今年以来，港股走势(shì)可谓一波三(sān)折，香港恒(héng)生指数涨(zhǎng)1.52％至20330点关口。目前基金一季报披露渐落帷幕(mù)，整体来看，陆港通(tōng)基金整体(tǐ)港股仓位(wèi)略有(yǒu)提(tí)升，大幅(fú)加(jiā)仓AI、油气、电力等(děng)行业，腾讯控股、美团-W、中国移(yí)动(dòng)、中国海洋石(shí)油、快手-W等为重仓股。

　　多位港股基金基金(jīn)经理表(biǎo)示，预计港股(gǔ)市场已(yǐ)经(jīng)进(jìn)入了企(qǐ)业盈利的(de)拐点(diǎn)且即将迎来(lái)收入加(jiā)速扩张，未来港股市场将在波动中上(shàng)行，板块(kuài)方面，看(kàn)好政策(cè)优(yōu)化下的消费(fèi)和地产、预期反转修复的互联(lián)网(wǎng)和医药、高景气的制造业等。

　　一(yī)季度(dù)港(gǎng)股基金仓(cāng)位(wèi)略有上(shàng)升(shēng)，大幅加仓AI、油气(qì)、电(diàn)力等

　　Wind数据显(xiǎn)示，在5000多只(zhǐ)陆(lù)港(gǎng)通基金（不同份(fèn)额分开统计，下同）中含“港”字的主动权益基金近400只，这些都是“高纯(chún)度”以(yǐ)港股为投资方向的基金(jīn)。截至(zhì)一(yī)季度末，这些基(jī)金的港(gǎng)股平均仓位为62.39％，较去年底微升0.38个百分点，其中有83只基金港股持仓在90％以上(shàng)。

　　今年以来，以恒生(shēng)科技指数为代表的港股数字经(jīng)济呈(chéng)现了上涨、调(diào)整、反弹的N型走势，截至4月(yuè)23日(rì)，香港恒生(shēng)指数(shù)涨(zhǎng)1.52％至20330点关口。

　　与此同时，不少知名基金经理在一季度加大了对港股(gǔ)的投资力(lì)度，提升港(gǎng)股配(pèi)置在10-40个百(bǎi)分点不等。比如，崔宸(chén)龙管(guǎn)理的前(qián)海开源(yuán)沪港深新机(jī)遇A，港股仓位(wèi)由去年底(dǐ)的(de)1.18％提升至今(jīn)年一季度末的(de)39.13％；史(shǐ)博管理的(de)南方港股创新视野一(yī)年(nián)持有A，港(gǎng)股仓位由去年底(dǐ)的71.08％提升(shēng)至今年(nián)一季度(dù)末的81.82％特朗普中文名字叫什么，特朗普英文全名叫什么；赵宪成管(guǎn)理的博(bó)时港股通红利精选A，港(gǎng)股仓位由去(qù)年(nián)底的(de)70.80％提(tí)升至今年一季度末的88.35％；刘扬管理(lǐ)的国投瑞(ruì)银港(gǎng)股通价值发现A，港股仓(cāng)位由去年底的78.83％提升至今年一季度末(mò)的92.92％；曲径(jìng)管(guǎn)理的中欧港股数(shù)字(zì)经济(jì)A，港股仓位由去年(nián)底(dǐ)的83.22％提升至(zhì)今年一季度(dù)末的89.22％。

　　按照持有市(shì)值统计，截至一季报，被陆港通(tōng)基金重仓的(de)前十大港股(gǔ)分别为(wèi)腾讯控股(gǔ)、美团-W、中国移(yí)动、中(zhōng)国海洋石油、快手-W、药(yào)明(míng)生物(wù)、香(xiāng)港交易(yì)所、青(qīng)岛啤酒(jiǔ)股份、李宁(níng)、华(huá)润啤(pí)酒，涵盖通信服务、油气(qì)开采(cǎi)、数字媒体、生物制品、多元金融(róng)、服装家纺、视(shì)频饮料等(děng)领域。其中，腾讯控股、中国移动、中国(guó)海洋石油、快(kuài)手-W、青(qīng)岛啤(pí)酒股份获不同程度增(zēng)持。

