5月以来，港股市场仍在持续下跌，最(zuì)近一个交易日即5月25日(rì)主要指数(shù)更是(shì)创出年内收市(shì)新低。不(bù)过，虽(suī)然(rán)多只投资港股的ETF产品年内收(shōu)益告负(fù)，但(dàn)资(zī)金越跌越买，多只港股(gǔ)ETF产品年内份额增幅(fú)明显，纷纷(fēn)创(chuàng)下(xià)历史新高。如(rú)广发(fā)基金两(liǎng)只港股ETF年内份(fèn)额分(fēn)别激增16倍、13倍，华夏恒生互联网ETF份额也(yě)持续增长，最(zuì)新(xīn)份额更是逼近700亿份。

　　多位业(yè)内人(rén)士对此表示，港股作(zuò)为离岸(àn)市场(chǎng)，基本面主要跟随国内市(shì)场(chǎng)，而流动(dòng)性与(yǔ)海外流动性相关(guān)度较高，在基本面及流动性双重压力下，5月(yuè)市场走势较弱。不过(guò)，当(dāng)前港股市场估(gū)值(zhí)水平已处于历(lì)史偏低(dī)水平(píng)，具备一定的投资性价比，看好人工智能、互联网(wǎng)科技、创新药(yào)等细(xì)分领(lǐng)域的(de)投资(zī)机会。

　　最高激增16倍！

　　多只(zhǐ)份额再创新(xīn)高

　　Wind数据显(xiǎn)示，截至(zhì)5月(yuè)26日，港股ETF产(chǎn)品年内(nèi)份额合计达2284.37亿份(fèn)，相(xiāng)较于年初增幅超(chāo)37％，年内(nèi)资金合计净流入达244.42亿元。

　　具体来看(kàn)，有多只(zhǐ)ETF产品份(fèn)额增幅明(míng)显，且再创历史新高。其中，广发恒生科技(jì)ETF、广发(fā)港(gǎng)股创新药(yào)ETF年内份额增幅分别高达1606.32％、1318.78％；份额增幅不仅领(lǐng)涨港股ETF产品，亦在跨(kuà)境(jìng)E身份证号码倒数第二位是奇数身份证号码倒数第二位是奇数是男性还是女性，身份证号码倒数第二位是奇数的是男性还是女性是男性还是女性，身份证号码倒数第二位是奇数的是男性还是女性TF产品中位列前(qián)二(èr)。而(ér)易方达、富国基(jī)金(jīn)等旗下5只港(gǎng)股ETF产品(pǐn)份额也实现倍数(shù)增幅。

　　此外(wài)，华夏恒生互联网ETF份(fèn)额(é)也(yě)持(chí)续增(zēng)长(zhǎng)，年内份(fèn)额增(zēng)幅(fú)超31％，最(zuì)新(xīn)份额已站上699.71亿份(fèn)的高位(wèi)，再创历史(shǐ)新高(gāo)，并继续蝉联市(shì)场规模(mó)最大的港(gǎng)股ETF产品。

　　身份证号码倒数第二位是奇数是男性还是女性，身份证号码倒数第二位是奇数的是男性还是女性ta title="image1">

　　不过，从产品业绩来看，截至5月26日(rì)，仍有超九成港股ETF产品年内收益为(wèi)负(fù)，产(chǎn)品平均收(shōu)益率为-8.27％。

　　事实上，今年以来港股市场持续震荡(dàng)下跌，3月下旬虽(suī)有小(xiǎo)幅回调，但4月下旬之后又转跌，5月25日(rì)，港股再(zài)度缩量下跌，恒生(shēng)指数(shù)、恒生科技(jì)指数在同日创下(xià)年内(nèi)收市(shì)新低；而整体看，5月港(gǎng)股市场跌多涨少，波(bō)动中枢朝下移动(dòng)。

　　对于近期港股市场(chǎng)波动下跌，广发恒生(shēng)科技(jì)ETF基(jī)金经理刘杰分析系受多个因素影(yǐng)响。一(yī)方面，国内经(jīng)济复苏斜(xié)率放(fàng)缓，市场(chǎng)处于弱(ruò)预期和弱复苏叠加的阶段(duàn)；另一方面，海外核心通胀仍(réng)存韧(rèn)性，美国债务上限(xiàn)到期(qī)带(dài)来(lái)的债务(wù)违约风(fēng)险(xiǎn)也对市场风险偏(piān)好形成扰(rǎo)动(dòng)。

