中国金(jīn)融(róng)行业加速对外(wài)开(kāi)放，外资券商(shāng)们的2022年过得如何？

　　近日，外资控股券商2022年的“成(chéng)绩单”陆续公布：9家(jiā)外资控股券商(shāng)中，仅(jǐn)有4家在2022年取得盈利，另外(wài)5家均(jūn)出(chū)现亏损(sǔn)。

　　其中，在(zài)2019年获批(pī)成(chéng)立的摩根大通证券2022年业绩突(tū)飞猛进，当年净利润达到2.63亿元(yuán)，领(lǐng)先各家“洋券商”。相比之(zhī)下，与摩根大(dà)通证(zhèng)券同期获批的野村东(dōng)方国(guó)际证(zhèng)券2022年亏损达(dá)到2.25亿元，业绩分化(huà)加剧。

　　另外，今年(nián)3月瑞信、瑞(ruì)银(yín过生日小寿星一般指几岁,十八岁可以叫小寿星吗，18岁生日可以叫小寿星吗)“官宣”合并，两家国(guó)际金融巨头均在(zài)国内(nèi)拥(yōng)有外资控股券商牌照。其(qí)中，瑞信证券(quàn)2022年(nián)亏损达2.55亿元，而(ér)瑞(ruì)银证券则大赚(zhuàn)2.24亿元。后续两家(jiā)外资控股(gǔ)券商面(miàn)临的“一参一控”问题如何解(jiě)决(jué)，仍是业(yè)内(nèi)关注重点。

　　过去几年里，“财富管理转型”成为行(xíng)业热词。而透视(shì)各家外资券(quàn过生日小寿星一般指几岁,十八岁可以叫小寿星吗，18岁生日可以叫小寿星吗)商在2022年的“打法”来看(kàn)，依(yī)托(tuō)于各自股(gǔ)东资源禀赋、深入财富(fù)管(guǎn)理成为其在(zài)中国展(zhǎn)业的首要方向(xiàng)。

　　来看(kàn)详(xiáng)情——

　　9家外资控(kòng)股券商半(bàn)数亏损(sǔn)

　　对(duì)于国(guó)内各家证券公司来说，除了面临(lín)行业“二八分化”的激烈态势，来自(zì)“洋券商”们的市场(chǎng)竞争也同样带(dài)来压力。

　　日前，中证协公布各家(jiā)券商2022年年报/财务数据，9家外资控股券(quàn)商纷纷(fēn)晒出(chū)2022年成绩(jì)单(dān)。

　　在(zài)2022年的“券商小年(nián)”，受制于市场(chǎng)行(xíng)情、成立(lì)时(shí)间、牌(pái)照资(zī)质等(děng)问题，9家共有(yǒu)5家出现亏(kuī)损，分别为瑞信(xìn)证券（-2.54亿(yì)元(yuán)）、野村东(dōng)方国际证券（-2.25亿元）、大和证(zhèng)券（-8266.01万(wàn)元）、星展证券（-8274.58万元）和汇丰前(qián)海(hǎi)证券（-5223.54万(wàn)元）。

　　具体来看，瑞(ruì)信证券2022年实现(xiàn)营业收入(rù)2.89亿元，同比(bǐ)下降41.91％；实(shí)现净亏损2.55亿(yì)元，由盈(yíng)转亏。野村东(dōng)方国际证券则延续自(zì)成立(lì)以来(lái)的亏损状态：2022年实现营业收入1.1亿元，同(tóng)比(bǐ)下降38.14％；净亏损2.25亿(yì)元，较上年同期的8491万元(yuán)亏损幅度继续扩大。

　　在2022年因获得外(wài)资股(gǔ)东增持而成为外资(zī)控股(gǔ)券(quàn)商(shāng)的(de)汇丰前海证券(quàn)，业绩较(jiào)上年出现明显进步，但仍然录得亏损：2022年实现(xiàn)营(yíng)业收入5.04亿元(yuán)，同比增长54.78％；实现净(jìng)亏(kuī)润5223.54万元，上年同期为亏损1.59亿元。

