5月10日，有消息称部(bù)分银行(xíng)相关部门收到《关于调整(zhěng)协定存款及通(tōng)知存(cún)款(kuǎn)自律上限的通知》，四大国有银行协定存款和通知存款(kuǎn)自律上限的下调幅(fú)度为30BP，其它金融机构(gòu)下调50BP，调整(zhěng)自2023年(nián)5月15日起执行。本次拟下调中协定存款更多是对(duì)公业(yè)务，而通知存款则集中于短期存款。

　　就本次协定存(cún)款及(jí)通知存款自律上(shàng)限拟下(xià)调的背景、影响，后(hòu)续货币政策走向等，记者采访了(le)招商基金研究(jiū)部首席经济学家李湛、长城(chéng)基(jī)金(jīn)总(zǒng)经(jīng)理(lǐ)助理兼现金(jīn)管理(lǐ)部总经理邹德(dé)立、鹏扬基金(jīn)固定收益(yì)副总(zǒng)监兼鹏扬利泽基(jī)金经(jīng)理陈(chén)钟闻、平安基金、光大(dà)保德信(xìn)基金、德邦基金等公募(mù)基(jī)金公司及投(tóu)研(yán)人(rén)士。

　　在业(yè)内看来，本轮调(diào)降更多是出于推进利率市场(chǎng)化改革深化大背景的考(kǎo)虑。对银行而言，存(cún)款利率下调有助(zhù)于(yú)减少存款定(dìng)价的无序竞争，降(jiàng)低银(yín)行负(fù)债成本；同时本(běn)次降息有助(zhù)于促进投资、消费，也被(bèi)看(kàn)作是促进(jìn)宏观(guān)经济复苏的(de)表(biǎo)现。

　　长期来看，存(cún)款利率下行仍是大(dà)势所趋(qū)。2023年经济有所复苏，进一步降低贷(dài)款利率的紧迫性不高，但银行普遍(bià中国和哪国通婚最多，嫁中国人最多的国家n)以(yǐ)量补价，使得贷款价格战(zhàn)激烈，贷款利率很难(nán)上行。预计下半年货币政策(cè)不会出现急转(zhuǎn)弯，延续稳健(jiàn)货币政策基调。

　　延续银(yín)行存(cún)款利(lì)率调降的趋势

　　中国基金报记者：四大国有银行为(wèi)何下调协定存(cún)款及(jí)通(tōng)知存款自律上(shàng)限？

　　李湛：我们认为(wèi)，当前(qián)调降更(gèng)多是(shì)出于推进(jìn)利率(lǜ)市场化改(gǎi)革(gé)深化大(dà)背景的考虑(lǜ)。2022年4月，央行指(zhǐ)导利率自律(lǜ)机制建立了(le)存款利率市场(chǎng)化调整机(jī)制，自律机(jī)制成员银行参(cān)考以10年(nián)期(qī)国债(zhài)收益(yì)率(lǜ)为代表的债券市场利率和(hé)以1年期(qī)LPR为代表的贷款市场利率，合理调整存款利率水平(píng)。

　　随后(hòu)，国有大(dà)行去年9月下调存款(kuǎn)利率(lǜ)，中小银行陆(lù)续跟(gēn)进下调存款利率。今年4月市场利(lì)率定价自(zì)律(lǜ)机制发(fā)布《合格审慎评估实施办法（2023年(nián)修订版）》，在相关(guān)指标中引入了存款(kuǎn)定价惩罚措施。而(ér)此前4月部分中小银行(xíng)、农商行(xíng)存款(kuǎn)利率下(xià)调，5月5日浙商(shāng)、渤海、恒丰三家股(gǔ)份行挂(guà)牌利率下(xià)调(diào)，均(jūn)是在利率市场化改(gǎi)革推进背景下，银行出于自(zì)身经营考虑(lǜ)的自(zì)发行为。

