“一带(dài)一路”对(duì)冲欧美(měi)拖累(lèi)无疑是(shì)2023年(nián)出口(kǒu)最大的(de)看点。即使考虑(lǜ)去(qù)年的(de)低基(jī)数，4月的(de)出口增(zēng)速也不(bù)赖，与(yǔ)韩(hán)国、越南等邻国形成鲜明(míng)对(duì)比；拉动方面，“一带(dài)一(yī)路(lù)”国(guó)家成为主角(jiǎo)，欧美发(fā)达经(jīng)济(jì)体(tǐ)整体偏弱(ruò)。今年1-4月“一带(dài)一路”国(guó)家(jiā)在中国出口的份额(é)约为(wèi)36.0％超过美(měi)欧(ōu)日（34.3％），粗略(lüè)计算(suàn)，如果今(jīn)年“一(yī)带(dài)一路”出口增速保持在6％以上，那(nà)么在增(zēng)量上就可能对(duì)冲(chōng)美(měi)欧日出口(kǒu)的下(xià)滑，使(shǐ)得全年2023年全(quán)年的出口(kǒu)增(zēng)速转正(zhèng)。

　　从整体看，3、4月份的数据再次验证(zhèng)，当前观察的中国的出(chū)口“不看港(gǎng)口，不看韩、越”。港口数(shù)据和韩国、越南出口(kǒu)通(tōng)胀作为传统观察中国出口增速(sù)的(de)重(zhòng)要指标，但随着(zhe)中(zhōng)国出口结(jié)构向“一带一路”国(guó)家转移，其对中国出口的指示作用逐(zhú)渐下降。一方面(miàn)，由于(yú)多数“一带一(yī)路”国(guó)家偏向内陆，汽车、火车等陆路(lù)运输占比和增速(sù)快速上升，导致港口数据与实际出(chū)口(kǒu)增速持续(xù)偏离(lí)，另一方(fāng)面(miàn)，以往韩国、越南出口增速与中国(guó)出(chū)口基本保持(chí)统一趋(qū)势，但由于产品结构差异(yì)，2023年(nián)以来(lái)两者产生较(jiào)大背离(lí)。出(chū)口结构性变(biàn)化背景下，传统观察框架(jià)适(shì)用性(xìng)减弱，信息的噪音和(hé)预期的波(bō)动可能(néng)加大。

　　国(guó)别方面，擘画外贸蓝图(tú)的突破口仍在(zài)于“一带一路”国家。除低基数影(yǐng)响之外，4月对俄出口的高增反(fǎn)映“一带一路”贸(mào)易持续活跃(yuè)，沿路(lù)经济带仍是我国稳外贸的“抓手(shǒu)”。4月对(duì)东盟出口增速暂时回落，不过(guò)整体(tǐ)来看，自2022年初以(yǐ)来“俄+东盟(méng)升、欧美(měi)降”的趋势加速，日韩份额(é)保(bǎo)持稳定。

　　产品方面，4月出口结构继(jì)续(xù)延续“扬(yáng)长避短”的属性(xìng)。中国4月汽车(chē)及机电出口金额维持强势，增速较3月(yuè)进一步加快部分源(yuán)于去年(nián)低基数原因，不(bù)过(guò)对同比的(de)拉动仍(réng)明显好于韩国，半导体出(chū)口跌(diē)幅则相较(jiào)韩(hán)国更加“温和(hé)”。从散点(diǎn)图看，量价齐(qí)升的汽车出(chū)口反映海外车市(shì)较高景气度与产(chǎn)业链韧性仍可在一段时间内支撑出口，而受全球半导体(tǐ)周期影响，集成电路4月出口(kǒu)量(liàng)与价(jià)格均偏萎缩。

　　那么，2023年(nián)出口最大的(de)变(biàn)数：“一带一(yī)路”的空间有多大？站在(zài)2022年(nián)年底，市场大多聚(jù)焦欧美(měi)经济衰退的拖累，而聚光(guāng)灯之外(wài)“一带(dài)一路”却在(zài)稳(wěn)定外贸上发挥了越(yuè)来越(yuè)重要的作用，那么如何(hé)去评(píng)估这(zhè)一空间有多大(dà)？

　　一带一路出口背后存量博弈(yì)。在全球经济和贸易(yì)放(fàng)缓的背景下，我国出(chū)口(kǒu)的韧性可能主(zhǔ)要(yào)来自(zì)于存量的竞(jìng)争(zhēng)——我们(men)认(rèn)为很有可(kě)能是抢占欧美日韩在这些国(guó)家的进(jìn)口份额，2018年(nián)至2022年，中国在一带一路沿线10国(guó)的进口(kǒu)份额(é)上涨了2.5％，同期欧(ōu)美(měi)日韩下降了3.8％。

