本周，56只首发基(jī)金中（份额(é)分开计算），博时北证50成份(fèn)指数（A/C）位列其中。目前，第2批4只北证50指数基金(jīn)产品已(yǐ)有3只成(chéng)立，分别(bié)为鹏(péng)扬北(běi)证(zhèng)50成份指数(shù)基金(jīn)、工银(yín)瑞信北证50成(chéng)份指数基金和万(wàn)家北证50成(chéng)份(fèn)指(zhǐ)数基金。

　　多(duō)位业内人士表示，流动性问题是制(zhì)约北交(jiāo)所发展的(de)首要因素，不过(guò)随(suí)着公募(mù)基金加速布局，增量资金(jīn)不断(duàn)涌入(rù)下，流动(dòng)性问题有望持续改善；同时，当前(qián)北交(jiāo)所优质公司被(bèi)显著低估，正是(shì)长(zhǎng)线资金布局的良(liáng)好(hǎo)机遇。

　　第二批(pī)北证50指数基金成立过半

　　本周，56只(zhǐ)首发(fā)基金中（份额分开计算），博时(shí)北证50成(chéng)份(fèn)指数（A/C）位列其中，根(gēn)据招募说明书，该基金主(zhǔ)要跟踪北证50成份(fèn)指(zhǐ)数，由于是发起式基金，认(rèn)购金(jīn)额满1000万(wàn)元即可成立，认购期为(wèi)5月(yuè)8日至5月19日。

　　今年3月7日，第二批北证50指数基金产品成(chéng)功获批，工(gōng)银瑞信基(jī)金、万家基金、鹏扬基金、博时基金四家公募(mù)基金公司(sī)拿到批文。除博时基金外(wài)，万家基金的北(běi)证50指数产品也是以发起(qǐ)式的(de)形式(shì)设立。

　　截至目前，除(chú)博时基金旗下产品正在(zài)发行(xíng)外(wài)，其(qí)余3只(zhǐ)产品均已成立。其中，鹏扬北证50成(chéng)份指数基金于4月25日成立，获2225户有效认(rèn)购(gòu)，募集规模3.89亿(yì)元；工银(yín)瑞信北证50成份指数基金于4月27日正式成立，获1496户有效(xiào)认购，募集规模2.39亿元(yuán)；万家(jiā)北证50成份指数基金于(yú)5月5日正式成立，获1717户有(yǒu)效认购，募集规模1.68亿元。

　　对于北证50指数的投资价(jià)值，万家北证(zhèng)50成份指数基金经理杨坤曾表示，

　　北交所股票(piào)估值普(pǔ)遍(biàn)显著低(dī)于其他上市板块中业(yè)务相关度较(jiào)高(gāo)的同类股票，具有较大估值(zhí)提升空间。随(suí)着市(shì)场流动性的增强和创新型中小企业的高速成长，有(yǒu)望实(shí)现业绩和估值(zhí)双(shuāng)升，长期(qī)投资价值显著(zhù)。

　　首批(pī)北证50指数基金月内加速(sù)“回血”

　　去(qù)年12月，首批(pī)8只(zhǐ)北证(zhèng)50成份指(zhǐ)数基金相继成立。

　　Wind数据显示，截(jié)至5月(yuè)12日，这8只(zhǐ)产品年内回报(bào)、成立以来回报悉数为负，其中(zhōng)年内平(píng)均收益(yì)率为-4.36％，成立以来(lái)收益率中位数(shù)为-4.74％。不过5月以来，这些产品开始加速(sù)“回血”，月(yuè)内产品均获(huò)正收益，平均回报(bào)达(dá)2.82％。

　　北(běi)证50指数方面，自去年11月发布以来，该指数(shù)经(jīng)历小幅下滑后(hòu)，今年一季度上(shàng)涨(zhǎng)1.76％。二季(jì)度以来虽有(yǒu)震荡下跌，但5月以来又开72小时是几天，72小时是几天几夜始持续上涨(zhǎng)，且市场表现(xiàn)居前。截至5月12日，该指数月(yuè)内涨幅(fú)达2.98％，对比沪深市场核心72小时是几天，72小时是几天几夜指数表(biǎo)现(xiàn)，除红利指数月内涨1.91％外，包(bāo)括上证指数、沪深300、上证50等在内的30只核心指(zhǐ)数(shù)月内均下(xià)跌(diē)。

