美国银行业危机持续！

　　危(wēi)机升(shēng)级，美地区银行大跌

　　美(měi)东时间5月4日(rì)，媒(méi)体称，阿莱恩斯西部银行(xíng)（WAL）在考虑若(ruò)干(gàn)选项，其中包括资产出售，可(kě)能出售(shòu)所有业务或部分业务。昆明市属于几线城市，云南最好三个城市该(gāi)行已经为此聘请多家顾问。

　　这是继西太平洋(yáng)合众银行（PACW）之后又一家(jiā)地(dì)区银行(xíng)传出考虑可能出(chū)售的消(xiāo)息。本周(zhōu)三美股盘后，因媒体称该行考虑包括出售在内(nèi)的战略(lüè)选(xuǎn)择，但鲜有(yǒu)感兴趣的潜(qián)在买家(jiā)，此后收跌逾4％的该行股价盘后跳水，跌幅接近(jìn)50％。

　　周四，西太平(píng)洋合众银行发布(bù)声明确认了(le)周三的媒体消息，称在和多位潜在(zài)的投资者商(shāng)谈(tán)，还表示，其(qí)核心存(cún)款3月(yuè)以来已经增长(zhǎng)，在第(dì)一共和银行被出售后，该行并(bìng)未经历超出正常水平的(de)存款流(liú)失(shī)。

　　但西太平洋合众银行股价继续(xù)暴跌(diē)，周四早盘曾跌超60％。阿莱(lái)恩斯(sī)西部银(yín)行（WAL）也跌超60％，盘中至少熔断暂停交(jiāo)易九(jiǔ)次。

　　阿莱恩斯西(xī)部银(yín)行此后表示，关(guān)于该行磋商出售资产等(děng)战略(lüè)选项的(de)媒(méi)体报道“绝对失实(shí)”。此后，该行股价跌幅收窄到40％以(yǐ)内。西(xī)太平洋合众银(yín)行跌幅收窄到50％以内。

　　另一家让地区银行危机火上浇油的第一地平线(xiàn)银行(xíng)（FHN）早盘跌幅(fú)曾超过40％。

　　截至美(měi)股收盘，道(dào)琼斯指数下跌(diē)286.30点，跌(diē)幅0.86％，报33127.94点(diǎn)；标普500指数下跌30.15点(diǎn)，跌幅0.74％，报(bào)4060.60点；纳斯达克综合(hé)指数下跌58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点。地区性银(yín)行股重挫(cuò)，KBW银行指数收跌3.8％，西太(tài)平洋合众银行(xíng)收跌50％，阿莱恩斯西部银行(xíng)收跌38％，第(dì)一地平线银(yín)行收跌33％。

　　当地时间(jiān)5月4日，美国参议院(yuàn)银(yín)行(xíng)委员会就近期大型银行倒闭事件举行听证(zhèng)会(huì)。会上，银行监管专家表示，管理不善是导致(zhì)破产的主要原因。美(měi)国商(shāng)会副主(zhǔ)席托马斯·昆德(dé)曼（Thomas Quaadman）当(dāng)天在听证会(huì)上表示，硅谷银行、签名(míng)银行和第一共和银行有非常独(dú)特(tè)的(de)商业模式，硅(guī)谷银行专注于资(zī)本(běn)密集型的科技(jì)以及生(shēng)物医(yī)学初(chū)创企业；第一(yī)共和银行集中于财富管理；而签名银行则有大量的数字资产风(fēng)险。在听(tīng)证会上(shàng)，专家们(men)明确(què)将最近银行倒闭潮归咎于行政(zhèng)管理不(bù)善，同时他们担心银行倒闭会(huì)将美国经济拖入衰退。专(zhuān)家和议员们也表示，美联储存(cún)在监管失(shī)误。

