5月(yuè)12日晚间，根据(jù)美国证券交易委员会(huì)（SEC）披露，国内千亿私(sī)募景(jǐng)林资产递交了截(jié)至2023年(nián)3月31日的第(dì)一季(jì)度持(chí)仓(cāng)报告（13F）。

　　景林资产(chǎn)是国(guó)内管理超千(qiān)亿元(yuán)人民币的对冲基金机构，亦是内地少有的进(jìn)行大手笔(bǐ)持有美股的买方机构(gòu)之一，景林的动向(xiàng)受到了市场广泛的关注。

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　　千亿私募景(jǐng)林资产持仓曝光(guāng)

　　报(bào)告期内，景(jǐng)林资产(chǎn)整体持仓规模小幅提升至17.29亿美元，折(zhé)合(hé)人民(mín)币120.2亿元，相较于2022年四季度的16.29亿美元规模，环比增幅6.14％。

　　数据显示，截止2023年一(yī)季度末，景(jǐng)林(lín)资产在美股(gǔ)市场持有34家上市公(gōng)司的股票(piào)。其中，前十(shí)大持仓标的(de)在总(zǒng)市值中的(de)占比(bǐ)下降到77.89％，上季度这(zhè)一数据为82.33％。

　　一季度(dù)，景林共(gòng)建仓5只股票，分别(bié)为(wèi)英伟达、谷歌、爱(ài)奇艺、好(hǎo)未来、booking。清(qīng)仓和减持方面，景林资产一季(jì)度(dù)前(qián)五大卖(mài)出标的(de)包括：京东(dōng)、满帮、贝壳、雾芯科(kē)技、拼多多。

　　景林(lín)资产美股持仓前十大重仓股(gǔ)分别为：拼(pīn)多(duō)多、新东方、网易、META 80寸电视尺寸长宽多少PLATFORMS、中通(tōng)快递、英伟达、微软、BOSS直聘、360数科。

　　景林美(měi)股头号重(zhòng)仓股依旧是拼多多，与上季度对比，景(jǐng)林资(zī)产减仓了133.85万股，较上季度持仓数(shù)量(liàng)下降24％。

　　此前(qián)，景林连续三个季度增持拼多(duō)多。2022年二季度增持(chí)拼多多24.02万股(gǔ)，三季度增持123.39万股，四(sì)季度则增持(chí)233.75万(wàn)股，一次比(bǐ)一次猛。拼多多也不负(fù)众望，从股价(jià)表现(xiàn)看(kàn)，拼多多去年二(èr)、三、四季度分(fēn)别上(shàng)涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼(pīn)多(duō)多的上涨势头在今年2月初(chū)便戛(jiá)然而止了(le)，景(jǐng)林资产在(zài)此前“越(yuè)跌越买”的策(cè)略奏(zòu)效(xiào)后，或许(xǔ)在股价“掉(diào)头”之际(jì)进行(xíng)了止盈(yíng)操(cāo)作(zuò)。？？？

　　此外，一季度景林(lín)新(xīn)建仓的英伟达，空降前十(shí)大重(zhòng)仓股第七位，一口气(qì)买入32.53万股，一(yī)季度末(mò)持仓市值为0.9亿元。截(jié)止至5月(yuè)12日，今年以来英(yīng)伟达累计上涨93.98％。？？？

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　　积(jī)极布局教育(yù)股，与高毅(yì)“唱反调”

　　一(yī)季度，景林(lín)资产在(zài)美股的操作中，最为亮(liàng)眼的当(dāng)属重(zhòng)点加仓教育股。

　　数(shù)据显示，截至今年一季度末，景(jǐng)林资产持有新东方430万股(gǔ)，环比去年底加(jiā)仓368.8万股，期末(mò)持股市值超1.6亿美(měi)元，一(yī)跃成(chéng)为景林(lín)资产的第(dì)二大重仓股。与(yǔ)此同时，景(jǐng)林资产(chǎn)一季度还建(jiàn)仓了好未来，期末持股数(shù)量达224.6万股。

　　今(jīn)年以来，上述两只教(jiào)育个(gè)股股价(jià)均处于震荡态势，并(bìng)无太多亮眼表现。

　　景林资产认为，从全行业来看，不同年龄层(céng)的用户(hù)对“教育”的(de)需求依然旺(wàng)盛，除了应对(duì)考试，还包括开拓眼界、增长知识、潜力挖掘(jué)、提升综(zōng)合能力等。双减政策推(tuī)行之后，目前行业政策环境趋于稳定(dìng)，但过程中很多公司退出(chū)离开，使得行业竞争格(gé)局趋缓，对(duì)于存量公(gōng)司有利。

　　“从行业龙头公(gōng)司(sī)本(běn)身来说，凭(píng)借多年积累(lèi)的口碑和公信力，品牌(pái)的护城河依然很深。个别头部企业在(zài)K9学科之外的(de)教育领域业务(wù)基础扎实，原有的留学等业务(wù)恢复增长(zhǎng)，同时素质教育、直播电商业务等新业务成为新的增(zēng)长驱动力(lì)。且公司的利润和(hé)现金(jīn)流稳中转好，同时账上资金充足，当时的估值(zhí)下(xià)有足(zú)够的安全边际(jì)。在过去几个季度(dù)的财报中，我们看(kàn)到(dào)了(le)相(xiāng)关(guān)的积极信号。”景(jǐng)林资产表示。