　　邹(zōu)德立：银行(xíng)近年息(xī)差不断(duàn)下行(xíng)。在资产端定价压力较大(dà)且存款持续高增的情况下(xià)，压降存款(kuǎn)成(chéng)本(běn)成为改(gǎi)善息差的重要手段。此外，2023年以来银行贷款向企业(yè)固定资产投资传(chuán)导(dǎo)较弱(ruò)，下(xià)调协定存款及通知存(cún)款自律(lǜ)上(shàng)限(xiàn)有利于对公(gōng)客户留存(cún)的活期(qī)资金投(tóu)向实(shí)体经济。

　　陈钟闻：首先，近(jìn)年来市场利率(lǜ)整体下行，实体经济(jì)综合(hé)融资(zī)成(chéng)本(běn)不(bù)断下降，银行资产端(duān)收益下(xià)降较为(wèi)明显；第二，银行整体(tǐ)净息(xī)差持续走低，银行利(lì)润空间压缩(suō)明显；第三，企业(yè)和居(jū)民风险(xiǎn)偏好大幅下(xià)降导致存(cún)款增长比较(jiào)明显，存款市(shì)场(chǎng)供(gōng)需(xū)关系(xì)发生了变化，降(jiàng)低了银行高(gāo)吸揽储的必(bì)要性；第四，协定存款和通知存款介(jiè)于活(huó)期(qī)与定期存(cún)款之间(jiān)，自2022年存款自律(lǜ)机制对于活期存(cún)款与(yǔ)定期存(cún)款利率进行了几轮调整(zhěng)，本次将(jiāng)协定存款与通知存款(kuǎn)自(zì)律上限下调也是要将存款产品线的调整进(jìn)行统(tǒng)一(yī)，全(quán)面缓解银行负(fù)债压(yā)力。

　　综合各(gè)项因素，银(yín)行从自身经营情(qíng)况考虑(lǜ)，顺应(yīng)市场(chǎng)趋势(shì)，通(tōng)过自律机制协调调降负债成本(běn)，有利于提升银行放贷意愿，抑制资金脱实向虚，更好的落实央行宽信(xìn)用的(de)政策贯彻落实。

　　平安基金：中国的存款利率(lǜ)管控为上限管控，贷款利率则为(wèi)下限管控(kòng)，近年来贷款利(lì)率下限管控(kòng)彻底取消。存款利率定价方式(shì)的改变(biàn)也拉(lā)开(kāi)序幕，2022年(nián)4月(yuè)利率自律机制建立(lì)以(yǐ)来，4月和(hé)9月经历了两轮(lún)大规(guī)模存(cún)款(kuǎn)利率下降，主要是(shì)大行和(hé)股(gǔ)份行参与(yǔ)，今年以来的调整更多是延续去(qù)年(nián)9月这一(yī)轮存(cún)款利(lì)率下(xià)调(diào)，中小银行(xíng)补充下调。

　　另外，考评制度由原来的激励为主引入惩罚(fá)措施，加速(sù)了中(zhōng)小银行存(cún)款利率补降的进度。就(jiù)今(jīn)年的经(jīng)济背景而(ér)言，疫后脉冲(chōng)式(shì)复苏后(hòu)经济边际走弱，经(jīng)济修复存在波折。目前居民超额储蓄高增(zēng)，实体融资需求有限，银行存款增加(jiā)，降低存款利率可以(yǐ)引导减少信(xìn)贷套利，助力经(jīng)济增长。从(cóng)银行的(de)角度(dù)，净息差(chà)不断压缩，银行(xíng)经营(yíng)压力增大，调整(zhěng)存款成本成为改善息差的重要手段。

　　光大保(bǎo)德信基金：下调协定存款及通知(zhī)存(cún)款自律上(shàng)限(xiàn)，主要影响对公(gōng)客户(hù)在(zài)商业银行(xíng)的活期类存款收益，延续(xù)近期银行(xíng)存款利率调降的趋势。

　　一(yī)方(fāng)面，有助于缓解(jiě)商业(yè)银行(xíng)净息(xī)差收(shōu)窄趋势，特(tè)别是中小行高(gāo)息揽储(chǔ)的成(chéng)本压力；另一方面(miàn)，有利于引导超(chāo)额储(chǔ)蓄向消(xiāo)费投资(zī)转化，符合(hé)“不搞(gǎo)大水漫灌”、“盘活存量资金”的(de)定位。