　　按照增持情况(kuàng)排序，加仓(cāng)幅(fú)度(dù)最大的前十只港(gǎng)股为中国海洋石油、新(xīn)天绿色能源(yuán)、中远(yuǎn)海(hǎi)能、商汤-W、中国旭阳(yáng)集团、中国石油化工股份、中特朗普中文名字叫什么，特朗普英文全名叫什么国(guó)南(nán)方(fāng)航空(kōng)股份、华电国际电(diàn)力股份、越(yuè)秀地产、中广核电力，分别涵盖油气(qì)开(kāi)采(cǎi)、电力、航运港口、IT服(fú)务、焦炭(tàn)、炼化及贸易(yì)、航空(kōng)机场、房(fáng)地产开发等领域(yù)。值得注(zhù)意的是(shì)，商汤-W涉(shè)及(jí)AI概念，陆港通基金在(zài)一(yī)季度(dù)对其大幅(fú)加仓1.24亿股(gǔ)。

　　港股(gǔ)市(shì)场或(huò)将(jiāng)在(zài)波动中(zhōng)上行，重仓港股优质龙(lóng)头

　　对于(yú)港股后市，南方港股创新视野一(yī)年持有基金基金经理史博在一季度中表示(shì)，展望未来，仍然看(kàn)好港股市(shì)场投(tóu)资机(jī)会：中国经济(jì)方面，宏观经(jīng)济(jì)仍(réng)在(zài)企(qǐ)稳(wěn)回升，3月中国(guó)官方制(zhì)造业PMI为(wèi)51.9％，制(zhì)造(zào)业生产活动(dòng)和市场需(xū)求继续增加(jiā)，非制造业恢复速(sù)度加快；海外无风险利(lì)率(lǜ)方(fāng)面，3月初非农和(hé)通胀数据以(yǐ)及突发(fā)的银行风(fēng)险事件已经让美(měi)联(lián)储过于(yú)强硬(yìng)的紧缩预期有所趋缓，FOMC加息25bp意味着(zhe)了加(jiā)息进(jìn)入尾(wěi)部区域；风险偏好方面(miàn)，欧美银行(xíng)业风险事件对(duì)市场冲击可(kě)控，国内政策积极信号涌现。

　　基于此，预判港股市场将(jiāng)在波动中(zhōng)上行(xíng)，在板块配置方(fāng)面，我(wǒ)们将加(jiā)大对政(zhèng)策优化下的消费和地(dì)产、预期(qī)反转修复的互联网和医药、高景气的制造业等板块的配置。

　　中欧港(gǎng)股数(shù)字经济基金经理曲径表(biǎo)示，港股数字经济的(de)代表行业为(wèi)互联网和先进制造，在经历(lì)了过去2年的合规整治(zhì)及业务梳理后，股价均处在(zài)价(jià)值(zhí)投资区域(yù)，具(jù)有(yǒu)良好的投(tóu)资性(xìng)价(jià)比。同时(shí)，互联网相关公司，也更具有(yǒu)数(shù)据(jù)、平台和(hé)算法(fǎ)的整合能力，通(tōng)过(guò)推出人工(gōng)智能相(xiāng)关模型及应用，提升自身运营效(xiào)率(lǜ)，以及对外输出算法和算力。作为(wèi)人工智能赋能各个行业(yè)的元(yuán)年，我们中长期看好港(gǎng)股(gǔ)数字经济板(bǎn)块的前景(jǐng)。

