今(jīn)年以来，港(gǎng)股走势可谓一波三折，香港恒生(shēng)指(zhǐ)数涨1.52％至20330点关口。目前(qián)基金(jīn)一(yī)季报披露渐落(luò)帷幕，整体来看，陆(lù)港通(tōng)基(jī)金整体港(gǎng)股仓位略(lüè)有(yǒu)提升，大幅加仓(cāng)AI、油气、电力等行(xíng)业，腾(téng)讯控(kòng)股(gǔ)、美团(tuán)-W、中国移动、中国(guó)海洋石(shí)油(yóu)、快手-W等(děng)为(wèi)重(zhòng)仓股。

　　多位港股基(jī)金基(jī)金经理表(biǎo)示，预计港股市场已经进入了企业盈利的拐点且即将迎来收入加(jiā)速(sù)扩张，未(wèi)来(lái)港股(gǔ)市场(chǎng)将(jiāng)在波动(dòng)中(zhōng)上行，板块(kuài)方面，看好政策(cè)优化下的消费和地产、预期反转修复的(de)互(hù)联网和(hé)医(yī)药、高(gāo)景(jǐng)气的制造业等。

　　一季度港股基金(jīn)仓(cāng)位略(lüè)有上升，大幅(fú)加(jiā)仓AI、油气、电力等

　　Wind数据(jù)显(xiǎn)示，在5000多(duō)只陆港(gǎng)通基金（不(bù)同份额(é)分开统计，下同）中(zhōng)含“港(gǎng)”字的(de)主动权益基金(jīn)近400只(zhǐ)，这(zhè)些都是“高(gāo)纯度(dù)”以港股为投资方向的(de)基金。截至一季度末，这些基金的港股平(píng)均仓位为62.39％，较去年(nián)底微(wēi)升0.38个百(bǎi)分点，其中有(yǒu)83只基金(jīn)港股(gǔ)持仓(cāng)在90％以上(shàng)。

　　今年以来，以恒生科技指数为(wèi)代(dài)表的港股数字经(jīng)济呈现(xiàn)了上涨(zhǎng)、调(diào)整、反(fǎn)弹(dàn)的N型(xíng)走势(shì)，截至4月23日，香港恒生(shēng)指数涨1.52％至20330点关口(kǒu)。

　　与此(cǐ)同时，不少知名基金经理在(zài)一季度(dù)加大(dà)了对港股的投资力度(dù)，提升港股配置在10-40个百分(fēn)点不(bù)等(děng)。比如(rú)，崔宸龙管理的(de)前海(hǎi)开源沪港深新机遇A，港(gǎng)股仓位由去年底(dǐ)的(de)1.18％提升至今(jīn)年(nián)一季度(dù)末(mò)的39.13％；史(shǐ)博管理的南方港股(gǔ)创新视(shì)野一年持(chí)有A，港(gǎng)股仓位由去年(nián)底的71.08％提(tí)升(shēng)至今(jīn)年一季(jì)度(dù)末的(de)81.82％；赵宪成管理的博(bó)时港股(gǔ)通红利精选A，港股仓位由(yóu)去年底的70.80％提升(shēng)至(zhì)今年一季度末的88.35％；刘扬管理的国投瑞银港(gǎng)股(gǔ)通(tōng)价值发现A，港(gǎng)股仓位由去年底(dǐ)的78.83％提升至(zhì)今年一季度(dù)末的(de)92.92％；曲径(jìng)管理的中欧港股数字经(jīng)济A，港股仓位(wèi)由去(qù)年(nián)底的83.22％提(tí)升至今年一季度(dù)末(mò)的89.22％。

　　按照持有市值统计，截至一季报(bào)，被陆港通基金重仓的前十大港股分别为腾讯控(kòng)股、美(měi)团-W、中国移(yí)动、中国海(hǎi)洋石(shí)油、快(kuài)手-W、药明生(shēng)物(wù)、香港交易所、青岛啤(pí)酒股(gǔ)份、李宁、华润啤酒，涵盖通信(xìn)服务、油气(qì)开采、数字(zì)媒体(tǐ)、生物制品、多元金融、服装家纺、视频饮料(liào)等(děng)领域。其中，腾讯控股(gǔ)、中国(guó)移动、中(zhōng)国海(hǎi)洋石油、快(kuài)手-W、青岛啤酒股份获不同程度增持。