　　“北(běi)证50指(zhǐ)数推出(chū)后，多个指数基金相继成立，这使得北交所整(zhěng)体流(liú)动性有所改善。从中(zhōng)观维度来看，北交所(suǒ)很多优质(zhì)企业的估值仍然偏(piān)低，预(yù)计随着流动性(xìng)逐(zhú)步(bù)改善，以(yǐ)及公司业绩(jì)持续(xù)释放，北交所(suǒ)板块整体(tǐ)走(zǒu)势有望持续向(xiàng)好。”北京一(yī)大(dà)型(xíng)公募基金人士表(biǎo)示。

　　北交(jiāo)所官网显(xiǎn)示，截(jié)至5月12日，北交(jiāo)所上市公司193家(jiā)，总股(gǔ)本258.31亿(yì)股，总(zǒng)市值(zhí)2606.91亿元。从北交所上(shàng)市(shì)公(gōng)司业(yè)绩表现来看(kàn)，2021年北交(jiāo)所上市公司(sī)盈(yíng)利(lì)面达99％，净(jìng)利润总额(é)增长23.8％，超四成的(de)公司净利润达5000万元(yuán)以上(shàng)；2022年北(běi)交(jiāo)所上市公司全年(nián)共(gòng)实现净利润138.11亿元，平均(jūn)实现(xiàn)净利润(rùn)7230.81万(wàn)元，同比增长12.17％，盈利面(miàn)达92.15％，其中44家公司增幅(fú)超过(guò)30％，22家公司净利润超过1亿元，42家(jiā)公司连续三年实(shí)现(xiàn)利润正增长。北交所上市公司业绩正(zhèng)持续释放。

　　此(cǐ)外，10只北交所主题权益基金年内表现上，Wind数据(jù)显(xiǎn)示，截至5月(yuè)12日，除(chú)大成北交所两年(nián)定开年内收(shōu)益为(wèi)负外，其余9只北(běi)交所主(zhǔ)题权益基金年内均斩获正(zhèng)收益。其中(zhōng)，华夏北交(jiāo)所(suǒ)创新中小企(qǐ)业(yè)精选两年定开年(nián)内回报最高(gāo)，达18.46％，万家北交所慧选两年定开、嘉实北交所精选两年(nián)定开分别(bié)以(yǐ)12％、7.54％的回报排(pái)在二三位。

　　当(dāng)前估值偏低

　　正(zhèng)是长线资金布局(jú)良机

　　对于北交所投资(zī)价值，多位业(yè)内人士认为，当前北交所优质公司(sī)被显著低估(gū)，不(bù)过正是长线资金布局的良好机(jī)遇。

　　万家北交所(suǒ)慧选两年基金经理(lǐ)叶勇(yǒng)直言，北交所(suǒ)市场上，制约其发展的(de)依然是市场本(běn)身较差的流动(dòng)性问题，市场制(zhì)度性差异导致(zhì)其与沪深市(shì)场相比，可比公司估值(zhí)表现差异较大(dà)。除了继(jì)续(xù)降低投资者门槛、扩(kuò)大优(yōu)质上市企业数(shù)量外，后续北交所市场(chǎng)有必要完善转(zhuǎn)板制(zhì)度(dù)，畅(chàng)通(tōng)转板通道，从而活(huó)跃(yuè)市场(chǎng)交易，通过沪深市场的引领，提升(shēng)流动性，平抑估值鸿沟。不过(guò)，从另外一个(gè)角(jiǎo)度上(shàng)讲(jiǎng)，目前的北交(jiāo)所优质公司被显(xiǎn)著(zhù)低估，也是长线资金布(bù)局的(de)良好机遇(yù)。

