今年1月，美国政府债(zhài)务余额又一次触及法定上(shàng)限，这标志着美国再度陷入债(zhài)务违约的风险(xiǎn)之中。

　　美国财政部长耶伦已经多次警(jǐng)告称，如果国会(huì)不尽早采取行动暂停或(huò)提高债务(wù)上限，美国(guó)政府(fǔ)最早(zǎo)可能(néng)6月1日出(chū)现(xiàn)债务违约——而这将对全球经济和金(jīn)融产生(shēng)“灾难性影响”。

　　美国面临债务违约风险、两(liǎng)党就提(tí)高(gāo)债务上限进行(xíng)争斗，这些画面在近些(xiē)年似乎频频上演。那么(me)，引(yǐn)发这一危机的根本(běn)——美国(guó)债务和债(zhài)务上限究竟是怎么回事？美国债(zhài)务(wù)为(wèi)何不断滚雪球般扩(kuò)大？美国又为(wèi)何(hé)要人为地给债务设定上限？

　　美(měi)国债务为何不断逼近上(shàng)限？

　　要讨论债务上限，我们需要先了解(jiě)美国政(zhèng)府的债务从何(hé)而来(lái)，以及其为何频频逼(bī)近上限(xiàn)。

　　自18世纪(jì)以来，美(měi)国(guó)政府(fǔ)在绝(jué)大部(bù)分(fēn)时期(qī)都处于财政赤字状态(tài)，即政府支出在多数(shù)总(zǒng)统任期内都高于其(qí)财(cái)政收入。因此，美(měi)国政府(fǔ)举债成了惯例，而(ér)政府债务规模也(yě)一直随着政(zhèng)府赤字的规模而增长。

　　美(měi)国政府债务在近年疯狂飙升

　　近年来，美国债务规模更是大幅增长。这一方面是由于新冠疫(yì)情以及阿富汗、伊(yī)拉克战争使得美国政府(fǔ)背负了庞大支出压力，另一方面，还因为美国(guó)人口老龄化导致政(zhèng)府(fǔ)医疗(liáo)支出不断上升，拜(bài)登政(zhèng)府推(tuī)出的(de)大规模基建政策导(dǎo)致财政支出大增(zēng)等(děng)。

　　与此同时，美国(guó)政(zhèng)府的税收收(shōu)入并没有(yǒu)跟(gēn)上支出的(de)步伐，尤(yóu)其是在小布(bù)什(shén)政府和特(tè)朗普政府(fǔ)批准了减(jiǎn)税政(zhèng)策(cè)之后，税收压力更是(shì)与日俱增。

　　在收入和支出(chū)此消(xiāo)彼(bǐ)长的双重压力下，美国的(de)赤字规模近年来(lái)如滚雪球一般扩大，债(zhài)务规模也就因此不断攀升，在近年来频频逼近债务(wù)上限也就不(bù)足为(wèi)奇了。

　　美国政府债务占GDP的比重

　　美国债务为何会有(yǒu)上限？

　　而美国政府(fǔ)债(zhài)务上限的出现，则(zé)最早可以追(zhuī)溯(sù)到上世纪(jì)初的第一次(cì)世(shì)界大战。

　　在一战之前，美国(guó)并没有明确的“债务上限”，那时候只要白宫要(yào)发(fā)债借(jiè)钱，美国国会(huì)基本照单(dān)全批。

　　但在1917年，由于一(yī)战使得美国政府开支愈(yù)繁，债务(wù)规(guī)模越来越大，引发部(bù)分美国议员提(tí)出的反对（也有一些议员是为了(le)反对(duì)美国参战），美(měi)国国会便通过《第(dì)二自由债券法案》，首次对联(lián)邦(bāng)债务(wù)进行(xíng)限额规定，以此(cǐ)来限制政府发债(zhài)的规模。

　　1939年，由于预计美国将(jiāng)加入第二(èr)次世(shì)界大战(zhàn)，美国国会通过(guò)《公共债务法案》，实质上正式确立了对美国政(zhèng)府债务总额(é)的限制。随后，美(měi)国国会又(yòu)对其进行(xíng)了修订，以更改上限金额。从此，提高债(zhài)务上限就(jiù)或多或少(shǎo)地成为了国会的(de)惯例。

　　在历史上，美国债务(wù)上(shàng)限(xiàn)总(zǒng)共提(tí)高了100多次。尤其是自1960年以来，美国两党(dǎng)已(yǐ)经提高了78次(cì)债务上限，平均(jūn)每9个月就会(huì)提高一(yī)次——其中共和党(dǎng)总统执政期间曾提高(gāo)49次，民主党总(zǒng)统执政期间共提高29次。

