“一带(dài)一路”对冲欧美拖累(lèi)无疑(yí)是2023年出口最大的看点。即使考虑去年(nián)的(de)低基数，4月的出口(kǒu)增速(sù)也(yě)不赖，与(yǔ)韩国、越南等邻国形成鲜明(míng)对比；拉(lā)动方面(miàn)，“一带一路”国家成为主角，欧美(měi)发达经济体整体偏(piān)弱。今(jīn)年1-4月(yuè)“一带一路”国家在中国出口(kǒu)的份额约为36.0％超(chāo)过美欧日（34.3％），粗略计(jì)算，如(rú)果今年(nián)“一带一(yī)路”出口增速保持(chí)在6％以(yǐ)上(shàng)，那么在增量上就(jiù)可能对冲美欧(ōu)日出口的下(xià)滑，使(shǐ)得全年(nián)2023年全年的出口增速转正。

　　从整(zhěng)体看，3、4月份的数据再次验证，当前观(guān)察的中国的出口(kǒu)“不看港口，不看韩、越”。港口数(shù)据和(hé)韩国、越南出(chū)口通胀作为传统观察中国(guó)出口增速的重要指标，但(dàn)随着中国出口结构(gòu)向“一带一路(lù)”国(guó)家(jiā)转移，其对(duì)中国出口的(de)指示作用逐(zhú)渐下降。一方面(miàn)，由于多数“一(yī)带一路”国家偏向内(nèi)陆，汽车、火车等陆路运输(shū)占比和增(zēng)速快(kuài)速上升，导致港(gǎng)口(kǒu)数(shù)据与实际(jì)出口增速(sù)持续偏离(lí)，另一方面，以(yǐ)往韩国、越(yuè)南出口增速与中国出口基本保持(chí)统一趋(qū)势，但由于产品结构差异(yì)，2023年以来两者产生较大背(bèi)离。出口结构性(xìng)变化背景下，传统观(guān)察人的正常语速是多少字，正常人的语速一般在每分钟(chá)框(kuāng)架适用性减弱(ruò)，信(xìn)息的噪音和预期的波动可(kě)能加大。

　　国别方面，擘画(huà)外(wài)贸蓝图(tú)的突破口仍在(zài)于“一带一(yī)路”国家。除低(dī)基数影响(xiǎng)之外，4月对俄出口的高(gāo)增反映“一带一路”贸(mào)易持(chí)续活跃(yuè)，沿路经济带仍是我国(guó)稳外贸的(de)“抓手”。4月对(duì)东盟出口(kǒu)增速暂时回落，不(bù)过整体来看(kàn)，自2022年(nián)初以来(lái)“俄+东盟(méng)升(shēng)、欧美降”的趋势加速(sù)，日韩(hán)份额保(bǎo)持(chí)稳定。

　　产品方(fāng)面，4月出口(kǒu)结构继续(xù)延续“扬长避(bì)短(duǎn)”的(de)属(shǔ)性。中国4月(yuè)汽车及机(jī)电出(chū)口金额维持强势，增速较(jiào)3月进一步加快部分源于去年(nián)低(dī)基数原因，不(bù)过(guò)对同比(bǐ)的拉动(dòng)仍明显好于韩(hán)国(guó)，人的正常语速是多少字，正常人的语速一般在每分钟半(bàn)导体出口跌幅则(zé)相较韩国更加“温和”。从散点图看，量(liàng)价齐升的汽车出口反映海外车市较高景气度与产业链韧(rèn)性仍(réng)可在一段时间内支(zhī)撑出口，而受全(quán)球半导(dǎo)体周期影响，集成电(diàn)路4月出口(kǒu)量与价格均偏萎缩。

　　那么(me)，2023年出口最(zuì)大的变数：“一带一(yī)路”的空间(jiān)有多大？站在2022年年底，市场(chǎng)大多聚焦(jiāo)欧美经济衰退的拖累，而聚光灯之外“一带(dài)一路”却在稳(wěn)定外贸上发挥了越来越重要的作用，那么如何去评估这一空间有多大(dà)？

　　一带一路(lù)出口背后存量博弈(yì)。在全球(qiú)经(jīng)济和贸(mào)易(yì)放(fàng)缓的(de)背景下，我(wǒ)国出(chū)口的韧性可能(néng)主要来自(zì)于(yú)存量(liàng)的竞争(zhēng)——我(wǒ)们认为很有(yǒu)可能是抢占欧美日韩在这些(xiē)国家的进口份额，2018年至2022年，中国(guó)在一带一路(lù)沿线(xiàn)10国的进口份额上涨了2.5％，同期欧美日韩下(xià)降(jiàng)了3.8％。