　　德(dé)邦基(jī)金：存(cún)款(kuǎn)利率机制创设(shè)以(yǐ)来(lái)，两轮(lún)利率调降都集中在活期和(hé)定期存款，实(shí)际上忽略了(le)这些介于活期和定期存款之间的(de)存款(kuǎn)的利率调整，当下(xià)有(yǒu)必(bì)要一次性调(diào)整通(tōng)知存款和协定存款(kuǎn)利率上限，保证存款利率下调的(de)有效(xiào)性(xìng)。银(yín)行一季(jì)度净息(xī)差水(shuǐ)平(píng)均(jūn)创历史新低，上市银(yín)行整体净(jìng)息差由(yóu)22年Q4的1.93％降(jiàng)至23年Q1的1.75％。因此通过存(cún)款利率(lǜ)下调可以有效降(jiàng)低银行负债成本，增厚息差，缓解银行(xíng)经营压力。

　　存款利率下行仍是大势所趋

　　中国基金(jīn)报(bào)：今年(nián)“降息潮”迭起(qǐ)，这是未来(lái)大(dà)趋势吗？

　　邹德(dé)立：对于4月份社融数据(jù)，居民贷款(kuǎn)偏弱之外，企业(yè)贷款(kuǎn)也在边际转弱，但企(qǐ)业中长期贷款同比多增幅(fú)度较大。在这种背景(jǐng)下，MLF利率(lǜ)是(shì)否下调，还要进(jìn)一步观察5-6月信贷情况(kuàng)。对于(yú)存款利(lì)率(lǜ)，2023年银(yín)行息差(chà)压(yā)力增大，控制(zhì)存款成本成为当务(wù)之急(jí)。中(zhōng)小银行或有动力(lì)持续(xù)主(zhǔ)动下调存款利率。长期(qī)来看，存款利率下行(xíng)仍(réng)是大势所(suǒ)趋(qū)。因此银行降息潮可能仍聚(jù)焦于存(cún)款利率(lǜ)下(xià)调。

　　此外，广义上的(de)降(jiàng)息潮不仅仅集(jí)中在银行(xíng)领域。以地方债为(wèi)例，2022年(nián)后(hòu)广(guǎng)东、上海、深(shēn)圳、江苏(sū)、浙江等发达(dá)地区地(dì)方债(zhài)发行利差降至10Bp，未(wèi)来仍(réng)可能下(xià)降至5Bp。同理，对(duì)于资质(zhì)较好的发债主体，其(qí)信用债收(shōu)益率仍有下行趋势和空间。

　　陈钟闻：首先，利率的(de)方向仍是由实体经济资金供需(xū)决(jué)定的，而(ér)央行的政策利率、基(jī)准利率在一方面要合(hé)适顺(shùn)应(yīng)市场环境，一方(fāng)面也代表着政策意(yì)愿(yuàn)强调信(xìn)号意(yì)义的作用(yòng)。今年是真正(zhèng)疫后复苏(sū)的(de)第一年(nián)，我们仍(réng)面临内生动(dòng)力不强需求不(bù)足的(de)情(qíng)况，央行已经通过(guò)降准以及结构(gòu)性货币政(zhèng)策(cè)等多项举措给予了实(shí)体经济所需的一(yī)定(dìng)的资金(jīn)投放支持(chí)，有(yǒu)效降低了实体(tǐ)综合融资成本(běn)，后续(xù)需要财(cái)政政策产业政(zhèng)策等配套(tào)政策继(jì)续激活内生动力扭(niǔ)转预期(qī)。