　　同时，港股囊括了(le)大部分内地互联网以(yǐ)及新经济领域上(shàng)市(shì)公司，5月份日本正式(shì)出台(tái)了制(zhì)造(zào)设备管制(zhì)措施，加大了(le)市(shì)场对于国内科(kē)技领域(yù)的担忧(yōu)，同期A股(gǔ)市场情绪偏弱，均影(yǐng)响了(le)5月份港(gǎng)股市场的(de)表现。

　　诺德基金基金经(jīng)理张昳泓认为(wèi)，港股近期波(bō)动(dòng)较大主要有(yǒu)基本面以及资金面两(liǎng)方面(miàn)的(de)原因(yīn)。

　　首(shǒu)先，从基(jī)本(běn)面角度来看，去年防疫政策转向后市(shì)场(chǎng)对于(yú)国内疫后复苏有较(jiào)高的预期，“从春节前后的复苏情况，我们确实看到由(yóu)于线下场景的修复(fù)，消(xiāo)费需(xū)求出(chū)现了比(bǐ)较好(hǎo)的恢复。而进入4、5月份，国内经济整体相较一季(jì)度环(huán)比有所减弱，这也使得市场对(duì)于国内经济复苏预(yù)期开始(shǐ)修(xiū)正，整体(tǐ)盈利端预期有所下(xià)修。”

　　其次，从资金流动性(xìng)的角度来(lái)看，张昳泓表示(shì)，海(hǎi)外对于暂停加息的(de)节奏出现反复，人民币(bì)汇率也(yě)在持(chí)续走弱(ruò)，近期跌破7的关口。港股(gǔ)作为离岸(àn)市场(chǎng)，基(jī)本(běn)面主要跟随国内市场，而流动性与海外流动性相关度(dù)较(jiào)高，在基本面及(jí)流动性双重压(yā)力(lì)下(xià)，5月市(shì)场走势(shì)较弱。

　　中(zhōng)融基金直(zhí)言，港股从Beta的角度是中美经济相对强(qiáng)弱关系的直接反馈，“放开国门(mén)之后我们预期中国经济向上，美国经济进(jìn)入(rù)衰退，所以(yǐ)港股表现很(hěn)亢奋，但(dàn)实(shí)际结果(guǒ)中(zhōng)美两边的状态变化(huà)还(hái)是需(xū)要更(gèng)长时间，但大(dà)概率还(hái)是会发生(shēng)的，在这(zhè)个过程中的波折就对应着人(rén)民币汇(huì)率和港股(gǔ)的(de)大幅波动(dòng)。”

　　看好AI、创新药等细分领域投资机会

　　尽(jǐn)管年内(nèi)持续下(xià)跌(diē)，但多位业内(nèi)人(rén)士认为，当前(qián)港股市场估(gū)值水平已处于历史偏低水平，具备(bèi)一(yī)定的(de)投(tóu)资性价(jià)比，并看好人工智能、互联(lián)网科技、创新药等细分领域的投资机会。

　　广发基金刘杰表示，受欧美银行业(yè)危机影响(xiǎng)和主要(yào)经济体政策变化扰动，今年以来港(gǎng)股持(chí)续回(huí)调(diào)，整体(tǐ)表现不如A股。但随着国内外流动性压力持(chí)续缓解，未来港股资金(jīn)面或有(yǒu)机会得到改善，结合当前(qián)的低估值水平，港股吸(xī)引力(lì)或(huò)许(xǔ)逐步凸显。“某些波动(dòng)较大且回调较(jiào)多的(de)细分板块(kuài)或(huò)许是值得关注的方向(xiàng)，例如恒生科技以及港股创新药等，若未来市(shì)场(chǎng)进一(yī)步(bù)回(huí)暖，科技领域、港股创新药以及消费(fèi)复(fù)苏(sū)或者更能调动市场的关注度。”

　　投资建(jiàn)议上，广发基金刘杰(jié)认为(wèi)港股波动性较大，建(jiàn)议投资者通(tōng)过定投分散参与(yǔ)，较(jiào)好(hǎo)平衡(héng)风险和机会。同时，选择更有价值(zhí)的(de)细分(fēn)赛道，或许更符合未来市场的表(biǎo)现。