　　另外(wài)，大(dà)和证券和(hé)星展证(zhèng)券均(jūn)于(yú)2020年获(huò)得证监会批文，分别于2020年底、2021年初完(wán)成工(gōng)商登记(jì)，正式展业(yè)时间不长。星展证券2022年实现营(yíng)业收入8633.25万元，同比增长76.71％；亏损(sǔn)8274.58万元，较上年同期有所收窄。大(dà)和(hé)证券2022年(nián)实现营业收入4773.93万元，同比下降16.12％；亏损(sǔn)8266.01万(wàn)元，亏幅(fú)进一(yī)步扩大。

　　就亏(kuī)损(sǔn)原(yuán)因而言，2022年受市场影(yǐng)响，证券行业营业收入普遍下降，外资控股(gǔ)券(quàn)商(shāng)也(yě)难(nán)以幸免。且(qiě)新公(gōng)司建设成(chéng)本、业务费用(yòng)、员(yuán)工薪(xīn)酬等支出(chū)过高，在展业初(chū)期容易导致亏损的(de)产(chǎn)生。

　　与国内大型券商相比，外资(zī)控股券商仍呈现“本小(xiǎo)利(lì)薄”的情况(kuàng)，自营业(yè)务影响有限，因此影(yǐng)响2021年业绩(jì)的主要还(hái)是经(jīng)纪、投行等传统业(yè)务。

　　例如，瑞(ruì)信证券(quàn)在2022年年报(bào)中(zhōng)表示，其当年投行业务手续费(fèi)及佣金(jīn)净收入为6561.57万(wàn)元(yuán)，同比(bǐ)下滑(huá)72.7％；经纪业(yè)务为(wèi)1.06亿元，同比下降(jiàng)46.44％。而(ér)营业支(zhī)出则有增(zēng)无减，业务及管(guǎn)理费从(cóng)上年的4.27亿元增长到5.38亿元(yuán)。“赚少花(huā)多”，导致业绩出现大额亏(kuī)损(sǔn)。

　　摩根大通证(zhèng)券大赚2.6亿

　　当然，也有“外来的(de)和尚”念好了中国市场(chǎng)这本经。

　　具体来看，2022年共有4家外资控股券商实现(xiàn)盈利，分(fēn)别为摩根大通(tōng)证(zhèng)券（2.63亿(yì)元）、瑞银证券（2.24亿(yì)元）、高(gāo)盛高华（8163.28万元(yuán)）和摩根士丹(dān)利(lì)证券（1931.48万元 ）。其中，摩根大通证券和瑞银证券均(jūn)实现了营(yíng)收、净利润的(de)双增长。

　　摩根大通证券2022年实现营业收入8.84亿(yì)元，同比增长39.44％；实现(xiàn)净(jìng)利润(rùn)2.63亿元，同比增长264.94％，这一业(yè)绩(jì)水平在2022年(nián)的“券业小年”可算是相当(dāng)亮(liàng)眼。

　　从员工规模(mó)来看，截至2022年(nián)底，摩根(gēn)大(dà)通(tōng)证券(quàn)共有员工210人，数(shù)量(liàng)在行(xíng)业内(nèi)排名下游(yóu)，但其(qí)业绩已跻身行业中游水平，而这(zhè)只是摩根大通证券展业的第(dì)三个完整会(huì)计(jì)年度(dù)。

　　公开信息显示，摩根大通证券(quàn)于2019年3月获(huò)得(dé)证监会批复，成立合(hé)资证券公司。彼时由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有(yǒu)51％股权，外高(gāo)桥集团、珠(zhū)海迈(mài)兰(lán)德等5家内资(zī)股东持有另(lìng)外49％。2021年8月，JPMIFL受让其他5家内资股(gǔ)东所持股权，成(chéng)为(wèi)摩根(gēn)大通证券唯一股东(dōng)。

