财联(lián)社(shè)4月21日讯（记者 王宏）财(cái)联社(shè)记(jì)者从业内获悉，近期监管(guǎn)部门正陆(lù)续(xù)召集相关保(bǎo)险公司开会(huì)，主要(yào)内(nèi)容是进行(xíng)窗口指导，要求寿(shòu)险(xiǎn)公司调(diào)整新开发产(chǎn)品(pǐn)的定价(jià)利率，控制利差损，要求(qiú)新开发产品(pǐn)的(de)定价利率从3.5％降到3.0％。主要(yào)思想是(shì)市(shì)场有效，监管有为，主(zhǔ)体调(diào)节在先，控(kòng)制节奏，实(shí)现软着(zhe)陆。

　　新(xīn)开(kāi)发(fā)产品定价利率或从3.5％降到3.0％

　　财联社(shè)记(jì)者获悉(xī)，近日监管部门(mén)陆续召集了多家(jiā)寿险公司开会，以窗(chuāng)口指导(dǎo)的名义，要求公司调(diào)整产品利(lì)率，控(kòng)制利差(chà)损。

　　据悉，监管要求险企新开发产品的定价(jià)利率(lǜ)从3.5％降到(dào)3.0％。此次调(diào)整的(de)主要思路(lù)是市场有效，监(jiān)管(guǎn)有为，主体(tǐ)调节在先，控制节(jié)奏，实现软着陆。

　　这次调整是不久前监(jiān)管召集(jí)险企进行调研会的后(hòu)续(xù)。3月21日财联社记者曾(céng)报(bào)道，为(wèi)引导(dǎo)人身险业(yè)降(jiàng)低负(fù)债成本(běn)，加强行业负债质量管理，银保监会人身险部(bù)组织保险(xiǎn)行(xíng)业协会以及多家保险公司开(kāi)展调研。将重点(diǎn)调研普(pǔ)通(tōng)险(xiǎn)预定利率分布(bù)、分红险预定(dìng)利(lì)率(lǜ)和分红水平等公司(sī)负债成本情况，以及(jí)降低(dī)责(zé)任准(zhǔn)备(bèi)金(jīn)评估(gū)利率对公司和行业的(de)影响，包括(kuò)对新产品(pǐn)定(dìng)价、存(cún)量业务退保(bǎo)、销售(shòu)行为、市场竞争分析变化等的影响。

　　随(suí)后据(jù)报道，监管在北京、南京、武汉三(sān)地召开座谈会。其中，北(běi)京(jīng)参(cān)会(huì)的保险公司包括中国(guó)人寿(shòu)、新华(huá)人寿、阳(yáng)光人寿、中邮人(rén)寿等；南京(jīng)参(cān)会的保(bǎo)险公(gōng)司有太保(bǎo)寿险、工(gōng)银安盛(shèng)人寿、安联人寿(shòu)、中韩人(rén)寿等；武汉参会的保险(xiǎn)公司有合众人寿、国富人寿、国(guó)华人寿等(děng)。

　　据当(dāng)时参会的一位(wèi)总(zǒng)精算师表示，各(gè)险企基本就(jiù)降低责任准备金评估利率达成共识，有公司建议分阶段调整，比如(rú)普(pǔ)通型长(zhǎng)期年金(jīn)的责任(rèn)准备金评(píng)估利率目前为年复利3.5％，可(kě)以先(xiān)降到3％，以后再(zài)动态调(diào)整。具(jù)体的调整方(fāng)案还有待监管研究后出台。

　　有保险公司(sī)业内(nèi)人士对财(cái)联社记者表(biǎo)示(shì)：“已经准备好利率3.0的产品了”。也有(yǒu)业内(nèi)人士对财联社记者(zhě)表示，此次主要涉及新开发产品(pǐn)的定价利(lì)率，以往的(de)产品不受影(yǐng)响，行(xíng)业“炒停售”难以(yǐ)避免。

