财联(lián)社4月28日讯（记者(zhě) 吴雨其）随着公募基金2023年一季报披露完成，多位知(zhī)名基金经理大幅调仓换股的动(dòng)向和投资方向也浮出水面。

　　其中，张坤(kūn)大幅(fú)加仓中(zhōng)国海洋石油(yóu)，刘彦春则(zé)加仓(cāng)海康威视、美的集(jí)团、腾讯控股，谢(xiè)治宇布局AI板块，加仓海(hǎi)康威视、晶(jīng)晨股份、中际旭创(chuàng)、澜起科技、中国(guó)移动(dòng)、腾讯控(kòng)股、赛(sài)腾(téng)股份(fèn)、星环科(kē)技-U，常处于(yú)风口(kǒu)浪尖的葛(gé)兰，也开始布局人工(gōng)智能，加仓同花顺、金山办公、寒(hán)武(wǔ)纪-U等概念股。

　　在人工智能大(dà)行其道(dào)的首(shǒu)季，包括谢(xiè)治宇、周蔚文、葛(gé)兰等顶流开始追逐AI，另一面，一些专注长期成长价(jià)值的基金经理仍坚守新能源，如曾经的公募冠军刘格菘。

　　有人追逐成了风

　　2023年一季度，是人工智能的盛典。面对火出天际(jì)的(de)AI赛道，究竟是应(yīng)该(gāi)与(yǔ)其共舞，还是不(bù)为(wèi)所动继续坚守(shǒu)“初心”？

　　观察一季报的调仓换股，可(kě)见越来越多(duō)的基金经理选择(zé)了(le)前者(zhě)。“不买AI就是(shì)等(děng)死，追买AI可能是找(zhǎo)死，横竖都是死，不(bù)如搏一把(bǎ)再死，也许(xǔ)富(fù)贵险(xiǎn)中求呢”，是行业心态的生(shēng)动写(xiě)照。

　　光大证券(quàn)统计数据(jù)也也傍桑阴学种瓜中的傍是什么意思，也傍桑阴学种瓜的傍是什么意思句证明了这一(yī)点，公募基(jī)金一季度大幅加仓TMT板块中的计算机和通信行业。截(jié)至2023年3月31日(rì)，主动偏股基金重仓股在TMT板块(kuài)配(pèi)置市(shì)值(zhí)4707亿元，一季度(dù)大(dà)幅提升(shēng)1163亿(yì)元。

　　包(bāo)括(kuò)一直深耕医疗的葛兰在内，众多知名基金经理布局AI。具(jù)体(tǐ)来看，中欧阿尔法混合一季度大(dà)手笔(bǐ)新进中芯国(guó)际(jì)、上(shàng)海电影(yǐng)，其中前(qián)者(zhě)加仓1366.4股，还(hái)加(jiā)仓腾(téng)讯83.67万(wàn)股。其(qí)所管的(de)另一只中(zhōng)欧研(yán)究精选(xuǎn)混合一季度(dù)新进金山办公14.37万股。此外，中欧明睿新起(qǐ)点(diǎn)混合一季度新(xīn)进中芯(xīn)国(guó)际、同(tóng)花顺，将寒武纪的仓位从0.46万股加到28.53万股(gǔ)，金山办公的仓位从0.09万股加到15万(wàn)股(gǔ)。

　　从上述调仓换股中也能看出葛兰的(de)人工智能投资方向——从AI上游的芯片(piàn)、到算力以及终(zhōng)端的应用、办(bàn)公等。

　　窥一斑(bān)而知(zhī)全豹，葛(gé)兰的操作(zuò)只是(shì)公募基(jī)金经理加仓AI的一个缩影(yǐng)。从各位(wèi)知名基金经理(lǐ)调仓(cāng)动(dòng)向可以看出，大家都纷(fēn)纷“搬家”到了TMT。

　　同样为中欧“顶梁(liáng)柱(zhù)”的周蔚文也在一季报(bào)中也提到(dào)，随着ChatGPT的横空出(chū)世，海(hǎi)外大模型以及相关人(rén)工智能的(de)产业趋势(shì)受到市(shì)场(chǎng)关(guān)注(zhù)，并很(hěn)快扩散到国内产(chǎn)业(yè)界，市(shì)场(chǎng)聚焦(jiāo)于上游算力、传(chuán)输(shū)和下游运用，在经济复苏相对温和的(de)情景下，计算机(jī)、通讯、传媒(méi)、电子行业(yè)受到(dào)各方资金(jīn)的(de)追捧，涨幅遥遥领先。

　　从十大重仓股(gǔ)来看，万达(dá)电(diàn)影新入他(tā)所管理(lǐ)的中欧新趋(qū)势十(shí)大(dà)重仓股，中(zhōng)欧洞见一年持有则(zé)加仓了立讯精密、腾讯控(kòng)股等个(gè)股(gǔ)；中(zhōng)欧明睿新常态则加仓深信(xìn)服等。

