全(quán)球头号对冲(chōng)基金桥水的(de)最新调仓情(qíng)况曝光(guāng)了！

　　根(gēn)据其向美国(guó)证(zhèng)交会提(tí)交的(de)13F文件(jiàn)显示，桥水基(jī)金（Bridgewater Associates）在今年一季度末的美股持仓市(shì)值达到163.88亿美(měi)元(yuán)（约合人民(mín)币(bì)1140亿元），较一季度末有所缩水。

　　安(ān)硕核心MSCI新兴(xīng)市场ETF（IEMG）在(zài)一季(jì)度获得桥水大幅(fú)加仓(cāng)，晋升为其第一大(dà)重(zhòng)仓，但桥水减(jiǎn)持(chí)了两(liǎng)只标普500ETF，还减持(chí)了宝洁、百(bǎi)事(shì)可乐、可口可乐、沃(wò)尔玛等多(duō)只消(xiāo)费股；另外桥水加仓了谷歌母公司(sī)Alphabet、脸(liǎn)书(shū)等，但是(shì)减持了拼多多(duō)、黄金ETF等。

　　但(dàn)是桥水最新(xīn)观(guān)点表示(shì)，其非常看(kàn)好(hǎo)黄(huáng)金(jīn)，认为黄金可能正处于持(chí)续增长期(qī)的开端。

　　桥水美股持仓市值近164亿美(měi)元(yuán)

　　美国证(zhèng)券交易委员会（SEC）披露了最(zuì)新的13F文件(jiàn)，桥水基金今年一季度(dù)末的持仓曝光。据(jù)了解，到今年4月末，桥(qiáo)水管理的(de)全权委托资(zī)产（AUM）为1968.34亿美元(yuán)。

　　我们来(lái)看看桥水在今年一(yī)季度(dù)的美股持仓变(biàn)动情况(kuàng)，数据显示，截(jié)止2023年3月末，桥水在美股的持(chí)仓(cāng)总市值达到163.88亿美元，较去年底的183.2亿美元(yuán)减少了(le)10.55％。作为(wèi)全球宏观策略基金，桥(qiáo)水的美(měi)股组合仅占总(zǒng)资产(chǎn)很小的一部分。

　　在这个季(jì)度(dù)，桥水在(zài)不断卖卖(mài)卖(mài)，清仓了228只(zhǐ)证券，减持了360只证券(quàn)；同时也积极买进(jìn)，新进(jìn)了(le)118只证券，增持了225只(zhǐ)证券(quàn)。

　　新兴(xīng)市场ETF成(chéng)头号重仓

　　桥水减(jiǎn)持多只消费股(gǔ)

　　今年(nián)一季度(dù)末(mò)，桥水的(de)前十大重仓标的的集(jí)中度(dù)为(wèi)34.71％。

　　其中，安硕(shuò)核心MSCI新兴(xīng)市(shì)场ETF（IEMG）在今年一季度末晋升为桥(qiáo)水的第一大重仓，加仓(cāng)了(le)331万股左右，持仓(cāng)增至(zhì)1786.26万(wàn)股(gǔ)，期末持(chí)仓市值为(wèi)8.72亿美(měi)元(yuán)，占投资组合(hé)比例的5.32％。

　　第二(èr)、第(dì)七(qī)大持仓是两(liǎng)只标普500ETF，分别(bié)持有182.87万股、123.31万(wàn)股，较(jiào)上一季度都有所减持，期末持仓市值分别为7.52亿美(měi)元、5.05亿美元(yuán)。

　　值得(dé)注意(yì)的是，桥水(shuǐ)持有多只消费品个(gè)股，但是今年一(yī)季度都进行(xíng)了减持，比如其(qí)第三大(dà)持仓宝洁(jié)，减掉了5万股左右，期(qī)末持有(yǒu)494.49万(wàn)股，持(chí)股(gǔ)市值(zhí)为7.35亿美元；还有桥水(shuǐ)也(yě)减持了百(bǎi)事可乐(lè)、可口可乐(lè)，持股数量分别降至280.75万股、814.52万股，期末持股市值为5.12亿美元、5.05亿美元，分别位列第五、第六大重仓股；另外，桥(qiáo)水还减持了麦当(dāng)劳、开市客、沃尔玛，其中沃尔玛的(de)减持(chí)幅度相对(duì)较大。

