自4月下旬高点回调接(jiē)近13％，科创板(bǎn)再迎巨资抄底。

　　据(jù)Wind数据统计，截止5月23日，最近一个月时间，场内资金在科创板投资上采取“越跌越买”的操作(zuò)，主要跟踪科创板及其关联指数的ETF产(chǎn)品合计(jì)“吸金(jīn)”256.43亿元，其中，华(huá)夏科创50ETF“吸金”高达169亿元，位居全市(shì)场(chǎng)股票ETF资金(jīn)净(jìng)流入榜(bǎng)首。

　　除了科创板之外，半导体相关ETF也持续吸引场内资金的目光(guāng)。场内11只跟踪半(bàn)导体及芯(xīn)片指(zhǐ)数的ETF合计资金(jīn)净流入超过202亿元(yuán)。3只半导体相关ETF更是“霸榜”最近一个月全市场行业ETF资金(jīn)净流(liú)入榜单前三名。

　　在(zài)业内(nèi)人士看来，场内(nèi)资金(jīn)不断(duàn)借道ETF基(jī)金加速布局科(kē)创板(bǎn)、半(bàn)导体板块，体现出市场对上述(shù)板块投(tóu)资价值的认可。经过前期调整，这(zhè)两大板块性价比也在逐渐提升。

　　科创(chuàng)板ETF最近(jìn)一个(gè)月“吸金”超256亿元(yuán)

　　作(zuò)为场内(nèi)资金配(pèi)置的工具性(xìng)产品，ETF市(shì)场一直有着逆势投资的特(tè)征，最(zuì)近(jìn)一个月(yuè)，随着科创板的(de)回调，相关ETF也成为资金追逐(zhú)的对(duì)象。

　　据Wind数据统计，截止5月23日，最近(jìn)一(yī)个月时(shí)间(jiān)，主要跟(gēn)踪科创板及(jí)其(qí)关联指数的ETF产品合(hé)计(jì)“吸金”256.43亿(yì)元，其中，华夏科创50ETF“吸金”更是高达169亿元(yuán)，位(wèi)居全(quán)市(shì)场ETF资金(jīn)净流入榜首，除(chú)此之外(wài)，易(yì)方达科(kē)创50ETF资金(jīn)净流入也超(chāo)过(guò)30亿元，嘉实(shí)科创芯片ETF、工银(yín)瑞(ruì)信科创(chuàng)ETF两(liǎng)只基金资金净流入也均(jūn)在10亿元之上。

　　今(jīn)年以来(lái)，场内(nèi)资(zī)金(jīn)持续流入科创(chuàng)板相关ETF，华夏科创(chuàng)50ETF规(guī)模(mó)从年初仅(jǐn)500亿元出头涨至(zhì)目前的606.24亿元，规模位(wèi)居股票ETF第(dì)二(èr)名，仅次于(yú)华(huá)泰柏瑞沪深(shēn)300ETF。

　　在易方达(dá)基(jī)金(jīn)看来，电子、计算(suàn)机等科创板的核心(xīn)权重行(xíng)业持续获得资金青(qīng)睐(lài)，一方面(miàn)源于一(yī)季度(dù)以ChatGPT为代表(biǎo)的(de)AI产业成为市场关注焦(jiāo)点，另一方面(miàn)随(suí)着半(bàn)导体下(xià)行周期拐(guǎi)点临(lín)近，业(yè)绩边(biān)际改善的预期(qī)吸引资金切换赛道。

　　从科创板(bǎn15min什么意思多少分钟，15min等于多少分钟)的核心板块业(yè)绩变化来看，电(diàn)子、计算机和通信板块的2023年盈(yíng)利和收入预(yù)期增速保持在较高水平，相比过去(qù)明显改善(shàn)，与此同时新能(néng)源板块的增(zēng)速(sù)依然稳健，凸显(xiǎn)出科创板整体较高的盈(yíng)利质量。

　　易(yì)方达基金进一步分析指出，整(zhěng)体来看，科创50作为(wèi)成长性(xìng)宽(kuān)基，今年一季度的利润增速相对较高，配置吸引力显现。从未来(lái)的一致预(yù)期净利润(rùn)增速来看，科创(chuàng)50相比其他宽基指(zhǐ)数仍有优势，配置性价比较高，反映出较好的基(jī)本(běn)面(miàn)。

　　从(cóng)估值水平来看，科创50仍处于历史较低水平，同时(shí)盈(yíng)利(lì)估值匹(pǐ)配(pèi)度(dù)依然较优。截至(zhì)2023年4月(yuè)27日，科(kē)创50指数估值(zhí)的PE（TTM）为44.10，处于过去三年估值(zhí)分位数32.97％。

　　国泰科创(chuàng)板(bǎn)基金经理姜英(yīng)也看(kàn)好今年以来(lái)科创板走势。“从板块整体估值(zhí)性价比以(yǐ)及对(duì)未来产业的反应(yīng)程度(dù)，都是优于主板。”

