自4月(yuè)下旬高点回调接近(jìn)13％，科创(chuàng)板再(zài)迎巨(jù)资(zī)抄底。

　　据Wind数据(jù)统计，截止5月23日，最近一个月时间，场内资金在科创板投资上采(cǎi)取“越跌越买”的操作(zuò)，主要跟踪科创板及其(qí)关联指数(shù)的ETF产品合(hé)计“吸金”256.43亿元，其中，华夏科(kē)创50ETF“吸金”高达169亿元，位居全市场股票ETF资(zī)金净流入榜(bǎng)首。

　　除了(le)科创板之外(wài)，半导体相关ETF也持(chí)续吸引场(chǎng)内资金的目(mù)光。场内11只跟踪半导体及芯片指数的ETF合(hé)计资金净流入(rù)超过202亿元。3只半导体(tǐ)相(xiāng)关(guān)ETF更是“霸(bà)榜”最近(jìn)一(yī)个月全市场行业ETF资金净(jìng)流入(rù)榜单前三名。

　　在业内(nèi)人士看来，场内资金不断借道(dào)ETF基金(jīn)加速(sù)布局科创板、半导体(tǐ)板块(kuài)，体现出市场对上述(shù)板块投资价值的认可。经过前期调(diào)整，这两(liǎng)大板(bǎn)块性(xìng)价比也在逐渐提升(shēng)。

　　科创板ETF最近一个(gè)月(yuè)“吸金”超256亿(yì)元

　　作为场内(nèi)资(zī)金配置的(de)工(gōng)具(jù)性(xìng)产品(pǐn)，ETF市场(chǎng)一(yī)直有(yǒu)着逆(nì)势投资的特征，最近一个月(yuè)，随着科创(chuàng)板的回调(diào)，相关ETF也成为资(zī)金追逐(zhú)的对(duì)象(xiàng)。

　　据(jù)Wind数据(jù)统计，截止5月23日，最(zuì)近一个(gè)月(yuè)时间，主要跟踪(zōng)科创板(bǎn)及(jí)其关联指数的ETF产品(pǐn)合计“吸金”256.43亿元，其中，华夏科创50ETF“吸金”更是(shì)高达(dá)169亿元，位居全市场ETF资金净(jìng)流(liú)入(rù)榜(bǎng)首，除(chú)此之外，易方达科创50ETF资金净流(liú)入也超过30亿元，嘉实科创芯片ETF、工银(yín)瑞信科创ETF两只基(jī)金(jīn)资金净(jìng)流入也均在10亿元(yuán)之上(shàng)。

　　今(jīn)年以来，场内资金持续流入科创(chuàng)板相(xiāng)关ETF，华夏科创50ETF规(guī)模从年初(chū)仅500亿(yì)元出头涨至(zhì)目前的(de)606.24亿元，规模(mó)位居股票ETF第(dì)二名(míng)，仅次于华泰柏(bǎi)瑞沪深300ETF。

　　在易方达基(jī)金看来，电子、计算机等科创板的核心权重行业(yè)持(chí)续获得资金青(qīng)睐(lài)，一方面源于一季度以ChatGP建军是哪一年T为代表的AI产业成为市场(chǎng)关注焦点，另一方(fāng)面随着半导体(tǐ)下(xià)行周期(qī)拐(guǎi)点临近(jìn)，业绩边际改善(shàn)的预(yù)期吸引资金切换(huàn)赛道。

　　从(cóng)科创(chuàng)板的核(hé)心板(bǎn)块业绩变化来看，电子(zi)、计(jì)算(suàn)机和通信(xìn)板块的2023年盈利和收入预期增速保持在(zài)较高水平，相比过去明显改善，与此同(tóng)时(shí)新能源板(bǎn)块的增速(sù)依然(rán)稳健，凸显出科创板整体较(jiào)高的盈利(lì)质量。

　　易方达基(jī)金(jīn)进一步分析指(zhǐ)出，整体来看，科创50作为成长性宽基，今(jīn)年一季度的(de)利润增速相对较高(gāo)，配置(zhì)吸引力显(xiǎn)现。从(cóng)未来的(de)一致预期净利润(rùn)增速来看，科创50相比其他宽基指(zhǐ)数仍有(yǒu)优势，配置性价比较高，反映出较好的基本面。

　　从估(gū)值水(shuǐ)平来看，科(kē)创(chuàng)50仍处于历史较低水平，同时盈利估值匹配度依然较优(yōu)。截至2023年4月27日，科(kē)创50指数估值(zhí)的PE（TTM）为44.10，处于过去三年估值分位数32.97％。