　　据外(wài)媒援引知情人士周(zhōu)四报道，美国联(lián)邦和州(zhōu)政府(fǔ)官员正在评估近几天银行股大幅波动背后存(cún)在(zài)“市场操纵”的可能(néng)性，白(bái)宫方面(miàn)也表(biǎo)示将监(jiān)控“健康(kāng)银(yín)行(xíng)面临的(de)做空压(yā)力(lì)”。美股地区(qū)银行股本周大幅下跌，西(xī)太平洋(yáng)合众(zhòng)银行累跌(diē)近70％。根据分析公司Ortex的数据，做空者仅在周四就(jiù)通过(guò)做空某(mǒu)些(xiē)地(dì)区银行(xíng)获利3.789亿美元。消(xiāo)息(xī)人士称(chēng)，鉴于地区银行基(jī)本面强(qiáng)劲且(qiě)资本充足，近几日，做空活动增加(jiā)和股市波动(dòng)已引起官(guān)员及监(jiān)管机构越(yuè)来越多的关注。

　　据(jù)盖洛普民调显示，在(zài)美国银行体系(xì)动(dòng)荡(dàng)之(zhī)际，近一半的(de)美国人担(dān)心他们在银(yín)行(xíng)或(huò)其他(tā)金融机构账户上的(de)钱的安全。总共有48％的美国成年人表示他(tā)们担心自己的钱，其(qí)中19％的人为(wèi)“非常”担心(xīn)，29％的人为“比较”担心。这些最(zuì)新(xīn)数(shù)据与2008年雷曼兄弟破(pò)产后不(bù)久(jiǔ)的数据相似。当(dāng)时有45％的美国(guó)成(chéng)年(nián)人表示(shì)，他(tā)们非(fēi)常或中度担心(xīn)自(zì)己资金的安全。尽管盖洛(luò)普并未在银行业较为(wèi)平静(jìng)的(de)时期测量过(guò)这一数(shù)据，但2008年12月的数据(jù)显示，在(zài)危(wēi)机得到解决后，人们对存款安全的担忧略有减少，这表明对存款安全的(de)高度担忧(yōu)可能并非(fēi)美国人的常态。

　　俄罗斯两处石(shí)油化工厂遭无人机袭(xí)击

　　据(jù)塔斯社报(bào)道，当地时间5月4日凌晨，位于俄罗斯罗斯托夫州的诺(nuò)沃沙赫(hè)金斯(sī)基石化(huà)厂遭到一架无(wú)人机(jī)袭(xí)击，并引(yǐn)发(fā)了火灾。据介绍，一架无人机撞击了(le)该工厂的在建厂房间连廊，随后发生(shēng)爆炸并引(yǐn)发火(huǒ)灾。

　　塔斯社当天还报道(dào)称，另一处位于俄罗斯克拉斯诺达尔边疆区(qū)的(de)伊里斯基炼油厂也遭无人机袭(xí)击，导(dǎo)致一(yī)储油罐发生火灾，总过(guò)火面积为400平方米。

　　两起事(shì)件(jiàn)中均没有(yǒu)造成人员(yuán)伤亡，火灾目(mù)前都已被扑(pū)灭(miè)。

　　欧洲(zhōu)央行宣(xuān)布(bù)加息25个基点

　　当地时间(jiān)5月4日，欧洲央行召开货币政策会议，决定将欧元区三大关键利率均(jūn)上调(diào)25个基点。主要再融资(zī)利(lì)率(lǜ)、边际(jì)借贷(dài)利率(lǜ)和存款机制(zhì)利率从本月10日起分别(bié)上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行自去年7月(yuè)以(yǐ)来已连续7次上调关键利率(lǜ)，以期阻止(zhǐ)通胀。不过专家预计(jì)，要将通胀率(lǜ)降至2％的(de)目(mù)标(biāo)还(hái)需(xū)要数年时(shí)间。

