财联社(shè)4月30日讯（编辑 笠晨）碳酸锂迎来一波久违的反弹，据上海钢(gāng)联(lián)发(fā)布数(shù)据显示，4月28日电池级碳酸(suān)锂涨5000元/吨，均(jūn)价报18.9万元/吨(dūn)，继(jì)上周(zhōu)五开始止跌企稳四个交易日后价格(gé)连续两日(rì)上涨(zhǎng)。暖意(yì)也提前传(chuán)导到A股，锂矿股本(běn)周三表现强势，融捷股(gǔ)份一度(dù)涨(zhǎng)停，雅(yǎ)化集团和永(yǒng)兴(xīng)材(cái)料最高涨(zhǎng)超9％、中矿资源和盛新锂(lǐ)能一度涨(zhǎng)超7％、赣锋锂业和天齐锂(lǐ)涨业(yè)盘中均涨超5％。

　　碳酸锂反弹(dàn)的原因之(zhī)一是上海车展有望带(dài)动购车需求预期(qī)的提振。乘联会秘书长崔东树表示，上(shàng)海车展将让(ràng)消费者(zhě)感受到(dào)汽车消费的火热，提升消费信心，也提振士气。国泰君安表示，此前车(chē)企大幅降价导致消费者对电(diàn)动车的(de)观望心态有望(wàng)逐渐(jiàn)改善，市场开始预(yù)期5月(yuè)需求回暖。

　　有电池企业人士提到(dào)，目前(qián)磷(lín)酸铁锂电池的价格已(yǐ)经逐渐稳(wěn)定(dìng)，且在(zài)谈价策略上以企稳为主，不太可能(néng)进行(xíng)降(jiàng)价。但(dàn)未来，止(zhǐ)跌信(xìn)号能(néng)否持续稳定(dìng)，受多(duō)方(fāng)因素影响。有产业人士分析称，乐观来看，国内动力电(diàn)池厂(chǎng)商清库存工作(zuò)或到5月(yuè)完结，届(jiè)时电池厂商库存水平有望逐步恢复至健康(kāng)水平，并带(dài)动上(shàng)游(yóu)材料采购，进而对碳(tàn)酸锂价格(gé)起到(dào)支撑作(zuò)用。

　　据(jù)鑫椤资讯近日调查的情况(kuàng)看，一些电池龙头企业5月份的排(pái)产预计将环比增长20-30％，一些中小(xiǎo)企业(yè)由于前(qián)期(qī)基数较低，环比增幅更是高达50％以上(shàng)。其中(zhōng)，亿纬锂能在(zài)4月26日的(de)业绩说明会上(shàng)表示，5月份开始会全面恢复(fù)生产，排产相比(bǐ)一季度会有(yǒu)明显的提升。由(yóu)此可见，碳(tàn)酸锂市(shì)场需求回(huí)暖已是(shì)大势所(suǒ)趋(qū)。

　　另(lìng)有观(guān)点认为，此次碳酸(suān)锂价格(gé)属于(yú)阶段性反弹还是底部(bù)反(fǎn)转，目前仍难(nán)以(yǐ)判断。“一(yī)方(fāng)面需要观察下游库存状况，另一方面还需要看终端需求是否真正(zhèng)回暖，”华南一家主流锂盐(yán)厂商内部(bù)人士此前对财(cái)联社(shè)记(jì)者表(biǎo)示。该人士表示，电池厂(chǎng)商实际上从(cóng)去年四季度开始便启动大规模去库存举措(cuò)，这(zhè)一(yī)举措在一季度实际上已(yǐ)经有所反映。

