个(gè)人养老(lǎo)金业务试点落(luò)地半(bàn)年，你参(cān)与了(le)吗(ma)？

　　自(zì)去年(nián)11月27日开始，个人(rén)养老(lǎo)金(jīn)开始进入(rù)为期一(yī)年(nián)的试(shì)点，在(zài)全国选取了(le)36个试点城市和地区(qū)进行推进。据人力资(zī)源和社会保障部数据显示，截至今年3月末，个人养(yǎng)老金开户(hù)数(shù)量达到3324万，市场空间初步(bù)打(dǎ)开。

　　作为(wèi)个人养老金业务的代销主渠道之一，证券公司凭(píng)借其(qí)与权益产(chǎn)品的紧密联系和(hé)与投资者的深度了解，在养老(lǎo)基金销售方(fāng)面已(yǐ)有多方实践。时值个人养老金业务试(shì)点推(tuī)行半年(nián)之际，中国基金报记(jì)者深入多家券商，了解个人养老金代销中(zhōng)的“苦与乐(lè)”。

　　发挥财富管理优势

　　券商深耕个人养(yǎng)老(lǎo)金市场

　　中国基金报记者 闫(yán)晶滢

　　试点半年以来，个人养老金业务正在获得(dé)更多证(zhèng)券公(gōng)司的重视(shì)。

　　早(zǎo)在去年11月个(gè)人养老(lǎo)金试点落(luò)地，14家券商获得代(dài)销资(zī)格。截(jié)至今年3月31日，证监会更新名录中个人养老金基金数量增(zēng)加至143只，券商数量扩容至(zhì)18家，平(píng)安(ān)证券、安(ān)信证券(quàn)及中(zhōng)信(xìn)证券（山东）、中信证券华南(nán)新(xīn)增获批。

　　作为(wèi)公募(mù)基金最主要的代销方之一，证券公(gōng)司在个人养老金(jīn)业务试点的铺开和推(tuī)广(guǎng)中持(chí)续发力，个人养老金业(yè)务也成为大(dà)型券商们财富管理(lǐ)转(zhuǎn)型的重要抓手(shǒu)。通过(guò)精心布局(jú)产品及渠道(dào)，与(yǔ)基金投顾服务(wù)结合(hé)，试点券(quàn)商(shāng)充分发(fā)挥财富(fù)管理优势(shì)，做“精”养(yǎng)老基金销售。

　　产(chǎn)品(pǐn)布局：要全更要精

　　投顾(gù)大有(yǒu)可为(wèi)

　　目前，个人养老金可投(tóu)资的产(chǎn)品(pǐn)主要有四类(lèi)：银行理财、储蓄存款、养(yǎng)老保险、公募基金。据(jù)人(rén)社部个(gè)人养老金产品名录显示，当前(qián)上(shàng)线个人养(yǎng)老金产品共有652只，其(qí)中储蓄类产(chǎn)品、理(lǐ)财类产品、基金(jīn)类产品、保险类产品(pǐn)分别为465只、18只、137只、32只。

　　相比之下(xià)，证券(quàn)公(gōng)司(sī)代销个人(rén)养老金产(chǎn)品资格受到明(míng)显限制，仅(jǐn)部分具(jù)备保险兼业代理(lǐ)牌照的证券公司(sī)可销(xiāo)售养老保险，大多数试点券商将视线(xiàn)聚焦(jiāo)于公募基金上进(jìn)行重点开拓，发力“全布局(jú)”。

　　例(lì)如(rú)，海通(tōng)证(zhèng)券在2022年年(nián)报(bào)中表示，其顺利获得首批个人养老金(jīn)基金销售资格，完成全部40家(jiā)基金管理公司共(gòng)计126只个(gè)人养老金(jīn)基金产品(pǐn)的(de)上线，基本实现个人(rén)养老金(jīn)公募基金产品(pǐn)全覆(fù)盖。

　　中信建投个人养老金业务(wù)负责人向中国基金报记(jì)者(zhě)介绍称，中(zhōng)信建投(tóu)已(yǐ)引(yǐn)进(jìn)华夏基金等(děng)发(fā)行(xíng)养(yǎng)老基金管理人的137只Y份额产品，后续将不断完善(shàn)产品池。东方证券亦表示，目前已(yǐ)基本实现了养老公(gōng)募基金的全覆盖。

　　银河证券相关业务负责(zé)人指(zhǐ)出，从客户服务(wù)办理的角度看(kàn)，大部分客(kè)户(hù)更愿意在产品货架丰富的机(jī)构办理个人养老金业务。因(yīn)此在服务体系的基础架构上，风格(gé)多样、风险收益多元的(de)产品货架能(néng)够带给客户更(gèng)好的服务办理(lǐ)体验(yàn)，产品布(bù)局的“全(quán)面”是个人养(yǎng)老金业务的(de)基础(chǔ)。

　　与此(cǐ)同时，从(cóng)客户投资(zī)选择的角度讲，大部(bù)分客(kè)户对(duì)于金融产品的特征和策略的认知、对自身投资能力(lì)、投(tóu)资意愿、投资目的的认知较为模(mó)糊(hú)。帮助客户(hù)做好“养老规划”、协(xié)助客户筛选“合适的(de)产品”，就(jiù)成为服务机(jī)构的“核心(xīn)竞(jìng)争力”。在(zài)全面(miàn)引入个人养老金可投资的产品类型的基础上，各家机构需要(yào)深(shēn)入、充分、严谨(jǐn)地研究每类产品的特(tè)性；结合存量客户的个性化画像和客户特(tè)点(diǎn)，为(wèi)客户提(tí)供切实可行的产品评估体系和养老规划方案。