　　WTI原油盘中(zhōng)暴跌

　　近日，受(shòu)经济衰(shuāi)退(tuì)担忧压(yā)制，外盘(pán)原油大幅下跌。受外(wài)盘原(yuán)油大幅走低带动(dòng)，内(nèi)盘原油“五一”假期后跳空(kōng)低开，较假(jiǎ)期前低开43.7元/桶(tǒng)。昨(zuó)日凌(líng)晨，美(měi)联储如期加息(xī)25个(gè)基点至5.00％—5.25％区间，为连续第10次加息，本轮(lún)已累计(jì)加息500个基点(diǎn)，这一区(qū)间(jiān)仅(jǐn)略低于2008年(nián)大衰(shuāi)退(tuì)前的利率(lǜ)峰值(zhí)。

　　截至周四收盘，WTI原油期货6月合约(yuē)微跌0.04美元/桶，报68.56美元(yuán)，跌(diē)幅0.06％，盘中一度跌超(chāo)7％，触及(jí)63.64美(měi)元/桶的日低(dī)，为2021年12月以(yǐ)来的(de)最(zuì)低水平；ICE布伦特(tè)原油(yóu)7月合约(yuē)上涨0.17美元/桶，报(bào)72.50美元/桶，跌幅(fú)0.24％。

　　市场人(rén)士纷纷表示，近期原油暴跌主要(yào)受到宏(hóng)观避(bì)险情绪(xù)的影响(xiǎng)，原(yuán)油(yóu)市场自身基(jī)本面变(biàn)化(huà)不大(dà)。

　　“近期原油的(de)走势(shì)更多体现的是金融属(shǔ)性。一(yī)方(fāng)面，美(měi)联储如期加息25个(gè)基点，市场对连续加息对经(jīng)济造(zào)成影响的担忧加剧；另一(yī)方(fāng)面(miàn)，近期美国再(zài)度(dù)出现破产银行，造成美国股市(shì)下(xià)滑，原油作(zuò)为大宗商品代(dài)表受(shòu)到一定冲(chōng)击(jī)。”齐盛期货能源(yuán)化工组组(zǔ)长于芃森说。

　　齐盛期货(huò)原油(yóu)分析师高健(jiàn)告(gào)诉(sù)期货日报记者，近期海外宏观集(jí)中避险，主(zhǔ)要还是(shì)与美国(guó)银(yín)行危机事件有关(guān)。另外，美国(guó)债务(wù)上(shàng)限问题仍未解决，市场担心(xīn)该问题是另一(yī)个“雷”。美国白宫对此(cǐ)发布的一份(fèn)评估(gū)文件警告称，如(rú)果不(bù)提高债务上限，美(měi)国经济将面临严重后果，在三种(zhǒng)预期情形下，美国经济都将进入衰退期。

　　“宏(hóng)观(guān)层面再次进入集中避险状态(tài)，对股市和商(shāng)品等风险资(zī)产带(dài)来短期情绪冲击。”高健分析称，目前(qián)美(měi)国银行问题再次出现(xiàn)，叠加债务上(shàng)限临(lín)期风(fēng)险(xiǎn)，宏观层面的不确定性(xìng)较大，主要风险在于当(dāng)前(qián)的宏观避(bì)险情绪(xù)是(shì)否有(yǒu)可能演化成(chéng)趋势，即VIX指(zhǐ)数是否会由日(rì)度级(jí)别(bié)演变成周度级别的拉升行情(qíng)。如果(guǒ)这种情况出现，风险资产将会出现类似(shì)于2008年和2020年的走势(shì)。近期(qī)市场的关注点集中在宏观情绪(xù)指标的跟踪上，重点观(guān)察(chá)美股和(hé)VIX指数的进(jìn)一步动向，侧重留意避险情绪蔓延的风险。

