5月迎(yíng)来开门红(hóng)，A股成交额连续20日(rì)保持在1万亿以(yǐ)上，市场(chǎng)对(duì)于(yú)人工智能、消费、新能源等板块看法分歧较大，截(jié)至5月4日，已有多家券商发布了5月金股(gǔ)和策略。

　　一、5月(yuè)金股出炉(lú)，传媒、银(yín)行关注度(dù)提升最大

　　截至5月(yuè)4日，15家券商共计推荐了154只金(jīn)股(gǔ)，从行业来看，机械设备行业(yè)板块(kuài)暂(zàn)时(shí)是5月机构人气最高的板(bǎn)块(kuài)，占比接近1成，银行板块(kuài)罕见出现多只金股，两者一定程(chéng)度与中特估(gū)概念有所重叠(dié)。

　　而人工智(zhì)能/TMT产业出现分化，传(chuán)媒板块关注度提(tí)升最为明显(xiǎn)，计算(suàn)机板块关注(zhù)度(dù)则(zé)快速下降(jiàng)，这(zhè)也(yě)与4月份(fèn)行情走势相互印证，传媒板块率(lǜ)先突破，可能会(huì)成(chéng)为AI概念笑到最后的那个。

　　此外，食品饮料、商贸零售的关注度也小幅回暖，可能与淄(zī)博烧烤和五一旅游(yóu)市场的火(huǒ)爆有关(guān)。

　　从各家券商推荐的(de)金股标的集中度来看，150多只金股中，有22只(zhǐ)金股(gǔ)同时被2家及以上(shàng)的机构共同推荐。其中(zhōng)三只传(chuán)媒股同时获得(dé)3家以上机构推荐(jiàn)，分别是三七(qī)互娱(yú)、腾(téng)讯控股和、恺英网络。

　　传(chuán)媒板块受(shòu)关注的(de)逻辑(jí)也主(zhǔ)要是(shì)两点：1.底部复苏，2.版号放(fàng)开后，新(xīn)产(chǎn)品（游戏）有(yǒu)望放(fàng)量(liàng)（出现爆款）。

　　二、4月金股成(chéng)绩回顾，小商品(pǐn)城67%涨幅登顶

　　回看4月金股(gǔ)策略(lüè)表现，东吴证券以(yǐ)12.58%收益(yì)名(míng)列前茅，精测电(diàn)子(zi)贡献(xiàn)其中绝大多数收益(yì)，海通证券以12.42%的收益紧随其后。总体来看(kàn)，34家券商中仅11家券商金股策(cè)略盈利，收益中位数(shù)为-1.65%，各项成(chéng)绩均不如近几(jǐ)期，主要与大盘行(xíng)情的(de)撕裂有(yǒu)关。

　　这(zhè)种(zhǒng)极端行情的演绎(yì)体现在热门金股上则(zé)表(biǎo)现为(wèi)“全军(jūn)覆没”，8只同时获得(dé)4家机构的金股中仅宁德时代涨幅为正，腾讯(xùn)控股、泸州老窖(jiào)则出现(xiàn)了10%以上的回撤。

　　而小商品城(chéng)、精测电子(zi)涨幅超过60%，为4月涨幅最高的金股(gǔ)。

　　三(sān)、5月行情怎么走？机构多数持(chí)保守看法

　　各(gè)大(dà)券商对五月份的投资(zī)方向做了预判(pàn)，综(zōng)合多家观点，券商们对五(wǔ)月的大(dà)盘的看(kàn)法比较保向华强敢惹霍家吗，向华强和霍家哪个厉害守，建议多看(kàn)少(shǎo)动，推荐(jiàn)较多的行业是电(diàn)气设备(bèi)、消(xiāo)费、医药、军工，对(duì)地产(chǎn)股的走势机(jī)构有分歧，区域规划、券商、沪(hù)港(gǎng)通、个股(gǔ)期(qī)权则因有事(shì)件(jiàn)驱动所以(yǐ)有(yǒu)短期的机会(huì)。

　　安信策(cè)略阐述了美国(guó)股票投资的(de)一个习语“Sell in May and go away”，描述的是每(měi)年5月(yuè)到(dào)10月股票市场的相对弱势。这(zhè)有悖于现(xiàn)代投(tóu)资理论，但又屡见不鲜。在(zài)2010年-2013年的A股市场中，我们(men)也发(fā)现了明(míng)显的(de)“Sell in May”现象。四年中仅2013年全(quán)A指数在(zài)5月出现上(shàng)涨，其他年份均现下跌。如果统计5、6两个月的市场表现，则四年均报下跌，平(píng)均跌(diē)幅(fú)达7.8%。

