中(zhōng)国(guó)金(jīn)融行业(yè)加速(sù)对外开放，外资券商们的2022年过得(dé)如何(hé)？

　　近日，外(wài)资(zī)控股券商2022年的“成绩单”陆续公布：9家外资控(kòng)股券商中，仅有4家(jiā)在2022年取得盈利，另外5家均出现亏损(sǔn)。

　　其中，在(zài)2019年(nián)获批成(chéng)立的摩根大(dà)通(tōng)证券2022年业绩突飞(fēi)猛进，当年净利润达到2.63亿元，领先各家“洋券商”。相比(bǐ)之下，与摩根大通证券同期获批的野(yě)村东(dōng)方国际证券2022年亏损达到2.25亿元，业绩分化加剧。

　　另(lìng)外，今年3月瑞信、瑞银“官(guān)宣”合并，两家国(guó)际金融(róng)巨头均在国内拥(yōng)有(yǒu)外资控股券商牌照。其中(zhōng)，瑞信证券2022年亏损达(dá)2.55亿元，而瑞银证券则(zé)大赚2.24亿元。后续两家外资控股券商面临的“一参一控”问题(tí)如何解(jiě)决，仍是(shì)业内关注(zhù)重点。

　　过(guò)去(qù)几年里，“财富管(guǎn)理转型”成为行业热词(cí)。而透视(shì)各(gè)家外资券商(shāng)在2022年的“打法”来看，依托于各自股东(dōng)资(zī)源(yuán)禀赋、深(shēn)入财富管理(lǐ)成为其在中国展业的首(shǒu)要(yào)方(fāng)向。

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　　9家外资(zī)控股券(quàn)商半数亏损

　　对于国(guó)内各家证券公司来说(shuō)，除了面临行业(yè)“二八分化”的激烈态势，来自“洋(yáng)券商”们的(de)市(shì)场竞(jìng)争也同样(yàng)带来(lái)压力。

　　日前，中证协公(gōng)布各家(jiā)券(quàn)商2022年年报/财务数据，9家外资控股券(quàn)商纷纷(fēn)晒出2022年(nián)成绩单(dān)。

　　在(zài)2022年的“券商小年”，受制于市场行(xíng)情、成立时间、牌照资质等问题，9家(jiā)共有5家出(chū)现(xiàn)亏损，分(fēn)别为(wèi)瑞信证券（-2.54亿元）、野村(cūn)东方国际证券(quàn)（-2.25亿(yì)元(yuán)）、大和(hé)证券(quàn)（-8266.01万元）、星展证券（-8274.58万元）和汇丰前海(hǎi)证(zhèng)券（-5223.54万(wàn)元）。

　　具(jù)体来看(kàn)，瑞信证券2022年(nián)实(shí)现营业收入2.89亿元，同比(bǐ)下(xià)降41.91％；实现净亏损(sǔn)2.55亿元，由盈转亏。野(yě)村东方国(guó)际证券则延续自成立以来的(de)亏损状态：2022年实现(xiàn)营(yíng)业收入1.1亿元，同比下降38.14％；净亏损2.25亿元，较上年(nián)同期的8491万元亏损幅度继续扩大。

　　在2022年(nián)因获(huò)得外资股东增持而成为外资控股(gǔ)券商的(de)汇丰(fēng)前海(hǎi)证(zhèng)券(quàn)，业绩较上年出(chū)现明显进步，但(dàn)仍然录(lù)得亏损：2022年实(shí)现营业收入5.04亿元，同比增长54.78％；实现净亏润5223.54万(wàn)元(yuán)，上年(nián)同期为亏(kuī)损1.59亿元。

　　另外，大和证券和(hé)星展证券均于2020年获(huò)得证监(jiān)会批文，分别于2020年底、2021年初完(wán)成工商登记，正(zhèng)式展业时(shí)间不长(zhǎng)。星展(zhǎn)证券2022年(nián)实(shí)现营业收(shōu)入8633.25万元，同比增长(zhǎng)76.71％；亏损(sǔn)8274.58万元，较(jiào)上年同期有所收窄。大和证券(quàn)2022年实现(xiàn)营(yíng)业收入(rù)4773.93万元，同比下降16.12％；亏损8266.01万元，亏幅(fú)进(jìn)一步扩大。

　　就(jiù)亏(kuī)损原(yuán)因而(ér)言，2022年(nián)受市场(chǎng)影响，证券行(xíng)业营业收入普遍下(xià)降，外资控股券商也难以幸免。且新公司建设成(chéng)本、业(yè)务费(fèi)用、员工(gōng)薪酬等支出过高，在展(zhǎn)业初期容(róng)易导致亏损的产生。

