今年(nián)以来，港股(gǔ)走(zǒu)势(shì)可谓一波(bō)三折，香港恒生指数涨(zhǎng)1.52％至(zhì)20330点关(guān)口。目前基(jī)金(jīn)一季报披露渐落帷幕，整体来(lái)看，陆港通基金整体港股仓位略有提升，大幅加仓AI、油气、电力(lì)等行(xíng)业(yè)，腾(téng)讯控股、美团-W、中国移动、中国海洋石油、快(kuài)手-W等(děng)为重(zhòng)仓股(gǔ)。

　　多位港股基金基金经理(lǐ)表(biǎo)示，预(yù)计港(gǎng)股市场已经(jīng)进入了(le)企业盈利的拐点且即将(jiāng)迎来(lái)收(shōu)入加速扩(kuò)张(zhāng)，未来港股市场将在波动中上行，板(bǎn)块方面，看好政(zhèng)策(cè)优化下(xià)的(de)消费和(hé)地(dì)产、预(yù)期反转修复(fù)的(de)互(hù)联(lián)网和医药、高景气的制造业(yè)等(děng)。

　　一季度港(gǎng)股基金仓位略有上升，魔芋为什么没有热量，魔芋粉丝千万别吃多了大幅加仓AI、油气(qì)、电力等(děng)

　　Wind数据显(xiǎn)示，在5000多只陆(lù)港(gǎng)通基金（不同份额分(fēn)开(kāi)统计，下(xià)同）中含“港(gǎng)”字的主(zhǔ)动权(quán)益基金近400只，这(zhè)些都是“高纯度”以港(gǎng)股为投资(zī)方向的(de)基金。截(jié)至(zhì)一季度末，这些基金的港股平均仓(cāng)位为62.39％，较去年(nián)底微升0.38个百分点(diǎn)，其中有(yǒu)83只基(jī)金港股持仓在90％以(yǐ)上。

　　今(jīn)年以(yǐ)来(lái)，以恒生(shēng)科(kē)技指(zhǐ)数(shù)为代表的港股数(shù)字经济呈现了(le)上涨、调整、反弹的N型走势，截(jié)至4月23日，香(xiāng)港恒(héng)生指数涨1.52％至20330点关口(kǒu)。

　　与此同时，不少知名基(jī)金经理在一(yī)季度加大了对港股的(de)投(tóu)资力(lì)度(dù)，提升港(gǎng)股配置在10-40个百分点不等(děng)。比如(rú)，崔(cuī)宸龙(lóng)管理的前海开源沪(hù)港深新(xīn)机遇A，港股仓(cāng)位由去(qù)年底的1.18％提升至今年(nián)一(yī)季度末的39.13％；史(shǐ)博管理的南方港股创新视野一(yī)年(nián)持有A，港股仓位由去年(nián)底的71.08％提升至今年一季度末的(de)81.82％；赵宪成管理的(de)博时港股通(tōng)红利精选A，港股(gǔ)仓位由去年(nián)底的70.80％提升至今年一季度末(mò)的88.35％；刘扬管(guǎn)理(lǐ)的国投(tóu)瑞银港股通(tōng)价值发现A，港股仓位由去年底的78.83％提(tí)升(shēng)至今(jīn)年(nián)一季度末的(de)92.92％；曲径管理的中欧港股数字经济A，港(gǎng)股仓位由去年底的83.22％提升至今(jīn)年(nián)一季度末(mò)的89.22％。

　　按照持(chí)有市值统计，截至(zhì)一(yī)季报，被陆港通基(jī)金重仓的前十大港股分(fēn)别为腾讯控股、美团(tuán)-W、中国移(yí)动、中国海洋石油、快(kuài)手-W、药明(míng)生物、香港交易(yì)所、青岛啤酒股份(fèn)、李宁、华(huá)润(rùn)啤酒，涵(hán)盖通信(xìn)服务、油(yóu)气开采、数字媒体、生物制品、多元(yuán)金融(róng)、服(fú)装家纺、视频饮料等领域。其中，腾讯控股、中(zhōng)国移动、中国(guó)海洋石油、快(kuài)手-W、青(qīng)岛啤酒股份获不同程度增(zēng)持。

