“一带一(yī)路(lù)”对冲欧美拖累无疑(yí)是2023年出口(kǒu)最大(dà)的看点。即使考虑去年(nián)的低基数，4月(yuè)的(de)出口增速也不赖，与(yǔ)韩(hán)国、越南等邻(lín)国形成(chéng)鲜明对比；拉动方面(miàn)，“一带(dài)一路”国家成(chéng)为(wèi)主角，欧美发达经(jīng)济体(tǐ)整(zhěng)体偏弱(ruò)。今(jīn)年1-4月“一带一(yī)路(lù)”国(guó)家在中国(guó)出(chū)口的份额约为36.0％超过美(měi)欧日（34.3％），粗略计算，如果(guǒ)今年“一带一(yī)路”出(chū)口增速保持在6％以上，那么在(zài)增量(liàng)上就可能对(duì)冲美欧日出口的下滑，使(shǐ)得全年2023年全年(nián)的出口增速(sù)转正。

　　从整体看，3、4月份(fèn)的(de)数(shù)据再次验(yàn)证，当前观察的(de)中(zhōng)国(guó)的出口“不(bù)看(kàn)港(gǎng)口，不看韩、越(yuè)”。港口数据和韩(hán)国、越南出口通(tōng)胀作为传统观察中国(guó)出口增速的重要指标，但随着(zhe)中国出(chū)口结构向“一带(dài)一路”国(guó)家转移(yí)，其对中(zhōng)国出(chū)口(kǒu)的指(zhǐ)示作用逐(zhú)渐(jiàn)下降。一(yī)方面，由(yóu)于多数“一带(dài)一路(lù)”国家偏向内陆，汽车、火车等陆路运(yùn)输占比和增(zēng)速快速上升(shēng)，导致港口(kǒu)数(shù)据与(yǔ)实(shí)际出口(kǒu)增速持续(xù)偏(piān)离(lí)，另(lìng)一方面，以往韩国、越(yuè)南出口增(zēng)速与中(zhōng)国(guó)出口基本保持统一趋势，但由(yóu)于产品结(jié)构差(chà)异，2023年以来两者产(chǎn)生较大背离。出口结构(gòu)性变(biàn)化背景下，传统观察框架适用性减弱，信息的噪音和预期的波动可能(néng)加大。

　　国别方面(miàn)，擘画外贸蓝(lán)图的(de)突破口仍在于“一带一路”国家(jiā)。除(chú)低(dī)基数(shù)影响之外(wài)，4月对俄出口的高增反映“一带(dài)一(yī)路”贸易持续活跃(yuè)，沿(yán)路经(jīng)济带(dài)仍是我国(guó)稳(wěn)外贸的“抓手(shǒu)”。4月对东盟出(chū)口增速暂(zàn)时回落(luò)，不过整体(tǐ)来看，自2022年初(chū)以来(lái)“俄+东盟升、欧(ōu)美降”的趋势加速，日韩份(fèn)额保持稳定。

　　产品方(fāng)面，4月出口结构继(jì)续延续“扬长(zhǎng)避(bì)短”的(de)属(shǔ)性(xìng)。中国4月(yuè)汽(qì)车及(jí)机电(diàn)出口(kǒu)金(jīn)额维持强势，增速较3月进一步加快部分源于去年低基数原因，不过对(duì)同比的拉动(dòng)仍明显(xiǎn)好于韩国，半(bàn)导体出(chū)口跌幅则相(xiāng)较韩(hán)国更加“温(wēn)和”。从散(sàn)点(diǎn)图看，量价齐升的汽(qì)车(chē)出口(kǒu)反映海外车市(shì)较高(gāo)景气度与产业链韧性仍(réng)可在一段时间内支撑(chēng)出口，而受(shòu)全球半(bàn)导体周期影响，集(jí)成电路4月出(chū)口量与(yǔ)价格均偏萎缩。

　　那么(me)，2023年出口最(zuì)大的变数(shù)：“一带一(yī)路”的空间有多大(dà)？站(zhàn)在2022年年(nián)底，市场大多聚焦(jiāo)欧(ōu)美经济衰(shuāi)退的(de)拖累，而(ér)聚光灯之外“一(yī)带一路”却在稳定外贸上发挥了(le)越来(lái)越重要(yào)的作用，那(nà)么如何去评估这(zhè)一空间有(yǒu)多大？

