yín)行、扬农化工。

　　过去的一个季(jì)度，姜诚(chéng)表示，自(zì)己的(de)组合没(méi)有大(dà)的变化，是因为长期观点(diǎn)没(méi)有大的变(biàn)化(huà)。对中国(guó)经(jīng)济的长期(qī)乐观，结合当前市场提供的较低估值水平(píng)，让我们(men)可以在(zài)热(rè)点不断切(qiè)换的市场中保(bǎo)持平和(hé)。但投资是一项苦差(chà)事(shì)，需要随时准备证(zhèng)伪自(zì)己(jǐ)的观点，需要(yào)保(bǎo)持学习，永远没有(yǒu)躺平的一(yī)天。

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