财联社4月30日讯（编辑(jí) 笠晨）碳酸锂迎来一波久违(wéi)的(de)反(fǎn)弹，据上(shàng)海钢联(lián)发布数据显示，4月28日电池(chí)级碳酸锂(lǐ)涨5000元(yuán)/吨(dūn)，均价报18.9万元/吨，继上周五开始止跌企(qǐ)稳四个交易日后价(jià)格连续两日(rì)上涨。暖意(yì)也提前传导到A股，锂矿股本(běn)周三(sān)表现(xiàn)强势，融(róng)捷股份一(yī)度涨停，雅化集(jí)团(tuán)和永兴材料最(zuì)高涨(zhǎng)超(chāo)9％、中矿资源和(hé)盛新(xīn)锂能一度(dù)涨超7％、赣锋锂(lǐ)业和天齐锂涨业盘中均(jūn)涨超5％。

　　碳酸锂反弹的(de)原因之一(yī)是上(shàng)海车展有望带(dài)动(dòng)购车(chē)需求预期的提振。乘(chéng)联会(huì)秘书长崔东(dōng)树(shù)表示，上海车展将让消费者感受到(dào)汽车消费(fèi)的火热(rè)，提升消费信心(xīn)，也提(tí)振士气。国泰(tài)君安表示，此(cǐ)前(qián)车企大幅降价导致消费者(zhě)对电动车的观(guān)望心态(tài)有望逐渐改善，市场开始预期5月需求回暖。

　　有电池企业人(rén)士提到(dào)，目(mù)前磷酸铁锂电池(chí)的(de)价格已经逐渐稳定，且在谈价策略上以企稳为主(zhǔ)，不太可能进行降价。但未(wèi)来，止跌信号能否持续稳(wěn)定，受(shòu)多方因素影(yǐng)响。有产业人(rén)士分析(xī)称，乐观来看，国内动力电池厂商清库存工(gōng)作(zuò)或到5月完结，届(jiè)时电池(chí)厂商库(kù)存(cún)水平(píng)有望逐步恢复至健康水平(píng)，并带(dài)动上(shàng)游材料采购，进(jìn)而对碳(tàn)酸锂(lǐ)价(jià)格(gé)起到支撑(chēng)作用。

　　据鑫(xīn)椤资讯近日调查的情况看(kàn)，一些电(diàn)池龙(lóng)头企业(yè)5月份的排(pái)产预计(jì)将环比增长20-30％，一(yī)些中小企业由于前(qián)期(qī)基(jī)数较低，环比增(zēng)幅(fú)更(gèng)是高(gāo)达50％以上。其中，亿纬(wěi)锂(lǐ)能在(zài)4月26日的业绩说明会(huì)上表(biǎo)示，5月份(fèn)开始(shǐ)会全面恢复生产，排(pái)产相比一季度会有明显的提升(shēng)。由此可见，碳酸(suān)锂市(shì)场(chǎng)需(xū)求回暖已是大势所趋。

　　另有观点认为，此次碳酸锂价(jià)格属于阶段性反弹还是底部(bù)反转，目(mù)前(qián)仍难以判断。“一方(fāng)面需要(yào)观察下游库(kù)存状况，另(lìng)一方(fāng)面还需(xū)要看终端需三字经中苟不教性乃迁是什么意思，苟不教性乃迁的下一句求是(shì)否真(zhēn)正回(huí)暖，”华南一(yī)家(jiā)主流锂盐厂(chǎng)商(shāng)内部(bù)人士此前对财联社记者表示。该人士表(biǎo)示，电池厂(chǎng)商实(shí)际上(shàng)从(cóng)去年(nián)四季度开始便(biàn)启动(dòng)大规(guī)模去库存举措(cuò)，这一举措在(zài)一(yī)季度(dù)实际上已经有所反(fǎn)映。

　　不过(guò)进入4月中旬以后，相关电池(chí)厂商提到，目(mù)前(qián)库存已恢(huī)复(fù)至(zhì)健(jiàn)康水平(píng)，此前暂(zàn)停(tíng)的产线(xiàn)也已经逐渐复产(chǎn)。特别(bié)是针对磷(lín)酸铁锂电池库存，有业内人(rén)士(shì)直言，相关库(kù)存基本出清，后续将根据(jù)公司规划，逐步进行补货。作为锂电产业的风向标，宁(níng)德时代一季度报(bào)告显示，其库存金额已从年初的766.7亿元下降到640.6亿元(yuán)，环比(bǐ)下(xià)降16.5％。从绝(jué)对(duì)金额来看，宁德时代的库(kù)存已经退回到2022年第(dì)一(yī)季度的水平。材料价格(gé)和库存水(shuǐ)平，两项关键(jiàn)的指标也构成锂电产业走向的(de)关键，随(suí)价格企(qǐ)稳以及库(kù)存(cún)水平恢(huī)复健康，将带(dài)动锂电产业(yè)恢复稳(wěn)定。

　　▌市场激辩(biàn)未来锂盐(yán)价(jià)格走(zǒu)向 最乐观者预(yù)判涨回25万(wàn)元/吨 最悲(bēi)观(guān)者全(quán)年看跌至10万以下