　　值得(dé)一提(tí)的是(shì)，高(gāo)毅资(zī)产对于教育(yù)领域也颇为(wèi)看好(hǎo)，但是标的选择似乎与景(jǐng)林资产(chǎn)存在分歧。

　　美(měi)国证券交易委员会公开资料显示，截至今年(nián)一季度末，高毅资(zī)产(chǎn)持有新东(dōng)方24.4万股(gǔ)，相比(bǐ)于去(qù)年底减(jiǎn)仓超(chāo)10万股，减仓比(bǐ)例接(jiē)近三成。而一季(jì)度高毅(yì)资产大举买(mǎi)入近156万股好未来(lái)，相比于去年底增持幅度达112％。

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　　但斌深夜难眠，炮轰市场(chǎng)投机之风

　　自(zì)五(wǔ)一节(jié)过后(hòu)，传媒、游戏板块成(chéng)为资金炒作AI的重点方向，中特(tè)估支线也由暗(àn)转明，晋升(shēng)市场(chǎng)第二大主线。

　　可好景不长，本周中特估仅热闹(nào)了一两天，随(suí)后便(biàn)开始持续下跌，传媒、游(yóu)戏板块更是大(dà)幅(fú)杀跌(diē)，高位(wèi)股接连跳水。

　　（本(běn)文内容为客观数(shù)据信息罗(luó)列，不(bù)构成任何(hé)投资建议）

　　此前(qián)连(lián)续24个交易日成交额(é)超万亿元(yuán)阶段纪录(lù)，在本(běn)周遭遇终结。周三时，市场成交(jiāo)量尚且保(bǎo)持在1.2万亿水平，周四便陡(dǒu)然跌破(pò)万亿，5月(yuè)11日(rì)和(hé)5月(yuè)12日成交额(é)连续两日萎(wēi)缩，分别为8973.19亿元和8495.91亿元，沪深两市陷入缩(suō)量震荡阶段。

　　面对市(shì)场的急剧降温，市场观点认为(wèi)，主要原(yuán)因是5月11日晚(wǎn)间(jiān)发布的金融(róng)数据大幅低于预期。

　　据国盛证券，4月新(xīn)增信贷7188亿元，虽然同(tóng)比多增734亿元(yuán)，但是考虑到去年4月基数(shù)的异(yì)常，因(yīn)而与往年相比，今年4月信贷则是明显跌落，而(ér)今年(nián)4月信贷(dài)低于2021年同期7512亿元。居(jū)民贷(dài)款回落再度成为信(xìn)贷回(huí)落的主(zhǔ)要原(yuán)因。而(ér)企业(yè)中长期贷款(kuǎn)继续保持(chí)同(tóng)比(bǐ)多(duō)增，4月同比多增(zēng)4017亿(yì)元至6669亿元。信贷下滑带(dài)动社融增(zēng)速回落，4月新增社融1.22万亿，与2021年4月相比，今(jīn)年4月同比少增6370亿(yì)元。

　　署名光大证(zhèng)券的点评称，4月下(xià)旬票据(jù)利率先(xiān)下(xià)后上，并不意味着贷款(kuǎn)好转了，主要因(yīn)为今年国股行NIM和营收压力很大，一直在压(yā)降票(piào)据(jù)等低效资产，对分行收票额度控(kòng)制很(hěn)严。4月前两旬已经收了很多(duō)票，后面改(gǎi)用其他贷款(kuǎn)来冲(chōng)。5月上旬票(piào)据已经快要接近零利率(lǜ)了(le)，信贷再(zài)度出现深度负增长，这是4月信贷(dài)斜率(lǜ)过于陡峭化产生的后果，5月(yuè)份的贷款可能(néng)仍(réng)然不太乐观。

　　在这(zhè)种背(bèi)景之(zhī)下，市(shì)场(chǎng)要想好起来，必然(rán)要让大家看到宽信(xìn)用的信号出(chū)现，而这(zhè)可能还需要一定(dìng)的时间(jiān)。

　　当前市场存量(liàng)资(zī)金博弈的(de)背景不改(gǎi)，而两大主线(xiàn)人工(gōng)智能和中特估，今年已然累计不小(xiǎo)的涨(zhǎng)幅。中特估这边(biān)，本(běn)月还有(yǒu)多只央企ETF等待进场，而人工智(zhì)能这边(biān)，在未有增量资金进场的情况之(zhī)下，再想继续向上(shàng)，压力(lì)不(bù)小。

　　本周大跌(diē)之后(hòu)，但(dàn)斌更是罕见(jiàn)的在深(shēn)夜抒发感想。大谈(tán)公募基金经理的难处，在(zài)业绩和投资信仰(yǎng)之间(jiān)无80寸电视尺寸长宽多少(wú)法两(liǎng)全。紧接着，炮轰(hōng)当下市场投(tóu)机之风(fēng)大盛(shèng)，认为当下市场交易机制应要有所改变。

　　相信，这(zhè)不仅(jǐn)仅只是但总一个人的心(xīn)声。

　　今(jīn)年以(yǐ)来，市场看(kàn)着红(hóng)红(hóng)火火，但很多投资者都是“买(mǎi)在3000点，套在3400点”。公募基金经理更是(shì)有苦难言，市场(chǎng)上(shàng)大热的人工智能(néng)，游资炒作的“星辰大海”，根本不符合他(tā)们的机构审(shěn)美。直白点说(shuō)，市场(chǎng)根本就是绕着公(gōng)募持仓在涨。

　　大家都(dōu)是(shì)有苦难言.......

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