周一的股市震荡翻红，上周股市下(xià)跌期间(jiān)净买入的“抄底资金”笑了。

　　上周五，资金借道股票ETF（统计股票ETF和跨境ETF）单日(rì)净买入39.5亿元；而上周(zhōu)5个交易日(rì)市(shì)场(chǎng)总体下(xià)跌期间，资金更是(shì)净买入220亿元，股(gǔ)票ETF“越(yuè)跌越买”的理性操作模式(shì)，在股市大幅下(xià)挫的时(shí)刻再度(dù)显现(xiàn)。

　　从资金流向结构看(kàn)，上(shàng)证50、沪(hù)深(shēn)300ETF等受到资金(jīn)净流(liú)入，“中(zhōng)特(tè)估(gū)”长(zhǎng)期投资价值被(bèi)资金看好(hǎo)，而高位回调的科(kē)创(chuàng)50ETF、游戏ETF也再度吸引资金追逐；净(jìng)流出方面，创业板、中(zhōng)证1000ETF等(děng)宽基ETF，以及(jí)基(jī)建、非银、电力ETF等短期(qī)净流(liú)出，资金出现短期避(bì)险，但(dàn)鉴于多(duō)数标(biāo)的估值仍在低位，多家(jiā)机构仍看好长期配置价值。

　　净流入资(zī)金近40亿(yì)元

　　科创50、上证(zhèng)50净流(liú)入资金居前

　　上周(zhōu)五股市大跌，当日股票(piào)ETF总份额增长32.58亿份，以区间成(chéng)交均价测算，当日净流入资金39.5亿元；拉长时(shí)间到上周5个交易日，5天股市调整期间(jiān)，资金(jīn)更是净(jìng)买(mǎi)入220亿(yì)元，展现了(le)资金逆(nì)市布局的(de)特点。

　　从(cóng)资金(jīn)净买入排行看，截至上周五，科创50ETF、上证50ETF净流入(rù)资金居前，都(dōu)超(chāo)过11亿元。宽基指(zhǐ)数(shù)中(zhōng)，华泰柏瑞、易方达(dá)和嘉实基金旗下沪深(shēn)300ETF，富国上证(zhèng)指数ETF等(děng)产品，净(jìng)流入资金也位居(jū)前列。

　　而(ér)从5月15日收盘股市表现看(kàn)，科(kē)创50、上(shàng)证50、沪(hù)深300全部收(shōu)红(hóng)，上证(zhèng)50指数(shù)涨幅还超(chāo)过1.7％，上周大跌期间的“抄(chāo)底资金”，皆(jiē)斩获了不错的回报。

　　行业或主题ETF中，近期震(zhèn)荡下(xià)行的半导(dǎo)体ETF成(chéng)为资金净买入的榜首，单日(rì)净买入(rù)金额接近5亿(yì)元，目前仍处(chù)于估值(zhí)低位的医疗ETF、中概互联ETF等(děng)产品也位居净流入资金前(qián)列，而在近日遭遇高位回调的游戏(xì)ETF，也受到资金(jīn)的逆市买入(rù)，不过目(mù)前游戏ETF今(jīn)年还有(yǒu)近80％涨幅，“AI+游戏”的投资(zī)逻辑，在(zài)游(yóu)戏(xì)板(bǎn)块行情冲顶(dǐng)、收益翻(fān)倍后，仍然(rán)有资(zī)金(jīn)逆市净买入。

　　谈及(jí)资金(jīn)的上述流向情况，一位(wèi)公(gōng)募股票权益(yì)基金(jīn)经(jīng)理表示，预计复(fù)苏仍(réng)是中国经济(jì)中长期的趋(qū)势，但耐(nài)用品(pǐn)复苏的空间受(shòu)限、出口(kǒu)下行及(jí)地产(chǎn)销售恢复疲软将驱动(dòng)市场(chǎng)展(zhǎn)现(xiàn)出更多结构性机(jī)会。不过，在短期市(shì)场炒(chǎo)作热度回落，波动率偏高的情况下，资金可能更青睐用大(dà)盘宽基(jī)指数，比如科创50、上(shàng)证(zhèng)50、沪(hù)深300指数等(děng)来跟踪市场，以获取(qǔ)整个市(shì)场的平均回报(bào)。

　　而在行业方面，沪上一家公募(mù)机构分析，由于近日以游戏为代表的(de)TMT板块(kuài)有(yǒu)所调(diào)整，主因是前期炒作有(yǒu)逐(zhú)步退潮(cháo)趋(qū)势(shì)，中期在市场炒作(zuò)热度有所回落。但从(cóng)长(zhǎng)期看，资金(jīn)还会长期(qī)关注数字化(huà)对生产(chǎn)力的提升，因此，包括计算机、互联网和(hé)传媒等调整下来的(de)行业，可能会继续受到了资(zī)金的关(guān)注。

　　也有行业机构认(rèn)为(wèi)，近(jìn)期(qī)上证(zhèng)50、沪深300等权(quán)重(zhòng)指数ETF受到资金青睐，可能(néng)与看好(hǎo)“中特(tè)估”长期投(tóu)资价(jià)值有关(guān)。