　　空间有多大？保守估计拉动2023年中国出口1个百(bǎi)分点。我们选(xuǎn)取(qǔ)“一带一(yī)路”沿(yán)线65国中(zhōng)，中国出(chū)口规(guī)模(mó)最(zuì)大的10个国家（约占中国对“一带一路(lù)”沿线国家(jiā)总出口的70％，以下简称10国）。选取2009、2016、2001年的(de)进口情景来对标2023年10国在悲(bēi)观、中性、乐观三种(zhǒng)情形(xíng)下(xià)的进口(kǒu)增速情况，同时参考(kǎo)2018至2022年(nián)欧美(měi)日(rì)韩的年均下跌份额(é)，假设2023年10国对美欧日韩减少的进口份额中约(yuē)60％被中国(guó)取代。

　　结果显示(shì)，中性(xìng)条件下(xià)，“一带一路”10国2023年拉动(dòng)中国出口增速约0.97％，此外(wài)根据占(zhàn)比(bǐ)（10国(guó)占65国的70％），大致估算(suàn)“一带一路”沿线65国拉动我国出口增速(sù)约1.39％。

　　在全(quán)球放缓(huǎn)的(de)背景下，1个百分点(diǎn)并(bìng)不少(shǎo)，我国(guó)全年出口增速可能略高于0％。对(duì)欧美(měi)日等发达经(jīng)济体(tǐ)出口增(zēng)速(sù)预测，思路(lù)为在中国加入世界贸易组织后、历次(cì)全球经济(jì)陷(xiàn)入衰(shuāi)退或是经济增(zēng)速大幅下行（downturn）的(de)时间段(duàn)中(zhōng)，选出具(jù)有参考意义的三年，分别作为中性、乐(lè)观(guān)和(hé)悲观情景作为参考。我们对(duì)于2023年的基(jī)准(zhǔn)假(jiǎ)设为美欧有可能在下半(bàn)年(nián)陷入温和衰退，我们选择2009（全球(qiú)金融危机）、2016（美国紧缩(suō)后的全(quán)球经济放(fàng)缓）、2001（科网泡沫破裂，全球经济温(wēn)和放缓）分别作为(wèi)悲观、中性和乐(lè)观情景。根据预测，中(zhōng)性假设下(xià)，2023年欧美日韩(hán)拖累我国出(chū)口(kǒu)增(zēng)速约-1.9个(gè)百分点。

　　假设对其余(yú)国(guó)家（在我国(guó)出口中约占26％）出(chū)口增速预测(cè)按(àn)照(zhào)IMF对2023年世界(jiè)商品贸易数量(liàng)增速预(yù)测即1.5％计算，并考虑(lǜ)价格因素(sù)，使(shǐ)用IMF对我国(guó)2023年GDP平减(jiǎn)指数同比(bǐ)预测（0.96％），计算得出其余国(guó)家拉动我国出口增速约0.64个(gè)百分(fēn)点。因(yīn)此，中性(xìng)假设下2023年我国出(chū)口增速约为0.13％（图11）。

　　测算存在低估的风(fēng)险，主要来自于两个方面(miàn)：数据口径差异(yì)和欧美经(jīng)济体的“韧(rèn)性”。数据方面，各国自中国(guó)进口的数(shù)据和中国向各国出(chū)口的数据(jù)存在差(chà)异（无论(lùn)是绝对量还是增速），有时这一差异还较大(dà)，一般而言中国出(chū)口端的增速会更高，这意味着我们基于“一带一路”国(guó)家进口数据的测算是(shì)低估的；外需方面，欧(ōu)美经济陷入(rù)衰退的时点存(cún)在较(jiào)大的不确(què)定(dìng)性，可能(néng)在今年下(xià)半年(nián)、也可能在(zài)明年，若后者(zhě)出现(xiàn)，那么(me)2023年发(fā)达(dá)经济体对于中国出(chū)口的拖(tuō)累(lèi)可(kě)能(néng)没有那么大。

　　风险提(tí)示(shì)：东盟、俄罗斯及其他(tā)新兴(xīng)经济体经济增长(zhǎng)不及预期(qī)，对外需拉动不足。疫情二次冲击风险对(duì)出口造成拖(tuō)累。欧美经济韧性超预期，对于中国出口的拖累不足。

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