　　但是，桥水在一季度小幅加(jiā)仓了医疗领域的强(qiáng)生，持股增至358.75万股，期末持(chí)股市值为5.56亿(yì)美元，位列第四大重(zhòng)仓股。

　　桥水加仓(cāng)谷歌(gē)、脸书

　　减持黄金ETF等(děng)

　　基金君梳理了(le)桥水基金美(měi)股前30大重仓，其中增(zēng)持的(de)标(biāo)的还包括谷歌母公司Alphabet，增持(chí)了156.46万股，持(chí)股(gǔ)数(shù)量(liàng)增至230.83万股，持有市值为2.39亿美元；还增持(chí)了脸书Meta，持股增至100.18万股，持有市值为2.12亿美元；此外，增持了VISA、直觉外(wài)科、贝宝、Booking等(děng)。

　　但是(shì)，基金君发现，桥水在(zài)一季度减持(chí)的标的相对较多，除去(qù)前十大重仓(cāng)，桥水(shuǐ)还减(jiǎn)持了(le)先锋领(lǐng)航(háng)富时(shí)新兴(xīng)市场ETF，减(jiǎn)少535.74万股，持股(gǔ)数量降至(zhì)847.11万股，减持幅度达38％，持有(yǒu)市值为3.42亿美元。

　　另外桥水减持幅度较大的还有(yǒu)拼多多，减少了150.34万(wàn)股(gǔ)，持股(gǔ)数(shù)量降至214.24万股，减持幅度41％，持有市值(zhí)为1.63亿美元。桥水还减持了亿(yì)滋(zī)国际22％，持股降至223.41万股(gǔ)，持有(yǒu)市(shì)值为1.56亿美(měi)元；减持了塔吉特28％，持股降至66.44万股，持有市值为1.10亿美元(yuán)。

　　值得注(zhù)意(yì)的是(shì)，桥水在一(yī)季度还减持了其特别看好的黄金资(zī)产，卖出黄金(jīn)ETF——SSgA SPDR Gold Shares共计34.02万股(gǔ)，期末持仓降至(zhì)88.68万股，持有市值为1.62亿(yì)美元。该基金从(cóng)去年(nián)年底以来出现较(jiào)大涨势，表现非常突出(chū)。

　　但(dàn)从最新(xīn)的(de)观(guān)点看(kàn)，桥水还是非(fēi)常看好黄金的。

　　近期，桥(qiáo)水基金联席首席(xí)投(tóu)资官凯伦·卡尼奥尔-坦布尔表示(shì)，外公总是在妈妈身上睡觉好吗，外公在妈妈身上做什么黄金可能正处于持(chí)续(xù)增(zēng)长期的开端，因为全球对美元(yuán)去杠杆化(huà)的推(tuī)动仍是金(jīn)价的(de)长期支撑(chēng)。她表示(shì)，黄金(jīn)被低估了，还有很长(zhǎng)的路要(yào)走外公总是在妈妈身上睡觉好吗，外公在妈妈身上做什么。

　　她还说，黄金在全球(qiú)货币市(shì)场中日益重(zhòng)要，这(zhè)使(shǐ)得它不(bù)仅仅(jǐn)是对抗债(zhài)券市场和(hé)利率的工(gōng)具(jù)。另外，地(dì)缘(yuán)政治动(dòng)荡不会消失(shī)，这是对黄(huáng)金(jīn)的长期支撑。不仅如此，由于全球通胀水(shuǐ)平仍相对(duì)较高(gāo)，黄(huáng)金(jīn)将(jiāng)继续(xù)吸引投资者，以对(duì)冲购买力下降的风险。

　　桥水(shuǐ)最新观点曝光(guāng)