　　财务报表显示，摩根(gēn)大通证(zhèng)券2022年经纪业务大(dà)爆(bào)发，实现手续费净收入5.56亿元，同比增长(zhǎng)超300％。

　　摩(mó)根大通证券表(biǎo)示，其证券经纪业(yè)务团队(duì)成立已逾三年，2022年业务开展和运(yùn)作取(qǔ)得进一步(bù)进(jìn)展，新客户开发(fā)稳步推(tuī)进(jìn)。摩根(gēn)大通证券充分利用全球(qiú)化的平台优势，整合集团资(zī)源，持(chí)续(xù)关注并(bìng)开(kāi)拓传统QFII投资(zī)者以及(jí)新取(qǔ)得QFII牌照(zhào)的合格境(jìng)外机(jī)构投资者，目标客(kè)群机构投资(zī)者队伍逐年壮大。

　　瑞银、瑞(ruì)信(xìn)突(tū)发合并

　　“一参一(yī)控(kòng)”下或将(jiāng)取舍

　　除摩根大通证(zhèng)券外，瑞银证券在2022年也(yě)取得了较(jiào)好(hǎo)的业绩表现：当期实现营业收入(rù)11.79亿元，同比增(zēng)长11.81％；净利润2.24亿元，同比增长52.89％。

　　瑞(ruì)银证(zhèng)券是进入中国时间最早(zǎo)的一批(pī)合(hé)资(zī)券(quàn)商之一，早在2007年就已在国内展业。2022年3月(yuè)，瑞(ruì)士银行受让两家内(nèi)资股东分别(bié)持有的14.01％、1.99％股权，持股比例提(tí)升至67％。截(jié)至(zhì)2022年年底(dǐ)，瑞银证券共(gòng)有正式员工383人。

　　财(cái)务报表显示(shì)，瑞银证(zhèng)券(quàn)2022年投行业务进步明显，当期实现手续费净收(shōu)入(rù)1.95亿元，同(tóng)比增长418％。瑞银证券表(biǎo)示，其在2022年完成了创业板注册制改革后的IPO保荐(jiàn)项目(mù)，积(jī)极筹备并(bìng)参与了沪深交易(yì)所(suǒ)互(hù)联互通全球存托凭(píng)证业务等。

　　值得关注的是，今年3月，百年大行(xíng)瑞士信贷被竞争对手瑞(ruì)银(yín)收购。瑞信集团和瑞银(yín)集团股份公(gōng)司(sī)（UBS Group）于2023年3月(yuè)19日正式宣布达成(chéng)合(hé)并协议(yì)，瑞(ruì)士(shì)联邦财政部、瑞士(shì)国家银行（SNB）和(hé)瑞士金融(róng)市场(chǎng)监督管理(lǐ)局（FINMA）介入了此项交(jiāo)易(yì)。

　　上月瑞银发布一季报时表示(shì)，对瑞(ruì)信的收(shōu)购交易(yì)预计(jì)在6月底(dǐ)前完成。不言而喻的是，集团层面的(de)合并对两(liǎng)家外资(zī)控(kòng)股券商在中国展(zhǎn)业(yè)情(qíng)况(kuàng)，也将造成一(yī)定影响。

　　基于此，审计所普华永道对(duì)瑞信证券出(chū)具了带强调事项段的无保(bǎo)留意(yì)见审计(jì)报告：2023年(nián)3月19日，瑞信集团与瑞(ruì)银集团(tuán)股份公司之间达成协议和合并计(jì)划，截止报告日，上(shàng)述(shù)协议和(hé)合(hé)并计(jì)划的完成日(rì)尚(shàng)不明确。瑞(ruì)信(xìn)证券(quàn)作(zuò)为瑞信(xìn)集团(tuán)股份有(yǒu)限(xiàn)公司下属控股子(zi)公司，未来(lái)的(de)运营和财务(wù)业绩受到上述合并可能产生(shēng)的影(yǐng)响亦不明确(què)，该事项(xiàng)表明存在可能导致对公(gōng)司(sī)持续经营能力产生重大疑虑的重大不(bù)确(què)定性。