　　进(jìn)入21世(shì)纪(jì)以来，美国债务上限的(de)上调幅(fú)度(dù)进一步加大，在(zài)最(zuì)近几届总(zǒng)统任期内更是(shì)如此：在奥巴马任期内，美国(guó)最新债务(wù)上限为18万亿美元（2015年），到了特朗普任(rèn)内，这个数字提(tí)高至(zhì)22万亿(yì)美元（2019年3月）。此后在新冠疫情期间，美国国会暂停了(le)债(zhài)务上限，以暂时取消美(měi)国政府(fǔ)的(de)支出限制，这导致(zhì)美国(guó)政府债务疯(fēng)狂(kuáng)飙(biāo)升至27万亿美元(yuán)。

　　美国近几届政府大幅上调债(zhài)务上限

　　直(zhí)到2021年，美国国(guó)会最新一次提高债(zhài)务上限(xiàn)，美国(guó)债(zhài)务上限已经(jīng)提高(gāo)至现在(zài)的31.4万亿(yì)美元，相较(jiào)于1917年最初的债务上限115亿美(měi)元，已经足足增(zēng)长了超(chāo)过2700倍(bèi)。

　　为什么美国不能取消债务上限？

　　本质(zhì)上来说，“债务上(shàng)限”是美国国会为联邦政府设定的(de)举(jǔ)债的最高额度，一旦触及这条“红线”，意味着美国(guó)财政部借款授权用尽，除非国会(huì)调高债务上限，否则白宫无权继续(xù)举债。

　　那么，也许有(yǒu)人会疑惑，美国(guó)政府为(wèi)什(shén)么要(yào)“自我(wǒ)限制”，不能直(zhí)接取消掉债(zhài)务上限呢？

　　的确，债务上限会对(duì)美国政府造成(chéng)限制，使其不能随心(xīn)所(suǒ)以(yǐ)的(de)举债，但(dàn)从理(lǐ)论上(shàng)来说，这一限制也同(tóng)时对其(qí)美国政府(fǔ)的债务信用提供(gōng)了保证。

　　这是因为(wèi)，美国作为手(shǒu)握(wò)美元霸权的超级大国，本身并(bìng)不受到发行美钞的外在(zài)约束。如果美国政府开支无(wú)度、过(guò)度举债，将会导致美元贬值、通胀失控，那么(me)其债(zhài)权信用将受到损害，原有债权人权益也(yě)会遭受稀释。

　　因此，只(zhǐ)有(yǒu)通过“债(zhài)务上限”这一内控举措，才能维持美国(guó)政府的偿(cháng)付信用(yòng)，保证美元霸权地位(wèi)。换句(jù)话来说，“债务上限(xiàn)”理(lǐ)论(lùn)上也相当于是(shì)美方对(duì)债权人(rén)的一种信用(yòng)宣(xuān)示(shì)。

　　中国和(hé)日本是美国债券的最(zuì)大海外“债主(zhǔ)”

　　为什么这次债(zhài)务上限难以提高(gāo)了？

　　那(nà)么，在过去被频频上调的(de)美国债务上限，为什么在现在会(huì)陷入无法上调的僵局呢？

　　按照规(guī)定，美国(guó)政府想要提高美(měi)国债务上限，往往(wǎng)需要美国国(guó)会两院的通过。在(zài)此(cǐ)前的历史中(zhōng)，提高债务上限在国(guó)会中绝大(dà)多数(shù)时候类似于一个“走过场”的周(zhōu)期(qī)性任务，两党(dǎng)并不会对此进行过(guò)于激(jī)烈(liè)的博弈。

　　但近年来，随(suí)着美国党派(pài)分(fēn)歧不断(duàn)扩大，债务上限问题(tí)逐步沦为两党的(de)政治武器，被在野党用作了(le)与执(zhí)政党(dǎng)讨(tǎo)价还价的砝码。尤其(qí)是在当(dāng)下美(měi)国两党分别占据两院多数席位(wèi)的分裂背景下，这一斗(dòu)争就(jiù)显(xiǎn)得尤为激(jī)烈。

　　目前，美国民(mín)主(zhǔ)党占据参议院(yuàn)多数，而共和党(dǎng)占据众议院(yuàn)多数(shù)。拜登要想提高(gāo)债务上(shàng)限，就需要和(hé)国会共和党人(rén)达成一(yī)致。