　　再如谢治宇，海康威视(shì)、澜起(qǐ)科技、中际(jì)旭创、晶晨(chén)股份等AI热(rè)股(gǔ)均为新晋兴全合润重仓股。

　　他也表示，随着ChatGPT取得了突破性的(de)进(jìn)展，由AI芯片(piàn)、服(fú)务器、光模(mó)块(kuài)等子(zi)板块(kuài)带动的人工智能、中字头的“中特估”、半导体等(děng)板块涨幅较(jiào)大，在GPT应用端(duān)中游戏、影视等(děng)板块也(yě)实现较大(dà)幅度上涨(zhǎng)。

　　值得注意的是，此前招商(shāng)证券研报称，从历史(shǐ)上来看(kàn)，30％是主动偏股公募基金大(dà)类行业配置比例(lì)一个很重要的临界值，往(wǎng)往预(yù)示着某个(gè)板块进入过热阶(jiē)段。截至2023年一季度末，主动偏股公募基金对(duì)TMT配比明显提升至20.26％，但与临界值尚存(cún)安全(quán)距离。从这点(diǎn)看，基金(jīn)经(jīng)理对于TMT来说仍称(chēng)不上“抱团”，仍有基金(jīn)经理并(bìng)未上车。

　　有人(rén)守候成了(le)景

　　在“追风(fēng)”的另一面，仍有一部分仍坚守新能源，也有一部分试(shì)图低位捡拾新能源筹码。

　　如曾经的公募状元刘(liú)格菘。据了(le)解，广发(fā)基金(jīn)成(chéng)长(zhǎng)团队对(duì)新能源的钟爱业(yè)内闻(wén)名，最新披露的一(yī)季报中也证(zhèng)实了他们的“坚守初心”。

　　当年的冠军(jūn)基(jī)金广发双擎升级，从其十大重仓股来(lái)看，前五大重仓(cāng)股的占比均(jūn)超过了(le)8.5％，分(fēn)别(bié)是(shì)晶澳科技(jì)、阳(yáng)光电源、亿纬(wěi)锂能、隆(lóng)基绿能，圣(shèng)邦股(gǔ)份(fèn)，均属于新能源概念股。除此之(zhī)外，他还仍加仓了(le)天合(hé)光能、荣盛石化等个股(gǔ)，且(qiě)新(xīn)晋晶科能(néng)源为十大重仓股。

　　刘格菘(sōng)在一季报表达了仍对新(xīn)能源(yuán)保持信心，“我(wǒ)们对(duì)本产品重点持(chí)仓的光伏(fú)、储能(néng)、新能源车方向(xiàng)保持(chí)相(xiāng)对(duì)乐观，投资(zī)中相信基本(běn)面优秀和(hé)增量价值积累的公司。经过(guò)调整，行业估值水(shuǐ)平已在历史低位，产业链的变化在市场定价中未(wèi)被充分认知(zhī)和体现。”

　　再如傅(fù)鹏博(bó)，其管(guǎn)理的睿远成长价值(zhí)混(hùn)合前十大重仓股分别(bié)为中国移动、宁德时代、三安光(guāng)电、通(tōng)威股(gǔ)份、万(wàn)华化学、广汇能源(yuán)、东方雨虹(hóng)、立(lì)讯精(jīng)密、三(sān)诺生物、新宙邦。对比去年年底(dǐ)该(gāi)基金增(zēng)持了宁德时代、通威股份、万(wàn)华化学(xué)、广汇能源(yuán)、东方雨虹(hóng)。值得关注的是，加仓(cāng)幅度最多的是光伏龙头通(tōng)威股份，为60％。

　　李晓星所管的银华心怡混合也加仓了新能源(yuán)，如晶科能源、锦浪(làng)科技(jì)、东方电缆等。他表示，“我们曾经提到了新能源板块(kuài)的(de)一些风(fēng)险点，这些(xiē)风险点在经过大半年(nián)的消化后，在这(zhè)个估值分位以及(jí)股价(jià)位置下，我们认为新能(néng)源板块(kuài)的(de)风险因素已经(jīng)充分释(shì)放，目前这个时间段，新能(néng)源非常具有吸引力。在(zài)一(yī)季(jì)度我(wǒ)们(men)对于电动车、光(guāng)伏、储能、海(hǎi)风(fēng)的一些(xiē)标的，都增加(jiā)了一些仓(cāng)位。”

　　对于人工智能(néng)，他认为，“太(tài)阳底下没有新鲜事，过度的热(rè)情在(zài)某(mǒu)个阶(jiē)段(duàn)总会消退。”