　　不过(guò)进(jìn)入4月中(zhōng)旬(xún)以后，相关电池厂(chǎng)商提到(dào)，目前库存已恢复至健(jiàn)康水平，此(cǐ)前暂停的产线也已经逐渐复(fù)产(chǎn)。特别是(shì)针对磷酸(suān)铁(tiě)锂电(diàn)池库存(cún)，有业内(nèi)人士直(zhí)言，相(xiāng)关(guān)库(kù)存基本(běn)出清，后续将根据公(gōng)司规(guī)划(huà)，逐步(bù)进行补货。作为锂电产业的风向标(biāo)，宁德(dé)时代一(yī)季度报告显示，其(qí)库存金额已(yǐ)从(cóng)年初的766.7亿元下降到640.6亿元，环比下降16.5％。从绝对(duì)金额来看，宁德(dé)时代的(de)库存已经退回到2022年第(dì)一季度的水平(píng)。材料价(jià)格和库存水(shuǐ)平，两项关键的指(zhǐ)标也构成锂(lǐ)电产业走向的关键，随价格企稳以(yǐ)及库存水平恢复健康，将(jiāng)带动(dòng)锂电产(chǎn)业恢(huī)复稳定。

　　▌市场激辩未来锂盐价格(gé)走(zǒu)向 最(zuì)乐观(guān)者预(yù)判涨回25万(wàn)元/吨(dūn) 最悲观者全年看跌至10万以下(xià)

　　碳酸锂价(jià)格在(zài)不到半(bàn)年时间跌去(qù)超过(guò)2/3，也引(yǐn)起了市场热(rè)议。就在26日召开的中(zhōng)国(guó)汽车动(dòng)力电池产业创新联盟2023年度大(dà)会上(shàng)，中国汽车工业协会常务副会长付炳(bǐng)锋指出，国内(nèi)动力(lì)电(diàn)池(chí)行业仍(réng)然存在(zài)一些问(wèn)题，包(bāo)括电池产(chǎn)业链分工(gōng)，价值链分(fēn)配问题。“原材料短(duǎn)期大(dà)幅下(xià)降也不(bù)是正常的(de)现象，”他直言。在他看来，原材料适当涨价是(shì)正(zhèng)常现象，行(xíng)业要(yào)以之(zhī)前(qián)大幅涨价(jià)为教训，保证价值(zhí)链的合理分配(pèi)，避免大起大(dà)落(luò)。

　　据财联社(shè)不完全(quán)梳(shū)理，这(zhè)些业内人士和分析师(shī)近期(qī)对锂盐价格未来(lái)走势(shì)进(jìn)行预判并阐述具体逻辑，汇总如下：

　　以碳酸(suān)锂价格(gé)反弹为(wèi)信号(hào)，一系列的数据验证锂电产业拐点或已经到来。分析人士指出，此前锂电产(chǎn)业进入(rù)调整(zhěng)阵痛(tòng)期，主(zhǔ)要(yào)在于下游车市短(duǎn)期需求下(xià)滑，叠(dié)加(jiā)中游扩产迅速从(cóng)而(ér)在需(xū)求表现上提前(qián)透(tòu)支碳酸锂的未来增长空间。进而导致(zhì)，碳酸锂价格(gé)持续下跌(diē)，中游电池厂商(shāng)集体进入清库存阶(jiē)段。从上游(yóu)材料价(jià)格(gé)变化(huà)来(lái)看(kàn)，近期(qī)碳酸锂价格率先实现反(fǎn)弹。更(gèng)值得注(zhù)意的是，在锂电产业(yè)链，包(bāo)括六氟磷(lín)酸(suān)锂(lǐ)、人造石墨、极片粉等系列(liè)材(cái)料(liào)价(jià)格也出现(xiàn)企稳甚至(zhì)反(fǎn)弹的局(jú)面。