　　按(àn)照增持情(qíng)况排序，加仓幅(fú)度最(zuì)大的前(qián)十只港股(gǔ)为中国海洋石油、新天绿(lǜ)色能源、中远海(hǎi)能、商(shāng)汤-W、中国旭阳集团、中国(guó)石油化(huà)工(gōng)股份、中国(guó)南方(fāng)航空股份(fèn)、华电国际(jì)电力(lì)股份、越秀地产、中广核电力，分别涵盖油气开采、电(diàn)力、航运港口、IT服务、焦炭、炼化(huà)及贸易(yì)、航空(kōng)机场、房地产开发(fā)等领域。值得(dé)注意的是(shì)，商(shāng)汤-W涉及(jí)AI概念，陆港(gǎng)通基(jī)金在一(yī)季度对其(qí)大幅(fú)加仓1.24亿股。

　　港股市场或将在波(bō)动中上行，重仓港股(gǔ)优质(zhì)龙头(tóu)

　　对于港股后市，南方港股创新视野一年(nián)持有(yǒu)基金基金(jīn)经理(lǐ)史博在一(yī)季度中表示，展望未来，仍然看好港股(gǔ)市场投资机会(huì)：中国(guó)经济(jì)方面，宏观经济仍在(zài)企(qǐ)稳回升，3月中国官方制(zhì)造业PMI为51.9％，制造业(yè)生(shēng)产活动(dòng)和市场需求继(jì)续(xù)增加，非制造业恢复速(sù)度加快；海外无(wú)风(fēng)险利(lì)率方面，3月(yuè)初(chū)非(fēi)农和通(tōng)胀数据以及突发的银行风险事件(jiàn)已经让美联储过于强硬的紧(jǐn)缩(s亡羊补牢告诉了我们什么道理 二年级，亡羊补牢告诉了我们什么道理呢uō)预期有所趋缓(huǎn)，FOMC加息25bp意味着了加息进(jìn)入尾(wěi)部区域；风(fēng)险偏好(hǎo)方面，欧美银行业(yè)风险事件对市场冲(chōng)击(jī)可控，国内政(zhèng)策积(jī)极(jí)信(xìn)号涌现(xiàn)。

　　基(jī)于此，预判(pàn)港股市(shì)场将在波动中上(shàng)行(xíng)，在板块配置方(fāng)面，我们(men)将加大对(duì)政策(cè)优化下的消费和地(dì)产、预期反(fǎn)转修复的互(hù)联网和医(yī)药、高景气的制造业等板块(kuài)的配置。

　　中欧港股数(shù)字经济基(jī)金经(jīng)理曲径(jìng)表示，港(gǎng)股数(shù)字经济的代表(biǎo)行业为(wèi)互联网和先进制(zhì)造(zào)，在经历了过去2年的合规整(zhěng)治(zhì)及业务梳(shū)理(lǐ)后，股价均处在价值投(tóu)资区域，具有良(liáng)好的(de)投资性价(jià)比(bǐ)。同时，互联网相关公司，也更具有数据、平台和算法的整合(hé)能力，通过推出(chū)人工智能相关模型及应用，提升自身运营效率，以(yǐ)及对外输(shū)出(chū)算法(fǎ)和算力。作为人工智能赋能各个(gè)行业的(de)元年，我(wǒ)们中长期看好港股数(shù)字(zì)经济板块的(de)前景。