　　下(xià)调预定利率避免利差(chà)损风险(xiǎn)

　　平安非银(yín)团队表示，我国险企资产(chǎn)配置(zhì)风格(gé)稳健，债(zhài)券(quàn)投资比例稳(wěn)步(bù)提升(shēng)，其(qí)他资产以非标资(zī)产(chǎn)为主、投资比(bǐ)例持续回落(luò)，股票和基金(jīn)投资(zī)比例基本(běn)稳(wěn)定(dìng)。2018年以来，主(zhǔ)要券种长(zhǎng)端利率(lǜ)中(zhōng)枢下行，长久期债券和优(yōu)质(zhì)非标资产供给(gěi)有限，保险固收类资产(chǎn)配(pèi)置面临挑战。同时，权(quán)益(yì)市场波动率较大(dà)、对投资收益(yì)率影(yǐng)响(xiǎng)较大。近年监管按产品类型调整评估利率(lǜ)、防范化(huà)解利差损风险。2023年3月银保监会召开座谈会(huì)，各险企(qǐ)已就(jiù)降低责任(rèn)准备金评估(gū)利率(lǜ)达成(chéng)共识。

　　东吴证券(quàn)非银团队(duì)此前曾表示，短期来看，引导降低负债成本将大幅(fú)刺激产品销(xiāo)售(shòu)，老产品(pǐn)停售炒作难以避免。中期来看，预定(dìng)利(lì)率跟(gēn)随评估利率下行，保(bǎo)险公(gōng)司分红险占比提升，有望(wàng)缓解人身险公司(sī)刚性负债成本压力(lì)，寿险产品本身保本属性有(yǒu)甘油是用猪油做的吗，食品级甘油是什么做的望进一步(bù)强化。

　　实际(jì)上，监(jiān)管历史上有过多次调整(zhěng)评(píng)估利率的行(xíng)动。据(jù)悉，1992年到1996年间(jiān)，保险公司为(wèi)了和银行竞争(zhēng)，长期保险的预定利(lì)率(lǜ)均在8％以(yǐ)上。考虑到利(lì)差损风(fēng)险，1999年，原保(bǎo)监会下发《关于调整寿险保单预定(dìng)利率的紧(jǐn)急通(tōng)知》，全面叫停高预定利率产品，强制寿险公司将寿险(xiǎn)保单(dān)的预定利率调整(zhěng)为不(bù)超过年复利2.5％。

　　此外，从全球市场来(lái)看(kàn)，美国在甘油是用猪油做的吗，食品级甘油是什么做的20世纪80年代(dài)，日本在(zài)20世纪90年代末都曾面临(lín)利差(chà)损风险。1970年左右，美国寿(shòu)险业竞争(zhēng)激烈，为(wèi)提高竞争(zhēng)力，险企销售(shòu)大量高负债成(chéng)本、低利(lì)润产(chǎn)品。1980年左右(yòu)，利(lì)率下行，投资承压(yā)，据美(měi)国审(shěn)计总署(shǔ)统计，1975年-1990年间共有176家人寿和健康保险公司破(pò)产，其中80％发生在1982年以后，主要(yào)系险企销售(shòu)大量(liàng)对利(lì)率敏感的低利(lì)润产(chǎn)品(pǐn)；同时市场压力致使(shǐ)投(tóu)资端面临亏损。

　　平安非银团队表示，参考(kǎo)海外，低(dī)利率环境(jìng)下，负债端(duān)主要通过调整寿险(xiǎn)产(chǎn)品结构、下调(diào)预定利率的方式来避免利差(chà)损风险。近年来，我国长(zhǎng)端利率地位震荡、权益市(shì)场波(bō)动加剧，寿险行业面临着潜在的利(lì)差损风(fēng)险、险企利润承压(yā)。保险监管(guǎn)趋严(yán)，通过发布产(chǎn)品负面清单、下调演示利率、分(fēn)产品调整评估(gū)利率等降低负债端(duān)成本。

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