　　4月，美国Markit制(zhì)造(zào)业PMI终(zhōng)值50.2，预期50.4，前(qián)值50.4；服务业PMI终值53.6，预期53.7，前值53.7；综合PMI终值53.4，预期53.5，前值53.5。海证期(qī)货能化(huà)分析师郑梦琦表(biǎo)示，美国制造业、服务(wù)业(yè)以及(jí)综(zōng)合PMI均低于预期(qī)，显示在利率上升和通胀(zhàng)居高不(bù)下(xià)的(de)情况下，美国经济(jì)难以获得动能。叠加美国就(jiù)业市场招聘(pìn)步伐(fá)放缓(huǎn)，劳动(dòng)力市(shì)场逐渐(jiàn)降温，经济面(miàn)临的风险正在(zài)上升。而(ér)在此次美联储议息会议(yì)上，鲍威尔发言偏鹰派，称美联储致(zhì)力于实现2％的通胀(zhàng)目标，是否停止加息取(qǔ)决于(yú)数据。美联储将从通(tōng)胀、就业(yè)、市场风险(xiǎn)三(sān)方面探索货币政(zhèng)策(cè)路径，如果(guǒ)6月初之前高利率(lǜ)带来的(de)风险事件进一步扩大，美(měi)联(lián)储或将终止当前紧缩政(zhèng)策，回归宽松。目前市(shì)场的关注(zhù)点在于(yú)美联储是(shì)否会在接下来的议息会议中暂停加息(xī)，以及降息开启的时间(jiān)和节奏(zòu)。

　　值得注意(yì)的是，近(jìn)期原油盘面连(lián)续大跌的情况(kuàng)与3月中(zhōng)旬的走势类似(shì)，甚至驱动上(shàng)也(yě)有较高(gāo)的相似性。高(gāo)健(jiàn)表示(shì)，共同点是在银行业(yè)危机的背景(jǐng)下，宏观避险情绪升温引发盘面快(kuài)速下跌。不(bù)同点有两(liǎng)个：一是此次宏(hóng)观(guān)避(bì)险(xiǎn)还有(yǒu)一部分债务上限的加成；二是当前(qián)原油基本面状态(tài)要好于3月。综合来看，3月中旬原油(yóu)盘面的(de)走势，对此轮原油大跌有较高(gāo)的参(cān)考性。3月下旬原油止跌回升，驱动(dòng)因素是VIX指数短线高位筑(zhù)顶后回落，盘面上的表现(xiàn)是连(lián)续收出长下影线(xiàn)。因此，近期原油盘(pán)面也要重点(diǎn)留意(yì)是否会(huì)重现以上两(liǎng)点变(biàn)化。

　　于(yú)芃(péng)森分析称，从基本面看，短期(qī)原油尚(shàng)不具备持续大幅下滑的基础。本周美国EIA原油库存减少约(yuē)505万桶(tǒng)，已经连续五周出(chū)现大(dà)幅(fú)减(jiǎn)少，而美国即(jí)将(jiāng)进入夏季用油高峰，市场预(yù)期需求(qiú)将会(huì)逐(zhú)步增加(jiā)。OPEC+自(zì)5月1日起进入“自愿减产”状态，以沙特(tè)为首的(de)中东(dōng)产(chǎn)油国为稳(wěn)定油价进行(xíng)着各种努力，虽然实际落地情况仍需(xū)观察(chá)，但(dàn)整体上市(shì)场再度进入供小于需(xū)状态(tài)。

　　展望后市，郑梦琦(qí)表示(shì)，随着超卖情(qíng)绪的逐步释放，原油供给端尤(yóu)其是OPEC+或(huò)将挺价，短(duǎn)期油价仍以弱势振(zhèn)荡(dàng)为主，价格的突(tū)破上行仍(réng)需(xū)其(qí)他利(lì)多因(yīn)素指引(yǐn)。

　　高健(jiàn)也认(rèn)为(wèi)，目前原油(yóu)还是振荡(dàng)格(gé)局，价格向下逼近年内(nèi)低点，短(duǎn)线(xiàn)观察前低的支撑力(lì)度。未来能(néng)否驱动(dòng)原(yuán)油破(pò)位向(xiàng)下，主要(yào)看避险(xiǎn)情绪的持续蔓延情况，特别是VIX指数能否出现(xiàn)周线级别的(de)行情(qíng)。除(chú)此之外，原(yuán)油暂时(shí)看不到实质性大利空(kōng)。