　　碳(tàn)酸锂价格在不到半年时(shí)间跌去超过2/3，也引起了市场(chǎng)热议(yì)。就在26日召开的中国汽车动力电池产业创新联盟2023年度(dù)大(dà)会上，中国汽车工业协会常务副会长付炳(bǐng)锋指出，国(guó)内动(dòng)力电(diàn)池行业仍然存(cún)在一些(xiē)问题，包括(kuò)电池产业链(liàn)分工，价值链分配(pèi)问题。“原材料短期大幅下降也不是正常的现象，”他(tā)直言。在他看来，原材(cái)料适当涨价是正常(cháng)现象，行业要以(yǐ)之(zhī)前大幅涨价为(wèi)教训，保证(zhèng)价值链(liàn)的合理分配，避免大起大落。

　　据财联社(shè)不完全梳理，这些业内人士和分析师近期对锂盐价格未来走(zǒu)势(shì)进行预判并阐述具体逻(luó)辑，汇总如下(xià)：

　　以(yǐ)碳酸锂价格反弹为信(xìn)号，一系列(liè)的数据验证锂(lǐ)电产业(yè)拐点或(huò)已经(jīng)到来。分析(xī)人士指出，此前锂电产(chǎn)业进(jìn)入(rù)调整阵痛期，主(zhǔ)要(yào)在于下游车市短期需求下滑，叠(dié)加中游扩产迅速从而在需求表(biǎo)现上提前透支碳(tàn)酸锂的未来增长空(kōng)间(jiān)。进而导致，碳(tàn)酸锂价格持(chí)续下跌，中游电池厂商集体(tǐ)进入清库存阶段。从(cóng)上游材料价格变化来看(kàn)，近期碳(tàn)酸锂价格(gé)率先(xiān)实现反弹。更值(zhí)得注意的是，在(zài)锂电产业(yè)链，包(bāo)括六氟磷酸锂、人(rén)造石墨、极片粉(fěn)等系列材料价格也出现企(qǐ)稳甚至反弹的局面。

　　作为锂(lǐ)电产(chǎn)业拐(guǎi)点的另一(yī)关键指标，中(zhōng)游(yóu)电池厂商(shāng)的(de)库存也已经逐步恢复(fù)至健康(kāng)水平(píng)。据高工锂电了解，目前(qián)中游电池厂商库存(cún)水位回退，此前部分电池(chí)厂商(shāng)暂停的生产线已(yǐ)经重启生产。在(zài)采购方(fāng)面，电(diàn)池(chí)厂商和下游车企已陆(lù)续重启订单，带(dài)动产业(yè)需求回(huí)暖。从终端新能源汽车市(shì)场(chǎng)表现上看，年初的(de)市场恐慌情绪主要来自车市(shì)的需求腰斩。但从整体一季度新能源汽车销量数据来看，其月(yuè)销(xiāo)量(liàng)逐步(bù)攀升并(bìng)且回暖(nuǎn)速度超过往年。随着二三季度到来，车市逐渐转(zhuǎn)入(rù)销售旺季，也(yě)将进一步带动锂(lǐ)电产业(yè)中(zhōng)上游的订单需求。加上5月(yuè)份临近，企业(yè)重新开启(qǐ)月度采(cǎi)购谈判，行业有望迎来需求(qiú)订单的集中(zhōng)爆发。

　　后(hòu)续碳酸锂价格可能会有(yǒu)回涨的空间，但幅度(dù)不可(kě)能太大，最多在10％左(zuǒ)右。业内人(rén)士表示，因为经历本三字经中苟不教性乃迁是什么意思，苟不教性乃迁的下一句轮(lún)碳酸锂价格的暴涨暴跌，电(diàn)池厂商对于碳酸锂真实的供给(gěi)情(qíng)况(kuàng)更加清晰，市场预(yù)期回调下，电池厂商在价格谈(tán)判上会更加谨(jǐn)慎(shèn)。同(tóng)时电池厂商一体化带来的碳酸锂供应稳定，也将削弱上(shàng)游锂矿(kuàng)厂商(shāng)的议价权。电池回收(shōu)端，邦普、格林美、天奇(qí)股(gǔ)份、华友钴业等企业持续(xù)推进电池回收布(bù)局，来自终端材料(liào)回收(shōu)的产能也在稳步爬坡。相关数据显示，2025年(nián)国内回(huí)收的废旧电池的(de)总量(liàng)将(jiāng)达(dá)到(dào)137.4GWh。

　　回溯(sù)到(dào)上(shàng)游，电池厂商都已完善在(zài)锂矿端的(de)布局，包括宁德时代的宜春锂(lǐ)矿项目(mù)，亿纬锂能的盐(yán)湖提锂项(xiàng)目均进展(zhǎn)顺利，将进一步释放(fàng)碳酸锂供给(gěi)。经(jīng)历(lì)过复杂(zá)的产(chǎn)业调整过程(chéng)之后，整个锂电(diàn)产业的运作模式正从“大开(kāi)大合(hé)”的波浪式变(biàn)得更(gèng)为平滑。从原材料到(dào)电(diàn)池，再到下游车企，产业链(liàn)各个环(huán)节(jié)的(de)价(jià)格以及供需变化也(yě)将变得更加平(píng)衡且(qiě)具有可预测性。