　　华(huá)宝港(gǎng)股(gǔ)通香港基(jī)金(jīn)经理周(zhōu)欣表示，港股(gǔ)市场(chǎng)方面，港股市场大部分的企业盈利(lì)来源(yuán)于中国内地，中国内地(亡羊补牢告诉了我们什么道理 二年级，亡羊补牢告诉了我们什么道理呢dì)经济的环比上行将(jiāng)会(huì)支(zhī)撑(chēng)港股公(gōng)司盈利的(de)环比增长，从而支撑下港股公司下半(bàn)年的市场表现。然而(ér)，虽然公司盈(yíng)利环比仍有一定的增长，但(dàn)是由(yóu)于基(jī)数效(xiào)应(yīng)，下半年港(gǎng)股盈(yíng)利同(tóng)比增速会较(jiào)上半年有所回(huí)落。对于估值相对(duì)较高的行业将有一定的压力。

　　行业方(fāng)面，受行业反垄断的影响，TMT行业龙头公司的(de)估值仍将受到一(yī)定(dìng)程度的(de)压制，但是当行业龙头公(gōng)司受情绪影响出现(xiàn)超跌时(shí)，将会有较好的买入机会出现。生物(wù)医(yī)药行(xíng)业仍(réng)将(jiāng)处在(zài)行(xíng)业快速增长的红利中，但是随着中(zhōng)报(bào)业绩的(de)释放和四(sì)季度集采的预期，生物行业(yè)前(qián)期涨幅较多(duō)的龙(lóng)头公司可能(néng)会出现一定的调(diào)整，但(dàn)是通(tōng)过自下而上(shàng)的方(fāng)式生物(wù)医药行业(yè)仍(réng)将有机会选出有较好成长性(xìng)的公司(sī)。

　　汇丰晋信沪(hù)港深(shēn)基金经(jīng)理付倍佳表示，展望未(wèi)来，我们预计港股市(shì)场已经进入(rù)了企业盈(yíng)利(lì)的拐点且即将迎来收入加速扩张，并且A股市场也即将进入(rù)企业盈(yíng)利的拐点(diǎn)，这(zhè)是(shì)推动两(liǎng)地市场(chǎng)向上的决(jué)定性因(yīn)素(sù)。

　　在盈(yíng)利周期“内强(qiáng)外弱”及(jí)加(jiā)息周期临近尾声流动性逐步宽松背景下，中(zhōng)国资产的吸引(yǐn)力有望(wàng)进一(yī)步凸(tū)显。在A股(gǔ)及港股估值均在低位、风(fēng)险溢(yì)价(jià)均在高位的背景下，有(yǒu)望开启盈利与估值修(xiū)复的戴维斯双(shuāng)击(jī)行情。

　　主(zhǔ)要关(guān)注三条投资主线：1.关注盈(yíng)利增长高弹性的机(jī)会(huì)：由于中(zhōng)国(guó)经济修复(fù)有望成为全球投(tóu)资的主(zhǔ)线，因此(cǐ)经(jīng)营杠杆弹性大(dà)、前期降本增(zēng)效优的行业和(hé)板块更有望(wàng)受益于经济复苏，盈利预测有(yǒu)较大(dà)上(shàng)修(xiū)空间；同时部分龙头公司有长期的前沿技术/产品储备(bèi)以迎接下一轮(lún)的收入扩张机会，有望开启二(èr)次增长曲线，如互联(lián)网、部(bù)分可(kě)选消费、部分医药(yào)等。

　　2.关注(zhù)收(shōu)益(yì)风险比显(xiǎn)著右偏的机会：关注在未(wèi)来经济周(zhōu)期中上行风险显(xiǎn)著(zhù)大于(yú)下行风险(xiǎn)的行业(yè)。市场预期在低位(wèi)、景气度(dù)有拐点或持续性超预期(qī)的行(xíng)业。供需(xū)格局(jú)佳，价格弹(dàn)性贡献(xiàn)盈利超(chāo)预期的行(xíng)业，如电子、新能源、有色(sè)金(jīn)属等。

　　3.关注(zhù)高股(gǔ)息资产(chǎn)的机会：关注基本(běn)面夯实，整体ROE水平稳中有升(shēng)，以及分红(hóng)意(yì)愿(yuàn)提(tí)升的高股息资产的(de)投资机会，如通信(xìn)、石油石化等。

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