　　空(kōng)间有多大？保(bǎ凝集素和凝集原的区别巧记，凝集原与凝集素有何区别o)守估计拉动(dòng)2023年(nián)中国(guó)出口1个百分(fēn)点。我们选(xuǎn)取“一带一路”沿线65国中，中国(guó)出(chū)口(kǒu)规模最大的10个(gè)国家(jiā)（约(yuē)占中国对“一(yī)带一路”沿(yán)线国(guó)家总出(chū)口的70％，以下简称10国）。选(xuǎn)取2009、2016、2001年的进口情景(jǐng)来对标2023年(nián)10国在悲观、中性(xìng)、乐(lè)观三种(zhǒng)情形下的进口增速(sù)情况，同时(shí)参考2018至(zhì)202凝集素和凝集原的区别巧记，凝集原与凝集素有何区别2年(nián)欧美日韩的年均下跌份(fèn)额，假设(shè)2023年(nián)10国对(duì)美欧日韩减少的进口份(fèn)额中约(yuē)60％被中国取代。

　　结果显示(shì)，中性条件(jiàn)下(xià)，“一带(dài)一路”10国2023年拉动(dòng)中国出口增(zēng)速(sù)约0.97％，此外(wài)根据占(zhàn)比（10国占(zhàn)65国的70％），大致估算“一带一路(lù)”沿线65国拉动(dòng)我国出口(kǒu)增速约1.39％。

　　在全球(qiú)放(fàng)缓的背景(jǐng)下，1个百(bǎi)分点并不少，我国全(quán)年出口增速可能(néng)略高于0％。对欧美(měi)日等发(fā)达经(jīng)济体出口增(zēng)速预测，思路(lù)为在中国加入(rù)世界贸易组织(zhī)后、历次全(quán)球(qiú)经济(jì)陷入衰退(tuì)或(huò)是经济增速大幅下行(xíng)（downturn）的时间段中，选出具有参(cān)考(kǎo)意义的三(sān)年，分别作为中性、乐观(guān)和悲观情景作为参考。我们(men)对于(yú)2023年的基准假设为美(měi)欧有可能在下半年陷入温和衰(shuāi)退，我们选择2009（全(quán)球(qiú)金(jīn)融危机）、2016（美国紧缩(suō)后的全球经济放(fàng)缓(huǎn)）、2001（科(kē)网(wǎng)泡沫(mò)破裂(liè)，全(quán)球经济温和放缓）分别(bié)作为悲观(guān)、中性和乐观情(qíng)景。根据预(yù)测，中性假设(shè)下，2023年(nián)欧美日(rì)韩拖(tuō)累我国(guó)出(chū)口(kǒu)增速约-1.9个百分(fēn)点(diǎn)。

　　假设(shè)对(duì)其余国家（在我国出口中约占26％）出口增速预测按(àn)照IMF对2023年世界(jiè)商品贸易数量(liàng)增(zēng)速预测即1.5％计算，并(bìng)考虑价(jià)格(gé)因素，使用IMF对我国2023年GDP平减指数同比(bǐ)预(yù)测(cè)（0.96％），计(jì)算得(dé)出其余(yú)国(guó)家拉动我国出口增速约0.64个百分(fēn)点。因(yīn)此，中性假设下2023年我(wǒ)国出口增速约为0.13％（图11）。

　　测(cè)算(suàn)存(cún)在(zài)低估的风(fēng)险，主(zhǔ)要来自(zì)于两个(gè)方面：数据口径差异和(hé)欧美经济(jì)体(tǐ)的“韧性(xìng)”。数据方(fāng)面(miàn)，各凝集素和凝集原的区别巧记，凝集原与凝集素有何区别(gè)国自中国进口(kǒu)的数据(jù)和中国向各国出口的数据存在差(chà)异（无论(lùn)是绝对量(liàng)还是(shì)增速），有时(shí)这一差异还较大，一般而言(yán)中(zhōng)国出口端的(de)增速会(huì)更(gèng)高，这意(yì)味(wèi)着我们基于(yú)“一带一路”国家进口数据的测(cè)算是(shì)低估的；外需方面，欧美经济陷(xiàn)入衰退的时点(diǎn)存在(zài)较大的不确定性，可能在今年下半年(nián)、也可能在(zài)明年，若后者出现，那么(me)2023年发达(dá)经济体对于(yú)中(zhōng)国出口的拖累可能没有那(nà)么大。

　　风险提示：东盟、俄罗斯及其(qí)他新兴(xīng)经济体经济(jì)增长不(bù)及(jí)预期，对外(wài)需拉动不足。疫(yì)情二(èr)次(cì)冲击(jī)风(fēng)险对出(chū)口造(zào)成拖累。欧美经济韧性(xìng)超预(yù)期，对(duì)于中国出口的(de)拖累不足。

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