　　“ 2023 年，我们(men)看(kàn)好科创(chuàng)板的表现，经(jīng)过(guò)了三(sān)年(nián)的估(gū)值(zhí)回归，很多(duō)公(gōng)司的(de)估值与成长匹配(pèi)，买(mǎi)入(rù)并持(chí)有可以享受行(xíng)业和公司的长(zhǎng)期成长(zhǎng)。”华南一位基金经理更是直言。

　　3只半(bàn)导体(tǐ)ETF位居行业ETF资金净流入前三名(míng)

　　最近一段时(shí)间，半导体行业风(fēng)声(shēng)不断。

　　5月23日，日本(běn)经济产业省公布外汇法(fǎ)法令修正(zhèng)案(àn)，将先(xiān)进芯(xīn)片制造(15min什么意思多少分钟，15min等于多少分钟zào)设备等23个(gè)品类追(zhuī)加列入(rù)出(chū)口管理(lǐ)的(de)管制对象，上述修正(zhèng)案在经过2个月的公告(gào)期后，并(bìng)将于7月开始实施。受益于(yú)国产替(tì)代(dài)加速的预期，半导(dǎo)体(tǐ)板(bǎn)块成为5月24日A股市场少数逆势(shì)飘红(hóng)的板块之一(yī)。

　　而在ETF市场上，随着前段时间半(bàn)导(dǎo)体板块回调，资金也在加速(sù)抄(chāo)底这一(yī)板块。

　　Wind数据统计显示，场内11只跟踪(zōng)半导体(tǐ)或是芯片指数的ETF合计资(zī)金(jīn)净流入(rù)超(chāo)过202亿元。其中(zhōng)，国联(lián)安半导体ETF“吸金”72.82亿元(yuán)，华夏芯(xīn)片ETF、国(guó)泰(tài)芯片ETF资金净流入(rù)也分别(bié)达到46.29亿(yì)元(yuán)、43.28亿元。上述(shù)3只半导体相关ETF更是“霸榜(bǎng)”最近一个月行(xíng)业(yè)ETF资金(jīn)净流入(rù)前(qián)三名。

　　展望未来(lái)半导(dǎo)体行业走(zǒu)势(shì)，国泰基金(jīn)认为，存储(chǔ)芯片自2022年(nián)四季度(dù)至2023年一季(jì)度价格持续下探(tàn)之后(hòu)，当前(qián)阶段或已接近行业底部。

　　存(cún)储芯(xīn)片行业周期相(xiāng)较于其他半导(dǎo)体产业链环节(jié)，具(jù)备(bèi)较强的大宗商品属性，国际龙头(tóu)会在下游新(xīn)兴(xīng)需求(qiú)诞(dàn)生时，提(tí)升自身产能(néng)。而当扩产落地时(shí)，行(xíng)业进入(rù)供过于求周期，各厂商则会通过降价进(jìn)行(xíng)库存去化。供(gōng)给与(yǔ)需(xū)求的错配使得存(cún)储行(xíng)业具有较(jiào)强的周期性。

　　国泰基金称，回(huí)顾历史上存储芯片(piàn)的周期(qī)走(zǒu)势，结合(hé)2022年四季度行业龙头营收数据，营(yíng)收增(zēng)速为-44％。存储芯片(piàn)当(dāng)前处于(yú)筑底(dǐ)阶段，下半年有望迎(yíng)来存储(chǔ)芯片行业周期的反弹机遇。

　　随着下游GPT-4大模型为代表的人工智能新兴需(xū)求爆发(fā)，对于算(suàn)力以及(jí)存储的爆发(fā)性需求由产业链下游传导(dǎo)到上游，促进上游芯(xīn)片厂商提升(shēng)自(zì)身产量。叠加近两(liǎng)个季度量价持续下探的(de)周期性磨底，芯片板块有望在今年(nián)下半(bàn)年迎来反弹。

　　不过(guò)，国泰基金(jīn)提(tí)醒，投资者需要警惕国际局(jú)势以及通胀带来的负(fù)面影响。

　　创金合信芯片产业基金经理刘扬(yáng)则表(biǎo)示(shì)，硬科技(jì)的投资机会需要(yào)看到真正(zhèng)的业(yè)绩触底、拐(guǎi)点出现，以及一些(xiē)真(zhēn)正的创新落地。预计半(bàn)导体和消(xiāo)费电子大概率在二季度及二(èr)季度以后触(chù)底，当行业周期(qī)触(chù)底，科技创(chuàng)新蓄能才(cái)能真正(zhèng)地释放出来，下半年(nián)硬科技的投资(zī)机(jī)会更(gèng)多。

　　鹏(péng)华国证半导(dǎo)体芯片ETF基金(jīn)经理罗(luó)英(yīng)宇(yǔ)也倾向判断，半导体产(chǎn)业链正处于(yú)供给侧收(shōu)缩(suō)匹配(pèi)需求端，进一步(bù)压(yā)缩产业链(liàn)库存(cún)的时期，价格下行(xíng)压(yā)力逐(zhú)步减轻，行业有望迎来库存(cún)加速(sù)出清，营收和利(lì)润迎来拐点。

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