　　当前(qián)央行(xíng)需要观(guān)察跟踪(zōng)经济运(yùn)行(xíng)情况，短期调整政策利(lì)率的(de)概率不大，但仍会维持(chí)资金(jīn)合理充裕的环境(jìng)，故从银行资产端的(de)角度来讲(jiǎng)，贷款利率或(huò)仍维持(chí)低位(wèi)，后(hòu)续是否进一步下调要看实体经济复苏的情(qíng)况(kuàng)。银行(xíng)负债端，存(cún)款基准(zhǔn)利率下调的概率不大，而(ér)存款利率上限的调整空间仍存(cún)在，而是否进一步下(xià)调要看银行自身经(jīng)营需(xū)要。

　　光大(dà)保(bǎo)德信(xìn)基金：2022年4月，人民银行(xíng)指导利率自律(lǜ)机制建立了存款利率市场化调整机制(zhì)，自律机制成员银行参(cān)考以10年期国债收益率为(wèi)代表的债(zhài)券市场利率(lǜ)和以1年期(qī)LPR为(wèi)代(dài)表的贷款(kuǎn)市场利率(lǜ)，合理(lǐ)调整(zhěng)存(cún)款利率水平。在存(cún)款利率市场化调整机制作用下，2022年4月(yuè)、2022年8月大行分别(bié)下调(diào)存款(kuǎn)利率(lǜ)。

　　2023年4月，《合格审慎评估实(shí)施办法（2023年修订(dìng)版）》新增存款利率市(shì)场化定价情况作为合格(gé)审慎(shèn)评估(gū)的(de)扣分项，引发中(zhōng)小银行(xíng)跟随调降存(cún)款(kuǎn)利率。我们认为，通过存(cún)款利率下行(xíng)，稳定商业银行净息(xī)差进而(ér)保持贷款利率维持(chí)低位或继续下行，最终有利于社(shè)会融资成本下行。

　　德邦基金：从日(rì)前(qián)公布的金融数(shù)据(jù)看， M1增速回升，M2-M1略有(yǒu)收窄，需求(qiú)边际弱(ruò)修复趋势或仍在。近(jìn)期国债利率(lǜ)持续下行，银行间利率下(xià)行，叠加银行存款定价(jià)下调，4月社融信贷低(dī)于预期，国内降息预期被进一步(bù)强化。海外来(lái)看，全球经济进入衰退(tuì)周期，加息周期(qī)基本结(jié)束(shù)，后续有望(wàng)逐步迎来降(jiàng)息高峰。

　　平安基金：目前(qián)，我(wǒ)国国有大型商业银行和股(gǔ)份制(zhì)商业银(yín)行(xíng)的定期存(cún)款利(lì)率已告别“3时代”。压降(jiàng)存款(kuǎn)成本仍(réng)是大势所趋。一方面(miàn)，银行仍(réng)有净(jìng)息差压(yā)力，22Q4 新发放贷款加权平均利率较18Q1下降(jiàng)182BP，银行(xíng)息差(chà)压力加剧明显，监(jiān)管层面有动力去持续推动(dòng)存款(kuǎn)利率下降，来保(bǎo)障银行合理利差(chà)范(fàn)围，增加银(yín)行(xíng)信贷投放(fàng)的(de)动力。

　　另(lìng)一方(fāng)面，居(jū)民避(bì)险(xiǎn)需求仍在(zài)，存款持续高增，在揽储压力不大的(de)基础上，银行自身也有动力去(qù)下(xià)调存款定价来保障利差。

　　缓解银行(xíng)负债及经营压力

　　中国基金(jīn)报：协定存款、通知存(cún)款(kuǎn)利率自律上限调整，将(jiāng)有哪些政策(cè)传导效果？

　　德邦基金：一方面银(yín)行(xíng)息(xī)差压力大是普遍现象，此次政(zhèng)策调整有望带动(dòng)中小(xiǎo)银行主动(dòng)跟(gēn)随(suí)下调(diào)存款利率。另一方面，由于此前经(jīng)济下行影响，投资者悲观预期被放(fàng)大，大量资金(jīn)集中(zhōng)在银(yín)行存款端(duān)，此次存款利(lì)率下调也有望带动存款资金的释放，盘活(huó)市场(chǎng)流动(dòng)性。