　　具体来看，首先，人工(gōng)智(zhì)能有望(wàng)成为全球投资的(de)主线，推(tuī)动了(le)中(zhōng)美股市(shì)的表现，未来(lái)人工智能应用(yòng)或(huò)利好科(kē)技相(xiāng)关细分(fēn)领域(yù)。其(qí)次，港股创新药(yào)是国内医药领域(yù)长期具备相(xiāng)对优势(shì)的细分(fēn)赛道，对比(bǐ)美(měi)国(guó)创新(xīn)药占比医药市场80％的占比(bǐ)，国内占比仅为10％左右(yòu)，未来肿瘤(liú)等方向需要更(gèng)多更先进的疗法(fǎ)和(hé)创新(xīn)药(yào)，长期(qī)投资价值值得关注。此外(wài)，港股消费行业也(yě)有望上行。因为目前我国经济总量(liàng)数据回(huí)暖，国内经济长远(yuǎn)发展的确定(dìng)性(xìng)增强，居民可支配收入增加，消费信心正逐步恢复。

　　中融基金表(biǎo)示，港(gǎng)股(gǔ)市场是以机构(gòu)和外资为主(zhǔ)导的市场(chǎng)，因(yīn)此海外经济(jì)数据对(duì)港股资金(jīn)面会产生较大影响。在(zài)当(dāng)前流动性持续承压和较弱的国际(jì)宏观环境背景下，短期(qī)港股或是震(zhèn)荡行情，投(tóu)资者可以关注高(gāo)稳定性且具备估值(zhí)性(xìng)价比(bǐ)的标的。

　　“当中国经(jīng)济恢复比预(yù)期更强或者美国(guó)经济下滑比(bǐ)预期更快这二者中任一情景发生甚至同时发生时，我们(men)可能就会(huì)看到人民(mín)币汇率的(de)走强，同时港股整(zhěng)体表现也会走强。”中融(róng)基(jī)金进一步(bù)指出，可以先重(zhòng)点关(guān)注运营商等高股息资产，而随着市场预期更进一步强(qiáng)化，可以(yǐ)更多关注(zhù)互(hù)联网(wǎng)、创新药(yào)等高(gāo)弹性板块(kuài)。因为(wèi)消费品的(de)业绩差异很大(dà)，建议(yì)更多关注个股的性(xìng)价比与成(chéng)长的确定性。

　　诺(nuò)德基金(jīn)张昳泓直言，从长(zhǎng)期(qī)维(wéi)度来看，当下港(gǎng)股(gǔ)市场具备一(yī)定的投资性价比，当前估(gū)值(zhí)水平仍(réng)然位于历(lì)史偏低水平(píng)。从基(jī)本面角度来说(shuō)，他们认为国内经济的复(fù)苏节奏可(kě)能大(dà)概率(lǜ)是(shì)一(yī)波三折趋(qū)势向上(shàng)的弱复苏(sū)态势，当下港股市场(chǎng)已经price in经济(jì)复(fù)苏较弱(ruò)的相对(duì)悲观的预期(qī)，往后看随着经济的缓慢(màn)复苏，预(yù)计盈利预(yù)期(qī)也(yě)会(huì)逐步上(shàng)修。而从流(liú)动性(xìng)角度来看，美(měi)联储(chǔ)暂停加息虽在节奏(zòu)上较难判断，但往未(wèi)来看是大概率事件，预计人民币汇率的压力也会逐(zhú)步缓(huǎn)解。

　　“细分板块(kuài)上，我们认(rèn)为(wèi)顺周期(qī)受益于国内(nèi)经济复苏的消费、互联网(wǎng)、医药等(děng)板(bǎn)块仍然值得重点关(guān)注。”张昳(dié)泓表(biǎo)示，港股市场由于其(qí)离岸市场特性，海外投(tóu)资人占比较(jiào)高，受国内及(jí)海外多重因素影响，市场整体波动性(xìng)较大，建议投资(zī)人可以(yǐ)逢低布(bù)局，更多可以采(cǎi)取基金(jīn)定(dìng)投(tóu)的方式投资于港(gǎng)股市场。

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