　　华宝(bǎo)港股通香(xiāng)港基金(jīn)经理(lǐ)周欣(xīn)表示，港(gǎng)股市场(chǎng)方面，港(gǎng)股市场大部(bù)分的企业盈(yíng)利来源于中国内地，中国内(nèi)地(dì)经济的环比上行将(jiāng)会支(zhī)撑港股(gǔ)公(gōng)司盈利的环(huán)比增(zēng)长，从而(ér)支撑下港股公(gōng)司下半(bàn)年的市场表现(xiàn)。然而，虽(suī)然公司盈利环比仍(réng)有一定的增长，但是(shì)由于基数效应，下半年港股盈利同比(bǐ)增速会(huì)较上半年有所回(huí)落(luò)。对(duì)于(yú)估值相对较高的行(xíng)业将有一定的压力。

　　行业方面，受(shòu)行业反垄断的影响，TMT行业龙头公司(sī)的(de)估(gū)值仍将受到一定程度的压(yā)制(zhì)，但是当行(xíng)业(yè)龙头公司受情(qíng)绪影响出现超跌(diē)时，将会有(yǒu)较好的买入机会(huì)出现。生物医药(yào)行业仍将处在行业快速增长的红利中，但是随着中(zhōng)报业绩的释放和四季度(dù)集(jí)采的预期，生物行业前期涨幅较多的龙头公(gōng)司可能(néng)会出现一定的调整，但是通过自下(xià)而(ér)上的(de)方式生物(wù)医(yī)药行业仍将(jiāng)有(yǒu)机会选出(chū)有(yǒu)较好成长性的公司。

　　汇丰晋(jìn)信(xìn)沪港深基金经理付倍佳表示(shì)，展望未来，我们预计(jì)港股市场(chǎng)已经进入了企(qǐ)业(yè)盈(yíng)利的拐点且即将迎(yíng)来(lái)收入加速(sù)扩(kuò)张(zhāng)，并且(qiě)A股市场(chǎng)也即将进入企业盈利的拐点，这(zhè)是推动两地市场向上的(de)决定性因素。

　　在盈(yíng)利(lì)周(zhōu)期“内强外(wài)弱”及加息周期临近尾声流(liú)动性(xìng)逐步(bù)宽松背景下，中国资产的吸引力有望进一步凸显。在A股及港(gǎng)股估值均在低位、风险(xiǎn)溢价均(jūn)在高(gāo)位的(de)背景下(xià)，有望开启(qǐ)盈利(lì)与估值修复(fù)的(de)戴维斯双击行情(qíng)。

　　主要关注三条投资主线(xiàn)：1.关(guān)注(zhù)盈利增长高(gāo)弹性的机会(huì)：由(yóu)于中国(guó)经(jīng)济修复(fù)有(yǒu)望成为全球投资的主(zhǔ)线(xiàn)，因此经营杠杆弹(dàn)性大(dà)、前期降(jiàng)本增效优的行业(yè)和板块(kuài)更(gèng)有望受益于经济(jì)复苏(sū)，盈利预(yù)测(cè)有较大上修空间；同时部分龙头公司有长期(qī)的前沿(yán)技术/产(chǎn)品储备以迎接(jiē)下一轮的(de)收入扩张(zhāng)机(jī)会，有望开启二次增长曲线(xiàn)，如互联网、部分可选消费、部(bù)分医药等。

　　2.关注收益风险比显(xiǎn)著(zhù)右(yòu)偏(piān)的机会(huì)：关注在未来经济周期中上行(xíng)风险显著大于下行风险的行业。市场预(yù)期在低位、景气度(dù)有拐点或持(chí)续性超预期的行业(yè)。供(gōng)需格局佳，价格弹性贡献盈(yíng)利超预(yù)期的行业，如电子、新能源、有色(sè)金(jīn)属等。

　　3.关(guān)注高股息资产的机会：关注基(jī)本面(miàn)夯实(shí)，整体ROE水(shuǐ)平稳中有升，以及分红意愿提升的高(gāo)股息(xī)资产的投(tóu)资机会，如(rú)通信、石油(yóu)石化(huà)等。

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