　　李(lǐ)湛：本次调降通知释放了(le)以下信(xìn)号：①减轻银行(xíng)息差压力。本(běn)次下调将引导银行(xíng)的对公活期成本下(xià)降，存款(kuǎn)降价叠(dié)加资产端(duān)让利(lì)压力趋缓，银(yín)行(xíng)息差(chà)、盈利将合理修复，有利(lì)于增强银行(xíng)内生资本补充能力；②减少企业(yè)及居民的(de)短期存款(kuǎn)意(yì)愿、促进企业投资、居民消费。

　　后续来(lái)看(kàn)，本次下调对(duì)市场的影响(xiǎng)集中在以下(xià)两点：①规(guī)范银行的协定存款定价(jià)秩序，减(jiǎn)少存款定(dìng)价的无序竞争。此(cǐ)前，部分中(zhōng)小银(yín)行的协定存款和通知存(cún)款定价(jià)过(guò)高，会对遵守自律机制、定价(jià)较低(dī)的银行产生揽储冲击。本次(cì)上限(xiàn)下调(diào)后(hòu)会普遍降(jiàng)低(dī)中小行协定存款及通知(zhī)存款利率(lǜ)，减少(shǎo)中小银行间揽储恶意竞争(zhēng)，而对股份行及国有大行(xíng)影(yǐng)响较小(xiǎo)。②长端利率下行仍有(yǒu)空间。市场(chǎng)降(jiàng)息预期升温，但大概率落空。

　　光大保德信(xìn)基金：下调(diào)协定存(cún)款及通知存款(kuǎn)自(zì)律(lǜ)上限(xiàn)，主(zhǔ)要(yào)影响对公客(kè)户在商业银行的活期类存款(kuǎn)收益(yì)，使得对公客户活期存款收益向(xiàng)对私客户看齐，一(yī)方面有助于缓解商业银(yín)行净息差收(shōu)窄趋势，另一方面(miàn)有(yǒu)利于引(yǐn)导超额储蓄向(xiàng)消费(fèi)投资转化。

　　邹德立：对于(yú)银(yín)行(xí中国和哪国通婚最多，嫁中国人最多的国家ng)，存款利率自律上限调整降(jiàng)低了银行负债(zhài)成本，目前上市银行协定(dìng)存款占总存款的(de)比(bǐ)重在(zài)13％左右，重新(xīn)规定协(xié)定利率上(shàng)限后，预计行业资金成本可以缓释3-4bp左(zuǒ)右。另一方面(miàn)可(kě)以限制高息揽(lǎn)储，规范行业竞(jìng)争(zhēng)，特别是降低银(yín)行对公(gōng)活期存款成本(běn)压力，减轻银行(xíng)负债及(jí)经营(yíng)压力。此(cǐ)外，银行负债端成本的(de)下降(jiàng)使得银(yín)行盈利能力增强(qiáng)，进一步打开(kāi)了资产端收益率下行的空间，或带动债券收益率不断下行。

　　并(bìng)非(fēi)降息的确定性信号

　　中(zhōng)国基(jī)金(jīn)报：未来存款(kuǎn)利率是否还有(yǒu)进一(yī)步下降的(de)空(kōng)间(jiān)？对股债市场有何影响？

　　光大保德信基金：近(jìn)年来，贷款(kuǎn)和存款利率的(de)非对称下行使(shǐ)得(dé)商业银(yín)行净息差已(yǐ)逼近1.8％的监管下限，经营压力倒逼(bī)存款利率有进一步调(diào)降的预期。一方面(miàn)，为支(zhī)持实体(tǐ)经济(jì)，政(zhèng)策导向下贷款加权平(píng)均利率(lǜ)创(chuàng)有统计以来新低，2022年12月金融机构人(rén)民币(bì)贷(dài)款加权平均利率较2020年初下(xià)行94bp到4.14％。