　　与国内大型券商相比，外(wài)资控股(gǔ)券商仍(réng)呈现“本小利薄”的情(qíng)况，自(zì)营业(yè)务影(yǐng)响有(yǒu)限，因此影响2021年业绩的主要还(hái)是经纪、投行等传统(tǒng)业务。

　　例如，瑞(ruì)信证券(quàn)在2022年年(nián)报(bào)中表(biǎo)示，其当年投行业务手续费及佣金净收入(rù)为6561.57万元，同(tóng)比下滑(huá)72.7％；经纪业务为1.06亿(yì)元(yuán)，同比下(xià)降46.44％。而营业支出则有增无减(jiǎn)，业务(wù)及管理费从上年的4.27亿元增长到5.38亿元(yuán)。“赚少花(huā)多(duō)”，导致业绩出现大额亏损。

　　摩根大通证(zhèng)券大赚2.6亿(yì)

　　当然，也有(yǒu)“外来的(de)和尚”念好了中国市(shì)场这(zhè)本经。

　　具体来看，2022年共有4家外(wài)资控股券商实现盈利，分(fēn)别为摩根大通证券（2.63亿元(yuán)）、瑞(ruì)银证(zhèng)券（2.24亿(yì)元）、高盛(shèng)高(gāo)华（8163.28万元）和摩根士(shì)丹(dān)利证券（1931.48万元 ）。其中，摩根大通证券和瑞(ruì)银证券均实(shí)现了(le)营收、净利润的(de)双增(zēng)长。

　　摩根大(dà)通(tōng)证券(quàn)2022年实现营(yíng)业收入(rù)8.84亿元，同(tóng)比增长39.44％；实现净(jìng)利润2.63亿元，同比增长(zhǎng)264.94％，这一业绩水平(píng)在2022年的“券业小年”可算(suàn)是相当亮眼。

　　从员工规(guī)模来看，截至2022年底，摩根(gēn)大通证(zhèng)券共(gòng)有员工210人，数量在行(xíng)业(yè)内排名(míng)下游(yóu)，但其业绩已(yǐ)跻(jī)身行业中游水平，而这只是摩根大通证券展业的第三(sān)个完整会计年度。

　　公开信息显示，摩(mó)根大通证券于(yú)2019年3月获得(dé)证监会批复(fù)，成立合(hé)资证券(quàn)公(gōng)司。彼时由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高桥集团、珠海迈兰德等5家内资股东持有另外49％。2021年8月(yuè)，JPMIFL受让其他5家内资股东所持(chí)股权(quán)，成(chéng)为摩根大通证券唯(wéi)一股(gǔ)东。

　　财务报(bào)表显示，摩根大(dà)通证券2022年经(jīng)纪业务大(dà)爆发，实现手续(xù)费净收(shōu)入5.56亿元，同比增长超300％。

　　摩根大通证(zhèng)券表示，其证(zhèng)券经(jīng)纪业(yè)务(wù)团队(duì)成(chéng)立(lì)已逾三年，2022年(nián)业务开展(zhǎn)和运作取得进一步进展，新客(kè)户开发稳(wěn)步推进。摩根大通(tōng)证券(quàn)充分(fēn)利用(yòng)全球化的(de)平台优势，整合集团资源，持续关注(zhù)并(bìng)开拓传统QFII投资者以及(jí)新取得QFII牌照的合格境外(wài)机构投资(zī)者，目(mù)标客群机构投(tóu)资者队伍(wǔ)逐年壮(zhuàng)大(dà)。

　　瑞银、瑞信(xìn)突发合(hé)并

　　“一参一(yī)控”下或(huò)将取舍

　　除摩根(gēn)大通证(zhèng)券外，瑞银证券在2022年也取得了较好的业绩表现：当期实现营业收入(rù)11.79亿元，同比(bǐ)增长11.81％；净利润(rùn)2.24亿(yì)元(yuán)，同(tóng)比(bǐ)增长52.89％。

　　瑞银证券是进入中(zhōng)国(guó)时间最早(zǎo)的(de)一批合资券商(shāng)之(zhī)一，早在2007年(nián)就(jiù)已在国内展业。2022年3月，瑞士(shì)银行受让两家内(nèi)资股东分别持有(yǒu)的14.01％、1.99％股权，持股比例提升(shēng)至67％。截至(zhì)2022年年底，瑞银证券(quàn)共有正式员(yuán)工383人。