　　在于芃森看来，美联储年内加息(xī)基(jī)本全部落地，后期将不再存在(zài)加息对大(dà)宗(zōng)商品(pǐn)压制(zhì)的预期，情绪上将有(yǒu)一(yī)定缓(huǎn)和(hé)。但美联储(chǔ)连(lián)续大幅加息后对市场(chǎng)的(de)影响(xiǎng)仍需(xū)一段(duàn)时间(jiān)观察，情绪(xù)的(de)底(dǐ)部(bù)可(kě)能(néng)已经出现，但市场的(de)底部仍需(xū)要观察。基(jī)本面上，市场对经(jīng)济衰退的(de)担忧仍未结束，需(xū)求会下(xià)降多少也尚(shàng)未有明确的定论(lùn)，但(dàn)用(yòng)油旺季即将到(dào)来(lái)，短期内(nèi)将会(huì)支撑油价。“综合来看，目前原油(yóu)阶(jiē)段(duàn)性底部或已出现，将(jiāng)进入(rù)一段(duàn)时(shí)间的振荡。”

　　成(chéng)本端拖累沥(lì)青大幅下(xià)行(xíng)

　　受原(yuán)油下跌拖(tuō)累，沥青期货假期后首个(gè)交(jiāo)易日大幅下行，BU2307合约最(zuì)大跌幅超(chāo)4％。

　　据郑梦琦介绍，相较原油(yóu)而(ér)言，沥青走势(shì)偏强。美国将与委(wěi)内(nèi)瑞拉石油有关的交易许可证延长(zhǎng)至(zhì)7月20日(rì)，稀释沥青分流至欧(ōu)洲(zhōu)和美国(guó)的问(wèn)题依然存在(zài)，沥青原料(liào)供应减(jiǎn)少，稀释沥青贴水上(shàng)涨，从而减缓了成本端原油价格(gé)下跌(diē)带来(lái)的冲(chōng)击。

　　“4月沥(lì)青供(gōng)应持续高位，对比往年同期数据(jù)，供应提前发力，叠加终端需求未有明显(xiǎn)回(huí)暖，沥青(qīng)基本(běn)面有所(suǒ)走弱。”中(zhōng)信建投期货(huò)能(néng)化分析师董(dǒng)丹丹表示，进入(rù)5月，沥青供(gōng)应(yīng)端总(zǒng)计划(huà)排(pái)产量为(wèi)285.0万(wàn)吨，环比(bǐ)下降3.19％，同比增加(jiā)57.5％，同比(bǐ)增幅明(míng)显，但原料(liào)通关(guān)情况对沥青生产供应造成(chéng)阶段性扰动，部分无(wú)配额炼厂(chǎng)沥青(qīng)生产(chǎn)或(huò)受影(yǐng)响。

　　截(jié)至(zhì)5月4日(rì)当周，国(guó)内沥青产能利用率(lǜ)为32.1％，环(huán)比下降3.4个百(bǎi)分点；样本(běn)装置(zhì)检修(xiū)量为(wèi)77.71万吨(dūn)，环比增加11.33万(wàn)吨，增(zēng)幅48.56％；宁波科(kē)元和(hé)广西东(dōng)油恢复沥青生产，华北部分地(dì)炼维持停产状(zhuàng)态。

　　“整体来看，一季度受沥(lì)青(昆明市属于几线城市，云南最好三个城市qīng)生产利润较好影(yǐng)响(xiǎng)，国(guó)内(nèi)沥青装置开工率持续回升，尽管近(jìn)期(qī)随着(zhe)利(lì)润的压(yā)缩，沥青装置检修(xiū)增加，但当前沥(lì)青供(gōng)应仍处于相(xiāng)对偏高水平。”金(jīn)信期(qī)货能化(huà)分析师汤剑林称，由(yóu)于沥青利润(rùn)压缩限制生产积极性，叠加原(yuán)料(liào)稀释沥青短缺的问题持续，5月份国内沥青供应存在(zài)收(shōu)缩(suō)预期，后续(xù)关注国内炼厂(chǎng)排产计划。