　　实际(jì)上，对于个人(rén)投资者来说(shuō)，当前(qián)阶段(duàn)认可并开通个人(rén)养老金(jīn)账户的(de)理(lǐ)由，一是来自开户(hù)渠道的(de)多重福利动(dòng)员(yuán)，二(èr)是个人养(yǎng)老金(jīn)带来的(de)个税抵(dǐ)扣优惠。但不可否认的是，虽然开户数(shù)量众多，但(dàn)缴存比率(lǜ)仍不(bù)理想(xiǎng)。

　　由于个人(rén)养老金退休后才能取出，这每(měi)年12000元(yuán)自然是需(xū)要在账户内充分利用长期投资，但如何投资也令不少投资者犯难(nán)：买什(shén)么、买多少(shǎo)，在哪(nǎ)买、怎么买，选择越多，困难越多。现有(yǒu)养老产(chǎn)品的选择已令投资(zī)者(zhě)目不暇(xiá)接，如何让投资者选择到适合自己的产品，证券公司的(de)投(tóu)顾(gù)力(lì)量大有(yǒu)可为。

　　“中信建投拥(yōng)有(yǒu)近(jìn)万名高素质的投资(zī)顾(gù)问，帮助客(kè)户甄选适合自(zì)身的养老产品(pǐn)，做(zuò)好养(yǎng)老规(guī)划和资产配置，做到(dào)客户(hù)的‘好医(yī)生’。”前述(shù)负责人称(chēng)，中信建投(tóu)采取(qǔ)线(xiàn)上(shàng)线(xiàn)下(xià)相结合的方(fāng)式，注重交流和体(tǐ)验(yàn)，为客户提供有温度的专业服务(wù)。

　　国泰君(jūn)安在推广个人养老金业务时曾介(jiè)绍，其(qí)结合个人养老金基金特点，细(xì)化形成(chéng)“甄选100个人养(yǎng)老金基金评价(jià)标准”，综合基金公(gōng)司治理水平、投研能力、业绩评(píng)价、风险(xiǎn)管(guǎn)理、声誉口碑量化(huà)评价，优选值得信赖的养(yǎng)老(lǎo)金(jīn)基金；选出“综合优选(xuǎn)”、“养(yǎng)老专家(jiā)”、“投研大咖”、“风险收益性价比”、“聚焦股(gǔ)息”等(děng)特色(sè)养老金基金产品清单(dān)，满足养老金客户个性化(huà)养老(lǎo)需求。

　　渠道：打造(zào)“一站式”养(yǎng)老(lǎo)上海为什么被称为魔都？传说......，上海为什么被称为魔都四大魔都分别为哪四个g>

　　拓展(zhǎn)“上门服务”企(qǐ)业员(yuán)工

　　不得不承认的(de)是，虽然证(zhèng)券公司营(yíng)业网点数量在“金(jīn)融圈(quān)”内并(bìng)不算少(shǎo)，但远难(nán)以与大型商业银行的优势(shì)相匹(pǐ)敌。

　　此前兴业银行召开的2022年(nián)报发布会上，该行高管透露，截至2022年末，该行已经累计开立个人(rén)养老金账户229.16万(wàn)户，位列全行业第三位，市场(chǎng)占(zhàn)有(yǒu)率超10％，仅次于建设银行和工商银行。相比之下，鲜(xiān)有券商愿意公布投(tóu)资者通过其渠道(dào)开通(tōng)个人养老金账户的情(qíng)况(kuàng)。

　　产品方(fāng)面，国家(jiā)社会保险公共(gòng)服务平台上仅可查(chá)询商(shāng)业银行个(gè)人养老(lǎo)金(jīn)业(yè)务开(kāi)办情况。其中显示，23家获准开办(bàn)个人养(yǎng)老金业务的银行(xíng)中(zhōng)，有(yǒu)22家开设了(le)资金账户和储蓄交易业(yè)务，8家同时开展了基金交易业务、保险交(jiāo)易(yì)业务和理(lǐ)财交易(yì)业务。

　　与大型商业银行所(suǒ)拥有的产品(pǐn)和渠道优势相比，证券公(gōng)司个人养老金业务(wù)的规模相对有限，仍处于积极开(kāi)拓阶段。

　　不过，虽(suī)然网点数量难以比拼，但券商(shāng)发(fā)力个人养老金业务，自(zì)有其独特(tè)“打法”。记者注意(yì)到(dào)，多家(jiā)券商在推广个人养老金业务(wù)时，将“一站式”服务作为宣传重点。

　　例如，国泰君安此前表示，其个人养(yǎng)老金业务(wù)从引导客户形成(chéng)科学养老理(lǐ)财观(guān)念的长远视(shì)角出发，为客户提供从产(chǎn)品策略、到(dào)产品优选、再到组合(hé)配置的全周期专业资配(pèi)服务和(hé)一(yī)站式的产品选(xuǎn)择。中信证券亦推出个人养老金投(tóu)资一站(zhàn)式解决方案“信养(yǎng)计划(huà)”，为客户提供含账户管理、资产配(pèi)置、服务(wù)陪伴于一体的(de)个(gè)人养(yǎng)老金投(tóu)资综合服务。

　　除了“引进来(lái)”并全(quán)方位服务投资者外，“走出去”也是(shì)部分(fēn)券商开拓个人养老金业(yè)务的解决方案。东方证券副总裁徐(xú)海(hǎi)宁向记者介绍，东方证券(quàn)基于对个(gè)人养老金目标(biāo)客群的深入(rù)研(yán)究，将(jiāng)开发大中型企业作为(wèi)个(gè)人养老金客(kè)户拓展的(de)重点(diǎn)方向，制定了“上海深(shēn)度、全(quán)国(guó)广度”的推广计划(huà)。