　　4月末(mò)，桥水联合首(shǒu)席投资官鲍勃·普林斯分享了(le)他在2023年一(yī)季度的最新观察。

　　他指出(chū)，名义支出水平(píng)高于(yú)经济体的生产能力，导致通胀率远(yuǎn)高于目(mù)标水平，美国和(hé)其他西方经济体处于看跌失衡中(zhōng)。为了纠正(zhèng)这种失衡，缓(huǎn)解需求压力，欧(ōu)美(měi)各国(guó)央行一直在实施紧缩政策——目前紧缩政策造成(chéng)的负面影(yǐng)响(xiǎng)初(chū)现(xiàn)苗(miáo)头。但一切才刚(gāng)刚(gāng)开始(shǐ)，恢复均衡将会给经(jīng)济和市场带来一定的负面影响。

　　相比之下，亚洲(zhōu)经(jīng)济体的经(jīng)济更加接近(jìn)于均衡——支(zhī)出与劳动力产出水平一致，通胀(zhàng)可(kě)控(kòng)，政策制定者有(yǒu)足够(gòu)的空间提振经(jīng)济和市场。

　　鲍勃·普林斯也称，在大部分(fēn)西方国(guó)家，货(huò)币政策紧(jǐn)缩扭(niǔ)转了(le)流动性(xìng)方向，促(cù)使人们抛售(shòu)资产持有现金。紧(jǐn)缩政策推高了折现率（即现金(jīn)未来实际(jì)收(shōu)益(yì)率的预期），但迄今为止尚未(wèi)严重影响风(fēng)险溢价和(hé)经(jīng)济(jì)增(zēng)长，上(shàng)述情况极有(yǒu)可能在周(zhōu)期(qī)的下一阶段出现。与西方国家相比，中国、日本和许多亚(yà)洲国(guó)家(jiā)和地区处(chù)于周期的不(bù)同(tóng)位置(zhì)，这些(xiē)国家和(hé)地区的(de)政策制定者支持货币和信用流(liú)动(dòng)，这(zhè)降低了(le)折现率(lǜ)和风险溢价，促外公总是在妈妈身上睡觉好吗，外公在妈妈身上做什么进了经(jīng)济增长。

　　5月(yuè)份(fèn)，对于(yú)近期美联储加(jiā)息，桥(qiáo)水基金(jīn)在其(qí)官(guān)微发文称(chēng)，“上周美联(lián)储加息(xī)25个基点。虽然没有明确声明加息将(jiāng)会暂停，但政策指引(yǐn)的取消和鲍威尔讲(jiǎng)话清楚表明(míng)，美联储希望持观望态度。这(zhè)符合我们(men)对(duì)当前(qián)形势的解(jiě)读(dú)。”

　　桥水表示(shì)，为了(le)应对疫情(qíng)带来的影响(xiǎng)，许多发达(dá)经济体(tǐ)都推出(chū)了大(dà)规模财政刺激(jī)政(zhèng)策，引发(fā)了通(tōng)胀问题。为了应(yīng)对高通胀，央(yāng)行不得不收紧政策(cè)。其中美国采(cǎi)取了最激进(jìn)的应对(duì)通胀的举措(cuò)，在不到18个月的时间里，美联储加息500个基(jī)点，并迅(xùn)速(sù)减持(chí)债券(quàn)。目前，虽(suī)然美国经济(jì)尚未出现严重问题(tí)，但名(míng)义支出已(yǐ)经放缓。如果美联(lián)储进一步收紧政策，银行业就会继续(xù)承压，从(cóng)而影响信贷供(gōng)应。上(shàng)周，美国第(dì)一共(gòng)和银行被接管，再次(cì)凸显美国(guó)金(jīn)融体(tǐ)系面临压力，股市和债券(quàn)收益率出现下跌(diē)。美国可能需要（也可(kě)能不需要(yào)）进一(yī)步(bù)收紧政策。鉴于迄(qì)今为止的紧缩举措，美联储可(kě)以评估(gū)形势再做出决策。

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