5月12日晚间，根据(jù)美(měi)国(guó)证券交易委员会（SEC）披露，国内(nèi)千(qiān)亿私募景林资(zī)产递(dì)交了截至2023年3月31日的第一(yī)季(jì)度持仓(cāng)报告（13F）。

　　景林(lín)资产是国内管理(lǐ)超(chāo)千亿元(yuán)人民(mín)币的对冲基金机构，亦是(shì)内地少(shǎo)有的进行大手(shǒu)笔持有美股的买(mǎi)方机构(gòu)之一，景(jǐng)林的动向(xiàng)受到了市场广泛的关注。

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　　千(qiān)亿私募景林资产(chǎn)持仓曝光

　　报告(gào)期内，景林资产整体持(chí)仓规模小幅提(tí)升至17.29亿美(měi)元，折(zhé)合人民币(bì)120.2亿元，相较于2022年四季度(dù)的16.29亿美元规模，环比增幅6.14％。

　　数据显示，截止2023年一季度(dù)末，景(jǐng)林资产在美股市场持有34家(jiā)上市公司(sī)的(de)股票(piào)。其中，前十大(dà)持仓标的在(zài)总市值中的占比下(xià)降到(dào)77.89％，上季度这一数据为(wèi)82.33％。

　　一(yī)季度，景林共建仓5只股票，分(fēn)别为英伟达、谷歌、爱奇艺(yì)、好未来、booking。清仓和减持方面(miàn)，景林资产(chǎn)一季度前五大卖出标的包括：京东、满帮、贝(bèi)壳、雾芯(xīn)科(kē)技、拼多(duō)多。

　　景林(lín)资产美股持仓前十大(dà)重仓股分别为：拼(pīn)多(duō)多、新东方、网(wǎng)易、META PLATFORMS、中通快递、英伟(wěi)达、微(wēi)软、BOSS直聘、360数(shù)科(kē)。

　　景(jǐng)林美(měi)股(gǔ)头号(hào)重仓(cāng)股(gǔ)依(yī)旧是拼多多，与上季度对比，景林资产减(jiǎn)仓(cāng)了(le)133.85万股，较上季度持仓(cāng)数量下降24％。

　　此前，景(jǐng)林连续三个季度增(zēng)持拼多多。2022年二季度增持拼多(duō)多24.02万股，三季度增持(chí)123.39万(wàn)股，四季(jì)度(dù)则增(zēng)持233.75万股，一次比一次猛(měng)。拼多多也不(bù)负众望，从(cóng)股价表(biǎo)现看，拼多多去年(nián)二、三、四季度分别上(shàng)涨(zhǎng)54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼(pīn)多(duō)多的上涨势头在今年2月初便戛然而止了，景林资产在此前“越跌越(yuè)买”的策(cè)略奏效后，或许在股价“掉头”之际进行(xíng)了止盈操作。？？？

　　此外，一季度景林(lín)新建仓的(de)英伟达(dá)，空降前(qián)十大重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)第七位(wèi)，一口气买入32.53万(wàn)股，一季度末持仓市值为0.9亿元(yuán)。截止至(zhì)5月12日，今年以(yǐ)来英伟达累计上涨93.98％。？？？

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　　积(jī)极(jí)布局教育股，与高毅“唱反(fǎn)调”

　　一季度(dù)，景林资产在美股的操作中(zhōng)，最为亮眼的(de)当属重点加(jiā)仓教育股。

　　数(shù)据(jù)显(xiǎn)示(shì)，截至今(jīn)年一季度末，景(jǐng)林资产持有新东方(fāng)430万股，环比(bǐ)去年底加仓368.8万股，期末(mò)持股(gǔ)市值超1.6亿美元(yuán)，一跃成(chéng)为景林(lín)资产的(de)第二大重仓股。与此同时，景林(lín)资产(chǎn)一季度还(hái)建仓(cāng)了好未(wèi)来，期(qī)末持股数量(liàng)达224.6万股。

　　今年以(yǐ)来，上述两只教(jiào)育(yù)个股股价均处于震(zhèn)荡态势，并无太多(duō)亮眼(yǎn)表现。

　　景林资产认为(wèi)，从全行(xíng)业(yè)来看，不同(tóng)年龄层的用户对“教(jiào)育”的需(xū)求依然(rán)旺(wàng)盛，除了应对(duì)考试(shì)，还包括开拓眼界(jiè)、增长知识、潜力挖掘、提升综合能力等。双减政策推行之后，目(mù)前行业政策环境趋(qū)于稳定，但过程(chéng)中很多公司退出离开(kāi)，使(shǐ)得(dé)行业竞争格局(jú)趋缓，对于存(cún)量公司有利。

　　“从行业龙头公司(sī)本身来说，凭(píng)借多年积累的口碑和公信力，品牌的护城(chéng)河依然很深(shēn)。个别头部企业在K9学科之外的教育(yù)领域业务(wù)基础扎实，原(yuán)有的留学等业务恢复增(zēng)长，同(tóng)时素质教育(yù)、直(zhí)播电商(shāng)业务等新业务成为新(xīn)的(de)增长(zhǎng)驱动力。且公(gōng)司(sī)的利(lì)润和现金流稳(wěn)中转好(hǎo)，同(tóng)时(shí)账上(shàng)资(zī)金充足，当时的估值下有足够(gòu)的安全边际。在(zài)过去几个(gè)季度的(de)财报中，我们看到了(le)相(xiāng)关的积(jī)极信号。”景林资产表示。