　　具体而言，东(dōng)方(fāng)证(zhèng)券(quàn)协同(tóng)系(xì)统(tǒng)内成(chéng)员公司开展走进(jìn)企业推广个人养老(lǎo)金(jīn)活(huó)动，为(wèi)企业(yè)单位员(yuán)工提供个人养老金(jīn)上(shàng)门(mén)服务，免去(qù)客户前(qián)往营(yíng)业厅办(bàn)理业务路上花费(fèi)的时间，提高服(fú)务效率，节(jié)约客(kè)户时间。展业初(chū)期组织了超过100场的个人养老金走进(jìn)企业(yè)服务(wù)活动，覆(fù)盖企业员工近(jìn)万人(rén)。

　　个人养老金制度试点半年

　　持有体验成产(chǎn)品胜负手

　　中国基金报记(jì)者曹雯璟

　　去年(nián)11月下旬，券(quàn)商(shāng)代销个人(rén)养老(lǎo)金业务“开闸”，多(duō)家(jiā)获资质(zhì)的机构正(zhèng)式展(zhǎn)业，逐鹿(lù)个(gè)人养老金市场。如今，个人(rén)养老金制度实(shí)施已有半年，相关产品的收益(yì)率和(hé)回(huí)撤情况、产品能(néng)否真正满(mǎn)足养老诉求等问题(tí)，持续(xù)成(chéng)为市场关注焦点。

　　多位券(quàn)商业内人(rén)士表(biǎo)示(shì)，由(yóu)于资金“只进不出”，认购的产品又(yòu)是(shì)为了满(mǎn)足养老需求，投(tóu)资者更希望能实现低波(bō)动、低回撤。如何做到从中长期保值(zhí)增值同时(shí)又(yòu)让客户体验良好(hǎo)是个人(rén)养老产品成败的关键。

　　提供更匹配的(de)养老产品(pǐn)

　　同时服(fú)务上寻求创新突破

　　眼下，个人(rén)养老(lǎo)金业务已然成为(wèi)券(quàn)商财富管理转型的核心方向之一。通过不(bù)断完善客户服(fú)务体系，满足(zú)客户多层次金融需(xū)求(qiú)，促进(jìn)财富管理业务高质量发展(zhǎn)，券商(shāng)在业务内涵上正不断挖潜。

　　多名券商业内人士表示，在(zài)客户分类(lèi)服务方面，会根据国家政策选择社保关系在(zài)先行城(chéng)市(shì)（地区）、能享受税优且(qiě)对税优敏感(gǎn)、对理(lǐ)财有(yǒu)初步(bù)认知的客(kè)户进行第一阶段(duàn)的(de)重点(diǎn)服务，对其(qí)他客户会随着试点扩(kuò)大和客户(hù)画像的覆盖(gài)进行后续(xù)服(fú)务。

　　东方证券副总裁(cái)徐海宁表示，证券公司(sī)可重点关注企事业单位员工，特别是(shì)大中型城市(shì)具有一定经营规模(mó)的企业员工，他们能够享受个税抵扣的优(yōu)势，具备一定投(tóu)资意识和财务(wù)认知；这类人群对未来退休有一定的规划和想法。

　　同时，由于(yú)个人(rén)养老金是一个增量市场(chǎng)，对(duì)证券公(gōng)司而(ér)言，针(zhēn)对(duì)潜在(zài)客(kè)群可(kě)以(yǐ)全市场覆盖。证券(quàn)公司可以通过(guò)投研优势和(hé)专业投顾(gù)队伍，创造更多养(yǎng)老投(tóu)资场景，跟踪了解客户的(de)风(fēng)险偏好，结合稳健、平衡、积极等不(bù)同风险(xiǎn)类(lèi)型的养老基金，帮助(zhù)客户建立(lì)个人(rén)养老金投资计划。此外(wài)，证券公司可以通过加强顾问服务，帮助(zhù)客(kè)户有效应对投资组合(hé)净值的波动(dòng)，引导(dǎo)客户持(chí)续参与养老金投资，提升客户(hù)养老投资的获得(dé)感(gǎn)、体验感。

　　银河证券相关业(yè)务(wù)负责人表(biǎo)示，会针对不同风险承受能力、不(bù)同(tóng)年龄结构和不同资金(jīn)体(tǐ)量制定个性化(huà)养(yǎng)老(lǎo)策略。比如对每年享税优的1.2万(wàn)个人养老金，为居民(mín)（无需开户(hù)）提供(gōng)符合监管(guǎn)部门要(yào)求的金融机构和金融产品清单、通(tōng)俗易(yì)懂的“养老看隔壁”理财案(àn)例、养老讲堂等信息和交易服(fú)务(wù)；对1.2万(wàn)之(zhī)外的资金，提供更丰富的“安养(yǎng)计划plus”养老金融服务，包(bāo)括养老计算器、个性(xìng)化的(de)补充(chōng)养老解决方案、定期的养老方案(àn)跟踪报告以及养老直播服务，做好“老百姓身(shēn)边的养老(lǎo)专家”。

　　在服务创新(xīn)方面，徐海宁认为(wèi)，证券公(gōng)司需(xū)要有(yǒu)长(zhǎng)远(yuǎn)眼光，打造增量市场(chǎng)，承担起构建养老金第三支柱的重要使命。

　　第一(yī)，在获(huò)客及(jí)投教方(fāng)面，应加(jiā)大资源(yuán)投入，通过教育和陪伴，提高客户对个人(rén)养老(l上海为什么被称为魔都？传说......，上海为什么被称为魔都四大魔都分别为哪四个ǎo)金的认知。走进企事业(yè)单(dān)位，通(tōng)过上门服务的方式触达企业和客户，举办专题讲座、在(zài)线研(yán)讨会和投资教育活动，帮助(zhù)客户了(le)解(jiě)个人养老金的重要性、投(tóu)资策略和(hé)长期规划，激发(fā)客(kè)户对个人养老金产品的兴趣和参(cān)与度(dù)。