　　瑞信证(zhèng)券前身为成立于(yú)2008年的(de)瑞信方(fāng)正证券，系证监(jiān)会(huì)修(xiū)订《外商参(cān)股(gǔ)证券公(gōng)司设立规则》后(hòu)首(shǒu)家获批的合资证券公司(sī)。2020年4月，证监会核准瑞信向(xiàng)瑞信方(fāng)正证券增资2.89亿(yì)元获得控股权(quán)（51％），2021年(nián)6月(yuè)瑞信方正更名(míng)为(wèi)瑞信证券（中国）。

　　2022年9月(yuè)，方正(zhèng)证(zhèng)券公告称，拟(nǐ)以11.4亿元的对价转让瑞信证券49％股权。在(zài)该笔交易完成后，瑞信将全(quán)资持有瑞信证(zhèng)券。但突(tū)如其来的瑞信、瑞银合并，使(shǐ)得瑞(ruì)银证券(quàn)和(hé)瑞信证券将受同一股(gǔ)东控(kòng)制。

　　根(gēn)据《证券公司(sī)股权管理规(guī)定》，证券公(gōng)司股东以及股(gǔ)东的控(kòng)股股东、实际控制人参股证(zhèng)券公司的数量不得超过2家(jiā)，其(qí)中控制证券(quàn)公司(sī)的数(shù)量不得超过1家。在面临“一参一控”的限制(zhì)下，瑞银(yín)证券(quàn)和瑞(ruì)信证券的牌(pái)照或将面(miàn)临“一去一(yī)留”的局面。

　　深入(rù)财富管理破局

　　过去几年里，“财富管理转(zhuǎn)型(xíng)”成为行业热(rè)词。而透视各家外(wài)资券商在2022年(nián)的“打法”不难(nán)发(fā)现，依托(tuō)于各(gè)自资源禀赋(fù)深(shēn)入(rù)财富管理成为其(qí)在中国展(zhǎn)业的首要方向。

　　例如(rú)，野村东方国际(jì)证券表示，2022年其财(cái)富管理业务在(zài)原(yuán)有(yǒu)“大宗交(jiāo)易”、“市值(zhí)托管”、“SMA（单(dān)一资产(chǎn)管(guǎn)理(lǐ)账户(hù)）”等业务持(chí)续(xù)推进的基础上，新增了特色(sè)投资咨询服(fú)务（如(rú)ESG行业咨(zī)询(xún)）、上市公司大宗减持服务、集团间(jiān)跨(kuà)境业务联动等多种业务(wù)模式，通过服(fú)务手段的增加及优化，为(wèi)客(kè)户提供(gōng)多(duō)维度、一(yī)站(zhàn)式的综合(hé)性(xìng)金(jīn)融解决方案。

　　后(hòu)续(xù)，野村东方国际证券财富管理业务(wù)将定位于(yú)“中国高端(duān)财富人(rén)群”，从产品配(pèi)置、人(rén)员(yuán)建设、中后台支(zhī)持以及集团(tuán)跨(kuà)境合(hé)作四个(gè)方面入手，打造以产品为中心的业务(wù)核心(xīn)竞争(zhēng)力，持(chí)续为(wèi)中国投资者提供具(jù)有野村集团(tuán)特色(sè)的高质量(liàng)财富管理服务。