　　另一方面(miàn)，各行在存款市场上的竞(jìng)争类似“非零和(hé)博弈(yì)”，“存(cún)款(kuǎn)立行”和(hé)存款市场(chǎng)份额考(kǎo)核压力使得各行下调存款利率(lǜ)动力不足，同样2020年以来上市银行存(cún)量(liàng)存款平均成本率基本(běn)持平。贷款和存款利率的非对称下行作用下(xià)，2022年12月商业银行净息差缩(suō)小(xiǎo)至1.91％，已经逼近《合格审慎评估实施办(bàn)法（2023年(nián)修订版）》规(guī)定的合格线(xiàn)1.8％。

　　存款利(lì)率调降(jiàng)预期，有(yǒu)利于降低全社会无风(fēng)险收益(yì)率，利多(duō)永续经(jīng)营性质的票息资产，比如(rú)利率债(zhài)、稳定股息率(lǜ)的央(yāng)企等。

　　邹德(dé)立：存款利率仍然有下降的趋势和(hé)空间。从银(yín)行(xíng)角(jiǎo)度，2018年以来由于存款定期化，活期存(cún)款占比明显(xiǎn)下降，存款(kuǎn)付(fù)息率有所(suǒ)抬(tái)升，与此同时(shí)，贷款收(shōu)益率大幅下行，大(dà)幅加剧(jù)了银(yín)行息差压力(lì)，这使得控制存款成(chéng)本尤为重要。

　　此外，从(cóng)政(zhèng)策角(jiǎo)度，居民超额储蓄高增(zēng)、企业存款提升、消费复苏较慢，监管层面有动力去持续推动存款利(lì)率下降，促进存(cún)款流向(xiàng)消费和实际投(tóu)资。短期看(kàn)，存款利率下调带动流动(dòng)性继续进(jìn)入(rù)债(zhài)市(shì)，中短期利(lì)率，特别是中短(duǎn)期信(xìn)用债利(lì)率仍有下(xià)行空间。如(rú)果经(jīng)济复苏较强(qiáng)，流动性也有可(kě)能(néng)进入股市，利好权益资产。

　　德邦基金：2023年经济有(yǒu)所(suǒ)复(fù)苏(sū)，进一(yī)步降低贷款(kuǎn)利率的(de)紧迫性不高(gāo)。但银行普遍以量补价，使得贷款(kuǎn)价格战激烈，贷款利(lì)率很难上(shàng)行。考虑到存量(liàng)贷(dài)款重定价等影响，2023年银行(xíng)息差压力增大，中小(xiǎo)银行或有动力主动(dòng)跟进(jìn)下调存款(kuǎn)利(lì)率。长(zhǎng)期来(lái)看，有望(wàng)带动存款利(lì)率整体下(xià)行(xíng)。现实中，存(cún)款利率降低有(yǒu)助于压低全(quán)社会利率水平，利好债券，同时股(gǔ)票市(shì)场中，对流动(dòng)性敏感的股票也将因此(cǐ)受(shòu)益。

　　李湛：从本次降(jiàng)息(xī)释放(fàng)的信号来看，是否意味(wèi)着货(huò)币政策进一步宽松？货币政策充裕(yù)延续，但解读(dú)为边际再宽松(sōng)为时尚(shàng)早。2022年四季度货(huò)币政(zhèng)策执(zhí)行报告以及2023年一季度货(huò)政例(lì)会(huì)均表明当前货币政策基(jī)调未变，“精准有(yǒu)力”仍(réng)是第(dì)一(yī)要求，而(ér)在此基础上强调“着力(lì)支持扩(kuò)大内需，为实体经济(jì)提供更有力支(zhī)持”。

　　本次调降意(yì)味着当前(qián)长端利率(lǜ)仍有下行空间，但(dàn)这一调降是针对银行协定存款(kuǎn)及通知存款(kuǎn)利(lì)率自(zì)律上限，而非直(zhí)接调降挂牌(pái)存(cún)款利率(lǜ)，存款利率下调(diào)并不等于政策利率就(jiù)必须进行对(duì)等下调，市场不应视为降息的确(què)定性信号。