　　然而(ér)，亦(yì)有(yǒu)空方则认(rèn)为，当前上游库存水平依旧处于高位，虽(suī)然(rán)需求(qiú)端稍有好转，但是并不足以带动价格企稳。

　　▌锂价超预期下跌并不是一个(gè)下游获(huò)利、上游(yóu)承压的(de)简(jiǎn)单故事

　　过去一段时间，碳酸锂(lǐ)和电池材(cái)料(liào)的价(jià)格下跌过快，但(dàn)这并不为业内人(rén)士所乐见。碳酸锂从2022年11月60万元/吨跌至(zhì)当前20万元(yuán)不到，价格跌去近7成，最直接(jiē)受(shòu)到冲(chōng)击(jī)的当属锂矿(kuàng)企业(yè)。根据(jù)藏格矿业(yè)一季度数据(jù)，碳酸(suān)锂销量为534吨，相比于2022年四季(jì)度销(xiāo)量2006吨，销量环比下(xià)滑73.4％；产量也从(cóng)2022年第四季度(dù)的2461吨，削减至今年一季度(dù)的1783吨，环比下降27.5％。由于市(shì)场行(xíng)情策动，上游(yóu)锂矿企业不断压低碳酸锂出货价格，部分锂矿企业已(yǐ)经出(chū)现主动(dòng)减产的(de)情况。

　　江特电机4月24日公告(gào)，一季度营业收入7亿元(yuán)，同比减少48.32％；净利润5064.8万元，同比下降92.39％，2023年Q1净(jìng)利(lì)润环比下降86％，第二日(rì)股价跌(diē)停。

　　直(zhí)接生产、售卖碳酸(suān)锂(lǐ)的锂(lǐ)盐企业则命运分化，大公司(sī)如天齐(qí)锂业(yè)和赣锋锂(lǐ)业有机会在(zài)价格下降周期中获得更多市场份额，行业将(jiāng)变(biàn)得更集中。这(zhè)是(shì)2016年(nián)到2018年(nián)上(shàng)一轮锂价下降中发生过的事。而(ér)同环节的(de)大量中小企业，尤(yóu)其是最近(jìn)两年追高入局的新公司，则(zé)面临停产乃至破产。

　　乘(chéng)着(zhe)锂(lǐ)价的东风，赣锋(fēng)锂业在去(qù)年轻松赚出(chū)了0.66个(gè)宁德(dé)时(shí)代(dài)、1.23个比(bǐ)亚(yà)迪。业内人(rén)士表示，这(zhè)一轮价格(gé)下降长(zhǎng)期(qī)利好中国最大的两个锂盐供应(yīng)商天齐(qí)锂业和(hé)赣锋锂业。它们去年的净利润(rùn)都超过200亿元，比中国最(zuì)大(dà)的新(xīn)能(néng)源车企比亚迪还多，其中天齐锂业净利润(rùn)增长超过10倍(bèi)。足够厚(hòu)的血，使(shǐ)他们更能(néng)承(chéng)受价(jià)格下跌和可能的未来亏(kuī)损。这两家公司也(yě)有行业(yè)里最(zuì)优(yōu)的(de)成本。赣锋锂业、天齐锂业等公(gōng)司(sī)入股的海(hǎi)外锂矿(kuàng)资源(yuán)开采成本普遍在3万-5万元/吨，几乎是全球最低水(shuǐ)平。

　　但(dàn)这并不意味着，这(zhè)两家公(gōng)司能(néng)以低于5万元/吨的价格采购碳酸锂(lǐ)，因(yīn)为(wèi)在(zài)锂矿国际交(jiāo)易中(zhōng)，即使拥有海外矿产的分销权或开采权，交易(yì)价格也需要通过长协确定(dìng)，按(àn)市(shì)价定期调(diào)整。但能(néng)获得上(shàng)游更低(dī)成本的(de)资源，让这两家大企业更能(néng)容忍低价，并能在上游(yóu)因降(jiàng)价减产(chǎn)时(shí)保持产能供应。

　　锂价超预期(qī)下跌牵动着万亿新能源车市场。不过锂(lǐ)价下降(jiàng)带来的(de)连锁反应(yīng)，并不是一个下游获利，上游(yóu)承(chéng)压的简单故事。作(zuò)为碳酸锂(lǐ)的下游(yóu)，宁德时代理论上(shàng)会受(shòu)益，但(dàn)锂价(jià)的超(chāo)预期下跌，使宁(níng)德时代今年2月提(tí)出的 “锂矿返(fǎn)利” 计划沦为(wèi)鸡肋，它(tā)本想用20万元/吨的碳酸锂价格绑定一些车企的三年长单。另一层影响(xiǎng)是，宁(níng)德时代今年5月计(jì)划投(tóu)产的宜春锂矿很有可能一开采就亏损。

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