　　作为锂电产(chǎn)业拐(guǎi)点的另(lìng)一关键指标，中游电(diàn)池厂(chǎng)商的库存也已经逐(zhú)步恢复至健康水平。据高工(gōng)锂电了(le)解，目前中游(yóu)电池(chí)厂商库存(cún)水位回退，此前(qián)部分电池厂商暂停的生产(chǎn)线(xiàn)已(yǐ)经重(zhòng)启(qǐ)生产。在采购方面，电池厂商(shāng)和下游车企已陆续重启(qǐ)订单，带动产业需求(qiú)回(huí)暖。从终端新能源汽车市场表(biǎo)现上看(kàn)，年初的市场恐慌情绪主要(yào)来自车市(shì)的需求腰斩。但从整体(tǐ)一季度新能(néng)源汽车(chē)销量(liàng)数(shù)据来(lái)看(kàn)，其月销量逐(zhú)步攀升(shēng)并(bìng)且回(huí)暖速度(dù)超过往(wǎng)年。随(suí)着(zhe)二三季度到来，车市(shì)逐渐(jiàn)转入销售旺(wàng)季，也将进(jìn)一步(bù)带动锂电产业中上游的订单(dān)需求(qiú)。加上5月(yuè)份临近，企业重新开(kāi)启月(yuè)度采购(gòu)谈判，行(xíng)业有望迎来需求订单(dān)的集中爆发。

　　后续碳酸锂(lǐ)价格可能会有回涨(zhǎng)的空间，但幅度不可能太(tài)大(dà)，最多(duō)在(zài)10％左右。业内人士表示，因(yīn)为经历本轮碳(tàn)酸锂价格的暴涨暴跌，电池厂商(shāng)对(duì)于碳酸(suān)锂真实的(de)供给情况更加清晰，市场预(yù)期回调下，电池(chí)厂商在价格谈(tán)判上会更加谨慎。同(tóng)时电(diàn)池厂商一(yī)体化带(dài)来的碳酸锂供应稳定，也将(jiāng)削(xuē)弱(ruò)上游锂(lǐ)矿(kuàng)厂商的议价(jià)权。电(diàn)池回收端，邦普、格林(lín)美(měi)、天(tiān)奇股份、华友钴业(yè)等企业持续推进(jìn)电池回收布局(jú)，来(lái)自终端材料(liào)回收的产(chǎn)能也在稳步爬坡。相关数据显示，2025年国内回收(shōu)的废旧电池(chí)的总量将达到137.4GWh。

　　回溯到上游，电池厂商都已完善在锂矿端的布局，包括宁德时代的宜(yí)春锂矿项(xiàng)目，亿纬锂(lǐ)能的盐(yán)湖提锂(lǐ)项目均进(jìn)展(zhǎn)顺(shùn)利，将进一(yī)步释放碳(tàn)酸锂(lǐ)供给。经历(lì)过复(fù)杂(zá)的产业调(diào)整过程之后，整个锂电产(chǎn)业的运(yùn)作模式正从“大开大合(hé)”的波(bō)浪式变得更为平滑<法西斯国家有哪几个strong>。从原(yuán)材料到电(diàn)池(chí)，再到下游车企，产(chǎn)业链各(gè)个环(huán)节的价(jià)格以及供需(xū)变化也将(jiāng)变(biàn)得更加平衡且具(jù)有可预(yù)测性。

　　然而，亦有空方则认(rèn)为，当前上游(yóu)库存水平依旧处于高位，虽然(rán)需(xū)求端稍有好转，但是并不(bù)足以带动价格企(qǐ)稳。

　　▌锂(lǐ)价超预期下跌并不(bù)是一个下游(yóu)获利、上游(yóu)承压(yā)的简单故(gù)事

　　过去一(yī)段(duàn)时间，碳酸锂和电池材料的价格(gé)下跌过(guò)快(kuài)，但(dàn)这并不为业内人士所乐(法西斯国家有哪几个lè)见(jiàn)。碳酸锂从(cóng)2022年11月(yuè)60万元/吨跌至当(dāng)前20万元不到，价格跌去(qù)近7成，最直接受到(dào)冲(chōng)击的当属锂矿企业。根据藏(cáng)格(gé)矿业一季度数(shù)据，碳(tàn)酸(suān)锂销(xiāo)量为534吨(dūn)，相比于2022年(nián)四季度销量2006吨，销(xiāo)量环比下(xià)滑73.4％；产量也从2022年(nián)第四季度(dù)的2461吨(dūn)，削减至(zhì)今年一季度的1783吨，环比下降27.5％。由于市场(chǎng)行情策动，上游锂矿企(qǐ)业不(bù)断压低碳酸(suān)锂出货价(jià)格，部(bù)分锂矿企业已经(jīng)出现(xiàn)主动(dòng)减(jiǎn)产的情况。