　　需求方面，汤剑林表示，目前刚需仍(réng)处于季节性淡季，南方开(kāi)始进入雨季，需求回(huí)升偏慢，北方需求仍没有较好的表现。从下(xià)游(yóu)行(xíng)业的(de)开(kāi)工率看(kàn)，道路需(xū)求表现(xiàn)偏弱，防水需求(qiú)表现稍(shāo)好(hǎo)但占(zhàn)比(bǐ)较小，整体(tǐ)需求一(yī)般。5月份基建乐观(guān)预期仍(réng)在，且随(suí)着(zhe)气温的回升，道(dào)路施工项目逐渐启动，预计需(xū)求会继(jì)续(xù)回升(shēng)。

　　展望后市(shì)，他认为，近期沥青价(jià)格波(bō)动的主要逻辑(jí)在于成(chéng)本端原油，短期供需端(duān)矛盾并(bìng)不突出。OPEC+挺价难抵海外风险事件以及衰退预期的压力，预计原油仍维持(chí)弱势运行。在此背(bèi)景下，沥青(qīng)价格(gé)也难有较强的表现，短期(qī)仍跟随原油偏弱运(yùn)行。

　　董丹丹认(rèn)为，当下沥(lì)青估值处于(yú)偏低位，炼(liàn)厂生产(chǎn)成(chéng)本(běn)下移，沥(lì)青综合加工利润(rùn)或将(jiāng)有所增长。另外，沥青(qīng)总体(tǐ)库(kù)存持续(xù)累(lèi)积，但(dàn)仍处历史(shǐ)偏(piān)低水(shuǐ)平，加之天气(qì)转暖，下游终端具备施(shī)工条件，刚需逐渐回暖。短期沥青期(qī)价弱(ruò)势振荡，建议(yì)逢低做多裂解价差，中长期需关注(zhù)沥(lì)青原料(liào)供应政策问题(tí)。

　　PTA偏(piān)弱格局难改

　　节后首个交易日，聚酯(zhǐ)链跌幅也很明显，PTA盘(pán)面大(dà)幅下挫(cuò)，主力合约收盘(pán)大(dà)幅(fú)下跌(diē)4.54％。PX跌(diē)至1011美(měi)元/吨(dūn)，较假期(qī)前(qián)降5.2％。PTA现货跌(diē)至5950元/吨，较(jiào)假期(qī)前降3.3％。成本(běn)端(duān)让利下(xià)，PTA加工差突破(pò)670元/吨，处于高位。

　　“假(jiǎ)期(qī)前PTA价格下(xià)跌是PX调油(yóu)需求不(bù)及(jí)预期(qī)、PX海外开工(gōng)率上升以(yǐ)及聚酯(zhǐ)开工率下(xià)降(jiàng)对PTA的负反馈造(zào)成的。而(ér)假期期(qī)间(jiān)宏观事件(jiàn)的扰动加大了成本端的跌幅，从(cóng)而拖累PTA价格。”物产中大期货研究院能(néng)化组(zǔ)组长谢雯告诉记者(zhě)，由于PTA期货跌(diē)幅扩(kuò)大，现货市场基差偏强，聚酯工厂买盘增加。而且，因PX价格(gé)下跌，PTA加工费改(gǎi)善；PTA价格下跌，长丝、短纤(xiān)现金流明显回升，聚酯(zhǐ)开工率改善(shàn)，需求(qiú)负反馈有(yǒu)所缓解。

　　事(shì)实上，PX供需偏紧的格局将(jiāng)慢慢发生改变，PX与石脑油价差进入压(yā)缩(suō)阶段。董丹丹表示，3—4月PX处于检修(xiū)高峰(fēng)，开工率大(dà)幅下滑(huá)，5月PX检修(xiū)装置将逐步重启，全亚洲PX的开工率将(jiāng)从4月(yuè)中下旬(xún)的低点65％升至73％，国(guó)内开(kāi)工率(lǜ)将提升10个百分点。同时，全球汽油裂(liè)解价(jià)差(chà)开(kāi)始回落，芳烃调油需求(qiú)也不再有增(zēng)量。PX与石(shí)脑油价差在4月时高达470美元/吨，盈亏平衡(héng)线(xiàn)为(wèi)250美(měi)元(yuán)/吨，考(kǎo)虑到年(nián)内有三套共计(jì)820万吨新(xīn)装置（产(chǎn)能占国内比重(zhòng)为20％）投产，PX估值(zhí)将有一个向下压缩的过(guò)程。