　　第二，在App服(fú)务(wù)功能优化方面，建立内容(róng)丰(fēng)富的一站式个人(rén)养(yǎng)老金专区，既包括产品(pǐn)购(gòu)买、定投、持仓查询(xún)等基(jī)础功(gōng)能，提供丰富(fù)的养(yǎng)老资讯和实用养(yǎng)老工(gōng)具(jù)（如节(jié)税计(jì)算器），加强与(yǔ)客户(hù)的深度互动。

　　第三，在金(jīn)融(róng)科(kē)技(jì)应用(yòng)方面，引入智能科(kē)技和人(rén)工智能技(jì)术，通过数据分(fēn)析和算法模型，根据客户的(de)风险承受(shòu)能力、资产状况(kuàng)和目标退休年限，定(dìng)制化推荐养(yǎng)老金产品(pǐn)组合，并提供实时投资组(zǔ)合(hé)跟踪和风险(xiǎn)管理工具，帮助(zhù)客户更好(hǎo)地实现养老投资保(bǎo)值增值。

　　中信建投个人养老金(jīn)相关业务负(fù)责(zé)人(rén)则表(biǎo)示，可以通过“人+科技”，在大数据(jù)智能客户分析(xī)系统的基(jī)础上，可以针对不同养老诉(sù)求的客(kè)户达成“千人(rén)千(qiān)面”的个性化服(fú)务(wù)，人是“1”，科技（线上与线下结合(hé)）是后面的“0”，二者有(yǒu)机结(jié)合(hé)，为不同生命周期和年龄阶(jiē)段的(de)客户提(tí)供专业(yè)的、一对一的养老配置服务。

　　运(yùn)行半年七(qī)成收益告负

　　客(kè)户体验(yàn)成产(chǎn)品(pǐn)胜(shèng)负手

　　个人(rén)养老金制度实施已有半年，产品收益和回撤率大不大？产品(pǐn)能(néng)不能(néng)满足(zú)真正(zhèng)的养(yǎng)老诉求？这(zhè)些(xiē)问题都(dōu)是投资者的重要关注点。

　　记者注意到，目前养(yǎng)老目标基金的整体收益水(shuǐ)平并不(bù)乐观(guān)。Wind数据显示，全市场149只公募(mù)养老基金产品，近七成收益告负。其中，业(yè)绩(jì)垫(diàn)底(dǐ)的一只个人养老目标基金自成立以(yǐ)来回(huí)报为-7.27％，此(cǐ)外，还有超20只产品收益在-3％左右。

　　而业绩表现较好的有(yǒu)平安稳健(jiàn)养老一(yī)年Y、中欧预见养(yǎng)老2025一年持有（FOF）Y自去年11月成立以来回报均为3.15％，紧(jǐn)随(suí)其(qí)后的是兴全安泰稳健养老一年(nián)持(chí)有Y，自成立以(yǐ)来回报为2％，另有(yǒu)富国、万家、华宝、景顺长城(chéng)、南方、华夏等旗(qí)下超10只养(yǎng)老(lǎo)目标基金收益(yì)在1％以上。

　　多(duō)位券(quàn)商业(yè)内人士(shì)表示，由于(yú)资(zī)金(jīn)“只进不出”，认(rèn)购的产品又是为(wèi)了满(mǎn)足养(yǎng)老需求，投资者更(gèng)希望能实现低波动(dòng)、低回(huí)撤。如何做到从中(zhōng)长期(qī)保值增值(zhí)同时又让客户体验良好(hǎo)是个人(rén)养老产品成败的核心。

　　“养老属(shǔ)性(xìng)的产品应(yīng)力争为客(kè)户保值增值，否则将(jiāng)违背客户通过(guò)投(tóu)资达到(dào)‘养老目的(de)’的初衷。”银河证(zhèng)券相关业务负责人(rén)介绍，目前个人养老金可投资的4类产品风险收益特(tè)点明显，有的类(lèi)别更侧重本金安(ān)全、有的类别(bié)更侧重(zhòng)资产增值；但同时(shí)，每个类别很难做(zuò)到在保证其特点(diǎn)达到的同时又规避(bì)掉该(gāi)类产品的风险或(huò)缺陷(xiàn)。“从(cóng)不同客群情况(kuàng)来看，低波低(dī)回(huí)撤对于离退休时点较近的投(tóu)资者比较合(hé)适，性价比(bǐ)高的中波动中回撤、高波(bō)动高回撤(chè)特征产(chǎn)品对于还有20-30年才(cái)退休的投资者也是可以选择的(de)，拉长周期看也(yě)能满足客户养老类资金的(de)保(bǎo)值增(zēng)值效果。”

　　为(wèi)达到上(shàng)述两个目的，前提是有(yǒu)一(yī)套完整、自(zì)洽、适(shì)用(yòng)、有效且动态适配的产品评价体系，通过该体系(xì)的评价，能(néng)较为清(qīng)晰地区(qū)分出产品的(de)“性价比”（如风险收益比(bǐ)等）、能公平、公正地对同类或(huò)者同策略产品进行综合评判。如此，才能真正(zhèng)将好(hǎo)的产品、合适的产品(pǐn)推荐给合适的客户群体。