　　一(yī)带一(yī)路出口背后存量博弈。在全(quán)球经济和(hé)贸(mào)易放缓(huǎn)的背景下(xià)，我国出口的韧(rèn)性可(kě)能主要(yào)来自于存量的竞争——我们认为很有可能是(shì)抢占欧美(měi)日(rì)韩在(zài)这些国家的进口份额，2018年至2022年，中国(guó)在一带(dài)一路(lù)沿线(xiàn)10国的进口份额上涨了2.5％，同(tóng)期欧美日韩(hán)下降(jiàng)了3.8％。

　　空间有多大？保守估计拉动2023年中国出口(kǒu)1个(gè)百分(fēn)点(diǎn)。我们选取“一带一(yī)路”沿线65国中，中国出口规模最大的10个国(guó)家（约占中国对“一带一路”沿线(xiàn)国家总出口的70％，以(yǐ)下简称(chēng)10国(guó)）。选(xuǎn)取2009、2016、2001年的(de)进口(kǒu)情(qíng)景来对标2023年10国在悲(bēi)观、中性(xìng)、乐观三种情形下(xià)的进口增速情况，同时参(cān)考2018至2022年欧美日韩的年均(jūn)下跌份额，假设2023年10国对美(měi)欧日韩减少的进口份额(é)中约(yuē)60％被中国取(qǔ)代。

　　结果显(xiǎn)示(shì)，中性条件下(xià)，“一带一路”10国2023年拉动中(zhōng)国出(chū)口增速(sù)约(yuē)0.97％，此外根据(jù)占比（10国占65国的(de)70％），大致估算“一带一路”沿线65国拉动我国出口增速约1.39％。

　　在全球(qiú)放缓的背(bèi)景下，1个百分(fēn)点(diǎn)并(bìng)不(bù)少，我国全(quán)年(nián)出口增速(sù)可(kě)能(néng)略高于0％。对欧美日等(děng)发达经济(jì)体出口增速(sù)预测，思路为(wèi)在中国加入世界贸易组织(zhī)后、历次全球经济陷入衰(shuāi)退或是经济增速大幅下行（downturn）的时间段中，选出具有参考意义(yì)的三年，分别作为中性、乐(lè)观和悲观情(qíng)景作为(wèi)参考。我们对(duì)于(yú)2023年的基(jī)准假(jiǎ)设为(wèi)美欧有可(kě)能在下半年(nián)陷入温(wēn)和衰退，我们(men)选(xuǎn)择2009（全球金融危机）、2016（美国紧缩后的全球(qiú)经济(jì)放(fàng)缓）、2001（科(kē)网泡沫破裂，全球(qiú)经济温和放(fàng)缓）分别(bié)作为悲观、中性和乐观情景。根据预测，中(zhōng)性假设下，2023年欧美日韩拖累我国出口(kǒu)增速(sù)约-1.9个百分点。

　　假设对其余国家（在(zài)我国(guó)出口中约占26％）出口(kǒu)增速预(yù)测按照(zhào)IMF对2023年世界商品贸易(yì)数量增速预测(cè)即(jí)1.5％计(jì)算，并考(kǎo)虑价格因素(sù)，使(shǐ)用IMF对我国2023年GDP平减指数同比预测（0.96％），计算得出其(qí)余国家拉(lā)动我国35c到底有多大，35c是多少出口增(zēng)速约0.64个(gè)百分点(diǎn)。因此，中性(xìng)假设下2023年我国出口增速约为0.13％（图11）。

　　测算存在低估的风险，主要来自于(yú)两个方面：数(shù)据口径差异和(hé)欧美经济体的“韧(rèn)性(xìng)”。数(shù)据(jù)方面，各国自中国进(jìn)口的数(shù)据和(hé)中国向各国出(chū)口(kǒu)的数据存(cún)在差(chà)异（无论是绝对量还是增速），有时这一差异还较(jiào)大，一般而言中国出口端的(de)增速(sù)会更(gèng)高，这意味着我们基于“一带(dài)一路(lù)”国家进口数据的(de)测算(suàn)是低估的；外需方面，欧美经(jīng)济陷入衰退的时点存在较大的不确(què)定性，可能在今年下半年、也可能(néng)在明(míng)年，若后者出(chū)现(xiàn)，那(nà)么2023年发达经济(jì)体(tǐ)对(duì)于中国出口的(de)拖(tuō)累(lèi)可能没有那么大。

　　风险提示：东盟、俄罗斯(sī)及其他新兴经济(jì)体(tǐ)经济增(zēng)长不及(jí)预期(qī)，对外需拉(lā)动不足。疫情(qíng)二(èr)次冲击(jī)风险对(duì)出(chū)口造成(chéng)拖累(lèi)。欧美(měi)经济韧(rèn)性超预期，对于中国出口的拖累(lèi)不足(zú)。

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