　　江特电机4月(yuè)24日公告，一季度营业收(shōu)入(rù)7亿元(yuán)，同(tóng)比减少48.32％；净利润5064.8万元(yuán)，同比下降92.39％，2023年(nián)Q1净利润环比(bǐ)下降86％，第二(èr)日股价(jià)跌(diē)停(tíng)。

　　直接生产、售卖碳酸锂(lǐ)的锂盐企业则命运分(fēn)化，大公司如天齐锂业和赣锋锂业有(yǒu)机会在价格(gé)下降(jiàng)周期中获得更多市(shì)场(chǎng)份额，行(xíng)业将变得更集(jí)中。法西斯国家有哪几个这是(shì)2016年到(dào)2018年上一轮锂(lǐ)价下降中(zhōng)发生过(guò)的(de)事。而(ér)同(tóng)环节的大(dà)量中小(xiǎo)企业，尤其是(shì)最近两年追(zhuī)高入(rù)局的新公司，则面临停产(chǎn)乃至破产(chǎn)。

　　乘着(zhe)锂价的东风，赣锋锂业(yè)在(zài)去年(nián)轻松赚(zhuàn)出了(le)0.66个宁德(dé)时(shí)代、1.23个(gè)比亚迪。业内人士表示，这一轮价格下降长期利(lì)好中国(guó)最(zuì)大的两个锂盐供应(yīng)商天齐锂业(yè)和赣锋锂(lǐ)业。它(tā)们去年的净利润都超过200亿元，比中(zhōng)国最(zuì)大的新(xīn)能源车企比(bǐ)亚迪还多(duō)，其中天齐锂业净利润(rùn)增长超过(guò)10倍。足够厚(hòu)的血，使他们更能(néng)承受价格(gé)下跌(diē)和可(kě)能的未来亏损。这两家(jiā)公司也(yě)有行(xíng)业里最(zuì)优的成(chéng)本。赣锋锂业、天(tiān)齐锂业等公(gōng)司(sī)入股的海外(wài)锂矿资源开采成本普(pǔ)遍在3万-5万元/吨(dūn)，几乎是全球最低水平。

　　但这并不(bù)意味着，这两(liǎng)家(jiā)公司能以低(dī)于5万(wàn)元/吨的价格采购碳酸(suān)锂，因为在锂矿国际交易中(zhōng)，即(jí)使(shǐ)拥(yōng)有海外矿产的分销(xiāo)权或开采权，交易价格(gé)也需(xū)要通过长协确(què)定，按市价(jià)定期调整(zhěng)。但能(néng)获得上(shàng)游更低(dī)成本(běn)的资源(yuán)，让(ràng)这两家大企业更能(néng)容(róng)忍低价，并(bìng)能(néng)在上游(yóu)因降价减产时保持产能供应(yīng)。

　　锂价超预期下跌牵动着万(wàn)亿新能源车市场。不过锂价下降带来的连锁反应，并不(bù)是一(yī)个下游获利，上(shàng)游承压的简单故事。作为碳酸锂(lǐ)的下(xià)游，宁德时代理论上会受益，但锂价(jià)的超预(yù)期下跌(diē)，使宁德时代今年2月提出的 “锂矿返利(lì)” 计(jì)划沦为鸡(jī)肋，它(tā)本想用(yòng)20万(wàn)元/吨的(de)碳酸(suān)锂价(jià)格(gé)绑定一些车企的三年长单。另(lìng)一层影(yǐng)响是，宁德时(shí)代今年5月(yuè)计划投(tóu)产的宜春锂(lǐ)矿很有可能一开采就亏损。

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