　　然(rán)而(ér)，共和党人(rén)正试图利用(yòng)债务上限的最后(hòu)期限，向拜登总统(tǒng)施压(yā)，要求他(tā)先同意削(xuē)减开支，再谈(tán)提高债务上限(xiàn)。而民主(zhǔ)党人坚持不愿让步，认为应无条件提(tí)高债务上(shàng)限，这就导(dǎo)致了当下的僵局。

　　拜登已经预(yù)定于(yú)美(měi)东时(shí)间周二（5月16日(rì)）再感受到体内那根东西变大很胀，你的东西还留在我体内度与国会领导人会面(miàn)，讨(tǎo)论提(tí)高美国债务上限的计(jì)划。

　　但值得注(zhù)意的是，如果拜登(dēng)和国会领袖们在(zài)周二仍无法取(qǔ)得突破性进展，这(zhè)场危机恐怕真就要无限逼近债务违约(yuē)的“X日”了——因为拜登已经(jīng)计划于本周三前往(wǎng)日(rì)本参(cān)加G7领(lǐng)导(dǎo)人峰会，并将(jiāng)在周末访问巴布亚新几内亚，并(bìng)举行美国-大洋洲国家峰(fēng)会(huì)，这意味着接下来留给拜登和两党领袖谈判的时间将(jiāng)所剩无(wú)几 。

　　2011年的危机将再次上演

　　事实(shí)上，十多年前，美国(guó)也(yě)曾上演过类似局面。

　　2011年，美(měi)国也曾(céng)面临(lín)类似严峻的违约风(fēng)险：时(shí)任美国总统(tǒng)奥巴(bā)马(mǎ)和(hé)众议院共和(hé)党人在(zài)谈(tán)判最后一刻(kè)，才就债务上限(xiàn)达(dá)成协议，勉(miǎn)强(qiáng)避免了一场债务违约灾难。奥(ào)巴马及民主党在最后关头妥(tuǒ)协，同意在十年内削(xuē)减9000亿美元的(de)财政支出(chū)。

　　但(dàn)在(zài)当时(shí)，即便没有真正违约而仅仅是逼(bī)近违约(yuē)，这一紧张局(jú)势也引(yǐn)发了全(quán)球资(zī)本市场剧烈波动(dòng)，美股(gǔ)一(yī)度大跌，并直(zhí)接导致标准普(pǔ)尔首次下(xià)调美(měi)国(guó)的主(zhǔ)权信用评(píng)级。这使得美国面临更高的借(jiè)贷成本——美国第二年的借贷(dài)成本上升了13亿美元，并在(zài)之后数年继续上涨，基本(běn)上(shàng)抵消了当时两党谈判中的(de)一些(xiē)成本(běn)削减措(cuò)施。

　　对一些经(jīng)济(jì)学(xué)家来(lái)说(shuō)，上述的市场动荡也只是短期影响(xiǎng)。而更重要的是，从长期来看，财政(zhèng)支(zhī)出削减意味着美国多年的预(yù)算紧(jǐn)缩，这(zhè)可能会产(chǎn)生(shēng)更严重的长期影响——比如拖累美国的经济复苏。

　　美国左翼智库经济政策(cè)研究(jiū)所首(shǒu)席经济(jì)学家(jiā)乔(qiáo)希·比(bǐ)文斯在回顾2011年债务(wù)危机时表示(shì)：

　　“在实施(shī)这些(xiē)削减(jiǎn)措施时，我(wǒ)们仍处于相当低迷的经济(jì)中，并且正处于从(cóng)大衰退中复苏的阶段。他们只是让复苏持续的时间远远(yuǎn)超过了(le)应有的时间……在(zài)接(jiē)下来的六(liù)七年里，美国政府(fǔ)没有提(tí)供(gōng)真(zhēn)正有价值的(de)公(gōng)共产品(pǐn)和服务(wù)，因(yīn)为(wèi)它们（财政支出）被(bèi)大幅削减。”

　　而(ér)如今这场债务上限危(wēi)机(jī)，也(yě)被许多人(rén)看作2011 年(nián)债务上限危(wēi)机的(de)翻版：美(měi)国国会面临类似的分(fēn)裂局(jú)面(miàn)，美国经(jīng)济(jì)也正(zhèng)处于(yú)类似的(de)衰退环境之中。即便美国两党能够(gòu)重演2011年的(de)戏码，在最后(hòu)关头提高债(zhài)务(wù)上限，由此带来的短期市场动荡(dàng)和长期经济损害，恐怕(pà)也将(jiāng)再(zài)次重演(yǎn)。

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