　　财务(wù)报表显示，瑞银证(zhèng)券2022年投行业务进(jìn)步(bù)明显，当期实(shí)现手续费净收入1.95亿元(yuán)，同(tóng)比增长(zhǎng)418％。瑞银(yín)证券表示，其在2022年(nián)完成了创业(yè)板注册(cè)制改革后(hòu)的IPO保荐项目(mù)，积(jī)极筹(chóu)备并参(cān)与了(le)沪深(shēn)交易所互(hù)联互通全球存托凭证(zhèng)业务(wù)等。

　　值得(dé)关注的是，今年3月，百年大行瑞士信贷被竞争对手瑞银收购。瑞信(xìn)集团和瑞银集团股份公司（UBS Group）于2023年(nián)3月(yuè)19日正式宣(xuān)布(bù)达成(chéng)合并协(xié)议，瑞士联邦财(cái)政部、瑞士(shì)国家银行(xíng)（SNB）和瑞士金融市(shì)场监督管(guǎn)理局（FINMA）介(jiè)入了(le)此项交易。

　　上(shàng)月(yuè)瑞银发布一(yī)季报时表示，对瑞信的(de)收购交易预计在6月底前完成。不言(yán)而(ér)喻(yù)的是，集团(tuán)层面的(de)合(hé)并对两家外资控(kòng)股(gǔ)券商在中(zhōng)国展业(yè)情(qíng)况，也将造成一(yī)定影响。

　　基于(yú)此(cǐ)，审计所普(pǔ)华永道(dào)对瑞信(xìn)证券出具了带(dài)强调事项(xiàng)段(duàn)的无保留意见审计(jì)报告(gào)：2023年3月19日，瑞(ruì)信(xìn)集团(tuán)与瑞银(yín)集(jí)团股(gǔ)份公司之间达成协议和(hé)合并计划，截(jié)止报告日，上(shàng)述(shù)协(xié)议和合(hé)并计划的完成日尚不明确(què)。瑞信证券作为瑞(ruì)信(xìn)集团股份(fèn)有限(xiàn)公司下属控股子公司，未来的(de)运营(yíng)和(hé)财务业绩受到(dào)上述合并可能(néng)产生的(de)影响亦不明确(què)，该事(shì)项表明存在可能导致对公司持续(xù)经营能力产生重大疑(yí)虑的重(zhòng)大不确定(dìng)性。

　　瑞信证券三字经中苟不教性乃迁是什么意思，苟不教性乃迁的下一句(quàn)前身为成立于2008年的(de)瑞(ruì)信方(fāng)正证券，系证监会修订《外商参股证券公司设(shè)立规则》后首家获批的合资证券公司。2020年4月(yuè)，证监会(huì)核(hé)准瑞信向瑞(ruì)信(xìn)方正(zhèng)证券增(zēng)资2.89亿元(yuán)获得控股权(quán)（51％），2021年(nián)6月瑞信(xìn)方正更名为瑞信证券（中国）。

　　2022年9月，方正证券公告称，拟以11.4亿元的对价(jià)转让瑞信证券49％股权。在(zài)该(gāi)笔交易完(wán)成后，瑞(ruì)信(xìn)将全资持有瑞信证券。但突如其(qí)来的瑞信、瑞银合(hé)并，使得(dé)瑞(ruì)银证券和瑞信证券将受同一股东控制。

　　根(gēn)据《证券公(gōng)司股(gǔ)权管理规定》，证券公司股东以及股东的控股股(gǔ)东、实际控制人参(cān)股证券(quàn)公司的数(shù)量不(bù)得超过2家，其中(zhōng)控(kòng)制(zhì)证券公司的数量不得超过1家。在面临(lín)“一参一控(kòng)”的限制下，瑞银证券和瑞(ruì)信证券的(de)牌照或将面(miàn)临“一去一(yī)留(liú)”的(de)局面。

　　深入(rù)财富管(guǎn)理破局

　　过去几年里，“财富管理转(zhuǎn)型(xíng)”成(chéng)为行(xíng)业热词。而(ér)透视(shì)各家(jiā)外资券商在2022年的“打法”不难发现，依(yī)托于各自资源禀赋(fù)深入财富管理成为其在(zài)中国(guó)展(zhǎn)业的首要(yào)方向。