　　“值得(dé)注意的是，虽然5月(yuè)新疆中泰、恒力石化等有(yǒu)检修计划，但由于高(gāo)加工差(chà)下(xià)装置(zhì)开(kāi)工(gōng)较为积极，实际检修力度有待观察。而(ér)且，亚东(dōng)石化(huà)和英力士重(zhòng)启提负，桐昆新产能释放，供(gōng)应有(yǒu)小幅增加预期，叠加(jiā)聚酯负荷降至84.3％附(fù)近，PTA社会库存从180万吨回升(shēng)至198万吨附近，预(yù)计5月供(gōng)需依(yī)然偏松(sōng)。”福能期货能(néng)化(huà)分析师唐咏琦说。

　　唐咏(yǒng)琦还(hái)表示，目前来(lái)看调油驱动稍显不足(zú)，美国汽(qì)油库存(cún)进(jìn)入4月(yuè)后去(qù)化力度(dù)放缓(huǎn)，甚至出现小幅累(lèi)积，而且从年初开始，韩(hán)国(guó)就(jiù)有甲苯、二(èr)甲苯(běn)、PX运往美国，存在提前备货行为。同(tóng)时(shí)，PXN维持在440美元/吨(dūn)的偏高水(shuǐ)平，有(yǒu)助于带动(dòng)部分装置开工(gōng)，且随着集中检修将进入尾(wěi)声，预计5月底负(fù)荷或(huò)升至74％附近，PX供应将有所恢复。

　　展(zhǎn)望后(hòu)市，谢雯分析(xī)称，由于亚洲多套PX装置(zhì)检修期结束(shù)，PX开工率回升(shēng)明显(xiǎn)，而国内(nèi)部分PX装置负荷处于(yú)上升状(zhuàng)态，5月PX货源(yuán)可能趋(qū)于宽松(sōng)。同时，调油需求不及(jí)预期，当前美湾芳烃库存(cún)较高，需求饱和，抑(yì)制芳烃美亚(yà)价差进(jìn)一步扩(kuò)大(dà)，PX价格或有所承压。PTA在成本(běn)拖累(lèi)下价格走势偏弱。后(hòu)续需关(guān)注(zhù)原油(yóu)价格企稳(wěn)情况及(jí)调(diào)油逻(luó)辑在汽油需求旺季是否实质发生。若原油(yóu)价格(gé)企稳、调(diào)油(yóu)需(xū)求(qiú)再起，在聚酯开工率有改善(shàn)预期的前(qián)提(tí)下，PTA有望出现阶段(duàn)性(xìng)反弹(dàn)。

　　董(dǒng)丹丹认为，原(yuán)油下跌(diē)和聚(jù)酯端开(kāi)工下滑的利空可能(néng)会慢慢发生改变(biàn)，例如(rú)5月4日(rì)国内开盘后(hòu)油价已(yǐ)经(jīng)企稳，5月(yuè)4日当(dāng)周聚酯下(xià)游(yóu)的织造、加弹开工率也(yě)出现了周度(dù)回升(shēng)的(de)态(tài)势。最大的利空(kōng)因素在(zài)于PX与(yǔ)石脑油价(jià)差的压(yā)缩，目前两者价差仍(réng)高达435美元(yuán)/吨，PX供应增加(jiā)将(jiāng)导致趋势延续。从价格走势看，也很可能演绎(yì)出PX、PTA近月合约(yuē)跌势开始(shǐ)加快，PTA2309合(hé)约跌势(shì)减(jiǎn)缓的走势。

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