　　“养老(lǎo)组合(hé)基金分(fēn)为目(mù)标风险型(xíng)和目标(biāo)日期型两大类(lèi)，投资者(zhě)可以(yǐ)根据自(zì)身投资目标(biāo)和风险承(chéng)受(shòu)能力选择具体的产品(pǐn)。比(bǐ)如(rú)低(dī)风(fēng)险偏好的客户(hù)可选择目标日期(qī)型中的稳健类产品，通过(guò)严格控制股票资产仓(cāng)位降(jiàng)低产(chǎn)品(pǐn)波动，带(dài)给客户相对(duì)稳健(jiàn)的收益(yì)。”徐(xú)海宁表示，目前我国城(chéng)镇(zhèn)职工(gōng)养老(lǎo)金(jīn)替代率尚有(yǒu)不足，根(gēn)据国际经验，如(rú)果退(tuì)休(xiū)后(hòu)的养(yǎng)老金替代率大于70％，即(jí)可维(wéi)持(chí)退休前(qián)的生活水平，养老(lǎo)金(jīn)投资的增值功(gōng)能也是(shì)一个重要考量。由于个人养老金取用(yòng)需要达(dá)到年龄等(děng)条件，投资(zī)资金具有长期(qī)性，可以(yǐ)达到几(jǐ)十年(nián)，能够承受一定的(de)短(duǎn)期波(bō)动(dòng)，对(duì)于追求长期投资收益的客户，可以配置(zhì)一定高(gāo)比例资金在权益型资产上(shàng)，实现养(yǎng)老投资(zī)的保值增值(zhí)目标(biāo)。

　　中信(xìn)建投个人养老金相关(guān)业(yè)务负责人也(yě)认为，个(gè)人养老金(jīn)产品具有一定的普惠金融属(shǔ)性，需要(yào)关注老(lǎo)百姓长期保值增值(zhí)的养(yǎng)老需求。站在(zài)资产(chǎn)角度，想要(yào)实现长期资金的稳健(jiàn)投资回(huí)报，资产(chǎn)配置不可或缺。通过(guò)投资(zī)不同品(pǐn)种、不同收(shōu)益特征、低相(xiāng)关性的金融资产，有助于实现风险分散、降低总(zǒng)体波动，从而更好地满(mǎn)足投资者的养老(lǎo)投资目标。

　　推动个人养老金业务(wù)高质量发展

　　道阻(zǔ)且长

　　在个人养老金(jīn)业务积极发展的(de)同(tóng)时(shí)，与渠(qú)道网点和客户众多的银行等机构相比(bǐ)，券商(shāng)如(rú)何突破(pò)自身瓶颈(jǐng)，实现差异(yì)化的(de)发(fā)展，可以说是“道阻且长”。

　　银河证券相关业(yè)务(wù)负责人(rén)表示，银行、券商、基金独(dú)立销售机构都可参与到(dào)为客户提供(gōng)个人养老(lǎo)基金服务，几类机构(gòu)优势(shì)互补，严格(gé)意(yì)义上说是竞合而(ér)非竞争更非“相(xiāng)杀(shā)”关系，每类机构或者(zhě)每家机构可(kě)以根(gēn)据自己的资源(yuán)禀赋，充分发挥自(zì)身(shēn)优势，服务好有养老投资需求的投资者。

　　“在政策上，未来还有以下(xià)三方(fāng)面(miàn)诉求：一(yī)是增强基(jī)础设施建设，能(néng)在服务时效性上与(yǔ)银行(xíng)拉(lā)平(píng)，提供(gōng)7×24小时的(de)开户、下(xià)单服务；二是增加(jiā)产品(pǐn)销(xiāo)售(shòu)范围，在养(yǎng)老品类上更加丰富，除特(tè)殊产品外(wài)，增加可为客户提供的养(yǎng)老产品（如(rú)养老理财(cái)）；三是明确养(yǎng)老规划业务合规性，为不同(tóng)的(de)客户提供基(jī)于客户需求和画像(xiàng)的养老规(guī)划方案。”上(shàng)述(shù)负责人提到。

　　中信建投个人养老金相(xiāng)关业务负(fù)责(zé)人提出(chū)，当前(qián)的政策(cè)要求下，客户如果想在券商(shāng)端参(cān)与个人养老金投资，需要分别(bié)在银行端、个(gè)税(shuì)端进(jìn)行一(yī)系列前序操(cāo)作步骤，对于尚(shàng)不熟悉(xī)业(yè)务流程的投资者来讲(jiǎng)，体验不(bù)太友好。

　　“此外，由于政策(cè)对(duì)代销个人(rén)养老金产品上海为什么被称为魔都？传说......，上海为什么被称为魔都四大魔都分别为哪四个的(de)管理要(yào)求，券商暂时无法上线(xiàn)储蓄(xù)类、理财类(lèi)、保险类产品，可供投资者选择的产品种(zhǒng)类(lèi)较为单一(yī)，难以进一步为(wèi)投资(zī)者提供更丰富的个人(rén)养老金配(pèi)置方案。未来期待能够(gòu)从政策端进一步简化投资者(zhě)的办理流程，提升(shēng)客(kè)户体验；给(gěi)予券商在(zài)多样化个人养老金品种的引入和研发(fā)上的政策(cè)支(zhī)持，丰富客户多元(yuán)化的投资(zī)选择。”该负(fù)责人称。

　　开户热投资冷

　　券商发(fā)力个人养(yǎng)老第二(èr)曲线

　　中(zhōng)国(guó)基(jī)金报记者 莫琳(lín)

　　随着个人所得税退税(shuì)的开始，不少人发现(xiàn)自己的退税(shuì)比去年多了(le)不少，仔细询问之下才发现，是因(yīn)为去年底开通了个人养(yǎng)老金业务，并入了金(jīn)。这一(yī)消息大(dà)大(dà)刺激了不(bù)少本来不(bù)想开户的(de)年轻人。

　　根据人社部披露(lù)的数(shù)据，截至今(jīn)年3月底，个人养老金参加人数(shù)达3324万人(rén)。与3月(yuè)初的2817万人相比，短(duǎn)短的一个月(yuè)的时间里，增加了500万户，开户速度明(míng)显提(tí)升。

　　虽然开(kāi)户(hù)数快速攀升，但是个人养(yǎng)老金累计(jì)缴费约200亿元，人均缴费低于1000元。此外，据中(zhōng)国(guó)保险资管业协会执行副会长(zhǎng)兼(jiān)秘(mì)书长曹德(dé)云透(tòu)露，在截(jié)至2023年3月开(kāi)立个人养老金账户的三千多万人中，仅900多万人完(wán)成了资金储存。