　　华夏北交所创(chuàng)新中(zhōng)小企业(yè)精选两年定开(kāi)基金经理(lǐ)顾鑫峰表示，站在(zài)当(dāng)前的(de)位置，对于(yú)北交所的后(hòu)续表现充满信心，信心来(lái)源于四个方面。

　　一是北交所公司目(mù)前(qián)估值(zhí)已(yǐ)经非常(cháng)便宜(yí)，他(tā)们测算前(qián)几大(dà)重仓股的平均估(gū)值在20倍以内，切换到2023年估(gū)值在15倍以内，这(zhè)个(gè)估值水平对于具备专精特新特性的(de)中小成长(zhǎng)型企业而言是(shì)非常具有吸(xī)引力的。

　　二(èr)是从(cóng)业(yè)绩表现来看，他们发(fā)现很多北交所公司今(jīn)年(nián)以来依然延(yán)续了较快的增长速度，发展整(zhěng)体是符合预期的，业绩的持(chí)续增(zēng)长进一步消化了估值。

　　三是从政策来看，去年四季度(dù)以来北(běi)交所出了(le)不少(shǎo)政策利(lì)好，包括发布《北京证券交易所股票做市交易业(yè)务(wù72小时是几天，72小时是几天几夜)细则》和《北京(jīng)证(zhèng)券交易(yì)所股(gǔ)票做市交易(yì)业务指引(yǐn)》，下调部分(fēn)交易费(fèi)率，北交所股票将纳入中证、国(guó)证(zhèng)跨(kuà)市场(chǎng)指数体系(xì)，北证50指数11月份正式上线等(děng)政策的(de)密集发布，可以说对这个市场是加大了呵护的(de)力度(dù)，政策(cè)的暖风对整个(gè)市场构成中(zhōng)长期(qī)利好(hǎo)。

　　四是北交所(suǒ)目前(qián)新挂(guà)牌的公司较多，其中不乏(fá)优质(zhì)的(de)个股，供给上来了，给他们增加(jiā)了筛选的范围，尽管短期(qī)可能由于供(gōng)给增加对(duì)整(zhěng)个市场的(de)流动性造成一定的扰动(dòng)，但增(zēng)加优质供给(gěi)是市(shì)场长(zhǎng)期发展的基(jī)石，这使得他们选(xuǎn)择优质中小专精特新企(qǐ)业的难度是相对降低(dī)的。

　　景顺长(zhǎng)城北(běi)交(jiāo)所精选(xuǎn)两年定开(kāi)基金经理张靖(jìng)表示，北交所作为新兴(xīng)的股票交易市场，目前仍处于初创期，上市(shì)股票数量还不(bù)够多(duō)，市场(chǎng)关注度还不高，整体估值(zhí)水平相(xiāng)较(jiào)于沪深(shēn)交易所明显低估(gū)。随着宏观经(jīng)济触底(dǐ)回(huí)升，和(hé)北交所快速(sù)发展，投资(zī)机会(huì)应(yīng)会越来越多。

　　开(kāi)源(yuán)证(zhèng)券研报表示，“中(zhōng)特估”下，北交所(suǒ)作为(wèi)A股“中特估”组成部分之一，或有望随(suí)着北交所改革的不断推进(jìn)和投资(zī)者关注度提升逐渐得到估(gū)值体系修复。从2023年(nián)一(yī)季(jì)度(dù)的(de)公(gōng)募(mù)基(jī)金(jīn)持仓(cāng)变化来看，这(zhè)一(yī)趋势已(yǐ)经初露端倪，部分专精(jīng)特新(xīn)次新股及(jí)北证(zhèng)50中高(gāo)权重、低估值公司获增持较多。此外，北证50成(chéng)分股中尚拥有多个被低估(gū)标的，未来随(suí)着北交所改(gǎi)革的不断(duàn)推进和投资者关注度提(tí)升(shēng)，北交所流动(dòng)性随之(zhī)改善，这(zhè)些大市值、高权(quán)重、低估值的公司(sī)获得重估可(kě)能性较大。

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