　　在完成高盛集团全资(zī)持股备(bèi)案后(hòu)，高盛(shèng)高(gāo)华在2021年底与北京高华签订《业务转让(ràng)协议》，受(shòu)让北京高华的所有业(yè)务。2022年5月，高盛高华获证(zhèng)监(jiān)会(huì)核发(fā)新增证券经纪(jì)、证券投(tóu)资(zī)咨询(xún)、证券自(zì)营及代销金融产品业(yè)务(wù)的业(yè)务许(xǔ)可。2023年2月(yuè)，高(gāo)盛高(gāo)华与(yǔ)北京(jīng)高(gāo)华完(wán)成(chéng)业务迁(qiān)移工作。

　　高盛高华表示，其将持续以资产配置为核心进行(xíng)新(xīn)产品和服务(wù)的(de)研发工作(zuò)，进一(yī)步赋能部(bù)门为在岸客户提供(gōng)财富管理综合解决方案，丰富客户产品种(zhǒng)类(lèi)选择，开(kāi)展(zhǎn)境内私人财(cái)富管理平台未来战略规划，并进(jìn)一步(bù)拓展境内产(chǎn)品平台。

　　与(yǔ)此同时，高盛高华将持续推进私募股权基金管理人（PEWFOE）的设立工(gōng)作(zuò)，持(chí)续代销第三方金融产品并推进跨境(jìng)投资新产品的研(yán)发(fā)，为客户提供直(zhí)接对接境外资本市场的机会。

　　另外(wài)，依托于(yú)外资股东打造私(sī)人财富管理业务，这在(zài)具备(bèi)外资银(yín)行股东背景的(de)券商(shāng)中(zhōng)较为多(duō)见。例如，汇丰(fēng)前海证券(quàn)表(biǎo)示(shì)，其于2022年4月正式(shì)成立私人(rén)财富管理(lǐ)部，负责公司高(gāo)净值个人客户综合财(cái)富(fù)管理业(yè)务的运作。私(sī)人财富管(guǎn)理部以汇丰前海证券为平台，依托汇(huì)丰环球私(sī)人银行，致力(lì)为高净值和超(chāo)高(gāo)净值(zhí)客户(hù)及(jí)其家族提(tí)供专业、多(duō)元及定(dìng)制化的资产配置服务，为客户实现其投资目(mù)标。

　　瑞银证(zhèng)券则另(lìng)辟(pì)蹊径(jìng)，推出家(jiā)族信托资讯业(yè)务，与4家国内头部信托公司达成(chéng)战略合作。同时，瑞银证券在2022年重启深(shēn)圳分公司财富管理(lǐ)业务，依托国家对(duì)粤(yuè)港澳大(dà)湾区的新政(zhèng)举措，致(zhì)力于发展财富管(guǎn)理大湾(wān)区业务。

　　瑞银证券表(biǎo)示，其(qí)财富管(guǎn)理部秉持着为客户(hù)进行全方(fāng)位(wèi)资产配置和满足客户全生命周(zhōu)期财富管理的理念，进一步(bù)完善投资解(jiě)决方案和财富规划方(fāng)面的业务，一方(fāng)面积极扩充现有架上策略，精选上架多支产品为客户在同一策略下提供差异化选择(zé)及多元(yuán)化的投资方(fāng)案(àn)。

　　外资券商(shāng)队(duì)伍不断扩大

　　随着中国资本市(shì)场对外(wài)开放(fàng)的力(lì)度不断(duàn)加大，各外(wài)资金融机构加速了在境内设立(lì)控股(gǔ)券商(shāng)的进程。

　　今年1月，渣打证(zhèng)券(quàn)获(huò)批准设立，公司(sī)注册地为北(běi)京市(shì)，注册资(zī)本为(wèi)人民币(bì)10.5亿元，业务范围包(bāo)括(kuò)证券经纪(jì)、证券自营、证券(quàn)承销、证券(quàn)资产管(guǎn)理（限(xiàn)于从(cóng)事资产(chǎn)证券化业务）。

　　值得关(guān)注的是，渣打证券是(shì)首家新设的外商独资证(zhèng)券公(gōng)司。就监管批复(fù)信(xìn)息来看(kàn)，渣打证券由(yóu)渣打(dǎ)银行（香港）有(yǒu)限公(gōng)司全资设立，出资额(é)10.5亿元人民(mín)币。