　　从(cóng)记者走访的结果来看，个人养老金产品的(de)收益率(lǜ)远低于预期(qī)，是大多(duō)人不愿(yuàn)意(yì)入(rù)金(jīn)的主要原(yuán)因。而选择开户的原因主要(yào)是为了(le)“薅羊毛”（金(jīn)融机构出(chū)台了(le)不少吸(xī)引客户开(kāi)户(hù)的优惠政策）。

　　如何解决“开(kāi)户热投资冷”的问题(tí)？银(yín)河证(zhèng)券相关业务(wù)负责(zé)人(rén)认为，这是一个(gè)专业活，既需要(yào)了解客户的经济状况(kuàng)、风险偏好和养(yǎng)老规划，也需要业务人员及(jí)其所在机(jī)构有比(bǐ)较专业且综合的服务(wù)能(néng)力(lì)。

　　也有(yǒu)部分(fēn)投资者认为，个人养老金产品每年封(fēng)顶(dǐng)12000元，难(nán)以充分满(mǎn)足个人或家庭(tíng)养(yǎng)老的全面需求，还需要结(jié)合其他商业产品等综(zōng)合考虑；大多(duō)数产品(pǐn)流动性差，难以预(yù)防到(dào)退(tuì)休前(qián)的应(yīng)急资金需求(qiú)。

　　从产品端改善“开(kāi)户热(rè)投资(zī)冷(lěng)”

　　虽(suī)然(rán)近半(bàn)年来，个人养老金(jīn)产品正(zhèng)在(zài)逐渐(jiàn)丰(fēng)富，但(dàn)是“开户热投资冷(lěng)”的现(xiàn)象没有随之发生改(gǎi)变。

　　中国保(bǎo)险(xiǎn)资(zī)管业协会执行副会长(zhǎng)兼(jiān)秘(mì)书长曹德云在近期举办的2023清华五道(dào)口全球金(jīn)融论坛上表示(shì)，目前(qián)个(gè)人(rén)养老金试点(diǎn)效果呈(chéng)“两低三不”漏斗状，即建立(lì)账户人(rén)数(shù)占基本养老保险参保(bǎo)人数比(bǐ)例低(dī)、已缴(jiǎo)费(fèi)人(rén)数占建立账(zhàng)户人数比(bǐ)例低；产品供应不均衡、选购渠道不畅、民(mín)众参保意愿不强。

　　针对(duì)产品供应不均衡的问题(tí)，国家金融(róng)监督管理总局出手，率先(xiān)增加养老(lǎo)保(bǎo)险(xiǎn)产品的供给。近日，国家金融(róng)监督管理总局已(yǐ)向(xiàng)业(yè)内就关于促进专属商业养老保险(xiǎn)发展有关事项(xiàng)征求(qiú)意见。根据征求意见稿，专(zhuān)属商业养(yǎng)老保险拟(nǐ)由试点业务转(zhuǎn)为常态化业务。

　　业内人(rén)士表示，随着(zhe)专(zhuān)属商(shāng)业养老保险转为常态化业务，参与(yǔ)该(gāi)项业务的险企数量(liàng)将(jiāng)增加不少。此外，专属商业养(yǎng)老保险(xiǎn)是(shì)对接个人养(yǎng)老(lǎo)金制度的主要保险产品，这意味着个人养老金保险产品名单也将扩(kuò)容。

　　据了解，专(zhuān)属(shǔ)商业养老保险采取(qǔ)“保证+浮动”的(de)收益模式，提供稳健型、进取型两种风格账户供客户选择。据各家保(bǎo)险公司披露的专属商业(yè)养老保险(xiǎn)产品2022年结算利率，稳(wěn)健账户结(jié)算利率约(yuē)4.0％至(zhì)5.15％，进取账户结算(suàn)利率约4.5％至5.7％，普遍高于现有的(de)个人养老保险(xiǎn)的收益率。

　　在增加(jiā)产品供给的同时，多(duō)家(jiā)金融机构呼(hū)吁从产品(pǐn)设(shè)计端解决“开户热投(tóu)资冷”的问题。

　　在(zài)银河证(zhèng)券(quàn)相关业务负责人看来，“老龄风(fēng)险”与其他(tā)投资风险相(xiāng)比(bǐ)，有其更加突出的特点，包括为退休(xiū)人群(qún)提供稳(wěn)定安全有保障且抗通胀的收(shōu)入补充(chōng)来源、对冲(chōng)长寿风险(xiǎn)、为(wèi)高龄人群储备(bèi)失能养(yǎng)护和医疗应(yīng)急资产、为退休人(rén)群规划遗产(chǎn)、将养老投资与(yǔ)养老保障/养(yǎng)老生活无缝对接等。

　　养老金(jīn)融产品的(de)设(shè)计初心，必须切实从(cóng)客户需(xū)求出发；养老金(jīn)融产品(pǐn)的(de)设计理(lǐ)念(niàn)，必须紧密围绕承担、减少或转移上述“老龄风(fēng)险”主旨(zhǐ)；养老金融产品的设计成果，应该更多的让利于(yú)民、普惠百(bǎi)姓，运用好(hǎo)专业的(de)金(jīn)融工具(jù)、做艰难但长期正确(què)的事(shì)。

　　因此(cǐ)，能否设计出充分利用资本市(shì)场具有良好增值能力(lì)资(zī)产的养(yǎng)老产品取决于发行人（或管理人）的产品(pǐn)设(shè)计(jì)能力和资产(chǎn)管理能力。“证券公司(sī)作为财(cái)富(fù)管理服(fú)务提供商，可以与产品发行人（或(huò)管理人）合作，根据客户需求设计出在养老功能方面更有(yǒu)竞争(zhēng)力的产品”，上述负责人表示。