　　实际(jì)上，许多基金经理在AI的“大风”之下，并(bìng)没有选择“押注”TMT。

　　万家基(jī)金经理章(zhāng)恒在接受财联社记者(zhě)采(cǎi)访时提到(dào)，他曾重点关注过(guò)TMT板块(kuài)，但(dàn)并不喜(xǐ)欢去(qù)追逐风口，他选择会在全市场做(zuò)行业(yè)轮动，在(zài)操(cāo)作上绝对(duì)不是去(qù)捕捉每个(gè)时期的“最(zuì)靓的(de)仔”。“对于(yú)自(zì)己看好的行(xíng)业，你重(zhòng)仓(cān也傍桑阴学种瓜中的傍是什么意思，也傍桑阴学种瓜的傍是什么意思句g)押进去，不确(què)定(dìng)性(xìng)来的时(shí)候(hòu)，无论是(shì)基金经理(lǐ)个人还是投资(zī)者(zhě)，其实都是无(wú)法承受的。所以，任(rèn)何一个行业，即使你再看(kàn)好(hǎo)，也要(yào)控制持有比例(lì)，分散风险。”他表(biǎo)示。

　　交银施罗德基金的王(wáng)崇一季报表示暂时无法预测其兑现(xiàn)节奏和时间，短期(qī)内(nèi)也很难(nán)在A股找到明显(xiǎn)的受益标的，就没有参与。不过他也认为(wèi)这些股票的估(gū)值体系还在合理接受范围(wéi)内。

　　极致行情下，AI还(hái)能“爱(ài)”吗？

　　上述分析可知(zhī)，今年一季度仍有不(bù)少基金(jīn)经理重(zhòng)仓“押注”AI。在(zài)这(zhè)种(zhǒng)极(jí)致行(xíng)情下，AI板(bǎn)块的未来(lái)走势将如何？

　　一部分市场人士仍看好AI。

　　国(guó)海策(cè)略目(mù)前仍维持TMT为全年市场主线的(de)判断，相(xiāng)关领域如AI芯(xīn)片、服(fú)务器以及(jí)光模块(kuài)等细(xì)分赛(sài)道将陆续迎来基本面的确认，中(zhōng)微观层面上(shàng)尚有空间，估值修复尚(shàng)未(wèi)结束(shù)，个股上是找机会的格局。

　　中金公司研报指出，年初至今市场对AI关注度(dù)持(chí)续高企，上一轮行情(qíng)催(cuī)化(huà)主要集中于(yú)大模型(xíng)的突破进展(zhǎn)；而4月以来(lái)，我(wǒ)们观察到各个(gè)领(lǐng)域的应用(yòng)厂(chǎng)商正加速AI融(róng)合应(yīng)用(yòng)产(chǎn)品的(de)研发和发布，其中办(bàn)公场景进展相(xiāng)对较(jiào)快，我(wǒ)们预计5月之(zhī)后(hòu)将进入AI应用的加速繁荣(róng)阶(jiē)段。我们持续看(kàn)多AI，并在应用(yòng)、算力、模型三层中建议投资(zī)者(zhě)优先关注(zhù)应用(yòng)层投资机遇。

　　百(bǎi)亿私募(mù)大佬董(dǒng)承非也看好相关(guān)板块，他认为，2011年之前是周期(qī)的时代，2011年之后是(shì)消费的时代，但未来10年，最牛的资产是科技(jì)。他坦言，自(zì)己目前(qián)重仓半导(dǎo)体板块。

　　不过(guò)另(lìng)一部分市(shì)场人士也指出，AI后续(xù)或有波(bō)动(dòng)或调整。

　　中信建投证券策略首席(xí)分析师(shī)陈(chén)果，在(zài)A股(gǔ)二季(jì)度投(tóu)资策略会(huì)上提(tí)到“今年大(dà)概(gài)率还是一个偏成长风格占优，尤(yóu)其是很多科技(jì)股在过去几年其实没有太多的表(biǎo)现(xiàn)。以前(qián)我们(men)讲茅指数、宁组合，其实TMT板块有很长时(shí)间没有(yǒu)太多表现(xiàn)。今年要(yào)推动数字经济，今年半导体周(zhōu)期要见底(dǐ)，本身今(jīn)年科技股的机会是可以期待的”。

　　不过，他(tā)也提醒道，“TMT应该(gāi)没有走完，但二季度可能(néng)会有一些波动(dòng)。AI现在还是主题投资阶段不(bù)太(tài)适合大多(duō)数的投资者，不适合在这个(gè)位置上(shàng)去(qù)追。”

　　广发证券研报中判断(duàn)，本轮AI板(bǎn)块已进入(rù)第一(yī)轮调(diào)整期，但对标2013年“移动互联网+”行情节奏，预(yù)计本轮后续(xù)调整时长与(yǔ)幅度有(yǒu)限。对于下一阶段(duàn)“AI+”行情，建(jiàn)议(yì)逢(féng)低布局有望率先实现业(yè)绩兑现的环节，即满足“自身产(chǎn)业周期向上(shàng)+AI加持下的业(yè)绩增厚机(jī)遇”的领域，比如，电子、计(jì)算机(jī)、传媒、通信。

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