　　按照增持情况排序(xù)，加仓幅度最大的前十只(zhǐ)港股(gǔ)为中(zhōng)国海(hǎi)洋石油、新天绿色能源、中远(yuǎn)海能、商汤(tāng)-W、中国旭阳(yáng)集团(tuán)、中国(guó)石(shí)油(yóu)化工股份、中国南方航空(kōng)股(gǔ)份、华电(diàn)国际电力股份、越秀(xiù)地产、中广(guǎng)核电(diàn)力，分别涵盖油气开采、电力、航运港口(kǒu)、IT服务(wù)、焦炭、炼(liàn)化及贸易、航空(kōng)机场、房(fáng)地产开(kāi)发(fā)等领域。值(zhí)得注意的是，商汤-W涉(shè)及AI概念(niàn)，陆(lù)港通基(jī)金在一季度对其大幅加仓1.24亿(yì)股。

　　港股市场或将在(zài)波(bō)动中(zhōng)上行，重仓港股优(yōu)质龙头

　　对于港股后(hòu)市，南方港股创新(xīn)视野一年(nián)持(chí)有(yǒu)基(jī)金基金经理史博在一季(jì)度中表示，展望未(wèi)来，仍然看好港股市(shì)场投(tóu)资机会：中国(guó)经济方面，宏观经济(jì)仍在企稳(wěn)回升，3月中(zhōng)国官(guān)方制造业PMI为51.9％，制(zhì)造业(yè)生产活动和市(shì)场需求(qiú)继续增(zēng)加(jiā)，非(fēi)制造业(yè)恢(huī)复(fù)速(sù)度加快；海(hǎi)外无风险(xiǎn)利率方面，3月初非(fēi)农(nóng)和通胀(zhàng)数据以及突发的(de)银行风险事(shì)件已经让美(měi)联储过于强硬(yìng)的紧缩预期有所趋缓(huǎn)，FOMC加息25bp意(yì)味着了加息进入尾部区域；风险偏好方面，欧(ōu)美(měi)银行业风险(xiǎn)事件对市场冲击可控，国内政(zhèng)策积极信号涌现。

　　基于此，预判港股市场将在波动(dòng)中上(shàng)行，在板块配(pèi)置方面，我(wǒ)们将加大对政策优化下的(de)消费和地产、预期反转(zhuǎn)修(xiū)复(fù)的互(hù)联网和医药、高景气的制(zhì)造业等板块(kuài)的配置。

　　中(zhōng)欧港股(gǔ)数字经(jīng)济(jì)基金经理曲径(jìng)表示(shì)，港股(gǔ)数字(zì)经济的代(dài)表行(xíng)业为互联网和(hé)先(xiān)进制造，在(zài)经历了过去(qù)2年的合规整治及业(yè)务(wù)梳理后，股价均处在(zài)价值投(tóu)资区域，具有良好的投(tóu)资性价比。同时，互联网(wǎng)相(xiāng)关公司，也更具有数据(jù)、平台和(hé)算法的(de)整合能力，通过(guò)推出(chū)人工智能相关模型及(jí)应用，提升自身(shēn)运营效率，以及(jí)对(duì)外输出(chū)算法和算力。作为(wèi)人工智能赋能各个行业(yè)的元年，我们中长期看好港股数字经济板(bǎn)块的前(qián)景。