　　中信建投也希望能(néng)参与到具体(tǐ)的产品设计之中。其个人养(yǎng)老业(yè)务负责人建议，参考部分发达国(guó)家(jiā)的经验，未来除了(le)股、债配置，或在未来可以考虑增加底层(céng)可投(tóu)标的类型，如REITS、衍生品、雪球(qiú)等另类(lèi)资产，丰富投资者的可选标(biāo)的(de)，更好地分散投资风险。

　　励正集团中国区总(zǒng)裁张雨萌建议，应该(gāi)避免“开(kāi)空账”。也就(jiù)是说，参与者可(kě)以直接在开户(hù)的时(shí)候做(zuò)投资(zī)选(xuǎn)择。这样在开户的时候就可(kě)以形成闭环体验(yàn)。

　　针对(duì)参与个人(rén)养老金可(kě)能面临的流动性(xìng)问题(tí)，长城人寿保险股份有限公司总(zǒng)经理(lǐ)王玉改近日表示，保(bǎo)险公司可以(yǐ)通过“保单质押贷款(kuǎn)”等多种金融工具(jù)来解(jiě)决客(kè)户(hù)对短期资金的(de)需求。

　　券商发力个人补(bǔ)充养老金(jīn)融方案

　　此(cǐ)外，针对1.2万难(nán)以满(mǎn)足个人或(huò)家庭(tíng)养老的全面需求(qiú)，多家(jiā)券(quàn)商还发力(lì)个(gè)人养老金账户以外的(de)个人补(bǔ)充养老金融方案，例如银河证券的“安养计划plus”、中信证券的“信养(yǎng)计划”等。

　　银河证券(quàn)产(chǎn)品中心副总经理鹿宁告诉记者，目(mù)前，银河证(zhèng)券已(yǐ)根据在职群体养老规划(huà)的长期性、稳(wěn)健(jiàn)性、安(ān)全性等特(tè)点(diǎn)，已(yǐ)退(tuì)休人群养老需求(qiú)的流动性、安全性、稳健(jiàn)性等特点，设计(jì)出多层次、多(duō)元化、个(gè)性(xìng)化的养老配置方(fāng)案，积极履行养老保(bǎo)障社会责任，力争为居民(mín)提供持续卓越的养老规(guī)划与满(mǎn)足不(bù)同养老(lǎo)需求(qiú)的资(zī)产配(pèi)置(zhì)服务。

　　中信证券的“信养计划(huà)”则基于个人养老场景(jǐng)，引入更丰富的(de)养老(lǎo)型(xíng)年金、增额终身寿等不同品类(lèi)产品(pǐn)，覆(fù)盖养老收(shōu)益性资产和保障性(xìng)资产，满足客户多(duō)样(yàng)化、多层级的养老资产配置(zhì)需求(qiú)。

　　针对三大支柱养老金(jīn)业务中的企(qǐ)业年(nián)金业务，银河证(zhèng)券还上线了自研的年金综合(hé)评价系(xì)统。该系统可以通过客户提供的“脱敏”后年金组合净值与持股比例等(děng)数据，结(jié)合公募(mù)基(jī)金、股(gǔ)市债(zhài)市数据(jù)，展示客户(hù)委托年金组合的(de)评价结果。此外，也可以利用(yòng)年金机制间接服务背后的企业员工和机构事业单(dān)位职工。

　　截至(zhì)目(mù)前，银河证(zhèng)券(quàn)基金研究中心(xīn)已(yǐ)为部(bù)分省市提(tí)供(gōng)职业年金(jīn)的组合评价与管理咨询服务，也计划(huà)结合(hé)机构(gòu)条线业务(wù)规划为央企与国企提供企业年金组合评价等综(zōng)合金融服务(wù)。

　　银河证券(quàn)副总裁罗黎(lí)明告诉(sù)记者，公司自主开(kāi)发建设(shè)部署(shǔ)的(de)年金综(zōng)合(hé)评(píng)价系统及(jí)研究咨询服务(wù)，具(jù)有养老属性的综合金融(róng)服务体系均是公司(sī)积极响应国家养老发(fā)展战略(lüè)而推出的(de)新服(fú)务，体现(xiàn)了在第二、三支柱上(shàng)的积极筹划。

　　“我们高度重(zhòng)视三大支(zhī)柱养老(lǎo)金业(yè)务，目前(qián)公司已初步建立了(le)个人养老金及个人养(yǎng)老金(jīn)融服务体系(xì)，充分利(lì)用金(jīn)融(róng)产品代理(lǐ)销售牌照和保(bǎo)险兼业代理牌照，为百(bǎi)姓(xìng)提供更(gèng)加有温(wēn)度、有态度的个(gè)人养老金融服务(wù)。”罗黎明(míng)说道。

　　记者观察(chá)｜“吸睛”大于“吸金”？

　　“90后”观(guān)望情绪浓厚

　　中国基金(jīn)报记者赵心怡

　　“现在个人养老金账(zhàng)户开通过程非常‘丝(sī)滑’，并且(qiě)有(yǒu)不少开(kāi)户人在我们介绍之前都(dōu)已有(yǒu)所了(le)解，感觉这项制(zhì)度(dù)的普及度和客户认识程度在不断提升。”某大型银(yín)行的客户(hù)经(jīng)理林漪（化名）向记者表示(shì)。

　　“但也(yě)有很(hěn)多人只(zhǐ)是开了账户并没有存(cún)钱(qián)，或存了钱(qián)没有开始(shǐ)投资，主要因为不知道如何选(xuǎn)择产品或者有其他顾虑。”林漪还告诉记者(zhě)，“这种情况下我们就会再用PPT或者是纸质资料向客户进行详细(xì)介绍和对比分析。”