　　国泰科创板基金经理姜英也看好今(jīn)年以(yǐ)来科创板走势。“从(cóng)板(bǎn)块整体(tǐ)估值性(xìng)价比以及对未来产业的反应程度，都是优(yōu)于(yú)主板。”

　　“ 2023 年，我(wǒ)们看(kàn)好科创板的(de)表(biǎo)现(xiàn)，经(jīng)过了三年的估值回归，很多(duō)公司的估值与成长匹(pǐ)配，买入并持有可(kě)以享受行业和公(gōng)司(sī)的长期成长。”华南一(yī)位(wèi)基金经理更是直言(yán)。

　　3只(zhǐ)半导体ETF位居行业ETF资(zī)金净流入前三名

　　最近一段(duàn)时间，半导体(tǐ)行业风声不断(duàn)。

　　5月23日，日本经(jīng)济产业省公布(bù)外汇法法令(lìng)修正案，将先进(jìn)芯片制造设备(bèi)等(děng)23个品类追加列入出口管理的管制对象，上(shàng)述修正案(àn)在(zài)经(jīng)过2个月(yuè)的公告期后，并将于7月开始实施。受益于国产(chǎn)替代(dài)加速的预期，半(bàn)导体(tǐ)板块成为5月24日A股(gǔ)市场少(shǎo)数(shù)逆势飘红(hóng)的板块之一。

　　而在ETF市场(chǎng)上，随(suí)着前段(duàn)时(shí)间半导体板块回调(diào)，资金也在加速抄底这(zhè)一板块。

　　Wind数据(jù)统计(jì)显示(shì)，场内(nèi)11只跟踪(zōng)半(bàn)导体或(huò)是芯(xīn)片指数(shù)的ETF合计资金净(jìng)流入超(chāo)过202亿元。其中，国联安半(bàn)导(dǎo)体ETF“吸金”72.82亿(yì)元，华(huá)夏芯片(piàn)ETF、国泰(tài)芯片ETF资金净流入也(yě)分别达到46.29亿元、43.28亿元。上述3只半导体相关ETF更是“霸榜”最(zuì)近一个月行业ETF资金净流入前三名。

　　展(zhǎn)望未来(lái)半导体行业走势(shì)，国泰基金认(rèn)为，存储芯片自2022年四季(jì)度至2023年一季度价格持续下(xià)探之后，当前阶段或已接(jiē)近行业底部。

　　存储芯片行业周期相较于其他半导(dǎo)体产业链环节，具备较强的大(dà)宗商品属性，国际龙头会(huì)在(zài)下游新兴需求诞生时，提升自(zì)身(shēn)产能。而当扩产落地时，行业进入供过于(yú)求(qiú)周期，各(gè)厂商则会通过降价(jià)进行库存去化。供给与需(xū)求的错配使得存储行业(yè)具有(yǒu)较强(qiáng)的周期性。

　　国泰基金称，回顾历史上存(cún)储(chǔ)芯片的周期(qī)走势，结(jié)合2022年四季度(dù)行业(yè)龙头营(yíng)收数据，营收增(zēng)速为-44％。存储芯片当前处(chù)于筑底阶段，下(xià)半年有望迎来存储芯片行业(yè)周期的反(fǎn)弹机遇。

　　随着下(xià)游GPT-4大模型为代表的人(rén)工智能新兴需求(qiú)爆发，对于算力以及(jí)存储的爆发性需(xū)求由产业(yè)链下游传导到上游，促(cù)进上(shàng)游芯片厂商提升自身产量。叠加近两个季(jì)度量价持续下探(tàn)的(de)周期性(xìng)磨底，芯片板块有望在今年下半年迎来反弹。

　　不过，国(guó)泰基金提(tí)醒，投资(zī)者需要警惕国际局势以及通胀带来的负面影响。

　　创金(jīn)合信芯片(piàn)产业基金(jīn)经理刘扬则(zé)表示，硬科技的投(tóu)资机会(huì)需(xū)要看到真正(zhèng)的业绩(jì)触底、拐点出现，以及一些真正(zhèng)的创新落地。预计半导体和消(xiāo建军是哪一年)费电子(zi)大概率在(zài)二季(jì)度及二季(jì)度以(yǐ)后触底，当(dāng)行业周期触底，科技(jì)创新蓄能才能真正(zhèng)地释放出来，下(xià)半年硬科技的投资机会更多。

　　鹏华国证半导体芯片ETF基(jī)金经理罗英(yīng)宇也倾(qīng)向(xiàng)判断(duàn)，半(bàn)导体产业链正(zhèng)处于供给侧收(shōu)缩匹配需(xū)求端，进一步压缩产业链库存的(de)时期，价格下行压力逐步减(jiǎn)轻，行业有望迎来库存加速出清，营(yíng)收和利润迎来拐(guǎi)点。

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