　　华宝港股通香港基(jī)金经(jīng)理(lǐ)周欣表示(shì)，港股市场方面(miàn)，港股市场大部分的企业盈利来源于(yú)中国(guó)内(nèi)地，中国内地经济的(de)环比上行将会支撑港(gǎng)股公司盈利的环比增长，从而支(zhī)撑下港股(gǔ)公司下(x魔芋为什么没有热量，魔芋粉丝千万别吃多了ià)半年(nián)的(de)市场表(biǎo)现。然(rán)而，虽然公(gōng)司(sī)盈利环(huán)比仍有一定的增长，但是由于基(jī)数效(xiào)应，下半年港股盈利同比增速会较上半年(nián)有所回(huí)落。对于估值相对较高的行业将有(yǒu)一定的压力(lì)。

　　行业方面，受行业反垄(lǒng)断(duàn)的影响(xiǎng)，TMT行(xíng)业龙头公司的估值(zhí)仍将受到一(yī)定程度的(d魔芋为什么没有热量，魔芋粉丝千万别吃多了e)压制，但是当行业龙头(tóu)公司受(shòu)情绪影响出现超跌(diē)时，将会有较好的买(mǎi)入机会出(chū)现(xiàn)。生物医药行业(yè)仍将处在行(xíng)业快(kuài)速增长的(de)红(hóng)利中，但是(shì)随着中报业(yè)绩的释(shì)放(fàng)和四(sì)季度(dù)集采的预期，生物行业(yè)前期涨幅较多(duō)的龙头公司可能(néng)会出现一定的调(diào)整，但是通(tōng)过自下而(ér)上的方式生物医药行业仍将有机会(huì)选出有较好成长(zhǎng)性(xìng)的公司。

　　汇丰(fēng)晋信沪港深基(jī)金经理付倍佳表示(shì)，展(zhǎn)望未(wèi)来(lái)，我们预计(jì)港股市场已经进入了企业(yè)盈利的拐点且(qiě)即将(jiāng)迎(yíng)来收入加速(sù)扩张，并且A股市场也即将进入(rù)企业(yè)盈(yíng)利的拐(guǎi)点(diǎn)，这(zhè)是推动两地市(shì)场(chǎng)向(xiàng)上(shàng)的(de)决定性因(yīn)素(sù)。

　　在盈利(lì)周期“内强外弱”及加息周期临近尾声流动(dòng)性逐步宽松背(bèi)景下，中(zhōng)国资产的吸引力有(yǒu)望进一步凸(tū)显(xiǎn)。在A股及港(gǎng)股估值均在低位、风险溢价均在高位的背(bèi)景下，有望开启盈利与估(gū)值修复的戴(dài)维(wéi)斯双击行(xíng)情。

　　主要关注三条投资主(zhǔ)线(xiàn)：1.关注盈利(lì)增长高弹性(xìng)的(de)机(jī)会：由于(yú)中国(guó)经济(jì)修(xiū)复有望成为全球投资的主线，因此(cǐ)经(jīng)营杠杆弹(dàn)性大、前期降(jiàng)本增效优的行业和板块更有望(wàng)受益于经济复(fù)苏，盈利(lì)预(yù)测(cè)有较大上修(xiū)空间；同时(shí)部分龙(lóng)头公司有(yǒu)长期的前(qián)沿技术(shù)/产品储备以(yǐ)迎接下一轮(lún)的(de)收(shōu)入扩张(zhāng)机会，有望开启二次增(zēng)长曲线，如互联网、部分(fēn)可选消(xiāo)费、部分医药等。

　　2.关(guān)注收益风(fēng)险比(bǐ)显著(zhù)右偏的机(jī)会：关(guān)注(zhù)在未来(lái)经(jīng)济周期中上行风险显著(zhù)大于下行风险的(de)行业(yè)。市场预期在低位、景(jǐng)气度有拐点或持续(xù)性超预(yù)期的行业(yè)。供需格局佳，价格弹性贡献盈利超预期的行(xíng)业，如电子(zi)、新能(néng)源、有色金属等。

　　3.关注高股息资产的机会：关注基本面夯实，整(zhěng)体ROE水平稳中有升，以及分红意愿(yuàn)提(tí)升的高股息资(zī)产的投资(zī)机会，如(rú)通信、石油(yóu)石化等。

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