　　兼(jiān)顾考量(liàng)收(shōu)益性、流动性以及安全性

　　中国基金报：当前利(lì)率环境下，普通投资(zī)者应该如何守住自(zì)己的(de)钱袋(dài)子？你有什么建议？

　　邹德立：普(pǔ)通投(tóu)资者的(de)投资(zī)工具应该兼顾考(kǎo)量收益性、流动性(xìng)以及安全性。在存款利率(lǜ)下(xià)降的背景下，短债基金以及(jí)其他固收类基(jī)金在具一定流动性的(de)同(tóng)时，相较活期(qī)存款(kuǎn)和相当部分(fēn)的银行理(lǐ)财产品(pǐn)，具有一定的超额(é)收(shōu)益，是(shì)风险偏好较低和(hé)风险偏好适中投资(zī)者的合适投资工具。

　　陈钟(zhōng)闻：今年初(chū)以来，债(zhài)券(quàn)市场(chǎng)利(lì)率整体下行，4月(yuè)以(yǐ)来下行加速，当前(qián)无论(lùn)从绝对利率水平还(hái)是(shì)从信用利(lì)差，都回到了(le)较低历(lì)史分(fēn)位数水平，虽然债市多(duō)头环境仍未(wèi)改(gǎi)变，但一致预期导致(zhì)行情走的比较(jiào)迅速，市场(chǎng)进一步盈利空间被(bèi)压缩，若看不到央行货(huò)币政策增量(liàng)政(zhèng)策，后续或进(jìn)入震荡环境，而存(cún)量博(bó)弈交易下也可(kě)能会放(fàng)大(dà)市场波动。

　　对于普通投资者来说，在(zài)这样的环境下尽量选择防(fáng)守类型(xíng)的(de)产品，规避市场波动，例如货币基金，而短债(zhài)基金中(zhōng)要选择(zé)久(jiǔ)期短流动(dòng)性好、历史回撤控制好的产品。

　　德邦基金：随(suí)着经济高频数据(jù)的(de)弱化(huà)趋势(shì)显现(xiàn)，且4月(yuè)底政治局会议从(cóng)疫情后稳(wěn)增长转向中长期调结(jié)构，政策发(fā)力预期(qī)下降，市场对经济的“弱(ruò)复苏”预期(qī)进一步(bù)强化，因(yīn)此股(gǔ)票(piào)市场也进入到“休(xiū)整期”。在(zài)市场震荡休整期，高股息策略往(wǎng)往跑赢市场(chǎng)。因(yīn)此在当前(qián)环境下，建议关(guān)注行业估(gū)值(zhí)水平较低，高股息的个股(gǔ)。

　　平安基金：目前面临低利率环(huán)境，需要我们识别金(jīn)融陷阱，抵挡住金融(róng)陷阱(jǐng)的诱惑，比(bǐ)如(rú)面对收(shōu)益率高达20％且(qiě)能保(bǎo)本的所谓理财(cái)产品。对普(pǔ)通投资者(zhě)而(ér)言(yán)，如(rú)果不(bù)具备相关专业(yè)知识，可以选择把投资理财交给少(shǎo)数(shù)专(zhuān)业的人来(lái)做，让(ràng)优(yōu)秀的基(jī)金经(jīng)理(lǐ)管理自己的钱袋子。具备(bèi)一定投资(zī)能力和风(fēng)控能力的人士可通过理财(cái)和投(tóu)资试图跑赢通胀(zhàng)，但前(qián)提条件(jiàn)是做好(hǎo)风控，选择适合自己风(fēng)险偏好(hǎo)的方向和(hé)标的。

　　光大(dà)保德信基(jī)金：随着存款(kuǎn)利率下行，普通投资者储蓄收益下降，为保持资金保值(zhí)增值，投(tóu)资(zī)者在评估自身风(fēng)险(xiǎn)承受能(néng)力后可(kě)适当考虑(lǜ)公募货币(bì)基金、公募(mù)中短债基金、商业银行现金管理(lǐ)类产(chǎn)品等风险等级较低、支(zhī)取相对(duì)灵活的产(chǎn)品。

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