“尽管(guǎn)棉(mián)花现货价格持续上涨，但(dàn)下(xià)游(yóu)纺企对高价棉花的接受程度并(bìng)不高，仍以刚需采购为主。5月(yuè)进入淡季后(hòu)，下游(yóu)订单明显减(jiǎn)少，购销也较(jiào)为(wèi)冷清，棉价的(de)上涨也并(bìng)未有效传导到下(xià)游(yóu)，棉纱、坯布价格近(jìn)期均有所走弱。”李馨(xīn)说。

　　近期郑棉在供应端利多的推动下(xià)强(qiáng)势上涨。中棉协调查(chá)报告(gào)显示，2023年全国植棉意向(xiàng)面积为4155.75万亩(mǔ)，同比下降7.4％，降幅较上(shàng)期扩(kuò)大3.7个百(bǎi)分点。4月份以来，新疆地区(qū)陆续出现低温降(jiàng)雨(yǔ)降雪天气，给棉花播种以及(jí)出苗带(dài)来了不利影响，进(jìn)一步加剧了市场对于新年度产(chǎn)量(liàng)大降的担忧，也为减产(chǎn)炒作提供了助推剂。5月新疆气(qì)温快速回升，郑棉一度回落，但近日新疆地区(qū)迎来(lái)强降(jiàng)雨，部分(fēn)地区(qū)伴随大风和沙(shā)尘暴，可能会对棉苗生长产(chǎn)生不利影响，再(zài)度引发了市场对于天气的关(guān)注，期价再创阶段性新高。

　　“2023年(nián)新疆地(dì)区棉花播种面积普(pǔ)遍下降，根(gēn)据我(wǒ)们的调(diào)研结果推算，2023年(nián)新疆棉花种(zhǒng)植面积(jī)总计或(huò)下降8.16％。同(tóng)时，今年春播(bō)开启(qǐ)以来，南北疆(jiāng)气温(wēn)普遍(biàn)偏低，尤其是(shì)北(běi)疆因积温不足，播种时(shí)间推迟(chí)5—7日(rì)，加之(zhī)4月中下(xià)旬及5月初部分地区(qū)出(chū)现大风沙、降雪(xuě)、冰雹等(děng)极端天(tiān)气(qì)，导致部(bù)分棉田重(zhòng)播(bō)，预(yù)计新(xīn)年度棉苗生长进(jìn)度较去年同期或推迟10—15日(rì)，将影响棉(mián)铃(líng)克重，或导致减产幅度扩大。”高飞堂说，再者就是行业(yè)人士(shì)对(duì)新(xīn)年度供应收紧预期(qī)增强，普遍(biàn)提高(gāo)现货售卖价格。4月份(fèn)国内价格(gé)明(míng)显(xiǎn)上(shàng)涨，月底3128B级(jí)皮棉价格15554元/吨，较月初上(shàng)涨792元/吨，涨幅5.37％。

　　实际上，国内供应端方面，在意向种植面积下降(jiàng)和播(bō)种期低温天(tiān)气(qì)的双(shuāng)重作用下，新年度棉花减产概率(lǜ)大大增加。需求端，目前下(xià)游纺(fǎng)织企业(yè)的开机率维(wéi)持高位，而成品库(kù)存仍位于(yú)历史偏低水平，整体表现宝马和特斯拉哪个档次高(xiàn)尚可，需求(qiú)端带来的负(fù)反馈并不明(míng)显。“不过接下来(lái)5—7月是纺织行业(yè)淡季(jì)，下游(yóu)需(xū)求(qiú)存在走弱(ruò)的(de)预期，短期对国(guó)内棉(mián)价形(xíng)成(chéng)一定的压力。但中长期内(nèi)需持续复苏的逻(luó)辑并未改变，中国已(yǐ)经成为支(zhī)撑全(quán)球棉花消(xiāo)费(fèi)复苏的主力军。”李馨说(shuō)。

　　值得(dé)注意的是，4月份欧美高通胀问题持续，使业者(zhě)担忧持续加(jiā)息的(de)紧缩(suō)政策，或降低(dī)居(jū)民(mín)对纺织品服装的消费动力(lì)，4月初USDA公布数据显示(shì)，中国棉花消(xiāo)费为794.7万吨，环比3月增加1.39％；而国外地区棉花(huā)消(xiāo)费量为1604.1万吨，环比下降0.58％。此外(wài)，在4月下旬公(gōng)布的美棉周度净签约量环比下(xià)降(jiàng)57％，较4周均(jūn)值下(xià)降(jiàng)72％，进一步使市场担忧国(guó)外棉(mián)花市场阶段性需求下滑，外棉价格也随之出(chū)现下探。

　　5月USDA报告首(shǒu)次(cì)公布了对(duì)于2023/2024年度棉市的供需预测，将全球棉花产量小幅(fú)下调15万吨至2519万吨，同时将全球棉花消费(fèi)量大幅调增144万吨(dūn)至2531万(wàn)吨，最(zuì)终使得期末库(kù)存(cún)较上年(nián)度(dù)去库8万吨(dūn)。“USDA报告整体偏多，2023/2024年度全(quán)球棉花消(xiāo)费将显著(zhù)复(fù)苏，全球(qiú)棉(mián)市供(gōng)需有望转强(qiáng)，支撑国(guó)际(jì)棉价重心上移。”李馨说。

　　事实(shí)上，在(zài)国内经济向(xiàng)好(hǎo)预期下，棉纺织市(shì)场消费增长明显，叠加极端天气(qì)对棉花正常出苗生长带来袭扰，供应(yīng)预期收缩(suō)，促(cù)使棉企(qǐ)挺价出(chū)货意(yì)愿增强(qiáng)，国内棉花价格随之(zhī)水涨船(chuán)高；而国外弱预期背景下，消费下滑(huá)，与国内形成明显(xiǎn)反差。

　　据监测，4月(yuè)初国内外(wài)棉花价(jià)差（国内棉价-国外(wài)棉价）为-1565元/吨，4月28日价(jià)差为18元/吨，实现自去年4月以来(lái)首次转正。截至5月16日，国(guó)内外(wài)棉花价(jià)差延(yán)续(xù)正值(zhí)。国(guó)内棉花价格回归至外棉(mián)价格(gé)上方，或使纺企(qǐ)用棉成本增加，后续与外棉市场的竞争压力或增加。

　　对于后市(shì)，李(lǐ)馨认为(wèi)，下游步入淡季后需求支撑减弱，当(dāng)前基本面缺(quē)乏实质(zhì)性(xìng)利好，天气对产量的影响(xiǎng)仍有待(dài)观察，郑棉短期预(yù)计宽幅振(zhèn)荡(dàng)为主。中(zhōng)长期看，国内棉(mián)花产(chǎn)量下(xià)滑是(shì)大概率事(shì)件，今年已有许多轧花厂在升级改造加(jiā)工设(shè)备，对于产能持续扩(kuò)张(zhāng)的(de)轧花厂来说，如(rú)果棉花产量面临减(jiǎn)少(shǎo)，新棉抢收大概率会(huì)在今年(nián)重演(yǎn)，中长期棉价重心有望继(jì)续(xù)抬升。

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