　　去年11月，个人(rén)养老金(jīn)制度正式落地，在北京、上海、青(qīng)岛等36个(gè)先行城市（地区）启动实施。距(jù)离(lí)个人养老(lǎo)金制度落地已经(jīng)过去半(bàn)年，民(mín)众接受度和业务进(jìn)展情况如何？从(cóng)业人员在具体实操(cāo)过(guò)程中又遇(yù)到了(le)哪些困(kùn)难？不同年龄(líng)段的群体会怎样理解这项制(zhì)度？

　　近日，本报记(jì)者(zhě)实地探(tàn)访上(shàng)海(hǎi)地区几(jǐ)家银行(xíng)网点和券商营(yíng)业部(bù)，了(le)解个(gè)人养老金制(zhì)度近半年的落地情况(kuàng)。

　　年轻人更关注税(shuì)收优惠

　　中老年人更在意退(tuì)休后(hòu)多一份保(bǎo)障(zhàng)

　　根(gēn)据人社(shè)部和(hé)国(guó)家社会(huì)保险公共服务平台数据可知，个人养老金制(zhì)度经过半年时(shí)间的发展，在产品(pǐn)种类、数量和参与人数(shù)方面都(dōu)有(yǒu)所增加。

　　某券商营业(yè)部(bù)财富管理相(xiāng)关岗位的黄宁(níng)（化名）告诉记者：“很(hěn)多客户(hù)都对个人养老金(jīn)业务热情高涨(zhǎng)，有直接(jiē)到营业部咨询的，还有很多是打电话过来问。”

　　黄宁还观(guān)察到(dào)，“70后”“80后(hòu)”普遍对个(gè)人养老(lǎo)金业务的热情和关注度比“90后”更高(gāo)，并且(qiě)除了个(gè)人咨询和开户外，还有不少(shǎo)企业员(yuán)工、学(xué)校教师、退伍军(jūn)人等通过企业和单位组织来了(le)解、参与个(gè)人养老金投资(zī)。

　　记(jì)者了解了身(shēn)边两位不同年龄段(duàn)、均已购买个人养老金产品(pǐn)的朋友(yǒu)后发现，两人所(suǒ)关注的问题“焦(jiāo)点”的确有所不同。

　　一位在上(shàng)海(hǎi)地区金(jīn)融(róng)机构工(gōng)作(zuò)的“80后”告诉记(jì)者(zhě)，自从工作以来，她每年都将收入的一部分拿来(lái)强制储蓄，有了个人(rén)养老金(jīn)制度后，就分(fēn)一部分(fēn)在(zài)个人养老金账户中，这部分强制储蓄的钱即使存(cún)长期也不会影响她(tā)未来的生(shēng)活质(zhì)量，并(bìng)且放进个人养老金账(zhàng)户是在(zài)基(jī)本(běn)养老保险之外多一份积累(lèi)。

　　而另一位(wèi)工作不久的“90后”表示，他现阶(jiē)段最在意的(de)就是(shì)买个人养老金可以(yǐ)享受税收优惠(huì)，直接考虑(lǜ)到退休(xiū)后的生活质量还有点遥远。

　　针对上述两种不(bù)同的想法(fǎ)，黄宁也(yě)向记者坦言(yán)，他们在日常介绍个人(rén)养老金业(yè)务(wù)的过程中确实(shí)会(huì)考虑到(dào)不同年(nián)龄(líng)群体的不同(tóng)需求和(hé)想法，进而(ér)更好地“对症下药”，比(bǐ)如给(gěi)刚工(gōng)作不(bù)久(jiǔ)的(de)年轻人着重介绍“退休后多(duō)一(yī)份保障”推广效果就不明显。

　　“吸睛”大(dà)于(yú)“吸(xī)金”？

　　然而，在个人(rén)养老(lǎo)金业(yè)务取得进展的同时，还(hái)有不少已经了解(jiě)个人养(yǎng)老(lǎo)金业务(wù)的(de)民(mín)众仍在(zài)“观望”。从现有(yǒu)数据可知，截(jié)至2023年3月底，虽(suī)然(rán)有3000多万人(rén)开通了个人(rén)养(yǎng)老(lǎo)金(jīn)账户，但(dàn)完(wán)成资金存储的只有(yǒu)900多万人(rén)。

　　林漪在银(yín)行端(duān)个人养老金业务的开展中感受到，一些客户(hù)开了户但没存储的(de)主要顾虑(lǜ)是锁定时间(jiān)太长，担心之后如果要大笔(bǐ)用(yòng)钱时会(huì)很“棘手”；另外(wài)一(yī)些(xiē)客户则是认(rèn)为在个人养老(lǎo)金产品并非专门设计且收益优势不(bù)明显，目前个(gè)人养老(lǎo)金可(kě)以购买的养老储蓄、银行养老(lǎo)理财、养老保(bǎo)险产品、养老(lǎo)目标基(jī)金(jīn)四(sì)类产品，即(jí)使不通过个人养老金账户也可以直(zhí)接买，且收益差距不大。

　　黄宁则从券商从业人(rén)员的角度谈到了推广(guǎng)个人养老金业务过(guò)程中的“困境”。他表示：“券商(shāng)端个人养老金只支持代销公募基金(jīn)，无法代销存(cún)款、银(yín)行理财、商(shāng)业养老保险(xiǎn)，有些客户(hù)风险(xiǎn)承受能力较低，想寻求更低风(fēng)险等级的产品，纯公募基金难以达(dá)到(dào)资产配置的需求。”

　　此外，还有(yǒu)一部分年轻人向记(jì)者直言(yán)，对于离(lí)退休还较遥远的群体(tǐ)来说(shuō)，养老需求当(dāng)然也(yě)需要(yào)考(kǎo)虑(lǜ)，但眼下的生活(huó)和经济状(zhuàng)况(kuàng)才是(shì)更重要的。