　　民生策略表示(shì)经济的微刺激(包括重大项目的陆续(xù)推出和开工)不会停(tíng)止;同时，管理层对信用(yòng)风险及资产价格风险(xiǎn)的容忍度正在降低，但在(zài)投资缺口重(zhòng)回下(xià)行(xíng)通道、通胀继续低位徘徊的经济周(zhōu)期(qī)格(gé)局下，只(zhǐ)托不举、定点发(fā)力的“微刺激(jī)”难以扭转(zhuǎn)市场有底无高度(dù)的现(xiàn)状。

　　申万策略认为(wèi)市场依然维持(chí)震荡格局(jú)，长期看二级市场(chǎng)估值体系国际化是趋势(shì)，优质成长有望迎来深蹲起跳(tiào)的机(jī)会，可(kě)以做一把(bǎ)反弹(dàn)，国企改革红利释放非常值得期(qī)待。

　　招商策略(lüè)判断(duàn)在去(qù)杠杆的背景下，要么减(jiǎn)少负债(zhài)，要么增加资(zī)本，减负债(zhài)会带来经济收(shōu)缩压力，增(zēng)资本会带来股票供给(gěi)压力，市(shì)场(chǎng)尚未走(zǒu)出这种(zhǒng)被动(dòng)局面(miàn)的影响。PMI数据(jù)显示(shì)经济下行压力暂时有所缓和(hé)，但(dàn)尚(shàng)无法期(qī)望经济会出现持续或者大幅(fú)改(gǎi)善;资金利率的回落是衰退性的，不意味着(zhe)流动性出现主动式改善;风向华强敢惹霍家吗，向华强和霍家哪个厉害险(xiǎn)偏好(hǎo)受刚性兑(duì)付打破预期影响仍难以出现改善;IPO开(kāi)闸预期增(zēng)加股票供给担忧。总体(tǐ)上仍(réng)维持(chí)二季度(dù)投(tóu)资策(cè)略观点，谨慎为上，保持(chí)低仓位;相(xiāng)对来说，中盘股如医药、家电、汽车、食品饮(yǐn)料等一(yī)线白马等业绩增长确(què)定性高、估值不高，可以有相对收益。(关(guān)键(jiàn)词(cí)：医药、食品饮料等白马股(gǔ))

　　海通(tōng)策略(lüè)展望5月市场环境，一些积(jī)极因素正出(chū)现，将给(gěi)市场带来(lái)一(yī)些阳(yáng)光：(1)宏观面，政策(cè)底限思维仍在，悲(bēi)观预期或(huò)修(xiū)正。(2)微观面，部分(fēn)龙头成(chéng)长股业绩仍靓丽。(3)市场面，政策性、事件性亮点望提(tí)振市场情绪。从(cóng)管理层的政策取向来看，短(duǎn)期打破(pò)概率偏低，震荡市特征没变。短(duǎn)期市场(chǎng)下跌后5月有些积极(jí)因(yīn)素(sù)出(chū)现(xiàn)，建议备(bèi)战回调(diào)后的反弹。

　　中信策(cè)略(lüè)分(fēn)析称，首先，A股盈利(lì)增(zēng)速下行确立，并将(jiāng)继续;其次，前期(qī)小批多次的(de向华强敢惹霍家吗，向华强和霍家哪个厉害)微(wēi)刺激下，市场对短期经济预期偏乐观，而(ér)实际政策效果难以对冲来自房地产等领域带来的经(jīng)济下行动能，基本(běn)面预(yù)期很有可能下修;再(zài)次，改革(gé)和结构(gòu)调整依然是政策(cè)主要目标，政府(fǔ)不托底，政(zhèng)策不全(quán)面放(fàng)松(sōng)的情况(kuàng)下(xià)，房地(dì)产风险发酵(jiào)，IPO重启(qǐ)对风险偏好都(dōu)有不利影响(xiǎng)。监管(guǎn)部门的(de)维稳措施亦(yì)难(nán)以改变基(jī)本面(miàn)弱平衡(héng)向下(xià)打(dǎ)破(pò)的趋势(shì)，5月份(fèn)市(shì)场仍将继续维持(chí)弱势下跌格局。

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