　　民生加银(yín)基金表示，伴随大金(jīn)融、大基建等(děng)权重股高(gāo)位(wèi)调整，上周沪(hù)指下跌。前(qián)期部分板块短(duǎn)期上冲较快(kuài)，导致博弈资金出(chū)现分歧，随着(zhe)建(jiàn)筑、银行、石(shí)化(huà)等PB逐步修复，权重板块内部出现(xiàn)分(fēn)化，获利兑(duì)现需求叠加经济数据不及预期，权重板块回调带动大盘指数回落。

　　不过(guò)，民生加银基金认为，从(cóng)长(zhǎng)远看(kàn)，“中特估”或有望引领低估值央(yāng)企的(de)价值重估，有基本面支(zhī)撑的低估值央企或有望受益。

　　博时基金权益投资一(yī)部基(jī)金经理吴鹏也认为(wèi)，“中(zhōng)特(tè)估(gū)”投资的部分底(dǐ)层逻辑(jí)仍旧是过去的A股市场对部(bù)分传(chuán)统(tǒng)行业国(guó)央企的严(yán)重低配和低估。而在这(zhè)种大(dà)幅低估(gū)和低配背(bèi)景(jǐng)下(xià)，部分企业因为(wèi)自身经营改(gǎi)善、高股息(xī)水平等(děng)特征，使得其(qí)估值修复(fù)成为了可能。虽然经过(guò)前期反(fǎn)弹，大金融整(zhěng)体估值(zhí)仍旧处于(yú)低(dī)位，由于(yú)情(qíng)绪和资金仍旧是主导，短(duǎn)期表现存(cún)在(zài)剧烈波动可能；从中期看，整(zhěng)体大金融当(dāng)前估值仍旧处于中低水平，部分个(gè)股尤(yóu)其是(shì)基本面(miàn)明显改善的个(gè)股，仍旧(jiù)有估值(zhí)修复的空间。

　　基建(jiàn)、非(fēi)银、电力ETF净流出

　　mine是什么词性物主代词，my是什么词性物主代词英语ong>估值(zhí)水平(píng)仍具吸引力

　　在上周下跌(diē)的A股市场(chǎng)中，股票ETF整体(tǐ)呈现(xiàn)“越跌(diē)越(yuè)买”趋势(shì)，净流(liú)入资金(jīn)超出净流出(chū)资金。但也有部(bù)分短期涨(zhǎng)幅(fú)偏(piān)高、短期行(xíng)情板块，以及部分海(hǎi)外指数遭遇资金的净卖出。

　　从(cóng)资(zī)金净流出榜(bǎng)单看，今(jīn)年涨(zhǎng)幅超(chāo)20％的基建50ETF单日净流出4.76亿元(yuán)，为单日之(zhī)最(zuì)。另外，证券保险ETF、电力ETF指数(shù)基金、恒生科技ETF等多(duō)只产品，单日(rì)净流出(chū)资金也超过(guò)2个亿。

　　宽基指数(shù)中(zhōng)，今(jīn)年来“越跌越买”的创(chuàng)业板ETF、创(chuàng)业板50ETF，单日出现短暂净流出现象，华夏(xià)、南方、富国旗(qí)下中证1000ETF产品(pǐn)，也(yě)在单日出(chū)现净流(liú)出，而今年涨幅接(jiē)近(jìn)20％的纳指ETF，也在股市(shì)调整(zhěng)中迎来“获利了结”资金，单日净(jìng)流出1.67亿元。

　　沪上一家(jiā)公募机构评价，基建板块受益(yì)于“一带一路(lù)”板块(kuài)前期涨幅较大，有(yǒu)调整要求，可能会受(shòu)到获(huò)利盘的短期卖出。不过，从长期(qī)看(kàn)，经济复苏趋势确(què)立(lì)后，mine是什么词性物主代词，my是什么词性物主代词英语“顺周期”板块的整体机(jī)会值得关注。

　　民生(shēng)加银基金评价净流出(chū)的证(zhèng)券保(bǎo)险板块称，一季报陆续(xù)披露，非银(yín)金融业绩超预期，证(zhèng)券板(bǎn)块市场(chǎng)交投(tóu)活(huó)跃度较一季度显(xiǎn)著改善，差异化最低结算备付金(jīn)缴纳比例机制(zhì)引入，证券公司保证(zhèng)金比例下(xià)调(diào)，经济温和复苏(sū)下行业景气度有(yǒu)望持续修复。保险板块一(yī)季报净利润超预期，部分(fēn)险企(qǐ)凭借储蓄险(xiǎn)的(de)产品力实现(xiàn)了(le)一(yī)定的增长，负债端V型反转趋势较(jiào)明显(xiǎn)，资产端或有望维持(chí)较高增速。

　　而针对电力板块(kuài)，民(mín)生加(jiā)银基(jī)金认为，2023年宏观经(jīng)济运行总体回升有望将促进电力消费需求增长。受上年同期低基数等(děng)因素影响，预计今年二季(jì)度电力(lì)消费增(zēng)速将有望回升。在(zài)电力市场化改革(gé)的(de)持(chí)续推进下，电价趋(qū)势有望(wàng)稳中小幅上(shàng)涨(zhǎng)，电力现(xiàn)货(huò)市(shì)场和辅助(zhù)服务市场机制(zhì)有望持(chí)续(xù)推广，容量(liàng)补偿电价(jià)等机制或有望出台。

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