　　算(suàn)上渣打证(zhèng)券在(zài)内，目(mù)前国内的(de)外资控股券商数量(liàng)已达到10家。其中，摩(mó)根(gēn)大通证券(quàn)（中国）、高盛(shèng)高华证券、渣(zhā)打(dǎ)证券均(jūn)为外商独资券商(shāng)。从数量上来(lái)看(kàn)，外(wài)资控股券商已(yǐ)成为市(shì)场(chǎng)上不容忽视的(de)“新(xīn)势力”。

　　此外，目前还有数家外资(zī)券商(shāng)的(de)设立申请静待审批。截至(zhì)5月5日，花旗(qí)证券、法巴(bā)证券、日兴证券(quàn)、青岛意才证券等多家外资券商的(de)设立申请仍处于证(zhèng)监(jiān)会审批阶段。其中，法巴证券和青(qīng)岛意(yì)才证(zhèng)券已获第一次意(yì)见反馈。

　　今年3月底，证(zhèng)监(jiān)会主(zhǔ)席易会(huì)满等(děng)先后在(zài)京会见美国桥(qiáo)水(shuǐ)基(jī)金(jīn)、法(fǎ)国东方汇理、日本(běn)大和(hé)证券、英国(guó)汇丰、加(jiā)拿(ná)大宏利(lì)金融、新加坡淡马锡、德国安联(lián)保险、意大利联合圣(shèng)保(bǎo)罗银行、美国景顺和高盛(shèng)等国际金融机构负责人。

　　来访(fǎng)的国际(jì)金融(róng)机构(gòu)负责人普遍表示，此次来华亲身感受到中国经济(jì)的强(qiáng)大韧性、潜力和(hé)活力，坚定(dìng)看(kàn)好中(zhōng)国(guó)经(jīng)济和中国资本市场发展前(qián)景。近年(nián)来中国(guó)资本市场(chǎng)对(duì)外开放(fàng)稳步推(tuī)进(jìn)，为国际金(jīn)融机构和全(quán)球投资者(zhě)带(dài)来(lái)了实(shí)实在在(zài)的机(jī)遇(yù)。各金融机构高度重视中(zhōng)国市场，将继(jì)续(xù)与(yǔ)中国深化合作，积(jī)极拓展在华业务(wù)和(hé)投(tóu)资，期待实现互利共(gòng)赢。

　　面对来自外资券商的市场竞争，国内券商也(yě)纷纷感(gǎn)受到了挑(tiāo)战和机遇。例如，华西证券即在(zài)2022年年报中表示，外资机(jī)构来华(huá)展业便(biàn)利度不断提升，经营范围和监(jiān)管(guǎn)要求(qiú)实现(xiàn)国(guó)民待(dài)遇，外资券商、资产管(guǎn)理机构等(děng)加速布局，全力抢滩中国证券市(shì)场，对本土(tǔ)证(zhèng)券(quàn)公(gōng)司既带来了(le)国际金融(róng)机构全(quán)面参(cān)与(yǔ)中国资(zī)本市场竞(jìng)争所形成的冲(chōng)击，也带(dài)来了通(tōng)过与国(guó)际金融(róng)机构直接(jiē)合作促进业务(wù)发展(zhǎn)、提升管理水平(píng)的机遇。

　　西部证券(quàn)也表示，当前证券(quàn)行业集中度稳中有升，头部(bù)券(quàn)商竞争优(yōu)势更趋明显，业务多(duō)元化发展趋势(shì)初步形成，金融科技对行业发(fā)展理念的变革和(hé)重塑不断深化，外(wài)资(zī)券商市场冲击将逐渐显现(xiàn)，证(zhèng)券行业(yè)竞争(zhēng)新格(gé)局正加(jiā)速演变(biàn)。

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