　　例(lì)如，野村(cūn)东方国际(jì)证(zhèng)券表示，2022年其财(cái)富管理业务在原有“大宗交易(yì)”、“市值托管(guǎn)”、“SMA（单一资产(chǎn)管理账(zhàng)户）”等(děng)业(yè)务持续(xù)推(tuī)进的基础上(shàng)，新增了特色(sè)投资(zī)咨询服务（如ESG行业咨询）、上市公(gōng)司大(dà)宗减持服务(wù)、集团间跨境业(yè)务联(lián)动等多种业务模式，通过服务手段(duàn)的增加及(jí)优化，为客户提供多维度、一站式的(de三字经中苟不教性乃迁是什么意思，苟不教性乃迁的下一句)综合性金融解决方案。

　　后续，野村(cūn)东(dōng)方国(guó)际(jì)证券(quàn)财富管理业务将定位(wèi)于“中国高(gāo)端财(cái)富人群”，从产品(pǐn)配置、人员建设、中后(hòu)台支(zhī)持以及集团跨境(jìng)合作四个方面入手，打造以产品为中心的业(yè)务核心竞争力，持续为(wèi)中国(guó)投资者(zhě)提供具有(yǒu)野(yě)村(cūn)集团特色的(de)高质(zhì)量财富管(guǎn)理服务。

　　在完成高盛集团全资持股备案后，高(gāo)盛高华在2021年底与北京高华签(qiān)订《业(yè)务转让协议》，受让北京高华(huá)的(de)所有业(yè)务(wù)。2022年(nián)5月，高盛高华获证监会核发(fā)新增证券(quàn)经纪(jì)、证(zhèng)券(quàn)投(tóu)资咨询、证券自(zì)营及代销(xiāo)金(jīn)融(róng)产品业务的业务许可。2023年2月，高(gāo)盛高华(huá)与北(běi)京高华完成业务迁(qiān)移工作。

　　高(gāo)盛高华(huá)表(biǎo)示，其将持续以(yǐ)资产配(pèi)置为核心进行(xíng)新(xīn)产品和服务的研发工作，进一步(bù)赋能部门为在岸客户提供财(cái)富(fù)管理综合解决方(fāng)案，丰(fēng)富客户产品种类选择，开展(zhǎn)境内私人财(cái)富(fù)管理平台未来战略规划，并进一步拓展境内(nèi)产品平台。

　　与此同(tóng)时，高(gāo)盛(shèng)高(gāo)华将持续推进私募(mù)股权基金管(guǎn)理人（PEWFOE）的设立工(gōng)作，持续代销第三方金(jīn)融产品(pǐn)并推(tuī)进跨境投(tóu)资新产品(pǐn)的研发，为客户提(tí)供(gōng)直接对(duì)接(jiē)境外资本市场(chǎng)的机会。

　　另外，依托于(yú)外资股东打造私人(rén)财富管理业务，这(zhè)在具备(bèi)外(wài)资银行(xíng)股东背景的券商中(zhōng)较为(wèi)多见。例如，汇丰(fēng)前海证券表(biǎo)示，其于2022年4月正式成立私人财富管理部，负责公司高净值个人客(kè)户综合财富管理业(yè)务(wù)的运作。私人(rén)财富(fù)管理(lǐ)部(bù)以汇(huì)丰前(qián)海(hǎi)证券为(wèi)平台(tái)，依(yī)托汇丰环球私(sī)人银行，致(zhì)力为高(gāo)净值和超(chāo)高净(jìng)值客户及其(qí)家(jiā)族提(tí)供专业、多元及定制化(huà)的资产配(pèi)置服(fú)务，为客(kè)户(hù)实现其投资目标。

　　瑞(ruì)银证券则(zé)另(lìng)辟蹊径，推(tuī)出家(jiā)族信(xìn)托资(zī)讯业务(wù)，与4家国内头(tóu)部信托(tuō)公(gōng)司(sī)达成战略合作(zuò)。同时，瑞银证(zhèng)券(quàn)在2022年重启深圳分公司财(cái)富管(guǎn)理业务，依(yī)托国家(jiā)对(duì)粤港澳大湾区的新(xīn)政(zhèng)举措，致(zhì)力于发展财富(fù)管(guǎn)理大湾区业务(wù)。

　　瑞(ruì)银(yín)证券(quàn)表示，其(qí)财(cái)富管理部秉持着(zhe)为(wèi)客(kè)户(hù)进行全(quán)方位(wèi)资产配(pèi)置和满足客户全生命(mìng)周期财(cái)富管(guǎn)理的理念，进(jìn)一步完善投资解决方案和财富规(guī)划方面的业务，一方面积极扩(kuò)充(chōng)现(xiàn)有(yǒu)架上策略，精选上架多支产品为客户在(zài)同一策略下(xià)提供差(chà)异化选择及多元化的投(tóu)资方案。