　　值得一(yī)提的是，高毅资产对于教育(yù)领域也(yě)颇(pǒ)为看好，但是标的选择(zé)似乎与景(jǐng)林资产存在(zài)分(fēn)歧。

　　美(měi)国证券交易委员会(huì)公开资料显示，截(jié)至今年(nián)一季(jì)度末，高毅资产持有(yǒu)新(xīn)东方24.4万股，相比于去(qù)年底减仓超10万(wàn)股，减仓比(bǐ)例接近三成。而一季度高(gāo)毅资产大举(jǔ)买入(rù)近(jìn)156万股好未来(lái)，相比于去年底(dǐ)增持幅度(dù)达112％。

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　　但(dàn)斌(bīn)深(shēn)夜难眠，炮轰(hōng)市场投机之风

　　自五一节过后，传媒、游戏板(bǎn)块(kuài)成为资(zī)金(jīn)炒作AI的重点方向，中(zhōng)特估支线也(yě)由暗转(zhuǎn)明，晋升市场第二大主线(xiàn)。

　　可好(hǎo)景(jǐng)不长，本周中特估仅热闹了一两天，随(suí)后便(biàn)开始持(chí)续(xù)下跌，传媒、游戏(xì)板块更是大(dà)幅杀跌(diē)，高位股接连跳(tiào)水。

　　（本文内容为客观数据信息罗列，不构(gòu)成(chéng)任何投资建议）

　　此前(qián)连续24个交易日(rì)成(chéng)交额超(chāo)万亿(yì)元阶(jiē)段纪(jì)录(lù)，在本周遭遇终结(jié)。周三时，市场成(chéng)交量(liàng)尚且保持在1.2万亿(yì)水平，周四(sì)便陡然跌破万亿，5月11日(rì)和5月12日(rì)成(chéng)交额连续两日萎缩(suō)，分(fēn)别为(wèi)8973.19亿元和8495.91亿元(yuán)，沪深两(liǎng)市陷入(rù)缩(suō)量震荡阶段。

　　面对市场的急剧降温，市(shì)场观点认为，主(zhǔ)要原因是5月11日晚间(jiān)发布的金(jīn)融数(shù)据大幅低于预(yù)期。

　　据国盛证券，4月新增信贷7188亿元，虽然同(tóng)比多增734亿元，但是考虑到(dào)去年(nián)4月基数(shù)的异常(cháng)，因而(ér)与往年相比，今(jīn)年4月信贷则是明显跌落，而今(jīn)年4月(yuè)信贷低于2021年同期7512亿元。居民(mín)贷款(kuǎn)回落(luò)再度成为信贷回落(luò)的主要原因。而(ér)企业中长期贷款(kuǎn)继续保持同比(bǐ)多增，4月同比多增4017亿元至6669亿元。信贷下(xià)滑带动社(shè)融增速回落，4月新增(zēng)社(shè)融(róng)1.22万亿，与2021年(nián)4月相比，今(jīn)年4月(yuè)同比少增6370亿元。

　　署(shǔ)名光(guāng)大证券的(de)点(diǎn)评称，4月下旬(xún)票据利率(lǜ)先下后上，并(bìng)不意(yì)味着贷款好转了，主(zhǔ)要(yào)因为今年(nián)国股行NIM和营收(shōu)压力很大，一直在压降(jiàng)票(piào)据(jù)等低效资产，对分行收(shōu)票(piào)额度控制很严。4月前两旬已经收了很多票，后(hòu)面改用其他贷款(kuǎn)来(lái)冲。5月上旬票据已经快要接近(jìn)零利率(lǜ)了，信(xìn)贷再度出现深度负增长，这是4莫衷一是什么意思 莫衷一是是褒义还是贬义月信贷(dài)斜率过于陡峭(qiào)化产生的后(hòu)果，5月份的贷款可能仍(réng)然不太乐(lè)观。

　　在这(zhè)种背景之下，市(shì)场要想好起来，必然要(yào)让大家看(kàn)到宽信用的信号出现(xiàn)，而这可能(néng)还需要(yào)一定的时间。

　　当前市(shì)场(chǎng)存量资金博弈的背(bèi)景不(bù)改，而两大主线人工智能和中特(tè)估(gū)，今(jīn)年已然(rán)累计不小的涨幅(fú)。中特估这边，本(běn)月还有多只(zhǐ)央企ETF等(děng)待(dài)进(jìn)场，而人工(gōng)智能这(zhè)边，在未有增量资金进场的(de)情况之下，再想继续向上，压力(lì)不小(xiǎo)。

　　本(běn)周大跌之后，但斌更是罕(hǎn)见的在(zài)深夜抒发(fā)感(gǎn)想。大(dà)谈公募基金经理的难处(chù)，在业(yè)绩和投资信(xìn)仰之间无法(fǎ)两全(quán)。紧接着，炮轰当(dāng)下市场投机之风大(dà)盛，认为当下市场交易机(jī)制应要有所改变。

　　相(xiāng)信(xìn)，这不仅仅只是但总一个人的心声。

　　今(jīn)年以来(lái)，市场看(kàn)着(zhe)红红(hóng)火火，但很多(duō)投资者都是“买在3000点，套在(zài)3400点”。公募基金经(jīng)理更(gèng)是(shì)有苦难言，市场上大(dà)热(rè)的人(rén)工(gōng)智能(néng)，游资(zī)炒作的“星(xīng)辰大海”，根本不符合(hé)他们的机(jī)构审(shěn)美。直白点说，市场(chǎng)根本(běn)就(jiù)是绕着公募持仓(cāng)在涨。

　　大(dà)家都是有苦难言.......

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