　　外(wài)资券商队伍不(bù)断扩大

　　随着中国资(zī)本市场对外开放的力度不断加大，各外资(zī)金融机构(gòu)加速了在(zài)境内设立控股券(quàn)商(shāng)的进程(chéng)。

　　今年(nián)1月，渣打证券获批准设立，公司注册地为(wèi)北京市(shì)，注册资本为人民币10.5亿元(yuán)，业务范(fàn)围包括证券经纪、证券(quàn)自营(yíng)、证券承销、证券资产管理（限于从事资产证券化业务）。

　　值得(dé)关注的是(shì)，渣(zhā)打证券是首家新设的外(wài)商独资证券公司。就监管批复(fù)信息来看，渣打证券由渣打(dǎ)银(yín)行(xíng)（香港）有限(xiàn)公司全资(zī)设立，出资额10.5亿元人民币。

　　算(suàn)上(shàng)渣打证券在内，目前(qián)国(guó)内的外资控股券商数量已达到10家。其中，摩根大通证券（中国）、高盛高华(huá)证(zhèng)券(quàn)、渣打证券均为外商独(dú)资券商。从数量上来看(kàn)，外(wài)资控股券商已(yǐ)成为市(shì)场(chǎng)上(shàng)不容忽(hū)视(shì)的“新(xīn)势力”。

　　此外，目前还有数家外资券商的设立申请静待(dài)审(shěn)批。截至5月5日(rì)，花旗(qí)证(zhèng)券(quàn)、法巴证券、日兴证(zhèng)券(quàn)、青岛(dǎo)意才(cái)证券等多家外(wài)资券商的(de)设立申请(qǐng)仍处(chù)于(yú)证监会审批阶段。其中，法巴证(zhèng)券(quàn)和青岛意(yì)才证券已获第(dì)一次意见反馈。

　　今年(nián)3月底，证监(jiān)会主席易会满等先(xiān)后在京会见美国桥水基金、法(fǎ)国(guó)东方(fāng)汇理、日本大和证券、英国汇(huì)丰、加(jiā)拿大宏(hóng)利金融、新加(jiā)坡淡马(mǎ)锡、德国安联保险、意大(dà)利(lì)联(lián)合圣保罗银(yín)行(xíng)、美国景顺和高盛等国际金融(róng)机构负责人。

　　来访的(de)国(guó)际金(jīn)融机(jī)构负责(zé)人普遍表示，此次来(lái)华亲身(shēn)感(gǎn)受到中国经济的强(qiáng)大韧性、潜力和活力(lì)，坚定(dìng)看好(hǎo)中国(guó)经济和(hé)中国(guó)资本市场发展前景。近年来中国(guó)资本市(shì)场对外开放(fàng)稳步推进(jìn)，为国际金融机构和(hé)全球投资者带(dài)来了实实(shí)在在(zài)的机遇(yù)。各金融机构高度重视中国(guó)市(shì)场，将(jiāng)继续与中国深化合作，积极拓(tuò)展在华业务和投资，期待实现互利共赢。

　　面对来(lái)自外(wài)资券商的市(shì)场竞(jìng)争，国(guó)内券商也纷纷感(gǎn)受到了挑(tiāo)战和(hé)机遇。例(lì)如(rú)，华西证券即(jí)在2022年年报(bào)中表示，外(wài)资机构(gòu)来(lái)华展业便利度(dù)不断(duàn)提升，经(jīng)营范围(wéi)和监管要求实现国民待遇(yù)，外资券商、资(zī)产管理机构等加速布局，全(quán)力抢滩中国(guó)证券市场(chǎng)，对(duì)本(běn)土证券三字经中苟不教性乃迁是什么意思，苟不教性乃迁的下一句公司既(jì)带来了国际金融机构(gòu)全(quán)面参与(yǔ)中国资(zī)本(běn)市场竞争所(suǒ)形成的(de)冲击，也带来了通过与(yǔ)国际金融机构直接(jiē)合(hé)作(zuò)促进业务发展、提升(shēng)管(guǎn)理水平的机遇。

　　西部证券也(yě)表示，当(dāng)前证券行业集中度稳中有(yǒu)升，头部(bù)券商(shāng)竞(jìng)争优势更趋(qū)明显，业务(wù)多元化发展趋势初步形成(chéng)，金融科技对行业发展理念的变革和(hé)重塑不断深化，外资券商市场冲击(jī)将逐渐显现，证(zhèng)券(quàn)行(xíng)业竞(jìng)争新(xīn)格局(jú)正加速演变。

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